曼昆(經(jīng)濟(jì)學(xué)原理)第五版基本金融工具19(參考版)
2025-03-11 19:56本頁面
【正文】 當(dāng)有可獲得的新信息時，股票價格應(yīng)該隨機(jī)行走 38 基本金融工具 內(nèi)容提要 ? 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家質(zhì)疑有效市場假說，并相信非理性心理因素也影響資產(chǎn)價格 39 基本金融工具 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。風(fēng)險厭惡者可以通過購買保險、使其持有的資產(chǎn)多元化，以及選擇低風(fēng)險和低收益的有價證券組合來降低風(fēng)險 37 基本金融工具 內(nèi)容提要 ? 一種資產(chǎn)的價值等于所有者將得到的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。凱恩斯：股票市場是由投資者的“本能沖動”，“樂觀主義與悲觀主義非理性波動” 驅(qū)動的 ?艾倫 當(dāng)你得到新聞的時候，共同基金的管理者早已對此作出反應(yīng) 32 基本金融工具 指數(shù)基金與 管理基金 ? 指數(shù)基金 是一種按照既定股票指數(shù)購買所有股票的共同基金 ? 積極管理的共同基金的目標(biāo)是只購買最好的股票 ? 積極管理基金收取的費(fèi)用比指數(shù)基金要高 ? 有效市場假說（ EMH ）意味著積極管理的基金的收益不可能一直大于指數(shù)基金的收益 33 基本金融工具 指數(shù)基金與 管理基金 .550 標(biāo)準(zhǔn)普爾小型股 600指數(shù)（指數(shù)基金） 小型管理基金 .535 標(biāo)準(zhǔn)普爾中型股 400指數(shù) （指數(shù)基金） 中型管理基金 .351 % 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500指數(shù) (指數(shù)基金 ) 大型管理基金 2023 年花費(fèi)比例 20232023 年收益 34 基本金融工具 市場非理性 ? 許多人認(rèn)為股票價格波動部分是心理原因造成的： ?約翰 31 基本金融工具 有效市場假說的含義 1. 股票市場是 信息有效的： 每種股票價格反應(yīng)了有關(guān)公司價值的所有可獲得的信息 2. 股票價格應(yīng)該是 隨進(jìn)行走 的： 只有改變公司價值的市場感覺的新聞才能改變股票價格。 ? 例如：如果你朋友向你提供了下面的賭博機(jī)會 投擲硬幣： ?如果是正面，你贏得 1000美元 ?如果是背面，你輸?shù)?1000美元 你會參加這個游戲嗎？ ? 如果你是一個風(fēng)險厭惡者，失去 1000美元的痛苦會大于贏得 1000美元的快樂，并且二者的可能性相同，所以你不會參加這個賭博 12 基本金融工具 效用函數(shù) 財富 效用 現(xiàn)期財富 現(xiàn)期效用 效用 是一個人福利的主觀衡量，取決于財富 隨著財富的增加，由于 邊際效用遞減 ，效用函數(shù)變得越來越平坦。曼昆 19 本章我們將探索 這些問題的答案 : ? 什么是“現(xiàn)值”？我們怎么用它來比較不同時
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