曼昆(經濟學原理)第五版基本金融工具19(參考版)
2025-03-11 19:56本頁面
【正文】 當有可獲得的新信息時，股票價格應該隨機行走 38 基本金融工具 內容提要 ? 一些經濟學家質疑有效市場假說，并相信非理性心理因素也影響資產價格 39 基本金融工具 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH 。風險厭惡者可以通過購買保險、使其持有的資產多元化，以及選擇低風險和低收益的有價證券組合來降低風險 37 基本金融工具 內容提要 ? 一種資產的價值等于所有者將得到的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。凱恩斯：股票市場是由投資者的“本能沖動”，“樂觀主義與悲觀主義非理性波動” 驅動的 ?艾倫 當你得到新聞的時候，共同基金的管理者早已對此作出反應 32 基本金融工具 指數基金與 管理基金 ? 指數基金 是一種按照既定股票指數購買所有股票的共同基金 ? 積極管理的共同基金的目標是只購買最好的股票 ? 積極管理基金收取的費用比指數基金要高 ? 有效市場假說（ EMH ）意味著積極管理的基金的收益不可能一直大于指數基金的收益 33 基本金融工具 指數基金與 管理基金 .550 標準普爾小型股 600指數（指數基金） 小型管理基金 .535 標準普爾中型股 400指數 （指數基金） 中型管理基金 .351 % 標準普爾 500指數 (指數基金 ) 大型管理基金 2023 年花費比例 20232023 年收益 34 基本金融工具 市場非理性 ? 許多人認為股票價格波動部分是心理原因造成的： ?約翰 31 基本金融工具 有效市場假說的含義 1. 股票市場是 信息有效的： 每種股票價格反應了有關公司價值的所有可獲得的信息 2. 股票價格應該是 隨進行走 的： 只有改變公司價值的市場感覺的新聞才能改變股票價格。 ? 例如：如果你朋友向你提供了下面的賭博機會 投擲硬幣： ?如果是正面，你贏得 1000美元 ?如果是背面，你輸掉 1000美元 你會參加這個游戲嗎？ ? 如果你是一個風險厭惡者，失去 1000美元的痛苦會大于贏得 1000美元的快樂，并且二者的可能性相同，所以你不會參加這個賭博 12 基本金融工具 效用函數 財富 效用 現(xiàn)期財富 現(xiàn)期效用 效用 是一個人福利的主觀衡量，取決于財富 隨著財富的增加，由于 邊際效用遞減 ，效用函數變得越來越平坦。曼昆 19 本章我們將探索 這些問題的答案 : ? 什么是“現(xiàn)值”？我們怎么用它來比較不同時
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