內(nèi)部長期投資決策(參考版)
2025-02-21 02:59本頁面
【正文】 。該公司應(yīng)如何進(jìn)行決策？ 先看兩個(gè)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值指標(biāo)： A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 =58000 PVIFA15%， 5150000 =58000 = （元） B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 =55000 PVIFA15%,8202300 =55000 = （元） 根據(jù)年均凈現(xiàn)值，則： 9PVIF A 1B 3PVIF A 7A8%,155%,15????項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值項(xiàng)目年均凈現(xiàn)值從凈現(xiàn)值指標(biāo)看， B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值要大于 A項(xiàng)目的凈 現(xiàn)值，根據(jù)凈現(xiàn)值決策規(guī)則，應(yīng)選用 B項(xiàng)目。 折舊＝ 30000247。 （ 3） 計(jì)算方案的現(xiàn)值指數(shù) 。 要求： （ 1） 計(jì)算方案的現(xiàn)金流量 。 現(xiàn)有甲 方案可供選擇 。 ) 7(691 60691 6??? 四、固定資產(chǎn)投資決策方法的應(yīng)用 （一）一般方案的投資決策 可以采用投資回收期、投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率及現(xiàn)值指數(shù)等方法。于是把貼現(xiàn)率提高到 24%進(jìn)行測試，凈現(xiàn)值為 6916元，仍為正數(shù)，再把貼現(xiàn)率提高到 28%重新測試，凈現(xiàn)值為 元，是負(fù)數(shù)，說明該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率在 24%～28%之間。 * 有多個(gè)備選方案，選用內(nèi)部報(bào)酬率超過資本成本或必要報(bào)酬率 最多 的投資項(xiàng)目。 * 用插值法計(jì)算出內(nèi)部報(bào)酬率 ? 如果每年的凈現(xiàn)金流量 不相等 * 先預(yù)估一個(gè)貼現(xiàn)率計(jì)算凈現(xiàn)值，找到一正、一付并且比較接近于零的兩個(gè)貼現(xiàn)率。則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值為 （ ） A． 540萬元 B． 140萬元 C． 100萬元 D． 200萬元 B 內(nèi)部報(bào)酬率 (IRRInternal Rate of Return) 又稱內(nèi)含報(bào)酬率，是使投資項(xiàng)目的 凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。 現(xiàn)值指數(shù)法 (PIProfitability Index) 現(xiàn)值指數(shù) =未來報(bào)酬的總現(xiàn)值 \ 初始投資額 決策規(guī)則： *只有一個(gè)備選方案，現(xiàn)值指數(shù)大于或等于 1，則采納，否則拒絕。 要求 ：根據(jù)資料，采用凈現(xiàn)值法對該項(xiàng)售舊購新方案的可行性作出評價(jià)。目前原有機(jī)床的帳面價(jià)值為 32023元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲價(jià)款 12023元。目前企業(yè)正在考慮是否用一種新型機(jī)床來取代原設(shè)備。（ 2）判明投資中決策應(yīng)采用哪個(gè)方案為優(yōu)。 ? [例 ]某企業(yè)擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，提出甲、乙兩個(gè)方案，投資額均是 120230元，銀行借款年利率 8%。 如果每年的凈現(xiàn)金流量 不相等 ，則先對每年的凈現(xiàn)金 流量進(jìn)行貼現(xiàn)，然后加以合計(jì)。 三、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo) 凈現(xiàn)值法（ NPV） （ 1）基本原理 投資項(xiàng)目投入使用后的 凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額， 叫凈現(xiàn)值。 3000090000300 00900 002023 01000 0? 投資回收率 是投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的年投資報(bào)酬率。 乙方案各年尚未回收的投資 項(xiàng)目 時(shí)間 每年凈現(xiàn)金流量 年末尚未回收的投資 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 乙方案的回收期 = 3 + \ = （年） 某企業(yè)計(jì)劃投資 10萬元建一生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)投 資后每年可獲得凈利 ，年折舊率為 10%， 則投資回收期為（ ） A． 3年 B． 5年 C． 4年 D． 6年 C 某企業(yè)有甲、乙兩個(gè)設(shè)備投資方案，方案甲初始投資額為 90000元，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為 30000元，設(shè)備使用年限 5年，方案乙的設(shè)備使用年限也是 5年，現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下所示。 先計(jì)算兩個(gè)方案每年的折舊額： 甲方案每年的折舊額 = 100\5 = 20（萬元） 乙方案每年的折舊額 = (12020)\5 = 20 （萬元） 首先編制兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量預(yù)測表： 時(shí)間 項(xiàng)目 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 甲方案： 銷售收入 60 60 60 60 60 付現(xiàn)成本 20 20 20
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