天津商學院財務管理制度范本(參考版)
2025-02-14 15:53本頁面
【正文】 約 翰 遜 著 齊 寅峰 李莉 機械工 業(yè) 出版社 2023年 參考書目82。微 型 案 例81? ⒈ 《現(xiàn)代財務理論前沿專題》 周首華等主編 東北財經(jīng)大學出版社 ? ⒉ 《公司財務學》第三版 齊寅峰 著 經(jīng)濟科學出版社 ? ⒊ 《財務管理與政策》 [美 ]詹姆斯 80? 根據(jù) 2023年前三個季度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國上市公司的稅前總資產(chǎn)收益率為 ％，同期銀行貸款利率為％。① 凈現(xiàn)值 ② 投資回收期 ③ 內(nèi)部報酬率 ④ 獲利指數(shù)? 2 ．某投資方案，當貼現(xiàn)率為 12%時，其凈現(xiàn)值為161元；當貼現(xiàn)率為 14%時，其凈現(xiàn)值為 13元，該方案的內(nèi)部報酬率為（ ）。分為權利資產(chǎn)和非權利資產(chǎn) 三、無形資產(chǎn)的分類? 按有無有效期限一、無形資產(chǎn)的特點? 無形資產(chǎn)沒有物質(zhì)實體 ? 無形資產(chǎn)能帶來超額利潤 ? 無形資產(chǎn)可在較長時期內(nèi)發(fā)揮作用 73把不確定的各年現(xiàn)金流量，按照一定的系數(shù) (通常稱為約當系數(shù) )折算為大約相當于確定的現(xiàn)金流量的數(shù)量，然后，利用無風險貼現(xiàn)率來評價風險投資項目的決策分析方法。69 確定當量法 ? 缺點 :? 時間價值和風險價值混在一起，人為地假定風險一年比一年大，存在不合理因素。以進行投資決策分析的方法。因此，在這三種評價方法中， 凈現(xiàn)值法是最好的評價方法 。61⑴ 凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率的比較? 初始投資不一致? 現(xiàn)金流入的時間不一致 ⑵ 凈現(xiàn)值和獲利指數(shù)的比較 62項目項目 D%IRRE=IRRD=14凈現(xiàn)值（千元）凈現(xiàn)值（千元） 40302010 105 10 15 20 25 30 貼現(xiàn)率（貼現(xiàn)率（ %））0項目項目 E例題例題 —— 教材教材 P26163貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標的比較結(jié)果? 缺點? 獲利指數(shù)這一概念不便于理解。獲利指數(shù)是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。(profitability index縮寫為 PI)? 互斥決策? 選用內(nèi)部報酬率超過資本成本或必要報酬率最多的投資項目。因為甲方案的 內(nèi)含報酬率 大 于乙方案，所以應選擇甲方案。⑵⑵ 利用插值法求內(nèi)含報酬率利用插值法求內(nèi)含報酬率目目 投資額投資額 第第 1年年 第第 2年年 第第 3年年 第第 4年年 第第 5年年甲方案現(xiàn)金流量甲方案現(xiàn)金流量乙方案現(xiàn)金流量乙方案現(xiàn)金流量 2020 62 64 68 612 62 52年度年度 各年各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)PVIF11%,n現(xiàn)值現(xiàn)值12345248122未來報酬總現(xiàn)值未來報酬總現(xiàn)值 減：初始投資額減：初始投資額 20凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（ NPV）） ⑴ 先按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值53 由于按由于按 11%的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值為負的貼現(xiàn)率測算凈現(xiàn)值為負 ,所以降所以降低貼現(xiàn)率為低貼現(xiàn)率為 10%再測算再測算 .年度年度 各年各年 NCF 現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值系數(shù)PVIF10%,n現(xiàn)值現(xiàn)值12345248122未來報酬總現(xiàn)值未來報酬總現(xiàn)值 減：初始投資額減：初始投資額 20凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（ NPV）） 54甲、乙兩方案現(xiàn)金流量甲、乙兩方案現(xiàn)金流量 PVIFA20=0i,5PVIFAPVIF
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