【正文】 SEC主席由總統(tǒng)任命。Exchange美國證券交易委員會（ Securities加入聯(lián)邦儲備系統(tǒng)就由該系統(tǒng)為會員銀行的私人存款提供擔保，但必須繳納一定數(shù)量的存款準備金，這部分資金聯(lián)儲不付給利息。每家區(qū)域性儲備銀行都是一個法人機構(gòu)，擁有自己的董事會。聯(lián)邦公開市場委員會是聯(lián)邦儲備系統(tǒng)用以執(zhí)行貨幣政策的主要機構(gòu)，由聯(lián)邦儲備委員會 7名委員和 5名區(qū)域聯(lián)邦儲備銀行的行長 (其中必須包括紐約聯(lián)邦儲備銀行行長，其余各分行輪流參加 )。 二、結(jié)構(gòu)：現(xiàn)在的聯(lián)邦儲備銀行系統(tǒng)包括聯(lián)邦儲備委員會；聯(lián)邦公開市場委員會； 12家區(qū)域性聯(lián)邦儲備銀行以及數(shù)千家私營的會員銀行。 Supervision， OTS)為州政府一級的金融監(jiān)管機構(gòu)。ofUnionCorporation， FDIC)為聯(lián)邦政府一級的金融監(jiān)管機構(gòu)國家信用合作社管理局 (NationalDepositaryReservetheControllerof《 2023年華爾街改革和消費者保護法 》 的頒布實施，美聯(lián)儲的管理權(quán)限得到提高，成為美國金融管理的主體。多元化管理機構(gòu)主要指銀行系統(tǒng)，尤指國民銀行體系的貨幣管理署、美聯(lián)儲、聯(lián)邦存款保險公司的共同管理。第三節(jié) 金融管理? 金融管理體系? 金融管理模式? 金融管理變遷金融管理體系 —— 中央銀行、聯(lián)邦政府管理體系與州政府管理體系金融管理模式 —— 雙線分業(yè)管理體系金融管理變遷 —— 分業(yè) 綜合化金融管理方式? 外部管理 宏觀管理 ——審慎管理 市場約束 ——信息透明? 內(nèi)部管理 行業(yè)管理 ——協(xié)會管理 自我管理 ——風(fēng)險管理一、金融管理體系美國金融管理體系是雙線、多元化、分業(yè)式管理體系。為了完善和健全住房政策性金融機構(gòu)體系為住房抵押貸款提供二級市場，增強從事住房抵押貸款的金融機構(gòu)資產(chǎn)的流動性，美國聯(lián)邦政府又先后建立聯(lián)邦國民抵押貸款協(xié)會（房地美）、政府國民抵押貸款協(xié)會（房利美）等特殊金融機構(gòu)。政府農(nóng)業(yè)信貸機構(gòu)包括農(nóng)民家計局、商品信貸公司和農(nóng)村電氣化管理局三個機構(gòu)。此外，聯(lián)邦住房貸款銀行體系、美國進出口銀行、小企業(yè)管理局也分別在相應(yīng)領(lǐng)域構(gòu)成農(nóng)村政策性業(yè)務(wù)的補充。 主要包括以下三類： 農(nóng)場信貸體系 住房信貸體系 美國進出口銀行農(nóng)業(yè)政策性金融機構(gòu)美國農(nóng)村政策性金融機構(gòu)體系有兩部分組成，一是互助合作性質(zhì)的農(nóng)業(yè)信貸機構(gòu)體系。Programs）等，都可以在 OTCBB市場上報價交易。Receipts）、直接參與計劃（ Direct一般而言，任何未在 NASDAQ或其它全國性市場上市或登記的證券，包括在全國、地方、國外發(fā)行的股票、認股權(quán)證、證券組合、美國存托憑證（ American美國場外柜臺交易系統(tǒng)帶有典型的第三層次市場的特征。在 1990年開始運作，它是一套實時報價的場外電子交易系統(tǒng)。Bulletinthe美國 證 券交易所的特色服 務(wù) 是期 權(quán) 交易量最大，另外， ETF基金、封 閉 基金、 貨幣 基金等非常具有特點。 2023年 01月 22日， 紐約 泛歐交易所集 團 將以價 值 美元的 紐 交所普通股票，收 購 美國三大 證 交所之一的美國 證 券交易所，2023年 1月 16日， 紐約證 券交易所集 團 并 購 了美國 證 券交易所。1998年 3月，美國 證 券交易所與 NASDAQ交易所合并成 為 NASDAQAMEX集 團 公司。ExchangeAMEX）是唯一一家能同 時進 行股票、期 權(quán) 和衍生 產(chǎn) 品交易的交易所，也是唯一一家關(guān)注于易被人忽略的中小市 值 公司并 為 其提供一系列服 務(wù) 來增加其關(guān)注度的交易所。美國 證 券交易所美國 證 券交易所（ American目前， 費 城交易所以指數(shù)期 權(quán) 和股票期 權(quán)為 主 1990年 9月， 費 城交易所成 為 世界上第一家 24小 時 全天候交易 場 所。 1975年股票期 權(quán) 掛牌上市， 費 城交易所成 為第一家交易股票期 權(quán) 的地方性交易所。Exchange， PHLX）成立于 1790年，是美國第一家股票交易所，也是第一家使用自己的網(wǎng)站參與 電 子交易的 場 所。費 城股票交易所美國 費 城股票交易所（ Philadelphia作為小型資本額等級的納斯達克上市標準中，財務(wù)指標要求沒有全球市場上市標準那樣嚴格，但他們共同管理的標準是一樣的。 要想在納斯達克全國市場折算，這家公司必須滿足嚴格的財務(wù)、資本額和共同管理等指標。納斯達克全球精選市場的標準在財務(wù)和流通性方面的要求高于世界上任何其他市場，列入納斯達克精選市場是優(yōu)質(zhì)公司成就與身份的體現(xiàn)。、納斯達克全球市場（即原來的 “納斯達可全國市場 ”） (NASDAQGM)由于建立NASDAQ的初衷在于規(guī)范美國大規(guī)模的場外交易，所以 NASDAQ一直被作為紐約證券交易所 (NYSE)的輔助和補充。Quotations)，建于 1971年，是世界第一個電子股票市場。Dealersof納斯達克證券交易所 (NASDAQ)NASDAQ即全美證券交易商協(xié)會自動報價系統(tǒng) (National 1股 紐約證 交所的股票 換 成 1股新公司股票，泛歐證 交所股 東 以 1股泛歐 證 交所股票 換 取新公司的 現(xiàn)金。 NYSE2023年 4月末， NYSE和全 電 子 證 券交易所（ Archipelago）合并，成 為 一個盈利性機構(gòu)。1934年 10月 1日，交易所向美國 證 券交易委 員 會注冊 為 一家全國性 證 券交易所，有一位主席和 33位成 員 的董事會。 紐約證 交所上市條件 較為嚴 格， 還 沒 賺錢 就想上市集資 的公司無法 進 入 紐約證 交所。是美國 歷 史最 長 、最大且最有名氣的 證 券市 場 ，是 納 斯達克后的世界上第二大 證 券交易所。StockNew此外通用承 兌 公司和福特公司各自 還擁 有自己的信用卡： GM信用卡和花旗福特信用卡。 這 些 財務(wù) 公司的 贏 利狀況可與大型商 業(yè)銀 行相媲美，因 為 它 們 的 經(jīng)營 范 圍遠遠 超出了汽 車融 資 服 務(wù) 。在美國，最具 實 力的當數(shù)大汽 車 公司所屬的 財務(wù) 公司，象美國通用汽 車 公司、福特汽 車 公司和克萊斯勒汽 車 公司都 擁 有自己的大型 財務(wù) 公司。財務(wù) 公司此 處 ， 財務(wù) 公司 專 指大型集 團 內(nèi)下屬的金融機構(gòu)。金融公司 資 金的籌集主要靠在 貨幣 市 場 上 發(fā) 行商 業(yè) 票據(jù)、在 資 本市 場 上 發(fā) 行股票、 債 券；也從 銀 行借款，但比重很小。pany）是 經(jīng)營 投 資 和提供 長 期 資 金的一種信用機構(gòu)。金融公司此 處 ，金融公司特指不依附于大型集 團 、 專門設(shè) 立的獨立機構(gòu)從事信用活 動 的金融機構(gòu)。開放型投 資 基金的特點是：基金股份的 發(fā) 行者有 義務(wù)應(yīng) 受益人的 請 求，隨 時 依據(jù) 資產(chǎn)凈值購 回它所 發(fā) 行的基金，而且是 見 票即付。它的特點是在基金股份 發(fā) 行 結(jié) 束后即不再向投 資 者出售，投 資 者可以在 證券市 場 上 購買 和出售其基金股份，但不能直接要求投 資 基金 贖 回。另外，根據(jù) 發(fā) 行的基金，美國信托投 資 基金有封 閉 型基金和開放型基金?；鸸芾砉疽罁?jù)基金契 約負責(zé) 基金的 經(jīng)營 和管理操作：基金托管人 負責(zé) 保管基金 資產(chǎn) ， 執(zhí) 行管理人的有關(guān)指令。公司型投 資 基金 組 建基金股份公司，發(fā) 行受益憑 證 募集投 資 者 資 金，基金委托基金 經(jīng) 理公司管理操作，基金的原 則 委托金融機構(gòu)保管。共同分享投 資 收益的一種信托形式，基金投 資對 象包括有價 證 券和 實業(yè) 。信托投 資 基金（Investment養(yǎng)老基金在美國金融中占有很大比例，各大公司 對 此都有3%～ 5%的 貼 金，但 這 筆 錢 只能在退休以后才能拿到手，如果要提前將 這 筆 錢 取出來就得交 罰 稅。養(yǎng)老基金的來源是個人 繳納 和公司 補貼 ，個人 繳納 部分在納 稅 時 提交，不必再 對 此交稅。 這 是大多數(shù)美國人退休后的主要來源。由于商業(yè)銀行不斷的存款創(chuàng)新，進行高風(fēng)險高收益的投資組合，不利于吸引穩(wěn)健的投資者。 　　 貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款賬戶。 此外，購買者還能對其在基金中以股份形式持有的資金簽發(fā)支票。而對于主要在貨幣市場上進行運作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。貨幣市場共同基金貨幣市場共同基金（ Money Market Mutual Funds，簡稱 MMMFs）是一種特殊類型的共同基金，是美國 20世紀 70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財工具。廣義投資銀行：指任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，業(yè)務(wù)包括證券、國際海上保險以及不動產(chǎn)投資等幾乎全部金融活動。某些大型投資銀行還發(fā)行自己的信用卡，并涉足商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。狹義的投資銀行業(yè)務(wù)僅指財務(wù)顧問（包括兼并收購、重組、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等咨詢服務(wù)）和承銷（包括股票發(fā)行、債務(wù)發(fā)行、特殊金融工具發(fā)行等）。在美國，經(jīng)營以上業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)一般稱為投資銀行。簡稱投行，是一種以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)為主的金融機構(gòu)。(Investment政策扶持，加上信用社合作金融 組織 的獨特 優(yōu)勢 及配套的保 險 保障措施，形成信用社三大 發(fā) 展要素。美國以法律形式明確 規(guī) 定 對 信用社 發(fā) 展采取 優(yōu) 惠扶持政策， 為 其 創(chuàng) 建了良好 發(fā)展的外部 經(jīng)營環(huán) 境。③ 居住區(qū)信用社，由居住在同一 農(nóng) 村地區(qū)的居民所組 成的，占 總 數(shù)的 6%。美國的信用社大致可分 為 三種 類 型： ① 職業(yè) 信用社，會 員 是同一企 業(yè) 或同一行業(yè) 的雇 員 ，占全國 總 數(shù)的 78%； 自愿人會者只要填一份入會表，交 5元股金，即可成 為 信用社的會 員 ，享有存 貸 款、 獲 利分 紅 和 選舉 的 權(quán) 利。次 貸 危機 對 互助 儲 蓄 銀 行打 擊 巨大，美國最大互助 儲 蓄 銀 行 華盛頓互惠銀行已經(jīng)在 2023年因次貸危機而破產(chǎn)?；ブ?儲 蓄 銀 行 資 金來源大部分是 儲 蓄存款和定期存款。據(jù) 說這 些 創(chuàng) 始人的最初 動 機是幫助收入低的人 擺 脫 貧 困，他 們試圖 通 過 鼓勵 勞動階層 的人勵行 節(jié)儉 來減 輕 公共慈善事 業(yè) 的 壓 力。第一家互助 儲 蓄 銀 行于 1816年在 馬薩諸賽 州注冊成立，到 1849年全美共有 87家 銀 行 經(jīng)營 互助 儲 蓄 業(yè)務(wù) ， 這些 銀 行主要集中于 東 北部和 東 部大西洋沿岸的城市中心地區(qū)?；ブ鷥π钽y行互助 儲 蓄 銀 行是一種 “互助型 ”的金融 組織 ，沒有股 東 。 20世 紀 80年代末、 90年代初，美國房地 產(chǎn) 價格大幅度下跌，房地 產(chǎn)業(yè) 客 戶 大量 違約 ，因而形成大量 銀 行不良 資產(chǎn) 。但 發(fā) 展比 較緩 慢，第二次世界大 戰(zhàn)結(jié) 束到 70年代，美國住房市 場需求日 趨 旺盛， 給儲 蓄信 貸協(xié) 會的 發(fā) 展 帶 來了一段黃金 時期。美國共有 4700家 儲 蓄信 貸協(xié) 會，其中 55％在 聯(lián) 邦政府注冊， 45％在州政府注冊。intermediaries）以 發(fā) 行股票和 債 券、接受信用委托、提供保 險 等形式籌集 資 金，并將所籌 資 金運用于 長 期性投 資 的金融機構(gòu)。非 銀 行金融機構(gòu)（ nonbank思考題? 30年代和 80年代改革的區(qū)別是什么？兩次改革有何關(guān)系？? 美國是如何處理分業(yè)監(jiān)管和混業(yè)經(jīng)營的矛盾的？ —— 變通? 美國二十世紀的三次金融改革的特點是什么？三次改革的關(guān)系如何？? 了解美國次貸危機的來龍去脈。為這項交易，保爾森基金公司 2023年向高盛支付了約 1500萬美元的設(shè)計和營銷費用，但這筆交易給其帶來高達 10億美元的收益，而這全部是由這一 CDO的投資者埋單的。 美國證券交易委員會的指責(zé)稱，高盛在 2023年初設(shè)計并銷售了一款基于次級房屋抵押貸款債券（ RMBS）的復(fù)合型擔保債權(quán)憑證（SyntheticCDO），而當時美國房市和與其相關(guān)的證券均已經(jīng)開始顯示出走軟的跡象。 美國證監(jiān)會指控托爾雷對這起欺詐案負主要責(zé)任。美國銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)變化：三十年代改革之前，美國混業(yè)經(jīng)營/自由化；三十年代 九十年代，美國分業(yè)經(jīng)營（ 八十年代，嚴格管理；之后自由化）；九十年代之后，美國混業(yè)經(jīng)營 —— 一切以法律規(guī)定為準 法律引領(lǐng)改革高盛欺詐門 高盛集團（ GoldmanSachs）被控欺詐事件震動了華爾街。啟示金融體制隨經(jīng)濟發(fā)展而建立； 金融體制初始結(jié)構(gòu)具有人為和自然雙重特性； 金融體系具有多樣性和全面性。 這次改革提高了美聯(lián)儲的管理權(quán)限，確定了美聯(lián)儲在金融管理中的絕對地位。美國次貸危機? 低利率政策? 經(jīng)濟發(fā)展主要支柱：房地產(chǎn)業(yè)和消費? 低儲蓄率：即期消費觀念? 金融自由化? 混業(yè)經(jīng)營制度確立 競爭 ——推動了金融創(chuàng)新 ——信用膨脹