【正文】 三、遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià) 例：某日蘇黎士外匯市場，美元／瑞士法郎即期匯率： 1USD=， 3個(gè)月遠(yuǎn)期1USD=，某公司從瑞士進(jìn)口小儀表，3個(gè)月遠(yuǎn)期付款，每個(gè)報(bào)價(jià) 100瑞士法郎，若我方要求改美元報(bào)價(jià)，最高應(yīng)報(bào)多少？ 解： 3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率折算為： CHF100／ = 也就是說，按美元最高的貶值幅度計(jì)算出的報(bào)價(jià)不會超過 ，若超過此報(bào)價(jià)，仍應(yīng)按瑞士法郎報(bào)價(jià)。 三、遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià) 例：我食品公司出口棉布，原報(bào)價(jià)為每匹1000英鎊， 6個(gè)月后付款，現(xiàn)客戶要求改法國法郎報(bào)價(jià)。 三、遠(yuǎn)期匯率與進(jìn)出口報(bào)價(jià) 例：某日紐約外匯市場美元／瑞士法郎即期匯率 US$1＝ ／ 。若按甲幣報(bào)價(jià)，則可按原價(jià)報(bào)出，但若以乙?guī)艌?bào)出還按原報(bào)價(jià)，則要承擔(dān)乙?guī)刨N水后的損失。在出口貿(mào)易時(shí)，國外進(jìn)口商以延期付款方式支付時(shí)，要求我方以兩種外幣報(bào)價(jià)。 ⒉則根據(jù)已知本幣求外幣，計(jì)算規(guī)則為： 外幣報(bào)價(jià) =本幣報(bào)價(jià)247。 二、合理利用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià) 例年月日，巴黎外匯市場美元／法國法郎的匯率是 － ，香港一出口商出口某儀表原報(bào)價(jià) 8000法郎，現(xiàn)應(yīng)進(jìn)口商要求改美元報(bào)價(jià)。 二、合理利用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià) ㈢以一種外幣折算成另一種外幣，按國際外匯市場牌價(jià)折算 這種情況是指在國際貿(mào)易中，當(dāng)一國出口商報(bào)出一種外幣，設(shè)為 A國貨幣時(shí)，外國進(jìn)口商可能要求出口商改為其所希望的貨幣報(bào)價(jià)（設(shè)為 B國貨幣），這時(shí)出口商遵循的原則是：無論是直接標(biāo)價(jià)法下還是間接標(biāo)價(jià)法下，將外匯市場國貨幣視為本幣。 ? 在以上計(jì)算中，需要特別指出的是，它適用于直接標(biāo)價(jià)法下。 二、合理利用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià) 例：香港某機(jī)床出口原報(bào)價(jià)為 10， 000美元，現(xiàn)設(shè) 2023年月日美元／港元匯率為－ ，現(xiàn)外商要求改港元報(bào)價(jià)。外幣／本幣買入價(jià) 即：外幣報(bào)價(jià) =10000／ =（美元） 二、合理利用匯率的買入價(jià)與賣出價(jià) 出口商將本幣折外幣按買入價(jià)折算的道理在于：出口商原收取本幣，現(xiàn)改收外幣，則需將外幣賣給銀行，換回原本幣，出口商賣外幣，即是銀行的買入，按買入價(jià)折算。 （一）本幣折外幣時(shí)，應(yīng)該用買入價(jià) 在進(jìn)出口實(shí)務(wù)中，如果一出口商原以一種本國貨幣作為商品價(jià)格報(bào)價(jià)，但外國進(jìn)口商往往要求將本幣報(bào)價(jià)改為外國貨幣，以便于計(jì)算成本，考慮可接受市場價(jià)格，這時(shí)就要求出口商準(zhǔn)確報(bào)出外幣價(jià)格。 設(shè)當(dāng)天中國銀行匯率： 1CHF=1USD= 則：美元折人民幣： 66 ＝ 瑞士法郎折人民幣： 100 ＝ 所以應(yīng)接受瑞士的報(bào)價(jià)。 一、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià) 例如：某外國一種儀表出口我國，在同等質(zhì)量、規(guī)格之下，美元報(bào)價(jià) 66元，瑞士法郎報(bào)價(jià) 100法郎。作為進(jìn)口商應(yīng)盡力選擇較低支付外幣的方式接受報(bào)價(jià)；而出口商則選擇盡可能高的外匯作為可接受報(bào)價(jià)。求賣出價(jià)同理。 一、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià) 那么，解上題： ⑴求 USD/CAD， ＝（ ／ ）－（ ／ ）＝ － ⑵求 CAD／ USD則為： ＝（ ／ ）－（ ／ ）＝ － 一、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià) 1GBP=－ 1GBP=－ 操作的含義： 求 USD／ CAD，即求 1USD＝ ?－ ?CAD USD的買入價(jià)即顧客對 USD的賣出價(jià)，即顧客賣出 1USD能換回多少 CAD？ 1USD換 1/， 1GBP換 ，所以 1USD買入價(jià)為 (1/) 一、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià) ㈤基準(zhǔn)貨幣不同，求某一基準(zhǔn)貨幣與標(biāo)價(jià)貨幣的比價(jià)：同邊相乘 這種報(bào)價(jià)主要是由于進(jìn)出口范圍的擴(kuò)大，商品市場開拓業(yè)務(wù)越來越廣，當(dāng)對方要求用不同貨幣進(jìn)行發(fā)盤時(shí)，必須掌握此種業(yè)務(wù)。 套算此匯率的方法如下： ，求 USD／ CAD則美元是基準(zhǔn)貨幣，求 CAD／ USD ，則 CAD是基準(zhǔn)貨幣； 、置于分母上。 一、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià) ㈣已知本幣／甲種外幣，本幣／乙種外幣，求甲／乙和乙／甲 外匯匯率 （基準(zhǔn)貨幣相同，求兩種標(biāo)價(jià)貨幣之間的比價(jià)，交叉相除） 這種報(bào)價(jià)主要是由于進(jìn)出口范圍的擴(kuò)大，商品市場開拓業(yè)務(wù)越來越廣，當(dāng)對方要求用不同貨幣進(jìn)行發(fā)盤時(shí)，必須掌握此種業(yè)務(wù)。 一、即期匯率下的外幣折算與報(bào)價(jià) 例如：某日中國一出口商按西班牙進(jìn)口商要求，對該商品發(fā)出人民幣及西班牙比塞塔兩種貨幣報(bào)價(jià)。所以在求解時(shí)，要 將已知的買入與賣出價(jià)易位，然后再置于分母上，分子為 1。 ㈡已知外幣／本幣的買入價(jià)與賣出價(jià)，折本幣 /外幣的買入價(jià)與賣出價(jià) 這種情況適用于銀行有兩個(gè)報(bào)價(jià)時(shí)，對進(jìn)出口商要根據(jù)具體情況來選擇。要想精確折算這種本幣對外幣報(bào)價(jià)，然后對進(jìn)出口商品價(jià)格發(fā)盤，就需要將外幣／本幣的報(bào)價(jià)用 倒數(shù)來求解，即用 1除以具體的外幣／本幣的數(shù)字就是本幣／外幣的價(jià)格。 六、套利業(yè)務(wù) 例 假定在歐洲貨幣市場上，美元三個(gè)月利率為3%，英鎊三個(gè)月利率為 5%，美元與英鎊之間的即期匯率為： USD／ GBP， 則在下述各種情況下，套利條件是否具備，若具備，應(yīng)如何套利 ? 情況一：三個(gè)月英鎊期匯匯率貼水 293點(diǎn) 情況二：三個(gè)月英鎊期匯匯率貼水 200點(diǎn) 情況三：三個(gè)月英鎊期匯匯率貼水 350點(diǎn) SIIISFbba ????? 93%51%5%3??????F這說明：英鎊三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率貼水 ，即 293點(diǎn)時(shí)，國際金融市場正處于“利率平價(jià)”均衡狀態(tài)， FS 思考題 1．外匯市場是怎樣組成的 ?各組成部分之間的相互關(guān)系如何 ? 2．當(dāng)今國際外匯市場主要有哪些基本特征 ?（不考） 3．即期外匯業(yè)務(wù)有哪些種類 ?各種即期外匯業(yè)務(wù)中匯率的高低關(guān)系如何 ? 4．什么是遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù) ?它有什么作用 ? 5．如何判斷一國貨幣遠(yuǎn)期匯率是升水還是貼水 ?計(jì)算升水和貼水的公式是怎樣的 ? 6．何謂掉期交易 ?它又有什么作用 ? 7．什么是套匯業(yè)務(wù) ?舉例說明套匯的具體方法。 紐約外匯市場： 1 USD=～ EUR 法蘭克福外匯市場 1EUR =～ GBP 倫敦外匯市場 : 1 GBP=～ USD 有關(guān)套匯交易，有幾點(diǎn)需要加以說明： ①套匯交易涉及一些成本； ②不同外匯市場間的匯率差異是套匯的基礎(chǔ)，而套匯的結(jié)果又使這種差異迅速縮小以至消失； ③當(dāng)各市場之間的匯差等于套匯成本時(shí)，就不會有套匯交易發(fā)生； ④在不同外匯市場之間出現(xiàn)貨幣匯率差異的機(jī)會日趨減少 六、套利業(yè)務(wù) ? 套利 (Interest Arbitrage)又稱利息套匯，是指套利者利用金融市場兩種貨幣短期利率的差異與這兩種貨幣遠(yuǎn)期升 (貼 )水率之間的不一致進(jìn)行有利的資金轉(zhuǎn)移，從中套取利率差或匯率差利潤的一種外匯買賣。 我們假定套匯者手持的是美元資金，亦即以美元作為套匯的初始投放貨幣 所有市場用間接標(biāo)價(jià)法后，等式右邊乘積小于 1，表明假定其他兩個(gè)市場匯率不變，第三個(gè)市場的本國貨幣匯率偏低。根據(jù)套匯者所持資金的幣種，把該貨幣選擇為初始投放貨幣，尋找套匯途徑。下面舉例說明： 例 假定美元、歐元、英鎊之間的匯率在下列三個(gè)外匯市場的情況為： 紐約外匯市場： 1 USD=～ EUR 法蘭克福外匯市場： 1 GBP=～ EUR 倫敦外匯市場 : 1 GBP=～ USD 例 假定美元、歐元、英鎊之間的匯率在下列三個(gè)外