珠寶行業(yè)財務(wù)報告與財務(wù)報表研討(參考版)
2025-01-29 01:36本頁面
【正文】 案例 ? 藍(lán)田之謎 ? 朗咸平分析格林柯爾 。 2. 趨勢分析 將若干期財務(wù)報表數(shù)據(jù)（數(shù)值、比率、結(jié)構(gòu)百分比）列在一起，考察財務(wù)變動趨勢的一種分析方法。 式中： X1—— 凈營運(yùn)資本 /資產(chǎn)總額 X2—— 累計留存收益 /資產(chǎn)總額 X3—— 息稅前利潤 /資產(chǎn)總額 X4—— 股東權(quán)益市值 /負(fù)債的帳面價值 X5—— 銷售收入 /資產(chǎn)總額 Z 值在 （含負(fù)值）的公司往往會破產(chǎn)； Z 值在 ； Z 值在 — ，不易判斷。 比較著名的有奧特曼的 Z評分模型。他們發(fā)現(xiàn)，有不少比率包括資產(chǎn)負(fù)債率、償債能力比率及其穩(wěn)定程度、銷售凈利率、資產(chǎn)收益率、公司規(guī)模及公司獲利的穩(wěn)定程度等，都能較好地預(yù)見未來。 10家美國公司股東權(quán)益凈利率和業(yè)績杠桿 (1995年 ) 凈資產(chǎn)收益率 利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 財務(wù)杠桿 (ROE) % = % (次 ) (倍 ) 惠普公司 = 耐克公司 = 阿納羅格公司 = ?？松? = 福特萊恩公司 = 杜克電力公司 = 提費(fèi)尼公司 = 美洲聯(lián)合銀行 = 西南航空公司 = 諾德斯特朗姆公司 = (八 )財務(wù)比率的預(yù)見能力 —— 預(yù)測分析 許多研究都證實(shí)了財務(wù)比率的預(yù)見作用，它在公司危機(jī)預(yù)測、公司債券評級、公司信用評價以及預(yù)測未來財務(wù)狀況中廣泛應(yīng)用。 銷售收入 銷售收入247。 ? 利用杜邦等式和分析圖，可以幫助管理層更加清晰的看到權(quán)益資本收益率的決定因素，以及銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相互關(guān)聯(lián)，給管理層提供了考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。 ? ?????? ??12發(fā)行在外月份數(shù)發(fā)行在外普通股股數(shù)數(shù)平均發(fā)行在外普通股股 現(xiàn)金股利總額 每股現(xiàn)金股利 6. 股利支付率 = = 稅后凈利潤 每股盈余 本年度稅后凈利潤 7. 每股盈余（ EPS） = 年末普通股總股數(shù) （五）可持續(xù)增長率 ——增長潛力分析 可持續(xù)增長率是指在不提高負(fù)債比率的情況下，利用內(nèi)部權(quán)益融資和按負(fù)債率要求的債務(wù)融資，所能達(dá)到的最高增長率。 （三）注意的問題 1. 報表本身的局限性； 2. 數(shù)據(jù)的真實(shí)性； 3. 指標(biāo)的可比性。 （二）財務(wù)分析的方法 1. 比較分析法 實(shí)際數(shù)據(jù)或指標(biāo)與計劃水平、歷史水平、同行業(yè)水平、經(jīng)驗水平比較。 第二節(jié) 財務(wù)報表分析 一、財務(wù)報表分析概述 二、財務(wù)比率分析 三、總體結(jié)構(gòu)分析與趨勢分析 四、現(xiàn)金流量表分析 一、財務(wù)報表分析概述 （一）財務(wù)分析的主體 不同的利益集團(tuán)（報表使用者）進(jìn)行財務(wù)分析的側(cè)重點(diǎn)不同： 投資者（股東） — 主要關(guān)心公司盈利能力； 債權(quán)人 — 主要關(guān)心公司的短期或長期償債能力 。 通貨膨脹對資產(chǎn)負(fù)債表的影響也來自三個方面 : 歷史成本計價 —— 低估長期資產(chǎn)價值； 后進(jìn)先出法 —— 低估存貨的價值； 負(fù)債會計 — 高估負(fù)債價值（高于實(shí)際價值 ) 。 (2)存貨計價：先進(jìn)先出法導(dǎo)致盈利高估，后進(jìn)先出法較精確地反映了真實(shí)盈利。即： EVA = 稅后營業(yè)凈利潤 產(chǎn)生利潤的資本成本 = EBIT（ 1T） – WACC K = （ ROIC WACC） K EBIT： 息稅前利潤 (也叫營業(yè)利潤 ) T: 公司所得稅稅率 ； ROIC： 資產(chǎn)收益率 WACC: 公司加權(quán)平均資本成本 K: 投資資本 (生息債務(wù)與權(quán)益帳面值之和 )
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