工程項(xiàng)目融資的決策講義(參考版)
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【正文】 2023/2/62023/2/6February 6, 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 2月 6日星期一 2023/2/62023/2/62023/2/6 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023/2/62023/2/62023/2/6Feb236Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023/2/62023/2/6Monday, February 6, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/2/62023/2/6February 6, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023年 2月 6日星期一 2023/2/62023/2/62023/2/6 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023/2/62023/2/62023/2/6Monday, February 6, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023/2/62023/2/62023/2/62/6/2023 6:42:35 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023/2/62023/2/62023/2/62023/2/6 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 2023年 2月 2023/2/62023/2/62023/2/62/6/2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 2023/2/62023/2/62023/2/62023/2/62/6/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 2023/2/62023/2/62023/2/6Feb236Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023/2/62023/2/6Monday, February 6, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 EBIT根據(jù)該公司的資料代入上式得： [（ 8000） （ 150%） 0]/30000 =[（ 28000） （ 150%） 0]/20230 求得： = 68000(元 ) EBITEBITEBITEBITEBIT息稅前收益 每股收益分析圖 （二） P/E比率分析法 ? 價(jià)格收益比率：該比率反映普通股票的市場(chǎng)價(jià)格與當(dāng)期每股收益之間的關(guān)系 . ? 其計(jì)算公式如下 : 價(jià)格收益率 =普通股每股市價(jià) 247。D1,D2代表兩種籌資方式下的優(yōu)先股股利 。 某公司不同資金結(jié)構(gòu)下的每股盈余 單位 :元 項(xiàng) 目 增發(fā)股票 增發(fā)債券 預(yù)計(jì)息稅前盈余 (EBIT) 減：利息 稅前盈余 減：所得稅 (50％ ) 稅后盈余 普通股股數(shù) 每股盈余 (EPS) 202300 8000 192023 96000 96000 30000 202300 28000 172023 86000 86000 20230 [( I1)（ 1T） D1]/N1 = [( I2)（ 1T） D2]/N2 代表每股收益無差異點(diǎn)處的息稅前收益 。兩者之間的關(guān)系可用下式表示： ? EPS1(負(fù)債融資 )=(EBITID)(1t)P/ND （ 1） ? EPS2(股票融資 )=(EBITIE)(1t)P/NE （ 2） ? 式中： EPS1= EPS2 ? ID―― 債務(wù)融資時(shí)總的利息費(fèi)用 ? IE―― 股票融資時(shí)總的利息費(fèi)用 ? t―― 所得稅稅率 ? P―― 優(yōu)先股數(shù)量 ? ND―― 債券融資的數(shù)量 ? NE―― 股票融資的數(shù)量 息稅前收益 每股收益分析圖 案例分析 ? [例 ]假設(shè)某公司目前有資金 75萬(wàn)元 ,現(xiàn)因生產(chǎn)發(fā)展需要準(zhǔn)備再籌集 25萬(wàn)元資金 ,這些資金可以利用發(fā)行股票采籌集 ,也可以利用發(fā)行債券來籌集。 舉債籌
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