企業(yè)價值評估與管理知識講解(參考版)
2025-01-14 18:43本頁面
【正文】 財務管理 Financial Management思考題：? 1．企業(yè)價值評估有什么用途？? 2．如何確定企業(yè)價值評估的范圍？? 3．企業(yè)價值評估的比較法有哪些可供選擇的乘數？財務管理 Financial Management演講完畢，謝謝觀看！。價值評估結論的合理性通常取決于用來估算未來經濟收益的預測和假設是否能被評估報告的使用者所接受。? 本章介紹的這類方法包括現金流折現和 EVA法，對于企業(yè)的經濟收益不容易直接預測的情況下，還介紹了市場比較法和實物期權法。 （三）整合階段 隨著市場界限的模糊，經濟全球化的驅動股東價值被納入更廣闊、更完整的方法體系當中。財務管理 Financial Management二、價值管理的歷史演變 （一）數字階段 20世紀 80年代中期，價值管理幾乎只關注財務方面的因素，這要追溯到那些企圖低估公司價值的惡意收購者。根據本例所提供的信息，我們把股權看作是買方期權的各項參數，列舉如下：S＝標的資產價值＝企業(yè)總資產價值 =K=期權的執(zhí)行價格 =企業(yè)債務面值 =t=期權有效期＝債務的剩余期限＝ 8年r=無風險利率 =與期權期限相同的國庫券利率＝ ％σ=標的資產價格變動標準差＝企業(yè)回報率標準差＝ 40％財務管理 Financial Management實物期權定價法舉例 根據上述參數，分別計算各項數據如下： dl＝ N(d1)＝ d2＝ N(d2)= ert=股權價值＝買方期權價值 ＝ 財務管理 Financial Management第三節(jié) 企業(yè)價值管理財務管理 Financial Management 一、企業(yè)價值管理概述二、價值管理的歷史演變三、企業(yè)價值與財務管理的關系四、構建公司價值管理體系財務管理 Financial Management一、企業(yè)價值管理概述? 企業(yè)價值管理，又稱為基于價值的企業(yè)管理（ValueBased Management, VBM）是指以價值評估為基礎，以價值增長為目的的一種綜合管理模式。在企業(yè)價值評估中，表示企業(yè)價值；?S：指定資產的當前價；?K：期權的執(zhí)行價格或履行價格；?r：與期權壽命相當的無風險利率；?σ：指定資產的標準差；?t：期權到期的時間。財務管理 Financial Management（二） EVA的計算方法– 資本總成本＝投資資本 加權平均資本成本率 – EVA=（稅后營業(yè)凈利潤 資本總成本）– 或 EVA=投資資本 （投資資本回報率 加權平均資本成本率）財務管理 Financial Management（二） EVA的計算方法? ? 其中，– EV：企業(yè)價值；– IC0：期初投資資本；– EVAt：第 t年的經濟利潤；– WACC：加權平均資本成本；– T：明確預測期限；– TV：明確預測期末的投資資本增加的價值。財務管理 Financial Management（二） EVA的計算方法 稅后凈營業(yè)利潤等于稅后凈利潤加支出的利息（如果稅后凈利潤計算中扣除了少數股東損益，則也需要加回），即企業(yè)銷售收入減去除利息支出以外的全部經營成本和費用（包括所得稅）后的凈值。 EVA這一指標是以股東權益的角度定義的企業(yè)利潤，因此其能較全面地衡量企業(yè)生產經營的盈利或稱之為企業(yè)創(chuàng)造的價值。根據各乘數對目標企業(yè)價
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