【正文】 fI R RI R R nr ??3） 考慮通貨膨脹時的價格問題 不變價格法 采用基年（或建設(shè)初期）不變價格，投入物和產(chǎn)出物都不考慮通貨膨脹率 考慮建設(shè)期通貨膨脹的評價方法 只考慮建設(shè)期的通貨膨脹因素，不考慮生產(chǎn)期各種因素的通貨膨脹因素 簡單時價法 以基年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，同時考慮建設(shè)期和生產(chǎn)期的通貨膨脹因素。 （ 4） 提高貸款的利率 。 （ 2） 直接影響銷售收入的大小 。即： 企業(yè)所得稅的計算公式為： 所得稅＝稅后利潤 銷售利潤 應(yīng)納所得稅額 =應(yīng)納稅所得額 稅率 二、通貨膨脹及其影響 1）通貨膨脹的概念 通貨膨脹 是指商品或服務(wù)的價格上漲，是貨幣購買力惡化的表現(xiàn)； 通貨緊縮 是指商品或服務(wù)的價格下跌，反映了貨幣購買力的強(qiáng)化。 房產(chǎn)稅 土地使用稅 車船使用稅 印花稅 進(jìn)口原材料 備品備件的關(guān)稅 營業(yè)稅 消費稅 資源稅 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅 教育費附加 所得稅 可計入產(chǎn)品成本的稅金 從銷售收入中直接扣除的稅金及附加 從銷售利潤中扣除的稅金 （二）所得稅與所得稅率 企業(yè)所得稅是指對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得而征收的一種稅。 城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅 是為保證城鄉(xiāng)維護(hù)和建設(shè)有穩(wěn)定的資金來源而征收的一種稅 。 5）特定目的稅 是指國家為達(dá)到某種特定目的而設(shè)計的各種稅，主要有固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅、城鄉(xiāng)維護(hù)建設(shè)稅等。 土地增值稅 的征收對象為有償轉(zhuǎn)讓國有土地使用權(quán)及地上建筑物和其他附著物產(chǎn)權(quán)并取得收入的單位和個人 。 車船稅 是對行駛于公共道路的車輛和航行于國內(nèi)河流 、 湖泊 、 領(lǐng)?？诎洞鞍雌浞N類 、 噸位征收的一種稅 。 3）所得稅 是以企業(yè)、單位、個人在一定時期內(nèi)的純所得額為征收對象的一種稅，包括 企業(yè)所得稅 和 個人所得稅 。 土地使用稅 是國家在城市 、 農(nóng)村 、城鎮(zhèn)和工礦區(qū) ， 對使用土地的單位和個人征收的一種稅 。 2）資源稅 指以被開發(fā)或占用的資源為征收對象的各種稅，包括資源稅、土地使用稅。 消費稅 的納稅義務(wù)人為在我國境內(nèi)生產(chǎn) 、 委托加工和進(jìn)口某些消費品的單位和個人 。 第四節(jié) 所得稅與通貨膨脹 一、所得稅 （一）現(xiàn)行稅制下的主要稅金 特定目的稅 資產(chǎn)稅 所得稅 資源稅 流轉(zhuǎn)稅 1）流轉(zhuǎn)稅 指以商品生產(chǎn)、商品流通和勞動服務(wù)的流轉(zhuǎn)額為征收對象的各種稅，包括增值稅、消費稅和營業(yè)稅。 （三）平均資金成本? ?? ii KK ?式中： （四）利用資金成本進(jìn)行籌資方案的選擇在市場經(jīng)濟(jì)條件下，只有在投資項目的資金利潤率高于其資金成本率時，項目才具有投資的價值。 通常是用加權(quán)平均來計算的 ， 也稱綜合資金成本 。 為便于分析比較 ， 資金成本一般用相對數(shù)表示 ， 稱之為資金成本率 。 資金使用成本一般與所籌資金的多少以及所籌資金使用時間的長短有關(guān)，具有經(jīng)常性、定期支付的特點，是資金成本的主要內(nèi)容。 一般屬于一次性費用 ， 籌資次數(shù)越多 ， 資金籌集成本也就越大 。 組成 資金籌集成本 資金使用成本 1） 資金籌集成本 是指投資者在資金籌措過程中支付的各項費用 。 服務(wù)出租 主要用于車輛的租賃 ， 即租賃公司向用戶出租車輛時 ， 還提供保養(yǎng) 、 維修 、 檢車 、處理等業(yè)務(wù) 。 融資租賃 是將貸款 、貿(mào)易和出租三者有機(jī)的結(jié)合在一起 ，是一種融資與融物相結(jié)合的籌資方式 。 包括：應(yīng)付賬款 應(yīng)付票據(jù) 預(yù)收賬款 5）發(fā)行債券 債券是債務(wù)人為籌集借入資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)以確定的利率向債權(quán)人還本付息的有價證券。 4）商業(yè)信用 商業(yè)信用是指商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購銷活動而形成信用借貸關(guān)系。 分為：政策性銀行貸款、商業(yè)性銀行和保險公司貸款。 分為：周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。 優(yōu)先股股票 是公司發(fā)行的優(yōu)先于普通股股東分取股利和剩余財產(chǎn)的股票。 2）發(fā)行股票 股票是股份公司為籌措自有資金而發(fā)行的有價證券， 是公司發(fā)給股東作為已投資入股的證書和索取股息的憑證，是可作為買賣對象及質(zhì)押品的有價證券。包括 租賃籌資 發(fā)行債券 商業(yè)信用 銀行借款 發(fā)行股票 吸收直接投資 1）吸收直接投資 是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和外商等直接投入資金，形成企業(yè)資金的一種籌資方式。 試選擇償還方式。 方案 3：前 3年不歸還，第 4年末、第 5年末各還 767萬元。 （五）綜合案例分析題 例：某工廠向銀行借款 1000萬元，計劃在 5年內(nèi)還清本息，年利率為 10%，現(xiàn)有 4種償還方式可供選擇，即 : 方案 1：每年末還本 200萬元及當(dāng)年利息，分 5年還清。 試從買主立場來選 解：繪制現(xiàn)金流量圖 方案 1： 方案 2： P2=－ 20 ＝－ 16 選擇一次付款方式 。 方案 1：先現(xiàn)金支付首期 4萬元，剩余的款項分期支付，5年還清，每年年末付 。i] / [(1+i)n – 1] A = 200 [(1+15%)5 15% ] ／ [(1+15%)5 – 1 ] = 200 = 0 1 2 3 4 5A = ?2 0 0（三）關(guān)于復(fù)利計算討論 年末 償本還息 還 息 還 本 尚欠本金 1 30 29. 66 2 34. 1 1 3 39. 23 97 4 45. 1 1 5 51. 89 0 合計 2 00 2) 各年償還本金、利息各為多少？ 第一年末應(yīng)付利息： 200 15% = 30 應(yīng)付本金： – 30 = 尚欠本金： 200 – = （三）關(guān)于復(fù)利計算討論 3. 為了計算方便可采用等效圖代替 例：若投產(chǎn)后 7年內(nèi)第 1～ 3年每年可從凈收入中取出 500萬元還本付息，第 4～ 7年每年可從凈收入中取出 600萬元還本付息，問現(xiàn)在可借多少以便到第 7年末能全部償還本利？（年利率為 10%） 等效現(xiàn)金 流量圖 原始現(xiàn)金 流量圖 0 1 2 3 4 5 6 7