【正文】 （3）現(xiàn)金利息保障倍數(shù)中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)amp。因此，這個(gè)指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)資產(chǎn)回收的含義。x7 }4 M, H8 ~7 a 公式：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 / 期末資產(chǎn)總額中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)6 v! b+ U! H6 A1 V 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值： 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇) h3 e Y2 K$ u. Q) C$ L, k 意義：說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，其值越大越好。（2） V分析提示：計(jì)算結(jié)果要與過(guò)去比，與同業(yè)比才能確定高與低。 r) Aamp。 r B. X39。 E( v6 q Y39。這個(gè)比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng)。k! K6 e。 } 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇8 q8 k。分析提示：企業(yè)能夠用來(lái)償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入才能還債。 ` r4 a39。 P( G+ H$ z) r% r。 D$ q( {% ~9 |7 a( I2 iamp。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū). U5 k) r$ M) O. z3 A { 流動(dòng)性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。X/ k9 L+ } 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇9 f2 P1 y39。 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇! q另外，在使用該指標(biāo)時(shí)，還應(yīng)結(jié)合對(duì)“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費(fèi)用”進(jìn)行分析。分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標(biāo)分解成相聯(lián)系的多種因素，進(jìn)一步剖析影響所有者權(quán)益報(bào)酬的各個(gè)方面。（4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報(bào)酬率）公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/ [（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2]*100% A% o: P7 [7 H8 e I 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小。 s 分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。h1 C0 |% Mamp。* t$ s+ C7 w: n（3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報(bào)酬率）公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)/ [（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：根據(jù)實(shí)際情況而定意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤(rùn)與企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。博瑞金融論壇3 h7 B ?7 v: S! ~ 分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒(méi)有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析。表示銷售收入的收益水平。 [! U。在分析盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除證券買(mǎi)賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響數(shù)等因素。 W. i ~ 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。博瑞金融論壇+ b7 W4 G: W! b9 {* D 分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤(rùn)，才能保證負(fù)擔(dān)得起資本化利息。已獲利息倍數(shù)=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/ 財(cái)務(wù)費(fèi)用中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū) _* V+ _( r3 R! ` `% [! M9 R 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：壇意義：企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。 k （5）已獲利息倍數(shù)公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn) / 利息費(fèi)用=（利潤(rùn)總額+財(cái)務(wù)費(fèi)用）/（財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出+資本化利息）通常也可用近似公式:博瑞金融論壇* D! C7 ?amp。不考慮無(wú)形資產(chǎn)包括商譽(yù)、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價(jià)值，它們不一定能用來(lái)還債，為謹(jǐn)慎起見(jiàn)，一律視為不能償債。 Damp。（4）有形凈值債務(wù)率 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇amp。（3）權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額 即=1/(1資產(chǎn)負(fù)債率)權(quán)益乘數(shù)，代表公司所有可供運(yùn)用的總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的幾倍。分析提示：一般說(shuō)來(lái)，產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。（2）$ _ H0 E/ a% s! s8 n0 a 公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額 /所有者權(quán)益）*100%中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)6 b. ^% k0 U j。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險(xiǎn)就應(yīng)該特別注意了。l。 `該指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。（1）: A1 m5 V( I0 damp。 M, C H. ?, p/ m+ e. f 負(fù)債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。 M0 }2 _, u9 E: m。經(jīng)常和反映盈利能力的指標(biāo)一起使用，全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加。 g8 V: s) x 分析提示： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進(jìn)行分析，和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用，可全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇39。 T b* Z: A% Z: F8 a 公式：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：1 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇% M7 c1 g I* q7 }7 w7 y。營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。 Wamp。以下幾種情況使用該指標(biāo)不能反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。O( E （4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)% u) F$ x% m0 ?/ ] B3 A1 Q 分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式結(jié)合考慮。博瑞金融論壇9 r3 U* eamp。 X 意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明其收回越快。 jamp。c9 Z0 H e( [3 ^2 R 公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇7 E39。 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇2 o它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個(gè)企業(yè)管理的重要內(nèi)容。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。（2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇6 ~。 J ~7 [ 分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營(yíng)業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。 ` ~amp。 d z) c6 ~. S3 Y 企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值：3 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇0 K9 / U. x3 Iamp。（2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負(fù)債；擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債。 z1 t5 B 變現(xiàn)能力分析總提示：中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū)8 d, ?。 \: B E。 N39。影響速動(dòng)比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊Ｒ?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨再與流動(dòng)負(fù)債對(duì)比，以衡量企業(yè)的短期償債能力。 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇0 A5 g: d0 L8 s+ W$ ~ （2）速動(dòng)比率% c H6 l6 \5 i39。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)較大。Q \/ } 意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。 ?8 H! [公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) / 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)打造中國(guó)最具地域性特色最具互動(dòng)影響力的金融行業(yè)城市社區(qū). g+ M9 ramp。（短期償債能力分析）博瑞金融論壇0 u$ I! I8 F/ j 變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。 Q I. M2 q 財(cái)務(wù)分析常用指標(biāo) 變現(xiàn)能力比率 F5 ` 附：amp。 b0 A* l0 v. namp。 _. \! M/ Z2 v! c. ~ ( v G {。 F39。 H( d 我們所看到的報(bào)表一般都是已經(jīng)發(fā)生的、過(guò)時(shí)的數(shù)據(jù)，在具體的項(xiàng)目分析中，還需要結(jié)合市場(chǎng)情況進(jìn)行敏感性分析、建立數(shù)學(xué)模型等。 u。 中國(guó)城市金融圈人脈社區(qū)|銀行論壇|擔(dān)保論壇|保險(xiǎn)論壇|證券論壇|投融資理財(cái)論壇) namp。由于會(huì)計(jì)核算采用的是歷史成本法，我們看到的資產(chǎn)負(fù)債報(bào)表是用歷史成本反映企業(yè)取得的各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債和凈資產(chǎn)的價(jià)值，是歷史價(jià)值而非現(xiàn)時(shí)價(jià)值，是獲取價(jià)值而非經(jīng)濟(jì)價(jià)值，所以我們?cè)谶M(jìn)行報(bào)表分析的時(shí)候，要充分考慮其現(xiàn)時(shí)價(jià)值和經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響。成熟階段，盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定，公