【正文】 因此，本。本項目建成后，年平均電費收益為 5818 萬元，8 年電費收益為 46544 萬元，依據(jù)我行貸款擔保管理辦法測算，按照65%抵押率計算，質(zhì)押擔保能力為 30254 萬元。本次融資貸款本息在償還期將達到 27306 萬元，對 固定資產(chǎn)抵押擔保不足部分（12330 萬元），XXX 公司將繼續(xù)選擇前述兩家專業(yè)擔保公司提供全程連帶責任保證擔保。本項目建成后，形成固定資產(chǎn)總投資 29951萬元，按照 50%的綜 合抵押率計算，固定資產(chǎn)抵押擔保能力為 14976 萬元。該公司出具了董事會決議，同意為 XXX 公司提供保證擔保，金額為人民幣 10000 萬元。該公司截止 2022年末，該公司資產(chǎn)總計 101869 萬元，負債總計 1743 萬元，所有者權(quán)益100126 萬元。出資方式及出資額分別是：X 經(jīng)濟特區(qū)機電產(chǎn)品交易中心貨幣出建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告資 90000 萬元，比例 90%；北京 X 電子企業(yè)集團貨幣出資 10000 萬元，比例 10%。業(yè)務(wù)范圍是為中小企業(yè)提供貸款、融資租賃及其他經(jīng)濟合同的擔保；個人消費信貸擔保；汽車消費信貸擔保；投資及投資管理；接受委托對企業(yè)進行管理；信息咨詢等。該公司出具了《擔保意向書》，同意為 XXX 公司提供保證擔保，金 額為人民幣 10000 萬元。該公司截止 20X 年末，該公司資產(chǎn)總計 130010 萬元，負債總計 18480 萬元，所有者權(quán)益 111530 萬元。出資方式及出資額分別是：X 海洋石油開 發(fā)（集團）有限公司貨幣出資 26000 萬元，比例 26%；X*集團有限公司貨幣出資 20220 萬元，比例 20%；XX 興業(yè)經(jīng)濟發(fā)展有限公司貨幣出資 12022 萬元，比例 12%；北京 X 國際投資有限公司貨幣出資 12022 萬元，比例 12%；北京 XX 投資有限公司貨幣出資10000 萬元，比例 10%；北京 X 科技發(fā)展有限公司貨幣出資 10000 萬元，比例 10%；北京 XX 數(shù)碼科技有限公司貨幣出資 10000 萬元，比例 10%。該公司是于 20X 年*月 23 日經(jīng)北京市工商行政管理局批準成立，公司注冊（實收）資本 100000 萬元人民幣，是一家面向全國的專業(yè)性股份制擔保公司,法人代表:X*，核準經(jīng)營范圍是：信用擔保、企業(yè)貸款擔保等。根據(jù)此規(guī)定，選定的兩家專業(yè)擔保公司各為本項目提供 10000 萬元的保證擔保。項目建成后，貸款采取由項目形成的全部資產(chǎn)抵押、電費收費權(quán)作質(zhì)押和專業(yè)擔保公司保證擔保。因此，本項目的市場風(fēng)險基本可控。另外，隨著我國電源結(jié)構(gòu)調(diào)整力度的加大，水電作為可再生清潔能源，發(fā)電設(shè)備小時數(shù)(即上網(wǎng)電 量) 得到了充分保 證，據(jù)中電聯(lián)發(fā)布的《2022 年全國電力工業(yè)統(tǒng)計年報》顯示，在 2022 年全國 6000 千瓦以上電廠累計平均設(shè)備利用小時數(shù)總體下降 %的情況下，水電設(shè)備利用小時數(shù)仍保持了 3%的增長，說明即使出現(xiàn)電力富余首先壓縮的是高耗能的火力發(fā)電。但考慮到我國經(jīng)濟保持長期穩(wěn)定較快發(fā)展的基本面并未改變，國家出臺的“擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施”也將進 一步帶動電力需求的迅速回升。近期，我國經(jīng)濟受國際金融危機影響，規(guī)模以上工建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告業(yè)企業(yè)增加值增速相對回落、出口增速大幅回落，一些重點領(lǐng)域特別是能源和原材料行業(yè)增速放緩，造成電力需求明顯下降。因此，項目運行風(fēng)險不大。 該工程目前建設(shè)進展正常，地質(zhì)結(jié)構(gòu)經(jīng)受“汶川大地震” 的考驗。2．項目運行風(fēng)險。但考慮到本項目借款人已與建設(shè)方簽訂了總體承包合同，建設(shè)方具有較為雄厚的實力和豐富的水電站建設(shè)經(jīng)驗，目前各項工程建設(shè)進展順利；電氣設(shè)備合同已簽訂，建設(shè)成本基本鎖定；項目資本金已全部到位，同時借款人還出具了“如項目建設(shè)資金超出工程概算，由公司以項目資本金形式繼續(xù)投入” 的書面承諾。表 15　　　　　　　　 還本計劃表 單位：萬元 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10償還本金 1000 2500 2500 2500 2500 3000 3000 3000 貸款相關(guān)風(fēng)險分析1．項目建設(shè)風(fēng)險。 財 務(wù) 內(nèi) 部 收 益 率 銷 售 價 格 建 設(shè) 投 資 內(nèi) 部 收 益 率 % 行 業(yè) 基 準 收 益 率 8% 15% 10% 5% 5%10% 變 化 幅 度 15% 建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告第八章 貸款風(fēng)險與效益評估 客戶還款計劃評估本項目計劃貸款期限 10 年（2 年寬限期），主要還款來源是稅后利潤和折舊攤銷等非付現(xiàn)成本。當建設(shè)投資增長幅度達到 15%時，稅后內(nèi)部收益率為 %,高于本行業(yè)財務(wù)基準收益率（8%），說明項目對建設(shè)投資的抗風(fēng)險能力也較強，同時償債備付率為 %,說明指標對建設(shè)投資的變化表現(xiàn)不敏感。建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告盈虧平衡分析圖 圖 2 敏感性分析根據(jù)項目全部投資現(xiàn)金流量表，我們就項目建設(shè)投資和銷售價格分別變化 5%、10%、15%對項目的影響（稅后內(nèi)部收益率、稅后 財務(wù)凈現(xiàn)值和償債備付率）分別進行測算，結(jié)果見下表。第七章 不確定性分析 盈虧平衡分析根據(jù)水電行業(yè)的特點，選用項目經(jīng)營期年平均相關(guān)數(shù)據(jù)計算盈虧平衡點。本項目的財務(wù)質(zhì)量和可持續(xù)性較好，具有較強的財務(wù)生存能力。 償債能力分析 表 13　　　 償債能力財務(wù)指標表序號 財務(wù)指標（經(jīng)營期各年平均） 本項目 行業(yè)基準值1 利息備付率（倍） 22 償債備付率（倍） 從貸款償還期平均償債指標來看，本項目利息備付率 倍、償債備付率 倍，經(jīng)營期內(nèi)各年資產(chǎn)負債率逐年降低，表明可用于還本付建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告息的資金保障程度較高，我行作為債權(quán)人的貸款風(fēng)險較小。 項目融資前分析 動態(tài)分析 表 11　　　　　 動態(tài)財務(wù)指標表序號 財務(wù)指標 本項目1 財務(wù)內(nèi)部收益率（稅前） %建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告2 財務(wù)內(nèi)部收益率（稅后） %3 行業(yè)基準值（稅后） 8%4 財務(wù)凈現(xiàn)值（稅前） 21642 萬元5 財務(wù)凈現(xiàn)值（稅后） 14520 萬元 靜態(tài)分析項目投資回收期（所得稅前）為 年；項目投資回收期（所得稅后）為 年；從項目融資前的動態(tài)和靜態(tài)分析來看，項目總獲利能力較強，方案設(shè)計比較合理，財務(wù)上可行。 稅收分析經(jīng)營期內(nèi)，項目每年平均繳納增值稅 345 萬元、營業(yè)稅金及附加 31萬元。 銷售收入分析投產(chǎn)后，四座電站達產(chǎn)年實際上網(wǎng)電量 21621 萬千瓦時。建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告 項目經(jīng)營分析 總成本分析總成本費用包括發(fā)電總成本、折舊費用和財務(wù)費用。4 各項稅費城市建設(shè)維護費和教育附加:分別為增值稅的 5%、4%。增值稅: 根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于調(diào)整農(nóng)業(yè)產(chǎn)品增值稅稅率和若干項目征免增值稅的通知》，本項 目增值稅稅率按 6%計算。3 成 本工資福利費：工資按職工人數(shù)乘以年人均工資 15000 元計算，四座電站定員按 82 人計算，職工福利費按工 資的 41%計算，總計年均工資福利為 173 萬元。財務(wù)費用：貸款利率為五年期以上基準利率 %，按月結(jié)息，生產(chǎn)期每年年底還本。修理費：修理費率按固定資產(chǎn)靜態(tài)總投資 %計取，年修理費為 421 萬元。折舊費：綜合折舊固定資產(chǎn)原值 29997 萬元,折舊年限 25 年,留 5%殘值,經(jīng)營期年折舊 1138 萬元。 其他費用：定額取 15 元/千瓦，達產(chǎn)后每年計 69 萬元?！冻踉O(shè)》通過各年實測數(shù)據(jù)估算達產(chǎn)期樂都一級電站實際上網(wǎng)電量為 3319 萬千瓦時，樂都二級電站實際上網(wǎng) 電量為 4705 萬千瓦時，三望坡電站實際上網(wǎng)電量為 6051 萬千瓦時，圍子坪 電站實際上網(wǎng)電量為 7546 萬千瓦時，達 產(chǎn)期內(nèi)各年均一致。還款期內(nèi)非等額還本；貸款利率 為五年期以上基準利率，目前為 %。表 9　　　　　　　　　　 投資計劃表　 　　　　　　　　單位：萬元投資合計 第一年 第二年X 一級電站 4123 4123 0X 二級電站 6664 2986 3678X 坪電站 10685 5956 4729X 坡電站 8525 8525 0投資總計 29997 21590 8407評估認為：本項目投資結(jié)構(gòu)合理，項目資本金比例（%）符合國家政策及我行制度要求，并已全部到位。其中：建筑工程 3500 萬元，五通一平 1300 萬元，勘測設(shè)計550 萬元,機電設(shè)備及壓力管道預(yù)付訂貨款 4000 萬元，土地費用 310 萬元，其他待攤費用 78 萬元，前期審批 160 萬元，此部分投入資金全部為項目資本金。具體情況見下表：建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告表 7　　　　　 　總投資概算評估表 單位：萬元序號 項目 概算數(shù) 評估數(shù) 增減（+） 變動主要原因總投資 30534 29997 5371 建筑工程 5426 13189 +7763根據(jù)相關(guān)批復(fù)和實際建設(shè)情況將部分安裝工程、其他費用和水土環(huán)保費用調(diào)入建筑工程費所致2 機電設(shè)備及安裝工程 14062 8600 5462根據(jù)相關(guān)批復(fù)和實際建設(shè)情況將部分安裝工程調(diào)入建筑工程費所致3 金屬結(jié)構(gòu)設(shè)備安裝工程 1944 1936 8 實際建設(shè)情況調(diào)整所致4 臨時工程 1987 998 946 實際建設(shè)情況調(diào)整所致5 其他費用 3381 1337 2044根據(jù)相關(guān)批復(fù)和實際建設(shè)情況將部分其他費用調(diào)入建筑工程費所致6 基本預(yù)備費 1340 1549 +209 實際建設(shè)情況調(diào)整所致7 水土保持及環(huán)境保護費 1352 436 916根據(jù)相關(guān)批復(fù)和實際建設(shè)情況將部分水土環(huán)保費用調(diào)入建筑工程費所致8 建設(shè)期利息 1043 1426 +383評估時按項目實際進度測算第一年投放貸款量高于初設(shè)第一年投放貸款量近 9000 萬元所致。四座水電站《初設(shè)》計劃總投資 30534 萬元。第五章 項目投資估算與資金來源評估 投資估算我們此次評估在采信《初設(shè)》有關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，根據(jù)本項目的項目資金到位情況、水電工程建設(shè)實際情況、已簽訂的施工、采購合同等數(shù)據(jù)，據(jù)實對本項目投資進行了調(diào)整。據(jù) X*省電力公司統(tǒng)計，從 2022 年到 2022 年累計完成外送電量 321 億千瓦時，X*已成為西電東送的重要基地，因此，即便 X*縣和 X*電網(wǎng)出現(xiàn)富余電量，也可全部通過 220 千伏網(wǎng)絡(luò)輸入到 X*電網(wǎng)主網(wǎng)以及華中電網(wǎng)和南方電網(wǎng)，本建設(shè)項目未來市場前景良好。根據(jù)當?shù)仉娏Σ块T預(yù)測，到 2022 年底，該縣用電負荷將超過 20 萬千瓦，年用電量超過 12 億千瓦時，而目前已建成的電站總?cè)萘績H有 2 萬余千瓦，即使將該縣規(guī)劃的全部電站建成發(fā)電，其裝機總?cè)萘拷ㄔO(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告僅 18 萬千瓦，每年仍有約 2 萬千瓦的電力缺口。根據(jù)西昌電業(yè)局《關(guān)于同意 XXX 水電開發(fā)有限公司 X*縣 X 一級、X 二級、 X*坡、X 坪四個 電站并網(wǎng)運行的批復(fù) 》（XXXX），本項目建成后所發(fā)電量將全部通過西昌電網(wǎng)，并入 X*省主電網(wǎng)。 該辦法明確規(guī)定，電網(wǎng)企業(yè)全額收購其電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)可再生能源并網(wǎng)發(fā)電項目上網(wǎng)電量，并優(yōu)先調(diào)度可再生能源電力。因此，本次 評估在對本項目的財務(wù)估算中采用的上網(wǎng)電價為 元/ 千瓦時（不含稅）。 項目產(chǎn)品市場評估 項目產(chǎn)品價格本項目的主要產(chǎn)品為電能，項目建成后，電能將通過西昌電網(wǎng)并入建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告X*省電網(wǎng)銷售。因此，一遇汛期暴雨洪水，易對表土侵蝕、沖刷，形成河流泥沙的主要來源。根據(jù)《初設(shè)》，本項目壩址設(shè)計洪水標準為 30 年一遇，校核洪水標準為 200 年一遇；電站廠房為設(shè)計洪水標準為 30 年一遇，校核洪水標準為 100 年一遇，符合水利水電工程的要求。由此可見，X 河枯水期（11 月－翌年 4 月）多年平均流量也能滿足四座電站的設(shè)計流量要求。根據(jù) X 站多年水文站徑流統(tǒng)計資料測算，本項目多年平均流量 ，豐水期（5－10 月）多年平均流量為，占全年徑流量的 70%，枯水期（11 月－翌年 4 月）多年平均流量為 ，占全年徑流量的 30%。 X 河水量豐沛， 5－10 月降雨季節(jié)，徑流主要由降雨形成；11－4 月建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告少雨季節(jié)，徑流主要由地下水與巖溶水補給。流域植被覆蓋率高，水土保持 較好，枯水期徑流穩(wěn)定，且基流較大，有利于水資源的開發(fā)利用。河道外用水總量 萬立方米，僅占境內(nèi)徑流總量的 %。據(jù)統(tǒng)計，該縣主要河流( 不含金沙江)水能理論蘊藏總量 萬千瓦，可開發(fā)利用量 30 萬千瓦，年可發(fā)電量 15 億度。此外，流域面積在 100 平方公里以上的河流有七條(X 河、X 角河、X 河等 )；湖泊有兩處，分別是*湖與X 湖；河網(wǎng)總長度 公里，河網(wǎng)密度 為 公里/平方公里；境內(nèi)多年平均降雨量 毫米，多年平均徑流深 毫米，每平方公里產(chǎn)水量約 萬立方米，過境水 億立方米（不含金沙江），水資源總量共 億立方米。 建設(shè)四座梯級水電站工程項目評估報告第四章