【正文】 這種方式一般僅能收回原投資額的一半左右。因此，對風險投資者來說，一旦確認風險企業(yè)失去了發(fā)展的可能或成長太慢，不能給予預期的高回報，就要果斷地退出，將收回的資金用于下一個投資循環(huán)。這也是本公司比較適合的資本退出方式之一。兼并收購是我國現(xiàn)階段風險投資退出方式中一種操作性較強的方式。（2） 兼并與收購兼并收購分兩種，即一般收購和“第二期收購”。創(chuàng)業(yè)板市場的建立是為了扶持那些有潛力、有創(chuàng)業(yè)前景的中小型企業(yè)，尤其是高新技術企業(yè)。為促進高科技企業(yè)的發(fā)展，并為風險資本提供退出渠道，許多西方國家在主板市場之外建立了第二板市場(創(chuàng)業(yè)板)，如美國的NASDAQ市場，歐洲的EASDAQ市場，英國的AIM市場，法國的Nourveau（又稱為創(chuàng)業(yè)板市場）上市二板上市又稱為創(chuàng)業(yè)板市場，主要服務于中小企業(yè)的股票市場，其相對于主板市場而言，上市的條件比較寬松，企業(yè)進入的門檻較低，比較適合于新興的中小企業(yè)，尤其是具有增長潛力的高科技企業(yè)。在適當?shù)臅r候，公司可以和產(chǎn)業(yè)方向相近的公司進行資產(chǎn)重組，達到在國內A股市場上市的條件。二、資本退出風險投資的退出方式一般有三種：首次公開上市（IPO）、兼并與收購以及破產(chǎn)清算。為此，我們的市場人員就要加強與政府、景點負責人和學校的黨委宣傳部或招生就業(yè)處的溝通與交流、營銷與推廣，我們可以通過會展的形式邀請同行、政府、景點和學校的負責人參加進行公司業(yè)務的宣傳與推廣。要形成本公司的創(chuàng)業(yè)特色即打造自己的品牌，并給消費者介紹和宣傳本公司的服務優(yōu)勢，多角度，多方位地向消費者展示旅游景區(qū)，同時達到高度的人機交互，讓其真正擁有如臨其境的切身感受，讓旅游者無需消耗過多的人力財力和時間就能得到“宅在家里”的真實的旅游體驗。另外科技的進步以及旅游者需求的多變性也是造成本公司發(fā)展的障礙因素。（五）消費者：許多旅游消費者對虛擬旅游的認知不夠，他們往往更傾向于看得見摸得著能身臨其境的切身體驗。我們要對我們的項目承接和執(zhí)行流程，特別是各個執(zhí)行環(huán)節(jié)可能遭遇的風險，找出各種潛在的風險因素。理想的風險管理，事先已排定優(yōu)先次序，可以優(yōu)先處理引發(fā)最大損失及發(fā)生幾率最高的事件，其次再處理風險相對較低的事件。（四）管理：風險管理是一個管理過程，包括對風險的定義、測量、評估。公司成立以后，為了降低公司的市場風險，市場人員不能把眼光死盯在一個行業(yè)上，單一的客戶群意味著狹小的市場，風險太大。 （三）市場: 虛擬現(xiàn)實市場的前景很大，對于我們來說是個機遇，但同時我們沒有自己的成熟的市場開發(fā)人員和固定的客戶群體 ，這個需要我們自己不斷的慢慢積累客戶資源。初期由于經(jīng)濟、待遇等原因，可能會導致管理、技術等方面的人才流失。對此，我們就要求公關人員加強與終端消費者的溝通與交流，了解客戶的需求，從而讓技術研發(fā)人員不斷地進行技術改革與創(chuàng)新，打造自己的品牌；另外通過帶頭成立“行業(yè)協(xié)會”等專利保護組織制定品牌、技術、市場等保護政策。并在后期的發(fā)展中可以看出公司業(yè)務范圍廣，具有良好的市場，收益高，必定會成為國內虛擬市場的佼佼者。該項目凈現(xiàn)值遠遠大于零，說明具有良好的投資價值，投資方案可行。三、預計財務分析（1） 成本費用及員工工資預算表92 第一年的成本預算項目數(shù)量價格（萬元）是否需要電腦42（4*5000）是服務器1是打印機、傳真機、電話等辦公設備1（++）是裝修是網(wǎng)站建設是公關費用是宣傳費用5是房租（500*12）是水電+網(wǎng)絡(500*12)是3DMAX、VRP（交互用） 以及其他軟件17是總計 表93公司5年成本預算時間項目第一年第二年第三年第四年第五年硬件設備2225軟件技術70000宣傳費用2462場地租用238公關費用32107技術開發(fā)000815員工工資00總額表94 公司未來六年員工費用表（單位：萬元)第一年第二年第三年第四年第五年員工數(shù)量668810平均年工資00員工總工資00圖92公司員工數(shù)量變化圖圖93 公司員工平均年工資增長圖(單位：萬元)圖 94 公司未來六年工資增長折線圖（單位：萬元）（二）預計利潤表表95預計利潤表（單位：萬元）時間項目第一年第二年第三年第四年第五年一．項目收入60100180280395減：項目成本36101518財務費用27員工工資費用0036計提壞賬準備5資產(chǎn)減值損失357二．項目利潤總額49三．所得稅費用00凈利潤（利潤總額所得稅費用）49（3） 預計資產(chǎn)負債表表96 公司近五年盈利能力分析表類別第一年第二年第三年第四年第五年資產(chǎn)類貨幣資金存貨6080608080流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)原值88812減：累計折舊固定資產(chǎn)凈值非流動資產(chǎn)合計資產(chǎn)合計負債：應付賬款19917短期借款2210152028應付職工薪酬00負債合計41所有者權益：實收資本40盈余公積資本公積3348未分配利潤39所有者權益總計負債及所有者權益總計四、預計財務指標分析（一）預計盈利能力分析表97公司近五年盈利能力分析表時間項目第一年第二年第三年第四年第五年項目收入60100180280395毛利49凈利49毛利率%%%%%凈利率%%%%%圖95公司近五年盈利能力趨勢圖（2） 凈現(xiàn)值及投資回收期分析表98投資凈現(xiàn)值計算表項目時間各年的凈現(xiàn)金流量（1）復利現(xiàn)值系數(shù)（12%，5）（2）現(xiàn)值（3）=（1）* （2）第一年第二年第三年第四年第五年注：考慮到通貨膨脹以及資金的機會成本和投資的風險性等因素，i取12%。公司采購處理速度快的計算機設備（每臺設備4千元），機器設備估計使用壽命6年，辦公設備及裝潢使用壽命為5年，期末無殘值，按直線折舊法計算。表91 資金表（單位：萬元）類型金額創(chuàng)業(yè)小組自籌銀行貸款資金 1822圖91資金比例圖二、主要財務假設公司設在安慶科技創(chuàng)業(yè)園，被有關部門認定為高新技術企業(yè)，這樣還將會享受稅收優(yōu)惠政策。 、各大著名高校,公司在國內已完全成熟，最終向國外發(fā)展。 ，及良好的公司形象及信譽，將利用公司擁有的新技術和高科技人才，研究出創(chuàng)新、符合潮流的項目方案，更好的服務于客戶。（三）長期（7年以后） 、云南（旅游發(fā)達城市）、四川等地區(qū)，提高公司知名度，并根據(jù)公司發(fā)展情況，擴大分公司規(guī)模。 ，如：房地產(chǎn)、室內設計、大型網(wǎng)絡游戲場景制作，為公司后期上市積累資金；成立專門的項目組，分別負責虛擬景區(qū)、虛擬校園、房地產(chǎn)、室內設計。虛擬校園 ： （1）合肥：安徽大學、安徽農藥大學 （2）蕪湖：安徽師范大學、皖南醫(yī)學院 （3）宣城：合肥工業(yè)大學（宣城校區(qū)，2012年建于宣城，知名度還不夠大，校區(qū)比較大，需要一定力度的宣傳） ，為公司的進一步擴大積累技術、管理型人才，開始培養(yǎng)創(chuàng)新性人才，不斷開發(fā)新技術。（二） 中期（4—6年）虛擬景區(qū)：安慶地區(qū) 、虛擬校園制作市場。 ，增加無形投資。 。其他地區(qū)，（如：合肥、黃山等） ，加大公司宣傳力度，打開安徽省的市場,如合肥：三河古鎮(zhèn)，黃山：呂仙宮、歸園等。小規(guī)模接手室內設計、樓盤設計等項目，為今后公司發(fā)展打下基礎。 ，較為著名的景點，以價格優(yōu)惠等措施與其建立長期合作，與客戶建立良好的客戶關系，為日后公司更好的發(fā)展做無形的投資，使客戶和公 司獲得雙贏。一個小項目，可以盈利40萬元；（以千年文博園為例，完成計劃方案需三天，模型制作、貼圖、動畫及后期交互系統(tǒng)制作需60天，后期作品各方面修改需兩個星期），預計一共兩個月半的時間項目完成期間，設備維護及其它費用共需30萬元；。為公司后期占領安慶市及安慶八縣的虛擬景區(qū)市場做好充分準備。第一至二年： ，公司主營業(yè)務虛擬景區(qū)、虛擬校園的制作，預計一年接手3個虛擬景區(qū)