【正文】 一個單一的平臺。而且監(jiān)管要更好的保護市場主體和投資者的利益，但是不能夠消除創(chuàng)新的活力和動力，這里面一個非常重要的教訓，如果一個市場這種結算的方式比較先進，能夠更好的將風險進行計算，他們知道這種市場非常清楚，而且非常自信，風險已經被計入計價之內。[讓米希爾?赫塞爾斯 另外一個非常重要的監(jiān)管方面的話題，市場越來越全球化，人們也希望將投資組合多樣化，監(jiān)管尤為重要。在2010年的時候，中國也有一些大量的IPO，主要是體現(xiàn)在網絡、媒體、新能源的中國企業(yè)，現(xiàn)在在美國一年的時間里面，中國上市的企業(yè)也相當多，再一次體現(xiàn)出全世界以及美國的投資者對中國上市企業(yè)的興趣。很多中國國有企業(yè)已經在過去10年里面上市了，現(xiàn)在重點就是通過中小企業(yè)這種創(chuàng)業(yè)的快速增長的行業(yè)，促進他們的增長，現(xiàn)在重點轉移到這里了。這些技術的發(fā)展也帶來了很多新的機會和結果，也能夠改變一個國家對整個金融工具和市場管控的地位?，F(xiàn)在在市場上，市場主體也非常多，在10年之前，這種私營的、跨國界的網絡也只有幾個，今天這種跨越的渠道數(shù)量已經相當之增加了，由于這種快速增長的金融機構在尋找新的辦法使他們進行全球的交易。但是現(xiàn)在金融危機可以擴散的非常之快，歐洲的銀行、澳大利亞的金融機構、中國和亞洲的金融市場都會受到很大的影響，整個資本和市場都已經全球化了，不僅是對資金的爭奪和競爭方面是全球化的，監(jiān)管環(huán)境也是全球化的，市場也是全球化。在座的各位都可能從中找到一些經驗和教訓，從而防范下一次危機的出現(xiàn)。當時絕大多數(shù)發(fā)達國家都好像陷入了萬劫不復的境地。但是我想談的話題是從更細的角度來看，就是說監(jiān)管方能夠做哪些改變，從而實現(xiàn)更好的風險管理以及可持續(xù)增長。謝謝沈教授，下面有請讓米希爾?赫塞爾斯先生發(fā)言。這個問題因為是兩個互動，每個國家都有國內的貨幣政策、宏觀政策，大量的熱錢走進來，沒有辦法減輕消費，長遠來說就變成全球集體的悲劇，這是一個非常大的難題。這兩樣優(yōu)勢使得一路印鈔票看起來沒有通脹的問題，但是實際上正在變成一個泡沫。這個問題非常大，發(fā)達國家又有“特里芬兩難”，既要印鈔票，又有過度消費、過度借貸、過度杠桿，過度金融等問題，為什么沒有一個通脹的問題呢？主要是具有兩大優(yōu)勢：第一在這20年之內，勞動力價格偏低，因為有40億的新興市場勞動力進入全球市場。影子銀行跟金融業(yè)的虧損轉嫁到一個國債的危機。貨幣和金融穩(wěn)定性算在哪一個國家的貨幣杠桿或者說金融控制之內？沒有算進去。第二是政府有資質印鈔票，第三是銀行體系借貸可以印鈔票。法定貨幣沒有硬約束。它們大量地印鈔票，基本在最近十年以來，貨幣的供應量每年的增長高于10%到15%，但是實體經濟增長量只有2%—3%，這是發(fā)達國家的情況，這就是說金融跟實體經濟脫軌了。因為危機根本的原因還沒有搞定，因為我們處在全球化的經濟時代，但是宏觀政策、貨幣政策跟微觀實體的政策還是處在一個國家處理的情況。問題關鍵在哪里呢？是“炒”一個字，全球金融體系基本在炒，有大量的杠桿套利交易，來炒貨幣、炒資產產品，泡沫情況還沒有結束。這幾個挑戰(zhàn)在哪里呢？首位就是全球金融架構是有根本的問題。我完全贊同這次的金融危機是從過度借貸、過度消費出現(xiàn)的，第一點，我們正處在一個全球重要轉折的情況下，最近我參加了亞洲開發(fā)銀行主辦的亞洲2050年前瞻情況的研討會，在2050年亞洲GDP應該恢復到占全球GDP50% 這樣一個水平。今天因為時間的問題，只說四個觀點。下面有請沈教授發(fā)言。謝謝。說到不平衡的問題，今年的全球增長會放緩，但是相對來講我還是比較樂觀，特別是對亞洲。我想中國可以調用利率和其他的方面來控制通脹，增加就業(yè)。即使在贏家當中還是有一些風險的，比如說通脹，因為現(xiàn)在大宗商品的價格仍然非常高，特別是油價高企，另外也有所謂的進口通脹。比如說海南的博鰲峰會上，就顯示出這些國家愿意承擔國際責任，來共同在危機后重塑世界經濟體系和世界金融體系。我們之前也有聽到一種說法：這些新興的經濟其實已經占到了全球經濟的50%以上。另外我還要講除了金融危機之外的一些東西。其實我們已經看到國際層面上就一些核心問題的爭端，比如說國際宏觀經濟合作監(jiān)管的改革，以及我們最近可以看到保護主義的壓力可以說是與日俱增，這個可能會對全球經濟有重大的影響。我對此并不是非常的樂觀，因為很多西方國家現(xiàn)在都是少數(shù)派政府，在這樣的政府當中政策其實取決于下一屆的政府，而不是下一屆的人?？梢詠砜纯催@個問題多嚴重呢？IMF的運作就是政府的凈債，G7的國家政府凈債從2007年GDP的52%上升到2015年可能占GDP的90%以上。現(xiàn)在在美國聽到的說法大多是最困難的時期已經過去，但是其實失業(yè)率仍然是非常高。我們現(xiàn)在已經可以看到，結束這樣一場危機的代價變得越來越大。這其實也使得大宗商品、農產品的價格不斷上升，油價不斷上揚，而且市場當中也因為供應端的一些問題充滿著動蕩?，F(xiàn)在讓我談談世界經濟的未來，還是蠻困難的，但是今天作為一個金融界的從業(yè)者說說我自己的想法吧。作為一個來自于澳大利亞的人來講，我要告訴大家，我們通過了這場金融危機考驗，所以還是蠻開心的。歡迎。謝謝大家。這一點是特別需要大家去緊密的關注。如果說進行了借貸的控制就沒有辦法使得資本、資產有效的分配，也會讓我們開始擔憂資產價值的可持續(xù)性。如果是這樣一個情況，我們覺得就會出現(xiàn)大量的借貸來購買土地或者其他有價值的資產。比如說如果我們關注一下在歐洲周邊的一些國家，我們可以看到名義GDP是小于0的，而名義的利率卻是有2位數(shù)，在這樣一個環(huán)境下，就會影響到國家的收入和可持續(xù)的增長，除非有巨大的變化。就是要比較名義利率和名義的GDP增長速度，如果基本上兩者是平衡的，相對來講，這個國家的經濟就是相對比較健康的。我第三個觀點可以說是更加的經濟化，或者說更加具有經濟分析的意義。但是未來仍然是充滿挑戰(zhàn)的，如果我們沒有一場迫在眉睫的危機，如果大家不再那么恐懼，G20是不是仍然可以這么理性，是不是仍然可以更好的運作呢？是不是仍然可以為金融體系做出應有的貢獻呢？這仍然是一個問號。G20運作的非常好，特別是在危機之后的這段時間內，形成了增長的共識，同時也形成了其他各類的共識，比如說要開放等等。傳統(tǒng)來講，大家都說亞洲市場是新興市場，但是事實上在很多情況下，我覺得其實已經成為了成熟市場，而不再是新興市場。人類歷史花了2000多年的時間，來增加整個世界的產出，但是前面1800年只不過提高了50%，而在最近一兩百年時間當中，整個世界發(fā)展的速度是驚人的。在美國、歐洲發(fā)生的情況，在伊斯蘭世界當中發(fā)生事件，可能這些故事的重要性都不是最大的。我要說的第二點。而且在接下來一段時間還會保持這樣的狀況。其中涉及到的財政支出水平，還有壓力測試、在金融層面的透明度和國際層面的合作，都對信心的提升做出了貢獻。誰能夠想到在危機全面爆發(fā)2年以后，泡沫也開始爆發(fā)了，人們開始對這樣的泡沫狀況有更多的擔心。首先美國基本上度過了一個非常困難、非常艱難的時期。大家歡迎。中國銀行在這方面我們做的還是出色的，我們會盡心盡力，使中國銀行成為國際一流的銀行。所以銀行也應該跟隨這個步伐，走向國際市場，為他們提供更好的服務。同時也要更多地利用電子化手段，來發(fā)展我們的業(yè)務。剛才提到的，未來銀行盈利的空間、利差的空間會受到壓縮，所以銀行必須以市場為導向、以科技為引領來加快創(chuàng)新，在創(chuàng)新中發(fā)覺更多領域的機會。第二個方面，對銀行來說也必須以變化求取創(chuàng)新、求取發(fā)展，這里面也有幾個方面。銀行怎么辦呢？我想主要是兩個方面，第一個方面以不變應萬變，這是我們中國的一句老話。第三，關于商業(yè)銀行，我認為舊的傳統(tǒng)利率需要新的變化。第二要逐步實現(xiàn)人民幣資本項下可兌換，這也是非常重大的變化。具體的內容由于時間限制就不一一展開。%左右，但中國消耗的能源占全球的20%左右；第三個問題是中國的創(chuàng)新能力仍然太低，科技轉化為生產力的問題還沒有真正解決；第四個問題居民收入占國民收入比重太低，%。這30年應該說中國的經濟發(fā)展最好、最快的30年，%，也創(chuàng)造了世界經濟的奇跡，但是我們也看到中國經濟存在著一些結構性的矛盾，這些結構性的矛盾并沒有得到很好的解決。第三，現(xiàn)行的國家貨幣體系也受到了一些質疑，很多人在呼吁，希望建立一個全新的、多元化的國際貨幣體系。比如說G20這樣的機制，讓發(fā)展中國家參與了國際全球的治理活動。應該說通貨膨脹的壓力，各個國家的通脹壓力都非常大。大家都知道這一輪的流動性過剩是2003年開始的，2007年進一步加劇。第一，世界經濟舊的格局蘊含著新的趨勢。非常高興能有這么一個機會，跟幾位金融經濟界的大師討論這樣一些問題。首先我介紹一下在座的諸位：坐在這里第一位的是中國銀行股份有限公司副董事長、中國銀行行長李禮輝先生；下面一位是前美國國家經濟委員會主任，哈佛大學經濟學教授勞倫斯?薩默斯先生；第三位是澳大利亞和新西蘭銀行集團總裁，曾經擔任匯豐銀行總裁的邵銘高先生；第四位是中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會首席顧問，清華大學兼職教授沈聯(lián)濤先生；第五位是讓米希爾?赫塞爾斯先生，他是紐約泛歐交易所集團董事會主席。所以今天我們這一場大會，就將圍繞著這些問題進行深入的探討。北非的動蕩、農業(yè)欠收、日本地震，這些因素交織推高了大宗商品和石油價格，使世界經濟前景存在更多的變數(shù)。回顧2010年全球經濟逐步復蘇，但下行的風險依然存在。很榮幸能夠擔任本次大會的主持，我是復旦大學經濟學院的袁志剛。讓我們用熱烈的掌聲有請袁志剛先生，復旦大學經濟學院院長為我們主題全體大會二，有請。全體大會二：世界經濟成長前景及其風險因素” 各位嘉賓，先生們，女士們，歡迎各位回到會場，我們即將開始本次論壇的第二場全體大會，有請各位發(fā)言嘉賓上臺就坐。謝謝李勇副部長的精彩發(fā)言。各位來賓，“十二五”是加快推進經濟發(fā)展轉變方式的重要時期，我們要牢牢把握機遇，充分利用有利條件，趁勢而上，開創(chuàng)“十二五”時期財政金融工作的新局面，推進我國金融事業(yè)和經濟社會的蓬勃發(fā)展。根據“十二五”規(guī)劃綱要提出的繼續(xù)深化國家控股的大型金融機構改革，完善國有金融資產監(jiān)管體制的要求，我們要繼續(xù)縱深推進重點國有機構改革，推動建立“形神兼?zhèn)洹钡墓局卫斫Y構，健全國有金融機構管理體制，理順委托代理關系。最后，堅持以深化改革為主線，繼續(xù)推進國有金融機構改革，完善國有金融資產管理體制。根據“十二五”規(guī)劃綱要提出的促進中小企業(yè)發(fā)展目標，為盡快使中小企業(yè)走出困境，我們要開動腦筋、創(chuàng)新思路、研究改善中小企業(yè)融資環(huán)境的政策作用。第三，堅持保障民生為重點，積極探索促進中小企業(yè)融資的政策手段。在當前統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展，全面建設小康社會的新時期，農村金融的發(fā)展關系到資源在城鄉(xiāng)之間的有效配置，關系到調結構戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。根據“十二五”規(guī)劃綱要提出的，把經濟結構戰(zhàn)略性調整作為加快轉變經濟方式的主攻方向，我們要綜合應用貼息、風險補償?shù)蓉斦?，積極創(chuàng)新綠色金融、低碳金融產品，和服務支持新能源、新材料等新興產業(yè)的發(fā)展，支持高新技術產品出口，提升出口產品的質量和檔次。首先，堅持以結構調整為中心，充分運用財政手段，支持金融戰(zhàn)略性調整和發(fā)展方式的轉變。此外，危機以來，世界各國在金融改革發(fā)展以及金融監(jiān)管等領域的交流日益頻繁，為我們提供更多與各國增進友誼的機會，我們要加強對外交流，認真汲取危機中其他國家的深刻教訓，對自身的改革發(fā)展進行審視和反思。國際金融危機爆發(fā)以來，要求我們密切關注全球經濟、金融和政治格局的發(fā)展變化，審時度勢推進國內財政工作。我們要引以為戒，要積極構筑市場化的金融風險處置機制，防范金融風險財政化而引發(fā)的危機。行政干預造成金融機構效益低下，金融機構的市場化走向需要我們不斷提高國有資產管理的市場化程度，同時，市場化也是金融風險管理的導向。例如，在現(xiàn)代經濟社會中，國債從單純補充赤字的金融工具逐步發(fā)展成為政府調控金融市場、實施貨幣政策的重要手段之一。財政政策側重于調結構，金融政策側重于調總量，兩者各有優(yōu)勢，互為補充，能夠有效地放大政策執(zhí)行效果。在這一關鍵階段，應充分發(fā)揮財政手段優(yōu)勢，引導金融資源和社會資源支持結構調整。從我國發(fā)展階段來看，勞動力總供給已經逐漸走向拐點，環(huán)境和資源的制約形勢越來越嚴峻。第一，更加注重財政促進金融結構調整、促進經濟結構調整，是順應后危機時期世界經濟發(fā)展趨勢必然的要求。從國內形勢看，宏觀經濟、金融運行形勢總體向好，但逆通脹和穩(wěn)增長，應對外部沖擊和內在轉型需求等問題相互交織，經濟發(fā)展中的不平衡、不協(xié)調、不可持續(xù)問題仍然存在。從源頭上杜絕國有金融資產流失，從制度上維護國家金融穩(wěn)定和金融安全。財政方面積極適應金融改革需要，以股權為紐帶，切實履行國有金融資產監(jiān)管職責。第三，積極探索國有資產管理的有效方式，切實維護國家金融穩(wěn)定和金融安全。我國金融機構深化改革的任務也顯得尤為緊迫。與國際同業(yè)相比，我國金融機構在公司治理、金融創(chuàng)新以及風險管理方面，有了巨大的進展，但是還存在一定的差距，需要進一步深化改革。從增加信貸發(fā)放、防范信貸風險等多個角度，破解農村金融難題，引導金融資源下沉到農村去，促進金融支持“三農”事業(yè)的發(fā)展。農業(yè)作為更需要支持的產業(yè)，涉及農業(yè)金融服務的風險和交易成本比較高，金融機構對“三農”資金供給的動力明顯不足。此外，我還想強調三個方面：首先，充分發(fā)揮財政政策杠桿作用，促進金融支持“三農”等經濟社會中薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展?！笆晃濉睍r期是改革發(fā)展歷程中不平凡的五年，回顧過去的五年，按照黨中央、國務院的部署，財政金融工作積極發(fā)揮財政與金融政策結合點的獨特傳統(tǒng)。非常高興參加由上海市人民政府、中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合主辦的2011陸家嘴論壇，與大家一起共同探討新時期我國金融業(yè)改革與經濟發(fā)展。下面有請財政部的李勇副部長作發(fā)言，大家歡迎。借此，我對上海市委、市政府和社會各界長期以來對保險業(yè)的關心支持，對上海保險業(yè)全體干部職工的拼搏奉獻，表示衷心的感謝。同志們，朋友們，過去的五年，在上海市委、市政府的關心支持下，上海的保險業(yè)發(fā)展取得巨大進步，保費收入從2005年的333億，增加到2010年的883億，風險保障金額從22萬億增加到現(xiàn)在的108萬億，機構主體從70家保險機構、157家中介機構增加到115家保險機構和302家保險中介機構。未來一個時期，隨著經濟周期的演變，新型社會風險的出現(xiàn)，金融產品的推陳出新，金融機構的并購融合，保險面臨著可以預見和難以預見的風險因素將不斷地增加。第四，保持對風險的高度關注。同時，加強監(jiān)管協(xié)調，消除監(jiān)管真空。回顧“十一五”，創(chuàng)新極大地改變了保險的面貌，“