【正文】 那么，我們也算出來了，就是。我們一般關注這么兩個價格指數(shù)。那么全年算下來。那么，翹尾巴的因素我們逐個月都算出來了。那么，從短期來說，物價由兩個因素構成的，就是物價上漲。把CPI的預測內(nèi)容再詳細展示一下：那么，我剛才那個屏幕上實際上有了，因為前陣子財政部在發(fā)國債的時候內(nèi)部開了個研討會，主要是關注物價問題。銀行不愿意進，保險基金不愿意進，企業(yè)年金也不敢進，那么誰來進？那么你只有政府的資金過來進。但目前從短期看，你想有大量的資金入市，可能性是不大。這是我個人的一個看法，我可能跟一些證券公司，從通常去看，中國股市是沒有問題的，它必竟是像西方國家一樣，常期發(fā)展它是跟經(jīng)濟增長有關系的。股市低迷的時候是正好解決股權分置的問題。你除非我們的企業(yè)機制真的變回來了，股市要經(jīng)常分紅，你老不分紅，老是擴股，這是有問題的。你讓我入我也沒辦法，得入點，表現(xiàn)表現(xiàn)我的態(tài)度，你要想讓這些保險基金大量入市，還包括養(yǎng)老金是不可能的。它又沒有能力去托這個市，那么中央政府又是讓保險基金入市，要什么……入市。那么有人說現(xiàn)在由于六年多的連續(xù)低迷，很多的證券公司那黑洞都很大。實際上我覺得本質(zhì)上中國的股票是個體制問題。宏觀經(jīng)濟這么好，然后大量的能源、原材料股都在漲，所以我去年買了很多能源股，原材料股，當然沒有虧的那么多，但是炒下來的結果是虧的，后來就是說虧的人都是搞宏觀經(jīng)濟的。所以中國的經(jīng)濟這么一個增長速度是不用太擔心的。原因就是我剛才講的四個化。這跟國外的負增長零增長是一個概念。但是中國的經(jīng)濟增長，最近我們也在測算，做“十一五”規(guī)劃，到2020年原定目標我們認為在這個20年期間，%左右是沒問題的。那么2008年奧運會或者上海世博會開始，大家又說又可能一個小的上升的一個周期。美國一直高增長那個周期，今年周期也變了，所以你說世界經(jīng)濟周期怎么變，我確實比較難以預測。我剛才也說過去我們是5年一個周期，那么現(xiàn)在這個周期到底有多高？像美國也是這樣的，上一個周期，2000年以前那個周期持續(xù)了120多個月呢。我們自己還要解決我們自己的問題，不一定是完全去看美國的經(jīng)濟周期。那么什么時候動匯率呢，等美國經(jīng)濟下來了，中國經(jīng)濟差不多也要下到一定的程度我們也不動，等他快要起來的時候，我們趕緊去調(diào)整匯率?？赡苁沁@么一個趨勢，那么這是這樣的。2000年泡沫破滅了，2000年5月份，那斯達克到了5000多點最高，后來到了1000多點，他當時2002年這個經(jīng)濟也起來，中國經(jīng)濟恰恰也是在這個時候起來的。從2002年開始，這一輪經(jīng)濟周期重合了。那么中國的經(jīng)濟周期過去跟他們是完全不一樣的。那么英語國家一個周期大概半年，然后接下來半年是歐洲大陸的一個周期。大概要快半年。中國的世界經(jīng)濟周期是這樣的，英語國家一個經(jīng)濟周期，美國、英國、澳大利亞、新西蘭，這是說英語的國家他是一個經(jīng)濟周期。但是這是個熱點問題，一般呢都會講到這一點。那么這些地方可能絕對水平下降也是不可能的，但是從全國來說我個人認為房地產(chǎn)價格應該是會緩慢上升的一個趨勢。但是像漲的過大的地區(qū)，像杭州、珠三角這些地區(qū)，房地產(chǎn)漲的確實是太厲害了。但是我就是說，房地產(chǎn)的價格上漲的水平應該低于老百姓收入增長的水平。這是肯定的一個規(guī)律。聯(lián)系這個房地產(chǎn)會不會崩盤，我個人覺得可能啊。那么這個拖欠的問題要清理起來還早了，農(nóng)民工本來工資就不高，辛辛苦苦打了這點工，人家本來要過年的，你錢又不給人家，這肯定的一旦團結起來，這個就是一個非常大的社會問題，不安定的因素。那就解決起來更困難了，我剛才說了，中央政府、地方政府那都是站在企業(yè)那一邊的。我就是說我們要關注“窮人經(jīng)濟”，實際上是要關注農(nóng)民工的這些人的問題，切實要給他們解決問題。實際上是個“四農(nóng)”問題，農(nóng)民工問題要比這個還要嚴重。住在一個貧民區(qū)，城鄉(xiāng)結合部貧民區(qū)，然后地方政府為了各自的問題，他就不愿去解決他們的問題。農(nóng)民他在農(nóng)村種地，他也不會出來鬧事，他就種他的地，害怕的是這個農(nóng)民工。我們內(nèi)部討論的時候也在說：城市里面有“低?！?，他即使下崗了，他也不會鬧事。但是一旦這個問題發(fā)展到一定階段，那么這個話就多了，實際上中國我們一直在說，中國不是“三農(nóng)”問題，是個“四農(nóng)”問題。他實際上是意識到這個問題了。消費者的聲音一直是比較弱的。也為實際上現(xiàn)在，我個人也感覺，包括政府部門，包括一些學者，往往大部分的觀點可能是傾向于企業(yè)家的比較多。因為具體什么時候開始，那么他必須要找一個很好的時機了。剛才講的是綜合性措施。我不知道你同不同意這個看法，我一直是這個看法。所以我個人認為，如果那些措施要采取的話，那么今年經(jīng)濟增長也該是要慢下來了。所以我個人認為，是必須通過經(jīng)濟手段，而通過經(jīng)濟手段的唯一的目的就是把匯率和利率政策同時聯(lián)動，通過價格杠桿去控制投資，這樣我們這個投資的增長一旦落下來，它的基礎是很穩(wěn)固的。因為我們剛才說的，消費增長很慢，他拉不起消費增長，沒有消費增長，另外中國的勞動力還這么豐富的，勞動力價格，今年農(nóng)民工工資漲一點，明年糧食一下不賺錢了，農(nóng)民工又出來找工作去了。在中國不會出現(xiàn)這種問題。成本推動型物價上漲，他是沒有可持續(xù)性的。你讓他漲去吧，漲到一定程度就停。那么唯一的辦法，我們剛才說了，通過大幅度改革利率，改革匯率的辦法，通過價格杠桿去調(diào)整，我是反對價格控制的。就是說你要是這樣，你逼的我不得不采取嚴厲措施，所以我個人認為宏觀調(diào)控的力度肯定會要加大。但這個問題，中央已經(jīng)意識到這個問題了。那么中央跟地方的博弈，還有利益集團的限制，使得我們很多決策覺得沒有那么硬氣。上面的人說是去查了，第二天，那個人就說市長，趕緊把這個圍墻全部扒掉。但是你要是發(fā)改委的人不下去查，國土資源部的人不下去查，地方政府他又開始干上了。所以你看這一輪宏觀調(diào)控以后，我們很多博弈的結果,，因為政策出臺后，執(zhí)行的效果并不好，為什么說呢？我們說去年的投資五月份下來了很快，到七月份又反彈了。這個在朱镕基內(nèi)閣中沒有體現(xiàn)過的，但是這四個座談會，這個觀點是截然相反的。那么我們剛才說了那么多，但有一句話，我個人的觀點：我們實際上，溫家寶這一屆內(nèi)閣我們看到他在宏觀調(diào)控的時候，我個人的感覺就沒有朱镕基總理那一屆內(nèi)閣那么果斷，他這個干事考慮的問題就比較多，然后我們也看到這個地方政府跟中央政府博弈程度是非常高的，利益集團是非常嚴重的，這是非常大的一個問題。這是從這個資源約束上來說。那么，我們這么多年算下來，但有的經(jīng)濟學家不太同意我們這個算法，說可能還要更高，甚至10%，甚至有的人說百分之十二三都有可能。但是這些國家的經(jīng)濟慢下來了，物價又下不來，就會出現(xiàn)滯障的表現(xiàn)形式，可能跟70年代的滯障可能不一定完全一樣，但是會出現(xiàn)。所以當時世界上有一些經(jīng)濟學家、學者，也在擔心世界經(jīng)濟會不會出現(xiàn)滯障的問題。第二點就是說我們發(fā)現(xiàn)這一輪經(jīng)濟周期，房地產(chǎn)泡沫是個世界性的泡沫，不僅僅是中國有泡沫，連這個最典型的是英國跟美國，房地產(chǎn)的價格也在連年上漲，不過它漲的幅度沒有中國那么大，那么房地產(chǎn)泡沫就是說即使沒有國際油價的上漲的因素，這些國家也在采取緊縮貨幣政策，他不象英國、美國，所以我覺得世界經(jīng)濟應該是比2005年更慢的。油價一漲它的物價會漲，物價一漲，往往會采取一些緊縮性的貨幣政策。從世界經(jīng)濟上說應該比2004年略低一點，原因也有兩個，第一個就是說：國際油價的初級產(chǎn)品價格上漲，這個確實對各個國家的影響是很大的。不行的話，我們可以再次調(diào)整。我個人也不主張有些人說的一下子把匯率水平提高30%，還有些人認為提高20%，我認為可能在5%左右，持續(xù)半年，%，%上，保持半年。早在2002年我們就提出應盯一攬子貨幣，比如：美元權重可以在60%左右，歐元30%，日元10%，這些盯三個國家貨幣，也可以在瑞士法朗、新加坡元、英鎊加起來大概盯10種貨幣，這兩種方案都可以。因此只能動匯率的水平。金融又是我們國家經(jīng)濟的命脈，實事求是地說，我們不可能全部讓外資控制我們的金融行業(yè)，所以在金融行業(yè)的持股比例上我們是嚴格限制的，這一點是絕對不會讓步的。商業(yè)銀行目前連人民幣呆壞賬都沒解決的情況下，現(xiàn)在再加上外匯匯率風險，商業(yè)銀行肯定是承受不住的。他們現(xiàn)在消耗人民幣的不良貸款5—10年內(nèi)都消耗不了，這是非常大的負擔。我們目前沒有這個手段，再過10年估計也不可能有。如果利率要上升，就要有上升空間，那么就要求動人民幣匯率。從宏觀調(diào)控的導向上來看，我們還是以抑制投資為主要目標，抑制投資又主要是抑制房地產(chǎn)的過快投資，主要把房地產(chǎn)投資控制到15—20%這一水平上，中國經(jīng)濟可能就是“軟著陸”的態(tài)勢，中國經(jīng)濟就可以保持較為長期的增長態(tài)勢。關于2005年的政策建議方面，國家的一些宏觀調(diào)控政策上財政政策已經(jīng)沒有大的懸念了，主要在于貨幣政策。所以說，2005年的價格上漲是下不來的，不要過于樂觀。解決這一問題的辦法就是適當?shù)厥谷嗣駧艆R率升值，減緩國際價格對中國的過大的沖擊。所以，我們說2005年的物價上漲是成本推動型的物價上漲。經(jīng)濟發(fā)展慢了，但物價降不下來。這2 個因素一疊加，國際市場上的價格是不可能會降下來的。我們可以看到，現(xiàn)在印度的經(jīng)濟增長也很快，%。可以說，這2年全球油價上漲本質(zhì)上是中國的因素，當然不排除一些廠家從中炒作，但是根源在于中國因素。只要我們稍微一漲價，國際市場上的供給立刻也隨之上漲，一定也會帶來物價的飛漲。這個道理非常簡單，過去中國經(jīng)濟是封閉式的經(jīng)濟，發(fā)展都是在內(nèi)部發(fā)展的，與國際市場毫無關系，出口的也都是加工貿(mào)易產(chǎn)品，進來以后又出去了。而且，國際市場上的價格比如石油價格、礦產(chǎn)品價格降不下來?？茖W發(fā)展觀的內(nèi)涵就是要建立節(jié)約型社會，怎么能做到節(jié)約資源呢？只有價格高了才能節(jié)約，要節(jié)約資源就只有提價。很多地方政府都不知道發(fā)改委已經(jīng)審批了，就自己先漲了。但是今年的情況肯定是不一樣了，煤炭價格從200元/噸多漲到400多元/噸，但是電力價格不漲，企業(yè)肯定消化不下去。其結果就是經(jīng)濟增長這么快，資源價格如土地價格基本上不要錢，能源價格基本上是使勁往下壓，資金價格就是二點多的貸款利率，限制不了資金需求就用貸款控制了。當時我們在去年8月份向發(fā)改委馬凱主任匯報的時候，我們認為不能這么樂觀。第二點就是物價，大家都非常關注的問題。就有人說了一屆政府過好了日子，下面十幾屆政府怎么辦？因為我們土地一出讓就是五十年，工業(yè)土地50年，住房土地70年。但是，結果中國付出了很大的代價。怎么解決這個問題呢？很好的辦法就是說要把土地恢復到正常的市場價格，土地要有價格，不能無償?shù)拿赓M給外商，甚至是我們把廠房蓋了你來投資吧。由于土地很便宜，資金也很便宜，在中國生產(chǎn)什么都會很便宜?，F(xiàn)在要限制鋼鐵的出口是非常有道理的。去年一個非常怪的現(xiàn)象從去年10月份開始我們的鋼鐵開始凈出口了，這個問題就更嚴重了。倒了以后，工廠的工人怎么辦呢？從宏觀調(diào)控上來說是不能這么做的。現(xiàn)在國內(nèi)的紡織行業(yè)一直低靡不振，國內(nèi)消費增長很慢的，現(xiàn)在我們溫飽問題解決了，穿衣問題解決了，誰要那么多服裝干什么？國內(nèi)的服裝價格一直在跌，其結果就是很多紡織廠（去年的紡織行業(yè)投資了100%多），一年的產(chǎn)量就翻一番，產(chǎn)品全部用來出口了。我2002年從歐盟回來后在各種場合上就宣傳：我們國內(nèi)的企業(yè)家一定要注意這個問題，就是說不要把我們的產(chǎn)業(yè)完全寄托在出口上，特別是紡織品，因為紡織品全世界平均的貿(mào)易額每年就增長3%左右，但我們每年增長30%，為什么能增長這么快呢？就是因為加入WTO以后，配額度放開了，把其他國家的市場份額給擠出去了，等把這個市場給占滿了以后就完了，而占滿這個市場很快的，大概3－5年就占滿了，到2008年左右中國的出口增長還這么快是不可能的，即使人民幣不貶值，出口也已經(jīng)出不去了。我們出口一個2G的空調(diào)，只有60美元一臺，400多人民幣就出去了，國外買一個至少一兩千美元，價格差了十幾倍。我們想在這方面肯定會有一些大的突破，現(xiàn)在中財辦正在討論這些問題，可能就這幾天要向國務院、中共中央?yún)R報了。就下一個五年計劃，從2006開始到2010年這個期間能不能使投資和消費發(fā)生逆轉，讓投資增長慢一點，而消費增長速度快一點。而投資增長快于GDP的增長，即中國是一個投資拉動型的投資增長。這樣下來，投資增長速度可能就會回落到18－20%這么一個水平上。我個人估計在今年年中或下半年肯定會動利率，－1個百分點之間。從短期來說，從今年看來我們覺得首先中央的財政赤字減少了200億，建設國債減了500億，一共政府投資就減下來500多億，%。這是從周期角度上來說的。從我們搞經(jīng)濟分析預測的人來說，對2005年經(jīng)濟怎么看呢？第一個就是說，從我們這一輪經(jīng)濟周期上來說，如果中國經(jīng)濟還是按我們的5年一個周期，“2年上，1年平，2 年下”的話，今年應該是個平年，因為我們已經(jīng)連續(xù)漲了2年了。從中長期來說，我們要關注這些問題。第二個資金，現(xiàn)在是國家在關注信貸，資金的價格實際上就反映在利率的價格，利率的價格就是利率要市場化?，F(xiàn)在土地是國家的或者集體的，根本不是農(nóng)民個人的，農(nóng)民根本沒有權利為其定價，所以也無法找出合理的價格。土地，作為最重要的生產(chǎn)資源也是國家在控制的，卻沒有價格。那么如何確定市場價格呢？就是要改革了，改革我們的金融體系、國有機制、市場機制，使得市場價格確實是由供求關系來決定的。如果現(xiàn)在投資主體仍是國有企業(yè)，還是地方政府起作用，我們怎么把投資壓下來，根本上就是投融資改革的問題。2個多點是什么概念呢？就是說，生產(chǎn)出這么多東西，按9%的增長速度在生產(chǎn)，但消費只按6%左右的增長速度來消費，消費不掉的產(chǎn)品只有去投資，就發(fā)現(xiàn)我們的投資率越來越高，一旦投資形成了產(chǎn)能，產(chǎn)能就更大，消費跟不上，如果產(chǎn)能生產(chǎn)出來沒人消費怎么辦？經(jīng)濟就會停止了，所以不要不理順我們的消費收入機制，中國可能長期的經(jīng)濟增長，5年還沒問題，投資率可以繼續(xù)提高，但5年以后我們怎么辦？如果國際市場發(fā)生變化，我們出不去了怎么辦？這是一個長期戰(zhàn)略問題。從中長期說我們關心收入分配。分配結構實際上關系到我們有什么樣的生產(chǎn)能力，經(jīng)濟在增長，我們會有很大的生產(chǎn)能力，問題就在于你生產(chǎn)出來我們有沒有需求把它給消費了。按照我們一個總理所說：我們現(xiàn)在就是116歲的小孩，正是長個的時候，如不給他吃，也照樣能長起來。因為短期經(jīng)濟增長，中央的領導同志說我們中國經(jīng)濟目前已經(jīng)到了4個化的階段：工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場化、國際化。在一個從國家來說，又一個很大的問題就是理順分配機制。當時我們在使館時有的部長就說：那沒辦法，將來要打仗的話那也要打呀，第一、二次世界大戰(zhàn)怎么打起來的不就是為了搶資源、搶市場嘛。如果這個地方和美國的關系不好了，象阿聯(lián)酋，我們就