國債期貨品種介紹(參考版)
2025-07-21 13:44本頁面
【正文】 跨品種套利具體操作 。 產(chǎn)品間價(jià)差是指對不同基礎(chǔ)產(chǎn)品的期貨建立空頭和多頭頭寸。 即跨期和夸品種套利 時(shí)間價(jià)差策略是指買入和賣出不同到期日的同一基礎(chǔ)產(chǎn)品期貨。 ? 當(dāng)投機(jī)者預(yù)測某種利率期貨合約價(jià)格將要上漲時(shí)，則買入該種期貨合約；相反，當(dāng)投機(jī)者預(yù)測某種利率期貨合約價(jià)格將要下跌時(shí)，則賣出該種期貨合約。雖然公司 在 9月 10日以 12%的利率借款，但是由于期貨市場的盈利，該公司實(shí)際上以%的利率借到了款項(xiàng)，從而鎖定了借款成本。 ?例子： ? 某公司 6月 10日計(jì)劃在 9月 10日借入期限為 3個(gè)月金額為1,000,000美元的借款， 6月 10日的利率是 %。具體操作過程如下表所示。 ?例： 3月 15日，某公司預(yù)計(jì) 6月 15日 將有一筆10,000,000美元收入，該公司打算將其投資于美國 30年期國債。 式中， Ia為應(yīng)計(jì)利息， F為債券的面值， i為實(shí)際用于交割的現(xiàn)貨交割的現(xiàn)貨債券的息票利率， t為上次付息日至期貨合約交割日的天數(shù)， H為半年天數(shù) 交割支付價(jià)格的計(jì)算 ? 設(shè) 某投資者于 2022年 6月 25日向 CBOT提出結(jié)算交割申請，準(zhǔn)備以 2027年 8月 15日到期的、息票利率為 %的美國長期國債交割其 2022年 6月到期的美國長期國債期貨，已知該期貨結(jié)算價(jià)格為 9724. ? 計(jì)算該投資者支付價(jià)格 ? 注： ? 國債面值 10,0000 ? 支付價(jià)格 =面值 *轉(zhuǎn)換系數(shù) +應(yīng)計(jì)利息 ? 半年天數(shù)規(guī)定： 2月 ~8月或 11月 ~次年 5月，平年為 181天，閏年為 182天； 5月 ~11月或 8月 ~2月都為 184天。付息日與期貨交割日往往不在同一日。 設(shè) CF為轉(zhuǎn)換系數(shù)， i為以年率表示的息票利率， s為該債券在剩余期限內(nèi)的付息次數(shù)（每半年一次）。 合約不大 普通投資者亦可參與 Company Logo 內(nèi)容提要 國債期貨交易及盈利模式模式 影響國債期貨價(jià)格的因素 國債期貨仿真合約解讀 國債期貨市場介紹 國債期貨簡介 Company Logo 貨幣供應(yīng)量 經(jīng)濟(jì)發(fā)展 狀況 政府財(cái) 政收支 其他因素 國外貨幣 流動(dòng)性 市場利率 核心的要素 國債期貨價(jià)格影響因素 一 銀行間同業(yè)拆借市場 (SHIBOR) 二 國債回購利率 三 商業(yè)銀行存貸款基準(zhǔn)利率 四 存款準(zhǔn)備率等 33 國債期貨價(jià)格影響的具體指標(biāo) 國債期貨定價(jià)理論 期貨價(jià)格 =現(xiàn)貨價(jià)格 +融資成本 現(xiàn)貨頭寸收益 現(xiàn)在 期貨到期 借入現(xiàn)金并支付利息 cash carry 持有債券并獲取利息 借入現(xiàn)金 歸還本利 買
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