財務(wù)分析具體講解(參考版)
2025-07-02 17:33本頁面
【正文】 該公司近幾年財務(wù)狀況一直很穩(wěn)定，資產(chǎn)和負(fù)債均沒有較大變化，每年稅后利潤約為所有者權(quán)益的60％，公司擴大經(jīng)營后稅前凈利增長數(shù)不新增加投資額的12％，年得稅率為40％，試計算兩個增資后第一年每股盈利。A、從資金占用量分析，2年銷售收入為第，但2年固定資產(chǎn)、現(xiàn)金、應(yīng)收帳款、存貨占用量均超過，B、從反映資金周轉(zhuǎn)情況的營運能力分析： 存貨周轉(zhuǎn)率：1年1,158,598/260,000= 2年1,771,119/450,000= 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：1年360/=81天 2年360/=91天 說明第2年存貨管理水平欠佳、集壓 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率： 1年504,000/70,000= 2年 600,000/150,000=4次 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)：1年360/=50天 2年360/4=90天 說明2年應(yīng)收帳款速度顯著下降 綜合改進2年經(jīng)營管理，需努力 ?、降低產(chǎn)品制造成本 ?、減少資金占用 ?、加速應(yīng)收帳款回收。（三）國有資本金效績評價 國有資本金效績評價，其評價的對象是國有獨資企業(yè)、國家控股企業(yè)；評價的方式分為例行評價和特定評價；評價的指標(biāo)體系分為工商企業(yè)和金融企業(yè)兩類。 綜合評價方法的關(guān)鍵技術(shù)是“標(biāo)準(zhǔn)評分值”的確定和“標(biāo)準(zhǔn)比率”的建立。償債能力有四個常用指標(biāo)：自有資本比率、流動比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率。盈利能力的主要指標(biāo)是資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率和凈值報酬率。（二）綜合評價方法 現(xiàn)代財務(wù)狀況的綜合評價時，一般認(rèn)為企業(yè)財務(wù)評價的內(nèi)容主要是盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。他選擇了七種財務(wù)比率，分別給定了其在總評價中占的比重，總和為100分。沃爾。權(quán)益乘數(shù)增加，原因是負(fù)債增加。 (1－%)]=% =%%,主要原因是銷售利息率%。權(quán)益乘數(shù)低于同行業(yè)水平，因其負(fù)債較少。 (1－58%)]=% =% %,其原因是,銷售成本率低(2%),或毛利率高(2%),%。答案：（1）2003年與同行業(yè)平均比較：本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)=% [1247。（1） 運用杜邦財務(wù)分析原理，比較2003年公司與同業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其差異的原因?？傊?，杜邦分析方法和其他財務(wù)分析方法一樣，關(guān)鍵不在于指標(biāo)的計算而在于對指標(biāo)的理解和運用。假設(shè)D公司是一個同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(ABC公司)第一年 %=%第二年 6%=3%2資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(D公司)第一年 %=%第二年 6%=5%兩個企業(yè)利潤水平的變動趨勢是一樣的，但通過分解可以看出原因各不相同，ABC公司是成本費用上升或售價下跌，而D公司是資產(chǎn)使用效率下降。至于銷售凈利率下降的原因是售價太低、成本太高還是費用過大，則需進一步分解指標(biāo)來揭示。假設(shè)ABC公司第二年權(quán)益凈利率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)第一年 %=%第二年 %=6%通過分解可以看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，使資產(chǎn)凈利率下降。除了對資產(chǎn)各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進行分析外，還可以通過對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)各資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的主要問題出在哪里。（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標(biāo)。負(fù)債比例大，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多的風(fēng)險。（1—資產(chǎn)負(fù)債率）公式中的資產(chǎn)負(fù)債率指全年平均資產(chǎn)負(fù)債率。除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù)，權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率，權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù)，即資產(chǎn)除以權(quán)益。（三）社會貢獻(xiàn)能力分析見書四、發(fā)展能力分析 增長率=增長額 / 基期數(shù) 167。市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)市凈率可用于投資分析，每股凈資產(chǎn)是股票帳面價值，它是用成本計算的；每股市價是這些資產(chǎn)的現(xiàn)在價值。每股凈資產(chǎn)，在理論上提供了股票的最低價值。該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本即賬面權(quán)益。股利支付率股利保障倍數(shù)=1股利支付率+留存盈利比率=1（無優(yōu)先股）每股凈資產(chǎn)是期末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年度末普通股份總數(shù)的比值，也稱為每股帳面價值或每股收益。倍數(shù)越大，支付股利的能力越強。股利支付率、股利保障倍數(shù)、留存盈利比率股利支付率是指凈收益中股利所占的比重，它反映公司的股利分配政策和支付股利的能力。 每股股利＝股利總額 / 流通股數(shù)股利總額：現(xiàn)金股利股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價股票獲利率主要應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。，不一定意味著多分紅，還要看公司股利分配政策。注意問題：，日用品產(chǎn)銷到房地產(chǎn)，風(fēng)險增大了許多，但每股收益可能不變或提高。”平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)=∑（發(fā)行在外普通股股數(shù)發(fā)行在外月數(shù)）247。按公式主要適用于本年普通股數(shù)未發(fā)生變化的情況。②優(yōu)先股問題：如果公司發(fā)行了不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，則計算時要扣除優(yōu)先股數(shù)及其分享的股利，以使每股收益反映普通股的收益狀況：每股收益=（凈利潤—優(yōu)先股股利）/（年度末股份總數(shù)—年度末優(yōu)先股數(shù)）已作部分扣除的凈利潤，通常被稱為“盈余”，扣除優(yōu)先股股利后計算出的每股收益又稱為“每股盈余”。影響長期償債能力的其他因素（1）長期租賃（2
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