項目決策分析與評價第七章(參考版)
2025-07-02 06:33本頁面
【正文】 12 / 12。 非盈利性項目財務(wù)分析的方法和指標 ?。?）單位功能（或者單位使用效益）投資：建設(shè)一個單位的使用功能和項目提供一個單位的服務(wù)所需的投資?！ 铩锲?、非盈利性項目的財務(wù)分析 非盈利性項目財務(wù)分析的目的和要求非盈利性項目是指不以盈利為目的，主要為社會公眾提供服務(wù)或產(chǎn)品的投資項目，包括公益事業(yè)項目、行政事業(yè)項目和某些基礎(chǔ)設(shè)施項目。國際上公認的指標比率是200%. ?、鬯賱颖嚷剩浩髽I(yè)一定時期的速動資產(chǎn)同流動負債的比率。 資產(chǎn)負債率=（負債總額／資產(chǎn)總額）100%國際上公認較好的資產(chǎn)負債率指標時60%. ?、诹鲃颖嚷剩浩髽I(yè)一定時期流動資產(chǎn)同流動負債的比率。 財務(wù)評價中簡化根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)可以計算資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等比率指標，一般只計算到投產(chǎn)后第5年?！ ∑髽I(yè)資產(chǎn)負債表的編制、指標計算與分析：國際上通用的財務(wù)報表，反映企業(yè)某一特定日期的財務(wù)狀況?？疾熨Y金平衡和余缺情況，是表示財務(wù)狀況的重要財務(wù)報表?！ 。?）關(guān)于中外合資經(jīng)營項目的借款償還：不必選擇計算借款償還期指標，而是按預(yù)計的借款償還期直接計算利息備付率和償債備付率指標。計算項目層次的借款能力要與企業(yè)財務(wù)狀況的考察相結(jié)合，才能滿足銀行決策信貸的要求?！ ∮嬎愕玫降捻椖繉哟蝺攤芰χ笜丝梢越o企業(yè)法人兩種提示：一是靠本項目自身收益可以償還債務(wù)，不會給企業(yè)法人增加債務(wù)負擔(dān)；二是本項目的自身收益不能償還債務(wù)，需要企業(yè)法人另籌自己償還債務(wù)?！ №椖繉哟蔚慕杩顑斶€能力：當現(xiàn)狀為虧損，無項目仍為虧損時，不能用有項目減去現(xiàn)狀或有項目減去無項目的負負得正的利潤還款。 借款償還期=借款償還后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)－1＋當年應(yīng)還借款額／當年可用于還款的收益額 ?。?）既有項目法人項目償債能力分析的特點：對于新設(shè)項目法人項目，項目即企業(yè)。當小于1時，表示可用于還本付息的資金不足以償付當期債務(wù)。最好在借款償還期內(nèi)分年計算。說明利息償付的保證度大，償債風(fēng)險小；利息備付率低于1，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大?！ ±涓堵剩喉椖吭诮杩顑斶€期內(nèi)可用于支付利息的息稅前利潤與當期應(yīng)付利息的比值。備付率指標和借款償還期指標可兩者擇一。 關(guān)于中外合資經(jīng)營項目的盈利能力分析：法規(guī)未完全同意的情況下，有些特殊之處 a）由所得稅后利潤提取的三項基金不同內(nèi)資企業(yè)：法定盈余公積金、公積金和任意盈余公積金中外合資：儲備基金、職工獎勵和福利基金、企業(yè)發(fā)展基金 b）無“項目投入總資金”和“項目總投資”的區(qū)別，不適用項目資本金的概念 c）在現(xiàn)金流量表中對提取的職工獎勵和福利基金的處理不同?！ 。?）在簡化進行增量盈利能力分析時要注意正確識別增量效益和費用，并選用適當?shù)膬r格進行計算?！ 。?）如隱項目的建設(shè)使老廠的生產(chǎn)受到影響，則停產(chǎn)損失應(yīng)計為費用，作為現(xiàn)金流量表的一項現(xiàn)金流出?！ 。?）沉沒成本不計入增量費用，也即利用老廠對原有固定資產(chǎn)和發(fā)揮原有固定成本部分潛能均不作為增量費用。按照“有無對比”原則，直接判定增量數(shù)據(jù)的前提條件是： ?。?）設(shè)定現(xiàn)狀數(shù)據(jù)在“無項目”時保持不變。如果不能滿足要求，則說明該項目方案的帶動效果不足，需要改變方案才能實現(xiàn)扭虧為盈的目標。與新設(shè)項目法人項目相同，只是依據(jù)的報表不同，采用“有無對比”的增量數(shù)據(jù)?！ 〖扔许椖糠ㄈ隧椖坑芰Ψ治龅奶攸c（新設(shè)項目法人項目贏利能力分析可以直接按上面要求進行） a） 增量分析為主進行盈利能力分析：在確定項目范圍和五套數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上進行，但并不要求計算五套指標，強調(diào)以既有項目和無項目對比得到的增量數(shù)據(jù)進行增量分析為主，以增量分析的結(jié)果作為投資決策的主要依據(jù)?！ ≠Y本金凈利潤率：項目達產(chǎn)頭正常年份凈利潤或生產(chǎn)期內(nèi)年平均利潤與項目資本金的比值?！ ∮嬎阒笜耍海?個） 項目資本金內(nèi)部收益率（%） ?、弁顿Y者各方現(xiàn)金流量分析：某些項目，為了考察投資各方的具體收益，還需要編制從投資各方角度出發(fā)的現(xiàn)金流量表?！ №椖抠Y本金現(xiàn)金流量分析需要編制項目資本金財務(wù)現(xiàn)金流量表，該表的凈現(xiàn)金流量包括了項目（企業(yè)）在納稅和還本付息之后所剩余的收益（含投資者應(yīng)分得的利潤），也即企業(yè)的凈收益，又是投資者的權(quán)益性收益?；鶞释顿Y回收期，其取值可根據(jù)行業(yè)水平或投資者的要求確定。 C、項目投資回收期（Pt）：以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，一般以年為單位并從項目建設(shè)開始年算起。當FIRR≥ic時，即認為項目的盈利性能夠滿足要求?！ 、項目財務(wù)內(nèi)部收益率：能使項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率，它是考察項目盈利能力的相對指標。（P190式）★考察項目盈利能力的絕對指標，它反映項目在滿足按設(shè)定折現(xiàn)率要求的盈利之外所能獲得的超額盈利的現(xiàn)值。指南對全部投資現(xiàn)金流量分析做了修改，稱之為項目現(xiàn)金流量分析，目的是考察項目的基本面，既項目方案設(shè)計本身的財務(wù)可行性，它不受融資方案和所得稅優(yōu)惠政策改變的影響，可以供決策者對項目的可行性作出基本判斷，并作為方案（或項目）比選的依據(jù)，同時也為債權(quán)人進
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