中國煤炭行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的探討(參考版)
2025-07-02 00:02本頁面
【正文】 由于本人寫作能力有限，本文定有許多不足之處，只能期待在今后對這一課題進行進一步的研究來加以彌補。對在四年的學習生活中，所有關(guān)心和愛護過我的人表示由衷的感謝。在此，我向簡老師表示最崇高的敬意和衷心的感謝！感謝各位同學們，在平時得相互交流中讓我學到更多地知識。簡老師淵博的專業(yè)知識，嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度，精益求精的工作作風，誨人不倦的高尚師德，嚴以律己、寬以待人的崇高風范，樸實無華、平易近人的人格魅力對我影響深遠。在我的畢業(yè)論文完成之際，我要向所有在本文撰寫過程中給予我支持、幫助和鼓勵的人們表示最衷心的謝意。2022 年受美國經(jīng)濟危機的影響，與煤相關(guān)產(chǎn)品產(chǎn)量下降， 進而影響煤炭的需求，金融危機必然帶來煤炭產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，包括企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也應相應的做出調(diào)整，企業(yè)應在深入地研究企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的前提下，加快資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使企業(yè)能應對危機，并且在危機中抓住機遇，加快企業(yè)低成本，快速的發(fā)展。五、結(jié)論通過分析可以看出，煤炭行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和其他行業(yè)有著顯著的區(qū)別，主要是由于各個行業(yè)環(huán)境的不同，煤炭屬于基礎性行業(yè)，在一定程度上受到國家優(yōu)惠政策的扶持，且近些年來我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，對煤炭的需求量增大，使得煤炭企業(yè)經(jīng)濟效益好，規(guī)模迅速擴張，這些對煤炭企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)都會產(chǎn)生一定的影響?？v觀世界煤炭行業(yè)的發(fā)展歷史，提高產(chǎn)業(yè)集中度的手段就是行業(yè)整合與收購兼并，煤炭上市公司可以運用剩余負債能力，通過債務融資去收購其他公司。充分7 / 15考慮企業(yè)的財務風險、經(jīng)營風險，還要求企業(yè)的財務管理人員熟悉各種籌資渠道、籌資方式以及各種籌資方式的利弊因素，熟悉證券市場的管理機制，理性的追求企業(yè)的價值最大化。因此，煤炭上市公司在實際操作中， 應 從多種融資方案中選擇方案，不僅選擇最佳的融資結(jié)構(gòu)，還應能優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（四）通過融資決策，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的融資對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)而言，是動態(tài)改變資本結(jié)構(gòu)的過程，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)目標的途徑?？v觀世界煤炭行業(yè)的發(fā)展歷史，提高產(chǎn)業(yè)集中度的手段就是行業(yè)整合與收購兼并，煤炭上市公司可以運用剩余負債能力，通過債務融資去收購其他公司。充分考慮企業(yè)的財務風險、經(jīng)營風險，還要求企業(yè)的財務管理人員熟悉各種籌資渠道、籌資方式以及各種籌資方式的利弊因素，熟悉證券市場的管理機制，理性的追求企業(yè)的價值最大化。因此，煤炭上市公司在實際操作中， 應 從多種融資方案中選擇方案，不僅選擇最佳的融資結(jié)構(gòu)，還應能優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。（三）通過融資決策，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的融資對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)而言，是動態(tài)改變資本結(jié)構(gòu)的過程，是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)目標的途徑。煤炭上市公司未能充分利用資產(chǎn)擔保價值取得長期債務資金，各煤炭上市公司應合理利用企業(yè)的可擔保資產(chǎn)，如固定資產(chǎn)和存貨，提高資產(chǎn)管理水平，盤活資金，提高公司長期債務融資能力。 （二）優(yōu)化煤炭上市公司的長期負債率在資本結(jié)構(gòu)的影響因素中，我國煤炭上市公司長期負債率與企業(yè)凈資產(chǎn)收益為正相關(guān)關(guān)系。由于煤炭企業(yè)規(guī)模相對較大，固定資產(chǎn)較多，提取的折舊相對也高。所以，煤炭上市公司保持合適的短期償債水平，一方面要求企業(yè)合理安排債務結(jié)構(gòu)，適度使用短期債務資金；另一方面要求有效管理流動資產(chǎn)。從影響因素分析可知，短期償債水平對我國煤炭上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素顯著。煤炭上市公司可以采取以下策略提高企業(yè)的資產(chǎn)負債率對于煤炭行業(yè)上市公司中企業(yè)規(guī)模小，產(chǎn)品獨特性不強的企業(yè)，應擴大公司規(guī)模，加快產(chǎn)品的創(chuàng)新，提高企業(yè)的總資產(chǎn)負債率。四、煤炭行業(yè)上市公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的建議5 / 15（一）優(yōu)化煤炭上市公司的資產(chǎn)負債率在資本結(jié)構(gòu)的影響因素中，我國煤炭上市公司資產(chǎn)負債率與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率為正相關(guān)。行業(yè)狀況對資本結(jié)構(gòu)的影響主要歸功于行業(yè)內(nèi)企業(yè)的資本投入的平均規(guī)模、資產(chǎn)構(gòu)成狀況、行業(yè)產(chǎn)品穩(wěn)定性等因素。債務期限結(jié)構(gòu)略顯失衡,且流動負債比重較大。但是流動負債的比率還是明顯高于長期負債的比率，這樣會增加煤炭上市公司的信用風險。負債結(jié)構(gòu)不合理，流動負債水平偏高。改革使國民收入的分配有了深刻的變化,居民收入的增加使得居民儲蓄取代了財政成為投資資金的主要來源,金融體制改革后,大多數(shù)居民的儲蓄仍以存款形式進入少數(shù)國有銀行,又主要通過信用貸款的形式進入企業(yè)。在國家采取可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的經(jīng)濟發(fā)展方式后,環(huán)境問題提上日程,小煤礦的關(guān)停和相關(guān)限制政策的出臺使得煤炭產(chǎn)能降低,而解決這一問題只能靠煤炭類上市公司投入更多的資金來擴張企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模。煤炭是我國的主要能源。然而,資本結(jié)構(gòu)的變 化趨勢取決于融資結(jié)構(gòu)的變化,在負債融資比率低于資產(chǎn)負債率的情況下,隨著時間的推移,企業(yè)資產(chǎn)負債率將逐年下降。我國煤炭類上市公司的債
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