投資學(xué)復(fù)習(xí)(答案版)(參考版)
2025-07-01 19:51本頁面
【正文】 。另一方面，政府會(huì)提高利率水平，從而使股價(jià)下降。當(dāng)通貨膨脹率較高且持續(xù)到一定階段時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展和物價(jià)的前景就不可捉摸，整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)變得很不穩(wěn)定。貨幣供應(yīng)量增多，開始時(shí)一般能刺激生產(chǎn)，增加公司利潤，從而增加可分派股息。一般認(rèn)為，通貨膨脹率很低（如5％以內(nèi)）時(shí)，危害并不大且對(duì)股票價(jià)格還有推動(dòng)作用。因此，通貨膨脹引起的企業(yè)利潤的不穩(wěn)定，會(huì)使新投資裹足不前。他們無法判斷與物價(jià)有關(guān)的設(shè)備、原材料、工資等各項(xiàng)成本的上漲情況。在通膨脹情況下，政府一般會(huì)采取諸如控制和減少財(cái)政支出，實(shí)行緊縮貨幣政策，這就會(huì)提高市場(chǎng)利率水平，從而使股票價(jià)格下降。貨幣供應(yīng)量與股票價(jià)格一般是呈正比關(guān)系，即貨幣供應(yīng)量增大使股票價(jià)格上升，反之，貨幣供應(yīng)量縮小則使股票價(jià)格下降，但在特殊情況又有相反的作用。它既有刺激股票市場(chǎng)的作用，又有壓抑股票市場(chǎng)的作用。(4)通貨膨脹是影響股票市場(chǎng)以及股票價(jià)格的一個(gè)重要宏觀經(jīng)濟(jì)因素。但若本幣尚不允許資本項(xiàng)目可兌換，或者本國股市不對(duì)外開放，則本幣匯率變化對(duì)股市的影響就不大，或者說并不構(gòu)成直接影響。一般地，若本幣正處升值過程中，或者本幣為堅(jiān)挺貨幣，則外資便會(huì)涌入本國股市，從而有利于股市上揚(yáng)。從整個(gè)股市來看，則要根據(jù)該國股市的對(duì)外開放程度而定。從個(gè)股來看，本幣升值對(duì)原材料依賴進(jìn)口的上市公司而言是好事；同時(shí)，本幣升值對(duì)產(chǎn)品銷售依賴出口的上市公司來說是壞事。因此，無論從個(gè)股或是從整個(gè)股市而言，利率上揚(yáng)都將對(duì)它們構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的威脅。銀行利率上調(diào)，一般會(huì)拉動(dòng)銀行存款增長；相應(yīng)地，股市資金就會(huì)分流，其可用資金就會(huì)減少，從而拉動(dòng)股市向下“撤”。其一，信貸市場(chǎng)是間接金融市場(chǎng)，而股市是直接金融市場(chǎng)。也就是說，加息會(huì)股市下跌；減息則會(huì)刺激股市上揚(yáng)。因此，從某國的角度講，利率是本幣的對(duì)內(nèi)價(jià)格；匯率則是本幣的對(duì)外價(jià)格。(2)利率是本幣資金市場(chǎng)的一種價(jià)格信號(hào)；匯率則是外匯資金市場(chǎng)的一種價(jià)格信號(hào)。景氣狀態(tài)的強(qiáng)弱與股票市場(chǎng)的多空存在強(qiáng)烈的正向關(guān)系：如在景氣擴(kuò)張期，上證綜合指數(shù)都呈現(xiàn)上漲的狀態(tài)；而在景氣收縮期，上證綜合指數(shù)都呈現(xiàn)下跌的狀態(tài)。景氣循環(huán)的過程可以分為擴(kuò)張和衰退二階段，細(xì)分又可以分為復(fù)蘇，繁榮，衰退，不景氣四階段。（1）景氣循環(huán)；（2）利率；（3）匯率；（4）通貨膨脹與股市有何關(guān)系？試分析之。也包括所有的內(nèi)幕信息，例如：企業(yè)內(nèi)部高級(jí)管理人員所掌握的內(nèi)部信息。所以利用移動(dòng)平均線和K線圖等手段分析歷史價(jià)格信息的技術(shù)分析法是無效的。只要證劵的市場(chǎng)價(jià)格能充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表著證劵的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)被稱為“有效市場(chǎng)”。有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為在一個(gè)充滿信息交流和信息競(jìng)爭的社會(huì)里，一個(gè)特定的信息能夠在股票市場(chǎng)上迅速被投資者知曉。有效市場(chǎng)是指這樣一種市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上，所有信息都會(huì)很快被市場(chǎng)參與者領(lǐng)悟并立刻反映到市場(chǎng)價(jià)格之中。財(cái)務(wù)報(bào)表分析主要是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表的分析。 微觀基本面分析主要集中于對(duì)公司財(cái)務(wù)的研究，這是進(jìn)行基本分析最為核心的內(nèi)容。防御型行業(yè)是因?yàn)閷?duì)其產(chǎn)品的需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期的影響。周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。宏觀基本分析的主要目的是揭示宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的變化對(duì)股票投資價(jià)值的影響 中觀基本分析的主要目的是揭示行業(yè)和產(chǎn)業(yè)周期對(duì)股票投資價(jià)值的影響以及相應(yīng)的投資策略。金融市場(chǎng)包括所有證券市場(chǎng)，保險(xiǎn)市場(chǎng)、同時(shí)還包括許多非證券化、標(biāo)準(zhǔn)化的金融資產(chǎn)或產(chǎn)品市場(chǎng)，比如對(duì)沖基金市場(chǎng)、私募基金、各種未上市的信托產(chǎn)品市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)等。 金融市場(chǎng)指的是所有金融資產(chǎn)或產(chǎn)品的市場(chǎng)。 證券發(fā)行市場(chǎng)即通常所說的一級(jí)市場(chǎng)，它是證券發(fā)行人發(fā)行股票、債券和其他證券以籌集資金的市場(chǎng)。通常包括證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流通市場(chǎng)。反這，利率
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