【正文】 C．根據(jù)你對(B)的答案，長期中誰從這種減稅中獲益? 答：長期中，整個社會都將從這種減稅中獲益。較大量的工廠和設(shè)備存量又提高了勞動生產(chǎn)率、工資和收入。人們就把收人中更多的部分用于儲蓄。通過減少那些可以利用這些賬戶富人的稅收負(fù)擔(dān)，這些做法會迫使政府增加窮人的稅收負(fù)擔(dān)，會引起一個更不平等的社會。 A．誰最直接地從這種減稅中獲益? 答：政府降低儲蓄收入的稅率將使富人從這種減稅中獲益。但是多儲蓄意味著社會必須減少消費(fèi)，因此社會面臨的基本權(quán)衡取舍是多儲蓄和少消費(fèi)。一國的儲蓄率是其長期經(jīng)濟(jì)繁榮的關(guān)鍵決定因素。如果政府在衰退時期擴(kuò)大政府購買或減少稅收，會增加預(yù)算赤字，但可以刺激總需求，從而增加產(chǎn)量和收入。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時，稅收收入會自動減少，因為所得稅和工薪稅都是根據(jù)收入的衡量征收的。為了把資源用于償還債務(wù)和累積的利息，他們要納更高的稅，因而他們的可支配收入減少了。政府債務(wù)最直接的影響是把負(fù)擔(dān)加在了子孫后代納稅人身上。解釋這兩種說法如何都是正確的。預(yù)算赤字只是政府如何選擇籌集并支出資金整體情況的一個部分，我們不能孤立地看待預(yù)算赤字的影響，政府在作出財政政策決策時必須考慮各代納稅人的影響，假設(shè)政府通過減少教育支出來減少預(yù)算赤字，會使子孫后代的狀況變壞，因此反對預(yù)算赤字在實際中很難實現(xiàn)。 10．調(diào)查表明，大多數(shù)人反對預(yù)算赤字，但同樣的這些人選出了在20世紀(jì)80和90年代通過總是有嚴(yán)重赤字的預(yù)算的議員。 D．社會保險津貼根據(jù)通貨膨脹指數(shù)化。如果這些工程開支的來源是政府通過舉債方式獲得的，那么當(dāng)這些債務(wù)和累積的利息到期時，未來的納稅人就將要納更高的稅。廠子孫后代的生活。 B．更慷慨地補(bǔ)貼教育貸款 答：政府更慷慨地補(bǔ)貼教育貸款會使年輕一代的狀況變好，因為當(dāng)年輕一代成為勞動力時，他們的生產(chǎn)率和收入都將增加，教育的收益是十分巨大的，從整體上考慮，通過更慷慨地補(bǔ)貼教育貸款是把收入從老年人再分配給年輕人。為了把資源用于償還債務(wù)和累積的利息，他們要納更高的稅，享受較少的政府支出，或兩者都有。 9．解釋下列每一種政策如何在各代人中再分配收入，是從年輕人再分配給老年人，還是從老年人再分配給年輕人? A．預(yù)算赤字增加 答：預(yù)算赤字增加引起政府債務(wù)增加，政府債務(wù)增加最直接的影響是把負(fù)擔(dān)加在了子孫后代納稅人身上。如果這種預(yù)算赤字規(guī)模保持20年，未來我的稅收和我的孩子的稅收會增加。如果這種預(yù)算赤字規(guī)模保持20年，未來你的稅收和你的孩子的稅收會發(fā)生什么變動?今天你能做些什么事來抵消這種未來的影響? 答：只要這種預(yù)算赤字的增長慢于名義GDP的增長，這種預(yù)算赤字就能永遠(yuǎn)維持下去。 8．假設(shè)聯(lián)邦政府減稅并增加支出，這使預(yù)期赤字提高到GDP的 12%。換句話說，一旦降低通貨膨脹的衰退過去了，低通貨膨脹的好處就會持續(xù)到來。由于預(yù)期的調(diào)整，長期中，通貨膨脹與失業(yè)之間沒有權(quán)衡取舍。但這種反通貨膨脹衰退僅僅是暫時的。 7．為什么降低通貨膨脹的利益持久而成本是暫時的?為什么增加通貨膨脹成本持久而利益是暫時的?在你的答案中運(yùn)用菲利普斯曲線。 6．第二章解釋了實證分析與規(guī)范分析之間的差別。政府作出這項政策時是要刺激投資，因而宣布降低新工廠這類資本投資收入的稅收。政府可以通過國會修改稅法，降低這類資本投資的稅收，這樣就可以提高政府所宣布政策變動的可信度。 答：在投資者對所宣布的稅收減少作出反應(yīng)之后，投資者會增加新的資本投資，政府稅收的收入來源增加，但由于政府已宣布降低資本投資收入的稅收，政府如果取消這項政策就可以增加稅收，并且政府認(rèn)為這項政策已達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)：增加新的資本投資，因此政府有取消這項政策的激勵。政府行為對投資水平有正效應(yīng)。假設(shè)政府宣布降低新工廠這類資本投資收入的稅收。如果美聯(lián)儲的貨幣政策規(guī)則用預(yù)期值，他們就不得不依靠對未來經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行學(xué)理式的猜測。美聯(lián)儲的貨幣政策是對未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用的，由于實際值反映的是歷史情況，所以用預(yù)期值更加科學(xué)些。 B．一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家支持這種貨幣政策規(guī)則，但認(rèn)為和y應(yīng)該是通貨膨脹和產(chǎn)量的未來值預(yù)期。你支持美聯(lián)儲用這個規(guī)則嗎? 答：這個確定利率的規(guī)則是指美聯(lián)儲根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長率和通貨膨脹目標(biāo)來確定聯(lián)邦基金利率。 4．一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議，美聯(lián)儲用以下選擇聯(lián)邦基金利率(r)目標(biāo)的規(guī)則： ，在這里，是過去一年的平均通貨膨脹率，y是最近衡量的實際GDP，y*是自然失業(yè)率估算，是美聯(lián)儲的通貨膨脹目標(biāo)。 答：(B)題中的貨幣供給規(guī)則更有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)。因此這種規(guī)則既可以限制美聯(lián)儲的無能、權(quán)力濫用和實施貨幣政策中的時間不一致性，又有利于保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。 答：貨幣政策的這種規(guī)則是一種積極的規(guī)則，它允許貨幣政策根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況的反饋來進(jìn)行調(diào)整。圖34—3 貨幣需求增加的影響 利率的增加一方面抑制了企業(yè)在廠房、設(shè)備和存貨上的支出，此外，消費(fèi)支出也會減少，因為利率的上升會使財富的價值減少，另一方面利率高減少消費(fèi)的貸款消費(fèi)水平，再者，利率上升增加了美元的匯率，減少的凈出口需求量，綜合起來，經(jīng)濟(jì)中的總需求下降，產(chǎn)量減少，物價水平降低，經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮。 A．如果美聯(lián)儲遵循貨幣供給每年增加3%的規(guī)則，這種變動對經(jīng)濟(jì)有什么影響?用貨幣市場圖和總需求與總供給圖說明你的答案。因此，對決策者來說，選擇貨幣供給、政府支出或稅收變動行動的適當(dāng)力度是困難的。這一切往往使努力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的財政政策和貨幣政策起了相反的作用。不幸的是，經(jīng)濟(jì)預(yù)測是極不準(zhǔn)確的，這部分是因為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是極為原始的科學(xué)，部分是因為引起經(jīng)濟(jì)波動的沖擊在本質(zhì)上是無法預(yù)期的。財政政策的作用也有時滯，是因為政府改變支出與稅收的漫長政治過程。因此，利率變動改變物品與勞務(wù)總需求需要時間。貨幣政策通過改變貨幣供給影響利率而間接影響總需求，利率影響支出，特別是住房與企業(yè)投資。 C．你認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的“自然恢復(fù)力”意味著決策者應(yīng)該對經(jīng)濟(jì)周期作出消極反應(yīng)嗎? 答：我不認(rèn)為經(jīng)濟(jì)的“自然恢復(fù)力”意味著決策者應(yīng)該對經(jīng)濟(jì)周期作出消極反應(yīng)。如果政府不用穩(wěn)定政策，隨著時間推移，當(dāng)人們的預(yù)期、工資和價格調(diào)整時，短期總供給曲線向右從AS：右移到AS，經(jīng)濟(jì)達(dá)到C點(diǎn)，這時新的總需求曲線與長期總供給曲線相交，物價水平下降到戶，產(chǎn)量恢復(fù)到自然產(chǎn)出水平丫1。經(jīng)濟(jì)從A點(diǎn)移動到B點(diǎn)。 B．如果政府不用穩(wěn)定政策，隨著時間推移經(jīng)濟(jì)會發(fā)生什么變動?用你的圖加以說明。總產(chǎn)量、收入和就業(yè)會發(fā)生什么變動?答：圖34—1 總供給與總需求圖 在短期中，隨著總需求減少，總需求曲線從AD，左移到AD2，在短期總供給不變的情況下，產(chǎn)量從y，下降到y(tǒng)：，而物價從戶1下降到P2。問題與應(yīng)用 1．本章提出，經(jīng)濟(jì)像人體一樣有“自然恢復(fù)力”。因為高收人家庭收入中儲蓄的比例高于低收人家庭是一個不可否認(rèn)的事實，因此任何一個有利于進(jìn)行儲蓄的人的稅收變動也會有利于高收入的人。如政府的福利和醫(yī)療援助津貼，是根據(jù)經(jīng)濟(jì)情況發(fā)放的，也即那些過去節(jié)儉地把自己的一些收入儲蓄起來的人得到的津貼要減少，因而抑制了家庭的儲蓄。這種雙重納稅大大減少了股東的收益，從而減少了對儲蓄的激勵。當(dāng)公司從其資本投資中賺利潤時，它首先要以公司所得稅的形式支付這種利潤的稅收。并解釋之。如何有這種可能性呢? 答：如果我們根據(jù)國民收入的規(guī)模來評價政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，只要美國支付政府債務(wù)利息的能力一直增長，并且政府債務(wù)的增長慢于國民收入，就沒有什么能阻止政府債務(wù)一直增長。從整體上看，通過減少教育支出來減少赤字仍會傷害年輕一代。 7．舉出一個例子說明，即使減少了年輕一代所繼承的政府債務(wù)，政府也仍然會傷害他們。另外，我們應(yīng)該根據(jù)國民收入的規(guī)模來評價政府債務(wù)負(fù)擔(dān)。如果父母擔(dān)心預(yù)算赤字導(dǎo)致的政府債務(wù)對自己子女的影響，他們只要通過儲蓄并留下較多遺產(chǎn)就可以抵消這種影響，因為遺產(chǎn)可以提高子女承受未來稅收負(fù)擔(dān)的能力。因此，當(dāng)政府增加債務(wù)時，下一代工人就會生活在一個低收入、高稅收的經(jīng)濟(jì)中。國民儲蓄減少引起實際利率上升和投資減少。除了這種直接影響以外，預(yù)算赤字還有各種宏觀經(jīng)濟(jì)影響。當(dāng)這些債務(wù)和累積的利息到期時，未來的納稅人就將面臨一個困難的選擇。 答：當(dāng)美國政府預(yù)算赤字嚴(yán)重時，政府債務(wù)就會激增。那些易受傷害的工人往往是技術(shù)和經(jīng)驗最少的工人，因此，減少通貨膨脹的大部分代價要由那些承擔(dān)能力最差的人來承擔(dān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退時，所有的收入并不是同比例地減少。在目前國內(nèi)生產(chǎn)總值水平為7萬億美元時，這種代價就是產(chǎn)量損失1．4萬億美元，人均5 000美元。犧牲率的估算表明，減少1%的通貨膨脹要求放棄一年產(chǎn)量的5%左右。短期菲利普斯曲線將向下移動，而且經(jīng)濟(jì)將很快達(dá)到低通貨膨脹，而沒有暫時高失業(yè)和低產(chǎn)量的代價。 3．解釋信任度如何影響降低通貨膨脹的代價。避免這個問題的一種方法是要中央銀行服從于政策規(guī)則。因此，在某種程度上，中央銀行領(lǐng)導(dǎo)人會與政治家結(jié)盟，相機(jī)抉擇政策就會引起反映大選日期的經(jīng)濟(jì)波動。假設(shè)現(xiàn)任總統(tǒng)的選票取決于他連選連任時的經(jīng)濟(jì)狀況。由于這個原因，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決策很可能無形中擴(kuò)大了經(jīng)濟(jì)波動的程度。 由于這些長時間的時滯，那些想穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的決策者就要提前知道當(dāng)他們的行動發(fā)生作用時可能存在的經(jīng)濟(jì)狀況。為了作出任何一種財政政策變動，方案必須通過國會各委員會、由眾議院與參議院通過，并由總統(tǒng)簽署。在利率影響支出，特別是住房與企業(yè)投資時，由于許多家庭和企業(yè)提前確定他們的支出計劃，因而利率變動改變總需求需要時間。第十三篇 最后的思考第三十四章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的五個爭論問題復(fù)習(xí)題 1．什么因素引起了貨幣與財政政策對總需求影響的時滯?這些時滯對積極與消極政策爭論的含義是什么? 答：貨幣和財政政策不能立即影響經(jīng)濟(jì)，其作用要有一個相當(dāng)長的時滯。你認(rèn)為當(dāng)實施貨幣政策時他們應(yīng)該觀察哪些宏觀經(jīng)濟(jì)變量? 答：由于自然失業(yè)率不受貨幣增長等名義變量的影響，它由工會的市場勢力、效率工資或者尋找工作的過程等實際因素決定。 11．假設(shè)聯(lián)邦儲備決策者接受了短期菲利普斯曲線理論和自然率假說，并想使失業(yè)率接近其自然率。因為當(dāng)中央銀行領(lǐng)導(dǎo)人宣布他們打算降低通貨膨脹率時，人們往往表示懷疑，因為政府會從自己的利益出發(fā)干預(yù)中央銀行減少通貨膨脹的貨幣政策的實施，結(jié)果預(yù)期通貨膨脹沒有下降，而且短期菲利普斯曲線也沒有盡快地向下移動，因此經(jīng)濟(jì)會經(jīng)歷一個高失業(yè)低產(chǎn)量的代價。總需求減少又減少了企業(yè)生產(chǎn)的物品與勞務(wù)量，而這種生產(chǎn)減少引起了就業(yè)減少失業(yè)增加。為了降低通貨膨脹率，中央銀行必須實行緊縮性貨幣政策。為什么是這樣? 答：雖然物價穩(wěn)定是合意的，但與溫和通貨膨脹相比，實現(xiàn)低通貨膨脹的代價是巨大的。為了減少反通貨膨脹的代價，美聯(lián)儲必須提高降低通貨膨脹承諾的可信度。這種反通貨膨脹會是無代價的嗎?為什么是或不是?為了減少反通貨膨脹的代價，美聯(lián)儲應(yīng)該做什么? 答：如果經(jīng)濟(jì)中的每一個人都相信美聯(lián)儲的聲明，人們就會立即降低通貨膨脹預(yù)期，短期菲利普斯曲線將向下移動。在這個世界中，美聯(lián)儲宣布貨幣政策中的反通貨膨脹變動馬上開始。在較為平緩的短期菲利普斯曲線圖中，物價水平的稍微下降會引起產(chǎn)量的大量減少，因此持相反觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家一般不會支持用緊縮性政策來降低通貨膨脹。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家比那些持有相反觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家會更支持，還是不支持用緊縮性政策來降低通貨膨脹?答：圖33—11 短期菲利普斯曲線 從上面兩圖中我們可以看出，較為陡峭的短期菲利普斯曲線如果實際緊縮性政策來降低通貨膨脹只會引起產(chǎn)量的較少減少，而物價水平卻可以大幅度下降。人們的通貨膨脹預(yù)期迅速降低，使短期菲利普斯曲線向下移動，經(jīng)濟(jì)將很快達(dá)到低通貨膨脹，如果有可能還可以避免經(jīng)歷暫時高失業(yè)和低產(chǎn)量這一衰退時期。 C．通貨膨脹預(yù)期迅速對實際通貨膨脹作出調(diào)整。 答：很少有人相信美聯(lián)儲降低通貨膨脹的決心會使衰退更加嚴(yán)重。工資合約期間變短可以使名義工資根據(jù)通貨膨脹率迅速作出調(diào)整，當(dāng)工人預(yù)期通貨膨脹率下降時，就會降低名義工資的要求，因而可以減少由于工資過高而增加的失業(yè)。 A．工資合約期間變短。 7．假設(shè)美聯(lián)儲宣布，它要實施緊縮性貨幣政策來降低通貨膨脹率。 B．這個事件的影響說明不存在通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍嗎?為什么存在或不存在? 答：這個事件的影響沒有說明不存在通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍。由于企業(yè)需要較多的工人來生產(chǎn)較多的產(chǎn)量，就業(yè)增加而失業(yè)減少了。短期中通貨膨脹和失業(yè)發(fā)生了什么變動?答：圖33—10 總需求—總供給圖和菲利普斯曲線 石油價格的下降是有利供給沖擊的一個例子。 6．在1986年和1998年石油價格下降。當(dāng)美聯(lián)儲放慢貨幣增長率時，它就緊縮了總需求。如果美聯(lián)儲把它的政策決策建立在自己信念的基礎(chǔ)之上，經(jīng)濟(jì)會發(fā)生什么變動? 答：當(dāng)美聯(lián)儲在實際自然失業(yè)率為5。但是，如果人們認(rèn)為這種沖擊會引起一個高通貨膨脹新時代，那么，預(yù)期的通貨膨脹上升，菲利普斯曲線就仍在其新的、不太合意的位置上?；卮鹑Q于人們?nèi)绾握{(diào)整他們的通貨膨脹預(yù)期。換句話說，美聯(lián)儲所面臨的通貨膨脹與失業(yè)之間的權(quán)衡取舍比總供給移動之前不利：在失業(yè)率為既定時，他們不得不忍受一個更高的通貨膨脹率；在通貨膨脹率為既定時，他們不得不忍受一個更高的失業(yè)率，或者更高失業(yè)與更高通貨膨脹的結(jié)合。如果他們采取擴(kuò)張性擴(kuò)貨幣政策，就將進(jìn)一步提高通貨膨脹率。通貨膨脹和失業(yè)之間的短期權(quán)衡取舍向右從PC，移動到PC：。由于企業(yè)需要較少的工人來生產(chǎn)較少的產(chǎn)量，就業(yè)減少而失業(yè)增加了。 答：進(jìn)口石油的價格上升提高了生產(chǎn)許多物品與勞務(wù)的成本，它減少了在任何一種既定物價水平時的物品與勞務(wù)供給量。用像 (A)中那樣的新圖形說明這種沖擊的影響。只要預(yù)期通貨膨脹率不變，它可以使經(jīng)濟(jì)回到原來的通貨膨脹率和原來的失業(yè)率。如果美聯(lián)儲采