【正文】 只有你自己才能把歲月描畫成一幅難以忘懷的人生畫卷。歲月是有情的，假如你奉獻給她的是一些色彩，它奉獻給你的也是一些色彩。努力過后，才知道許多事情，堅持堅持，就過來了。有時候覺得自己像個神經(jīng)病。在紛雜的塵世里，為自己留下一片純靜的心靈空間，不管是潮起潮落，也不管是陰晴圓缺，你都可以免去浮躁，義無反顧，勇往直前，輕松自如地走好人生路上的每一步3. 花一些時間，總會看清一些事。1. 若不給自己設(shè)限，則人生中就沒有限制你發(fā)揮的藩籬。按照這個節(jié)奏，越有可能滯脹，流動性滯脹，債券收益率有可能上升，所以越早越好。第二現(xiàn)在債券之所以現(xiàn)在平穩(wěn)運行，原因就是我們過程上的可能它，大家把它當做一種保值工具，大不了持有到期，只要不發(fā)生違約風險，持有到期還是沒有問題的。現(xiàn)在雖然說社會的滯脹預(yù)期比較強烈，這是不可回避的，大家債券市場沒有明顯的表現(xiàn)。做固定收益的人，人是屁股決定腦袋的，做固定收益的最不喜歡聽通脹的。 現(xiàn)在談加入中國ISDR會怎么樣，現(xiàn)在看不清，因為它跟中國未來的資產(chǎn)價格走勢有關(guān)系，到17年才能看明白這個問題，所以我覺得還是按照大方向指引的方向配置你的資產(chǎn)可以了。人民幣國際化現(xiàn)在的方向說實話是不明確的。 問：老師你好，我想問一下就是剛剛老師講到經(jīng)濟加速器的問題，明年有可能人民幣加入，會不會對中國經(jīng)濟有影響，會不會產(chǎn)生周期的現(xiàn)象？ 周金濤：按照我說的節(jié)奏的話，現(xiàn)在排隊等著的太多，一年之內(nèi)都很難，一年之后有點困難，所以我個人對這個不是太看好。 問：我們也參與新三板或者轉(zhuǎn)板的企業(yè)，做了內(nèi)部投資，或者定向增發(fā)，比如設(shè)了某種的并購基金，其中一塊投資領(lǐng)域可能涉及到未來轉(zhuǎn)板的需求，所以我們對我們投資能不能通過資本市場推出還是有些關(guān)注的。 大概的時間上應(yīng)該是這么回事，肯定對于你說的企業(yè)是打擊，這也沒有辦法，要維持穩(wěn)定。 周金濤：昨天消息出來之后你沒看到已經(jīng)被人黑了，刪除這個是因為馬上開始了，就被記者寫了出來，我從來不對這個事情發(fā)表看法的，因為我們都是隨時有可能被黑，實際上我覺得這個東西符合大方向。 問：實物，重要是保值增值，買金條或者買幾手幾手，這個好像收益比較慢，需要打一個相當長的長線。 所以我覺得你如果對交易感興趣也未嘗不可，一般人來講不交易買進實物就可以。黃金交易價格的確定你不知道看什么指標，但是黃金的波動要核心關(guān)注美元指數(shù)和美債的走勢。 我剛才給大家講的意思是今年是未來四年最好的，核心邏輯就是做通脹，炒漲價，是我們核心的邏輯。 這個用我們這套理論是可以把握的?？吹?jīng)]關(guān)系，上半年依然是這個趨勢，大家依然可以做多大宗商品和經(jīng)濟上行，三月份美元指數(shù)觸底反彈，到2017年中期都是一個上行期。這個就決定了2016年中國經(jīng)濟最佳觸底的時間點就在上半年，美元的壓力不強，同時大宗商品的反彈就在一季度。 為什么美國也怕加息？因為美國最脆弱的也是資產(chǎn)價格，美國也是怕加息的。 所以就是我覺得未來四年確實是社會將發(fā)生很大的變化的時候，特別對于1985年之后的生人，確實你的人生的最大機遇即將到來。 剛才主持人介紹說我曾任中信建投研究所所長，但是去年我辭職后只做首席經(jīng)濟學(xué)家，原因就是在于我覺得未來的四年，做事情的困難性比過去六年大。 對于個人來講，今年明年賣掉投資性房地產(chǎn)和新三板股權(quán)，買進黃金，休假兩年，鍛煉身體，2019年回來，這就是未來給大家做的人生規(guī)劃。 在此之前做好充分的現(xiàn)金準備，現(xiàn)在可以發(fā)債，五年之后還有現(xiàn)金。 我跟投資經(jīng)理說，當你看到所有事情確定的時候機會不屬于你了，只有不確定的時候才能得到機會，所以任何的機會都是賭博。這是我們2016年的幾個判斷，2016年最大的投資機會是什么？就是商品價格，這個問題去年反復(fù)強調(diào)的。所以可能在座的各位對我不太熟悉，但是二級市場對我的理論是很熟悉的。很多人說孩子留學(xué)到澳大利亞要不要買房，我說現(xiàn)在不適合，原因在于第一：現(xiàn)在澳元偏高，將來可以換到更多；第二澳洲現(xiàn)在房子貴，四五年之后肯定比現(xiàn)在便宜。 還有另外一個問題，因為今天可能可以給大家扯的東西多一些，如果我們2017年之后，可能大家覺得人民幣，如果美元貶值，人民幣一定貶值，我們怎么辦呢？有兩個辦法，當你預(yù)感人民幣要貶值的時候，可以做空韓元，韓國是中國經(jīng)濟的領(lǐng)先指標，可以做空韓元；還可以隨后做空澳元，以后澳大利亞是資源國，它的貨幣跟著鐵礦石波動的。 可能對于做外匯的比較重要，這是比較大的趨勢。如果判斷全球開啟第三庫存周期美國要加息，美元要漲了，人民幣也會上去。你觀察去年以來的匯率你會發(fā)現(xiàn)，人民幣走勢是美元走勢的領(lǐng)先指標。這里面講一個我對未來的人民幣匯率的看法，現(xiàn)在大家對人民幣匯率持悲觀態(tài)度，我覺得今年下半年之后人民幣匯率會升值，這是我的判斷。但是總體來講，今年貨幣政策不會很寬松，這是可以看到的。 第四個關(guān)于政策，中國的政策肯定受到了蒙代爾三角的約束，就是匯率跟貨幣政策跟資本自由流動只能取其二，不能都獲得，所以也看到自從人民幣貶值之后，中國貨幣政策的寬松受到影響。 大家做投資只要掌握這些規(guī)律，不會犯大的錯誤的。明年上半年美國也會出現(xiàn)滯脹，那時候美聯(lián)儲會連續(xù)加息，流動性會出問題，美國經(jīng)濟掉頭往下，通脹掉頭往下，就會出現(xiàn)經(jīng)濟的調(diào)整。 剛才講了2019年是中國經(jīng)濟的最差年景，我剛才說的另一套理論中也是可以解釋的。 這些都可以用于對你的，至少對個人的公司的前途，甚至部門領(lǐng)導(dǎo)屬時間的，這些都是可以通過這個辦法，至少大致心里有數(shù)。這真的是非常重要的事情。以后你知道你們公司董事長總經(jīng)理屬什么的，你就大致能判斷你們公司今年行還是不行。當然也許我們無法解釋為什么有道理，但是一定是其中有內(nèi)在的聯(lián)系。所以我后來發(fā)現(xiàn)不管是算命還是經(jīng)濟周期理論遵循的都是天文學(xué)規(guī)律。股市的命運一定跟證監(jiān)會主席的命運是有關(guān)的，這個大家可以理解的。所以我后來研究完這條東西之后，我就越來越覺得宿命論是可行的，用你的生辰算命是有依據(jù)的，以后我用經(jīng)濟周期理論可以推導(dǎo)出類似的結(jié)果。為什么呢？說起來有點玄，我剛才給大家改的四周期嵌套理論，我研究這個東西十幾年，我后來發(fā)現(xiàn)這個東西的運行規(guī)律實際上就是天文學(xué)的規(guī)律。現(xiàn)在來看的話，至少前半部分是對的，美元指數(shù)已經(jīng)到，曾經(jīng)到過一百，這個原因很簡單，我剛才給大家講美元指數(shù)的牛市和熊市，本質(zhì)上由美國的房地產(chǎn)周期決定的，所以就是2010年美國啟動房地產(chǎn)周期之后，美元指數(shù)進入牛市。2011年12月，我寫過一篇報告叫“美元破百沖擊中國”。我們今年的投資的主邏輯，不管做什么資產(chǎn)，投資的主邏輯都是這樣，這個是我要講的第二個問題。 所以大家看，如果說我們今年的投資邏輯是這樣的一套邏輯的話，你怎么判斷我們今年的機會呢？如果說你在今年你能看到PPI、CPI的上行，說明我們的經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)，比如說你就做股票做股票，買商品買商品，正常運行，一旦看到PPI、CPI轉(zhuǎn)頭，甚至漲不動，這時候要小心，這可能是經(jīng)濟的第三庫存周期高點，這個高點出現(xiàn)要拋掉所有的資產(chǎn)，只留現(xiàn)金和黃金等待低點的出現(xiàn)。怎么辦？買黃金，因為黃金畢竟是貨幣的矛，所以我覺得未來黃金的大的機會是來源于此，是來源于國際貨幣體系的動蕩。所謂的國際貨幣體系動蕩就是以前都是以美元為主的，大家都一切都以美元的，世界是觀察美元的貨幣政策，大家現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)作為世界經(jīng)濟體的老二中國開始挑戰(zhàn)這個問題，到底中國在國際未來的貨幣體系中起到多大作為我們也不知道，取決于很多因素。這是可以肯定的。那個時候大家應(yīng)該怎么辦？大家應(yīng)該炒有色買黃金。大家知道健康的經(jīng)濟增長是經(jīng)濟增長的時候通脹不動，這才是健康的經(jīng)濟增長，增長動通脹也動這實際上就會滯脹。實際上大家也不用過分擔心中國的通脹水平很厲害，這是不會的，因為總體來講還是處于通縮階段。這是第一個我要講的問題。不管政治的需要也好，經(jīng)濟自身的需要也好，都出現(xiàn)了庫存周期可以反彈的條件，2016年的中國經(jīng)濟將出現(xiàn)觸底反彈，這個是可以在去年我就可以用庫存周期理論算出來的