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金融工程與財務(wù)管理0(參考版)

2025-06-30 06:41本頁面
  

【正文】 Technology)Wang Zhengzhong(Jiangsu,xuzhou,221008 ,Petroleum and Chemical Pipe’s Deposit and Carriage Corporation of China)Abstract: This paper gives an analysis on China’s Venture Capital including organizational pattern and Withdraw mechanisms and some cases.Keywords: Venture Capital Withdraw mechanisms organizational pattern591 / 8。參考文獻:1 Marc I. Capital Securities Industry Practice Group at Singer Lewak Greenbaum amp。為發(fā)展我國的風(fēng)險投資,必須建立一個完善的風(fēng)險投資體系,它包括了系統(tǒng)功能的設(shè)計、框架結(jié)構(gòu)的搭建、運作主體培育、蛻資渠道及資本市場建設(shè)、中介機構(gòu)和政策法規(guī)體系建設(shè),是一個系統(tǒng)的而非一點一面的問題。這一切正是風(fēng)險投資的魅力所在。當(dāng)年5000元種子資金的“天使投資人”——%的股份,(2001/5/4)計算,10年后的今天已增值到1億港元以上。同時,它也將成為國際市場了解中國軟件企業(yè)的窗口,為國內(nèi)軟件企業(yè)進入國際化、成熟的國際軟件市場帶來機遇。2001年2月15日金蝶國際軟件集團正式掛牌香港創(chuàng)業(yè)板(代碼:8133),發(fā)售8750萬股,—,凈籌資額達6850萬港元。最實際的就是2000萬元人民幣的風(fēng)險資金注入使金蝶迅速形成了遍及全國的營銷與技術(shù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò),分支機構(gòu)由21家增加到37家,代理達到360家。作為IDG注資的條件,王樹進入金蝶董事會,IDG則承諾在商業(yè)資訊方面給予金蝶盡可能多的幫助。當(dāng)年7月,IDG下屬的廣東太平洋技術(shù)創(chuàng)業(yè)有限公司總經(jīng)理王樹一次在街上溜達,偶然瞥見了金蝶的路牌廣告,便登門拜訪,主動找上門來。1997年國家作出決定,不允許保險公司的資金投向高風(fēng)險行業(yè),社會保險公司必須退出。這一次,徐少春的代價是讓出了控股權(quán),只持有35%的股份。1991年11月,金蝶公司以30萬元的注冊資本成立,徐少春擁有公司90%的股份,另外一位投資人是一位深圳大學(xué)的教授。這種方式對我國不健全、不成熟的股市沖擊很小,對投資者吸引力大,出售價格高,流動性好,是我國目前情況下風(fēng)險投資退出的一種較好的折衷方式。最后,風(fēng)險企業(yè)還可以嘗試發(fā)行一些可轉(zhuǎn)換債券,既可以使投資者獲得固定利息,又可以在企業(yè)上市時轉(zhuǎn)換為股票收取股息紅利和買賣收益。去年10月,搜狐網(wǎng)對ChinaRen.的成功收購應(yīng)是網(wǎng)絡(luò)業(yè)股權(quán)并購的楷模,今年年初北大青鳥收購了Intel在搜狐的股份,使Intel的風(fēng)險投資獲得成功退出。香港創(chuàng)業(yè)板新興市場的魅力對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)企業(yè)產(chǎn)生較大的吸引力,金蝶軟件公司的成功登陸成為極好的例證(后文詳述)。再次,以中華網(wǎng)、搜狐、網(wǎng)易、新浪、亞信為代表的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)和以中國電信為代表的電訊企業(yè)一度搶灘海外,成為NASDAQ的中國概念股。鑒于國內(nèi)主板市場的“高門檻”,創(chuàng)業(yè)企業(yè)中孕育成熟、經(jīng)營業(yè)績較好的應(yīng)考慮主板上市,畢竟主板市場后續(xù)融資空間可謂“海闊天空”。風(fēng)險投資商也應(yīng)克服急躁的心態(tài),能夠站在企業(yè)長遠發(fā)展的角度,為企業(yè)帶來更多的幫助,提供更大的發(fā)展空間,最終實現(xiàn)投資雙方的雙贏。其實,國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的推出與否,并不影響風(fēng)險投資現(xiàn)階段的操作,創(chuàng)業(yè)企業(yè)的急功近利往往給風(fēng)險投資商帶來無限風(fēng)險。首先,國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板市場的醞釀已有時日,推出時間表也一再推延,根據(jù)中國證監(jiān)會的設(shè)計藍圖,我國的創(chuàng)業(yè)板市場將于2001年的某個適當(dāng)時候建立,并將在十五期間安排約100家公司二板上市,以后逐步增加。4 我國風(fēng)險投資出口及案例分析 我國風(fēng)險投資出口分析一些研究認為我國風(fēng)險投資
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