qdii背景下基金管理公司產(chǎn)品設(shè)計趨勢分析(參考版)
2025-06-28 22:06本頁面
【正文】 相信隨著QDII基金產(chǎn)品運作的進(jìn)一步深入，基金管理人海外投資研究能力和后臺運營能力得以快速提升，在海外資本市場這個更廣闊的空間中，將有更多滿足市場需求的差異化產(chǎn)品推出。綜上所述，QDII基金產(chǎn)品的設(shè)計可以在基金產(chǎn)品線的深度和廣度上進(jìn)行挖掘和擴(kuò)張，前者主要是對現(xiàn)有產(chǎn)品線的細(xì)化，包括產(chǎn)品類型的細(xì)化和投資區(qū)域的細(xì)化；后者主要是對產(chǎn)品進(jìn)行多元化的創(chuàng)新，包括創(chuàng)新投資理念和投資策略，發(fā)展絕對收益型產(chǎn)品和拓展另類資產(chǎn)投資的途徑?！ 〗Y(jié)論研究表明，相對于傳統(tǒng)資產(chǎn)的投資組合而言(傳統(tǒng)資產(chǎn)的投資組合一般為60%的股票和40%的債券)，加入另類資產(chǎn)的投資組合(45%的股票，25%的債券和30%的另類資產(chǎn))在1998～%的年回報率，比傳統(tǒng)資產(chǎn)投資組合高出150個基點。報告指出，過去10年間，相比于單純的傳統(tǒng)資產(chǎn)投資組合，包含另類資產(chǎn)投資的組合更能抵抗經(jīng)濟(jì)不確定性和市場波動的沖擊；而展望未來10年，股票和債券的投資回報將進(jìn)一步萎縮，這將促使全球機(jī)構(gòu)投資者創(chuàng)建跨越所有資產(chǎn)品種的投資組合，以提高回報，減少波動。這些機(jī)構(gòu)投資者包括基金會和捐贈基金、企業(yè)和公共養(yǎng)老基金以及高資產(chǎn)凈值個人。而羅素投資集團(tuán)發(fā)布的另類資產(chǎn)投資調(diào)查顯示，2006年另類資產(chǎn)投資占全球機(jī)構(gòu)投資總量的10～20%。在2000年全球股市低迷并引發(fā)嚴(yán)重資產(chǎn)損失之后，全球相當(dāng)一部分資產(chǎn)已在過去幾年間由傳統(tǒng)資產(chǎn)投資改為另類資產(chǎn)投資。(4)市場波動時為資產(chǎn)保值：另類資產(chǎn)(尤其是對沖基金)的一大獨特之處，在于可以采用做空和杠桿等策略，也可以采用傳統(tǒng)投資中很少使用的衍生工具。(2)獲取更高回報：另類資產(chǎn)投資的優(yōu)異回報彌補(bǔ)了其較高非流動性和較低透明度的缺陷。機(jī)構(gòu)投資者可構(gòu)建包括另類資產(chǎn)和傳統(tǒng)資產(chǎn)在內(nèi)的多元化投資組合，提高經(jīng)長期風(fēng)險調(diào)整后的回報，將風(fēng)險降至最低。雖然目前相關(guān)法規(guī)對QDII基金可投資的另類資產(chǎn)還有很多限制，但即使是其中的商品基金和房地產(chǎn)信托基金的投資和研究也是基金管理需要重視的。另類資產(chǎn)指具有與傳統(tǒng)的股票資產(chǎn)或固定收益類資產(chǎn)不同風(fēng)險收益特征的資產(chǎn)。全球金融市場震蕩加劇，風(fēng)險傳播日益迅猛?！傲眍愘Y產(chǎn)投資”其次，雖然公司可能倒閉，但是如果經(jīng)過仔細(xì)研判一國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，就基本能規(guī)避違約風(fēng)險或金融危機(jī)等事件，最差情況下還有IMF的協(xié)助。該類產(chǎn)品沒有參考指標(biāo)，一般會投資于金融衍生產(chǎn)品，必要時也會100%持有現(xiàn)金或債券。相比之下，絕對收益型產(chǎn)品的投資目標(biāo)則更加“固定”，雖然理論上對其尚無正式定義，但國際投資界對“絕對收益投資策略”已有一定程度的共識，即其投資目標(biāo)為“追求任何時點進(jìn)場后12個月內(nèi)達(dá)成正回報”，但不保證保本或獲利。目前，國內(nèi)公募基金多為相對收益型產(chǎn)品，其業(yè)績比較基準(zhǔn)往往是股票指數(shù)、債券指數(shù)或其綜合指數(shù)，這些指數(shù)本身也隨著市場的波動而波動，基金投資的目標(biāo)在于打敗業(yè)績比較基準(zhǔn)?！敖^對收益”概念海外證券市場不論在市場制度建設(shè)還是基礎(chǔ)證券產(chǎn)品的提供方面較國內(nèi)都更加成熟、豐富，更加有利于QDII基金產(chǎn)品的設(shè)計創(chuàng)新。當(dāng)然
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