【正文】 史雋一2022 年 3 月 5 日。本論文從選題到完成，每一步都是在導(dǎo)師的指導(dǎo)下完成的，傾注了盧老師大量的心血，盧老師不時(shí)的建議和指導(dǎo)使得論文能夠更完整。無論是從企業(yè)內(nèi)部控制角度還是從政府的扶持鼓勵(lì)角度，我們不難發(fā)現(xiàn)，我國企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)控制還有許多問題值得繼續(xù)研究和討論，因而這一課題在未來幾年還會(huì)是學(xué)者研究的熱點(diǎn)。上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 我國企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)控制16綜上所述，我國企業(yè)對(duì)外投資的步伐進(jìn)一步加快，其中蘊(yùn)含了巨大的利益與商機(jī)，但于此同時(shí)，我們并不能忽略對(duì)外投資活動(dòng)中產(chǎn)生的各種風(fēng)險(xiǎn)。建立對(duì)外投資保險(xiǎn)基金和對(duì)外投資保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)等，為對(duì)外投資保險(xiǎn)立法，以加強(qiáng)對(duì)我國企業(yè)對(duì)外投資的保護(hù)與監(jiān)管。1. 設(shè)立海外投資管理機(jī)構(gòu)我國可以借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，在海外設(shè)立專門的投資協(xié)調(diào)部門或委員會(huì)，以管理中國企業(yè)的海外投資，并且制定海外投資相關(guān)的行業(yè)政策和鼓勵(lì)扶持政策等，做到統(tǒng)一協(xié)調(diào)與規(guī)劃國內(nèi)我國企業(yè)的對(duì)外投資行為?？梢?，從成熟階段的產(chǎn)品輸出向起步階段的資本輸出的逐漸轉(zhuǎn)型是我國經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)的表現(xiàn)也是增長方式轉(zhuǎn)變與發(fā)展的趨勢(shì)。在今年全球新啟動(dòng)的 15 項(xiàng)貿(mào)易保護(hù)政策中，針對(duì)中國商品的占10%，比例高達(dá) 67%。2022 年中國毫無爭(zhēng)議地成為了全球貿(mào)易保護(hù)主義的最大受害國，并連續(xù) 10 年成為世界上遭受反傾銷調(diào)查最多的國家。利用全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)和巨額外匯儲(chǔ)備加緊上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 我國企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)控制15收購海外具有增長潛力的企業(yè)和品牌，對(duì)我國企業(yè)而言是難得的危機(jī)中的機(jī)遇。只有確實(shí)抓住對(duì)外投資內(nèi)部控制體系的控制重點(diǎn)，在實(shí)際操作中緊緊圍繞這三大控制點(diǎn)開展投資業(yè)務(wù)項(xiàng)目，才能從內(nèi)部控制的角度降低我國企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)因素，為企業(yè)對(duì)外投資爭(zhēng)取更大的利益，盡可能避免企業(yè)客觀內(nèi)部控制原因所帶來的投資失敗。轉(zhuǎn)讓對(duì)外投資應(yīng)由相關(guān)部門或人員合理確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，并報(bào)授權(quán)批準(zhǔn)部門批準(zhǔn)；核銷對(duì)外投資，應(yīng)取得因被投資單位破產(chǎn)等原因不能收回投資的法律文書和證明文件。三是投資資產(chǎn)處置的記錄控制。在投資資產(chǎn)管理過程中，企業(yè)購入的有價(jià)證券應(yīng)與現(xiàn)金一樣由出納人員保管。同時(shí)對(duì)外投資決策過程中涉及到的文件和資料，如投資決議、項(xiàng)目合同、協(xié)議等，應(yīng)按要求保存。首先是投資資產(chǎn)取得的記錄控制。在資產(chǎn)的取得、保管、處置的過程中，所有的記錄均是企業(yè)對(duì)外投資業(yè)務(wù)的真實(shí)反映，必須嚴(yán)格管理以確保記錄的真實(shí)性、完整性、安全性和有效性。授權(quán)和批準(zhǔn)控制是指任何對(duì)外投資的決策、執(zhí)行、記錄、保管等過程不得超越審批權(quán)限且嚴(yán)禁未經(jīng)授權(quán)的部門或人員辦理對(duì)外投資業(yè)務(wù)。具體而言，即項(xiàng)目可行性研究人員與評(píng)估人員須分離；投資計(jì)劃的編制人員與審批人員須分離；對(duì)外投資的決策人員與其執(zhí)行人員須分離等等。對(duì)外投資內(nèi)部控制中的人員控制包括不相容職務(wù)的分離、嚴(yán)格的授權(quán)和批準(zhǔn)程序。三是對(duì)外投資的處置包括投資收回、轉(zhuǎn)讓、核銷等，都應(yīng)經(jīng)董事會(huì)審議批準(zhǔn)，嚴(yán)禁任何個(gè)人擅自決定對(duì)外投資或改變集體決策意見。短期投資預(yù)算應(yīng)考慮資金的周轉(zhuǎn)程度、機(jī)會(huì)成本和風(fēng)險(xiǎn)程度等；長期投資預(yù)算應(yīng)從企業(yè)整體發(fā)展計(jì)劃出發(fā)，考慮資金的安排、被投資企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益狀況、投資項(xiàng)目的未來發(fā)展前景、投資風(fēng)險(xiǎn)等因素。(1) 決策控制決策控制在對(duì)外投資內(nèi)部控制中指的是對(duì)選擇投資對(duì)象和處置投資資產(chǎn)的控制，它是對(duì)外投資內(nèi)部控制最基本的問題，因?yàn)槠淠軌蛑苯訉?dǎo)致我國企業(yè)投資業(yè)務(wù)的收益或損失。我國企業(yè)對(duì)外投資的最大目的便是在于獲取收益，而投資又會(huì)面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)，所以必須盡可能的在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)確保投資收益的最大化。因此，企業(yè)必須通過制定控制程序并且不斷完善控制制度，堵塞一切可能存在的漏洞，才能保護(hù)資產(chǎn)的安全完整。⑵安全性。在我國企業(yè)對(duì)外投資的內(nèi)部控制體系中，控制目標(biāo)可以確定為：⑴合法性。對(duì)于金額較大的或取得控股權(quán)的企業(yè)，應(yīng)委派專人去被投資企業(yè)進(jìn)行長期監(jiān)督。對(duì)于被投資企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的充分掌握，是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制的前提條件。在投資前期，投資方應(yīng)該對(duì)被投資企業(yè)的情況進(jìn)行充分調(diào)查了解，再綜合自己的戰(zhàn)略目標(biāo)考慮后選定投資目標(biāo)；為控制持有投資資產(chǎn)時(shí)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，投資方還應(yīng)該對(duì)企業(yè)今后的經(jīng)營范圍、經(jīng)營規(guī)模、管理結(jié)構(gòu)、管理人員的變化等問題在投資合同中予以規(guī)定。同時(shí)采用分散化經(jīng)營策略及生產(chǎn)管理營銷戰(zhàn)略，跨國公司將經(jīng)營業(yè)務(wù)深入到各個(gè)不同國家和不相聯(lián)的各個(gè)行業(yè)中，通過分散化經(jīng)營降低匯率變動(dòng)所帶來的經(jīng)濟(jì)損失；當(dāng)跨國公司子公司所在地貨幣貶值時(shí)，母公司應(yīng)安排子公司用國內(nèi)投入品替代成本上漲的進(jìn)口投入品，從而維持其生產(chǎn)成本的原有水平；或通過擴(kuò)大銷售額及提高產(chǎn)品定價(jià)來增加銷售收入，來降低經(jīng)濟(jì)匯率風(fēng)險(xiǎn)。2. 對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的控制 對(duì)于金融風(fēng)險(xiǎn)而言，最常見的控制方法是利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)套期保值。在投資的中期，投資者能夠通過生產(chǎn)和經(jīng)營方面的戰(zhàn)略安排，如控制原材料及零配件的供應(yīng)、控制產(chǎn)品的出口市場(chǎng)及產(chǎn)品出口上海立信會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文（設(shè)計(jì)） 我國企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)控制12和分銷機(jī)構(gòu)等 ,從而盡量避免企業(yè)被征用或國有化的風(fēng)險(xiǎn)。這些都導(dǎo)致了后來的人才流失，給企業(yè)帶來了重創(chuàng)。在 TCL 收購阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)的案例中，我們就看到了嚴(yán)重的整合問題。人才的整合是經(jīng)營管理整合的內(nèi)容之一，其對(duì)我國企業(yè)對(duì)外投資并購能否成功起著重要的作用，也在極大地影響并購的績(jī)效。一個(gè)成熟的企業(yè)必然存在著完整獨(dú)特的企業(yè)文化，每個(gè)員工都有他們所共有的價(jià)值觀、經(jīng)營理念、行為準(zhǔn)則等，他們對(duì)自身的文化有著很高的認(rèn)同度并希望保持自身的文化。這一局面主要是由文化差異及經(jīng)營管理模式的不同而造成的。特別提到文化風(fēng)險(xiǎn)是由于，根據(jù)貝恩管理咨詢公司(Bain amp。6. 管理風(fēng)險(xiǎn)在我國企業(yè)的對(duì)外投資中，并購項(xiàng)目的管理風(fēng)險(xiǎn)同法律風(fēng)險(xiǎn)一樣，是自始至終存在的。完成對(duì)外投資并購后，中國企業(yè)若需要對(duì)被投資并購企業(yè)的人員進(jìn)行調(diào)整或裁減，必須了解當(dāng)?shù)貏趧?dòng)法規(guī)對(duì)裁減人員的各種要求、以及雇用當(dāng)?shù)厝藛T的比例要求等，否則將招致很大麻煩。英國的《城市守則》規(guī)定，如果投資收購方已控制了某一行業(yè)四分之一強(qiáng)的市場(chǎng)份額或收購?fù)瓿珊?，其市?chǎng)份額超過四分之一，則英國貿(mào)工部和公平交易局就有權(quán)將該并購協(xié)議提交壟斷與兼并委員會(huì)審查。目前，世界上有反壟斷法及相關(guān)機(jī)構(gòu)的國家超過 60%，美國于 1890 年就頒布了反壟斷法規(guī)，之后也在不斷地修訂。法律風(fēng)險(xiǎn)貫穿于對(duì)外投資的全過程。顯然，京東方的困境與其花費(fèi)巨額資金投資收購海外業(yè)務(wù)脫不了關(guān)系。2022 年京東方通過發(fā)行 B 股籌資 20 多億元人民幣；2022 年其再度大舉借款 10 多億美元，甚至不惜將全部房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備以及所有保險(xiǎn)合同項(xiàng)下的全部權(quán)利都抵押給貸款人，其資金緊張狀況可見一斑。并購交易完成后，京東方的資產(chǎn)負(fù)債率提高到 %，超過了 60%的警戒線。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致投資失敗的經(jīng)典案例是京東方科技集團(tuán)股份有限公司的海外并購案。如果企業(yè)不能為交易后各項(xiàng)事業(yè)留有足夠的資金，那么不僅不能依靠海外并購使企業(yè)獲得發(fā)展壯大，還會(huì)使各項(xiàng)業(yè)務(wù)受到拖累。例如在并購發(fā)達(dá)國家企業(yè)的項(xiàng)目中，常常需要并購方投入大筆資金在如中介機(jī)構(gòu)咨詢服務(wù)費(fèi)、被并購企業(yè)員工養(yǎng)老金、富余人員遣散與安置費(fèi)等方面。如果交易時(shí)投資并購企業(yè)只關(guān)注到需要支付的現(xiàn)金，沒有充分考慮到未來的償債壓力，那么交易完成之后的這些債務(wù)很有可能會(huì)逐步轉(zhuǎn)化為企業(yè)的負(fù)擔(dān)。⑵企業(yè)未能充分考慮需要承擔(dān)的額外債務(wù)。一些規(guī)模比較大的海外并購項(xiàng)目，動(dòng)不動(dòng)就需要數(shù)億、數(shù)十億、甚至上百億美元的資金投入。4. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一些規(guī)模較大的海外投資特別是并購項(xiàng)目，經(jīng)常需要大量的資金投入，我國企業(yè)如果不能持有充裕的資金，很可能因并購陷入現(xiàn)金流鏈條斷裂、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重等困境之中。事實(shí)上，在投資并購?fù)瓿珊?，一些原有客戶因供?yīng)商由 IBM 轉(zhuǎn)變?yōu)槁?lián)想，而選擇購買別家的產(chǎn)品；一些員工也因雇主由 IBM 變?yōu)槁?lián)想而辭職。在聯(lián)想收購 IBM 的 PC 機(jī)業(yè)務(wù)之前，許多人質(zhì)疑歸入聯(lián)想門下的 IBM 品牌機(jī)能否保持其原有的品質(zhì)水平，聯(lián)想的管理是否如 IBM 一樣完善與精細(xì)。另