【正文】 但10年比09年略微高一些，說(shuō)明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況還是有所好轉(zhuǎn)的。平均資本）100% =（37,890,247。平均資本）100% =(22,864,247。2 = （140,000,+285,556,+ 140,000, +285,556,）247。同時(shí)，10年相比較09年高了一點(diǎn)點(diǎn)，說(shuō)明企業(yè)在向好的一面慢慢靠攏。193,743,) x 100％ ＝%結(jié)果顯示該企業(yè)通過(guò)本期經(jīng)營(yíng)，近兩年都未達(dá)到資本保值。155,853,）x 100％ ＝%09年資本保值增值率＝(年末所有者權(quán)益247。 ST通葡發(fā)展能力分析股本 項(xiàng) 目本次變動(dòng)增減(+,) 發(fā)行新股送股公積金轉(zhuǎn)股 其他小計(jì) 股份總數(shù) 140,000,140,000,資本公積項(xiàng) 目 本期增加數(shù)本期減少數(shù)股本溢價(jià) 285,556,285,556,合 計(jì) 285,556,285,556,盈餘公積項(xiàng) 目 本期增加數(shù)本期減少數(shù)法定盈餘公積7,152,7,152,合 計(jì)7,152,7,152,未分配利潤(rùn)項(xiàng) 目 年初未分配利潤(rùn) 276,855,238,964,加：本年淨(jìng)利潤(rùn) 22,864,37,890,可供分配的利潤(rùn)299,720,276,855,減：提取法定盈餘公積期末未分配利潤(rùn) 299,720,276,855,淨(jìng)利潤(rùn)項(xiàng)目淨(jìng)利潤(rùn)22,864,37,890,所有者權(quán)益合計(jì)項(xiàng) 目 年初所有者權(quán)益155,853,193,743,加：本年增加數(shù)額 22,864,37,890,減：本期減少數(shù)期末餘額132,988,155,853,10年資本保值增值率＝(年末所有者權(quán)益247。平均資本）100% =(4,552,888,247。平均資本）100% =(5,339,761,247。10年平均資本=[（實(shí)收資本年初數(shù)+資本公積年初數(shù)）+（實(shí)收資本年末數(shù)+資本公積年末數(shù)）]247。11,503,418,) x 100％ =%結(jié)果顯示該企業(yè)通過(guò)本期經(jīng)營(yíng)，近兩年不但實(shí)現(xiàn)了資本保值，％，%。14,651,565,）x 100％ =%09年資本保值增值率＝(年末所有者權(quán)益247。9企業(yè)發(fā)展能力股本 項(xiàng) 目本次變動(dòng)增減(+,) 發(fā)行新股送股公積金轉(zhuǎn)股 其他小計(jì) 股份總數(shù) 943,800,943,800,資本公積項(xiàng) 目 本期增加數(shù)本期減少數(shù)股本溢價(jià) 1,374,964,1,374,964,合 計(jì) 1,374,964,1,374,964,盈餘公積項(xiàng) 目 本期增加數(shù)本期減少數(shù)法定盈餘公積1,585,666,2,176,754,合 計(jì)1,585,666,2,176,754,未分配利潤(rùn)項(xiàng) 目 年初未分配利潤(rùn) 10,561,552,7,924,671,加：本年淨(jìng)利潤(rùn) 3,341,703,2,636,881,可供分配的利潤(rùn)3,341,703,2,636,881,減：提取法定盈餘公積期末未分配利潤(rùn) 13,903,255,10,561,552,淨(jìng)利潤(rùn)項(xiàng)目淨(jìng)利潤(rùn)5,339,761,4,552,888,所有者權(quán)益合計(jì)項(xiàng) 目 年初所有者權(quán)益14,651,565,11,503,418,加：本年增加數(shù)額 3,897,824,3,148,147,減：本期減少數(shù)期末餘額18,549,389,14,651,565,10年資本保值增值率＝(年末所有者權(quán)益247。ST通葡從2008開(kāi)始總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)幅度很大，表明企業(yè)全部資產(chǎn)使用效率低，利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效果較差，最終會(huì)影響企業(yè)的獲得能力。68,885,10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=82,880,08年周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ =09年周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=10年周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=表3貴州茅臺(tái)酒股份有限公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率項(xiàng)目2008年2009年2010年貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）ST通葡總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期ST通葡總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期圖3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析圖折線圖表明：2008年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是貴州茅臺(tái)五年來(lái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的峰值，而2008年出現(xiàn)異常的下走趨勢(shì)。表明固定資產(chǎn)使用效率低，提供的生產(chǎn)成果少，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力弱。%，%大於營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)幅度。貴州茅臺(tái)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期ST通葡固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期上圖表明：貴州茅臺(tái)的固定周轉(zhuǎn)率呈下降的趨勢(shì)，變動(dòng)的幅度微小。/=68,885,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)總額 08年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 09年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=08年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/= 09年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/= 10年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360/ =、ST通葡股份有限公司08年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20 4 87,424, /= 09年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=而且，從流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)是逐年上升，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段所佔(zhàn)用的時(shí)間長(zhǎng)。82,880,08年周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ = 09年周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=10年周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/ =項(xiàng)目2008年2009年2010年貴州茅臺(tái)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）ST通葡流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額08年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 09年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 08年周轉(zhuǎn)天數(shù)= 09年周轉(zhuǎn)天數(shù)= 10年周轉(zhuǎn)天數(shù)= 08年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20 4 87,424,09年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=21說(shuō)明ST通葡存貨每年增多，形成積壓；變現(xiàn)速度慢，資金佔(zhàn)用水準(zhǔn)高。全球氣候的異常導(dǎo)致內(nèi)陸地區(qū)各類自然災(zāi)害增多，嚴(yán)重影響到當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)作物產(chǎn)量和價(jià)格。經(jīng)分析，導(dǎo)致貴州茅臺(tái)存貨周轉(zhuǎn)差的主要原因是其存貨總額近年大幅增加。說(shuō)明貴州茅臺(tái)的存貨周轉(zhuǎn)具有風(fēng)險(xiǎn)。/=10年存貨周轉(zhuǎn)率=存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/平均存貨餘額08年存貨周轉(zhuǎn)率= 09年存貨周轉(zhuǎn)率=10年存貨周轉(zhuǎn)率= 08年周轉(zhuǎn)天數(shù)= 09年周轉(zhuǎn)天數(shù)=10年周轉(zhuǎn)天數(shù)=08年存貨周轉(zhuǎn)率=20 4 46,860, /[(5 75,796,+ 69,717, )/2] = 09年存貨周轉(zhuǎn)率=21說(shuō)明貴州茅臺(tái)不僅在市場(chǎng)份額佔(zhàn)有領(lǐng)先地位，在銷售品質(zhì)管制和應(yīng)收賬款控制方面也數(shù)一數(shù)二。ST通葡從20082010年的應(yīng)收賬款周率變動(dòng)幅度微小，位於低水準(zhǔn)線，該項(xiàng)指標(biāo)一直在020之間走動(dòng)，說(shuō)明ST通葡資產(chǎn)流動(dòng)性較差，短期償債能力弱，容易增加收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而減少企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。/=10年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=82,880, 08年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/= 09年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=10年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=表1 貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)分析項(xiàng)目2008年2009年2010年貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率ST通葡應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率貴州茅臺(tái)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1．050．36ST通葡應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)圖1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率圖折線圖表明：貴州茅臺(tái)從2008年至20010年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)高速且持續(xù)上揚(yáng)，說(shuō)明企業(yè)銷售收入的穩(wěn)定增加，收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；減少壞賬損失，增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。21%，%，說(shuō)明2010年該企業(yè)的運(yùn)營(yíng)效益比2009年好，對(duì)企業(yè)投資人，債權(quán)人利益的保證程度有所上升。淨(jìng)資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是淨(jìng)利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅後利潤(rùn)除以淨(jìng)資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水準(zhǔn)，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率?？傎Y產(chǎn)淨(jìng)利率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額X100%%，%?？傎Y產(chǎn)淨(jìng)利率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。該項(xiàng)指標(biāo)越高，利潤(rùn)就越大，反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益越好。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定期間的利潤(rùn)總額與成本、費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入(商品銷售額)100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)百元商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。說(shuō)明2010年該企業(yè)的資產(chǎn)利用效益比2009年差，經(jīng)營(yíng)管理水準(zhǔn)有所下降。它表示企業(yè)包括淨(jìng)資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效益的重要指標(biāo)。%，%，說(shuō)明2010年企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)比2009年小，成本費(fèi)用控制有進(jìn)步。成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)百元商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說(shuō)明企業(yè)盈利能力越弱。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。其主要存在的問(wèn)題是公司負(fù)債過(guò)重，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，不利於公司未來(lái)的發(fā)展。其主要存在的問(wèn)題是流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)剩未能有效利用，影響了資金的使用效率，使機(jī)會(huì)成本和籌集成本增加。權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額08年產(chǎn)權(quán)比率=%09年產(chǎn)權(quán)比率=%10年產(chǎn)權(quán)比率=%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額08年權(quán)益乘數(shù)= 09年權(quán)益乘數(shù)=10年權(quán)益乘數(shù)=ST通葡公司2010年的產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)較高，說(shuō)明公司的資本結(jié)構(gòu)不太合理，公司長(zhǎng)期償債能力較弱，債權(quán)人權(quán)益的保障程度較低、承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，在一定程度上能發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)?？梢哉f(shuō)明該公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，公司資金實(shí)力不強(qiáng)，企業(yè)有瀕臨倒閉的危險(xiǎn)。茅臺(tái)公司2010年的產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)很低，說(shuō)明公司的資本結(jié)構(gòu)比較合理，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益總額08年產(chǎn)權(quán)比率=%09年產(chǎn)權(quán)比率=%10年產(chǎn)權(quán)比率=%權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額08年權(quán)益乘數(shù)= 09年權(quán)益乘數(shù)=10年權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率表示一元股東權(quán)益借入的債務(wù)總額，反映公司資本結(jié)構(gòu)的合理性；權(quán)益乘數(shù)表明股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)。但同時(shí)也體現(xiàn)出茅臺(tái)保守的經(jīng)營(yíng)態(tài)度，這種墨守成規(guī)很有可能會(huì)成為公司未來(lái)發(fā)展的絆腳石。%，從表中可以看出，公司資產(chǎn)負(fù)債率有上升趨勢(shì)但仍然低於行業(yè)平均值很多，表明公司長(zhǎng)期償債能力仍然維持在一個(gè)好的水準(zhǔn)上。速動(dòng)比率速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債08年速動(dòng)比率=09年速動(dòng)比率=10年速動(dòng)比率=ST通葡公司速動(dòng)比率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低於100%，說(shuō)明了該公司短期償債能力較差，公司也面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn)。茅臺(tái)公司速動(dòng)比率均在200%以上，說(shuō)明公司短期償債能力很強(qiáng)，但是該公司也出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)剩的趨勢(shì)，從而影響了企業(yè)的獲利能力。茅臺(tái)公司的流動(dòng)比率均達(dá)到200%以上，說(shuō)明公司短期償債能力很強(qiáng)。6償債能力分析流動(dòng)比率流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債2008年=2009年=2010年= 流動(dòng)比率即每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為保障。%。這也從另一方面表明，該公司在形勢(shì)非常嚴(yán)峻的狀況下在努力扭轉(zhuǎn)局面，使其超好的方面去發(fā)展。說(shuō)明從09年以前到10年這段時(shí)間該公司的經(jīng)營(yíng)狀況是每況愈下的。 ST通葡所有者權(quán)益變動(dòng)表分析ST通葡 水準(zhǔn)分析表項(xiàng)目2010年2009年變動(dòng)額變動(dòng)率一、上年年末餘額155,853,193,743,37,890, 加：會(huì)計(jì)政策變更　　　　前期差錯(cuò)更正　　　　二、本年年初餘額155,853,193,743,37,890, 三、本年增減變動(dòng)金額（減少以“”號(hào)填列）　　　?。ㄒ唬Q(jìng)利潤(rùn)22,864,37,890,15,025, （二）直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　上述（一）和（二）小計(jì)22,864,37,890,15,025, （三）所有者投入和減少資本　　　　　　　　　　　　　　　　（四）利潤(rùn)分配　　　　　　　?。ɑ蚬蓶|）的分配