【正文】 第一，貨幣政策制定者確定的就業(yè)率目標(biāo)過高（菲利普斯曲。需求拉動(dòng)型通貨膨脹總是出現(xiàn)在失業(yè)率低于自然率水平的時(shí)期，而成本推動(dòng)型通貨膨脹則總是出現(xiàn)在失業(yè)率高于自然率水平的時(shí)期。中央銀行票據(jù)即中國人民銀行發(fā)行的短期債券，央行通過發(fā)行央行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，央行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。其中回購交易分為正回購和逆回購兩種，正回購為中國人民銀行向一級(jí)交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來特定日期買回有價(jià)證券的交易行為，正回購為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作，正回購到期則為央行向市場(chǎng)投放流動(dòng)性的操作；逆回購為中國人民銀行向一級(jí)交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給一級(jí)交易商的交易行為，逆回購為央行向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性的操作，逆回購到期則為央行從市場(chǎng)收回流動(dòng)性的操作。避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷，需要?jiǎng)?chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長(zhǎng)期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣，充分發(fā)揮特別提款權(quán)（SDR）的作用，由IMF集中管理成員國的部分儲(chǔ)備，增強(qiáng)國際社會(huì)應(yīng)對(duì)危機(jī)、維護(hù)國際貨幣金融體系穩(wěn)定的能力。中國央行2009年6月26日公布《中國金融穩(wěn)定報(bào)告(2009)》，這是自3月以來，央行正式提議創(chuàng)設(shè)超主權(quán)國際儲(chǔ)備貨幣主張。該組織宗旨是通過有效利用資源、保護(hù)環(huán)境、協(xié)調(diào)宏觀經(jīng)濟(jì)政策、加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)，促進(jìn)成員國科技進(jìn)步，最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)政治一體化。36共同市場(chǎng)共同市場(chǎng)是區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化形式中的一種程度，其特點(diǎn)是成員國間完全取消關(guān)稅壁壘，并對(duì)非成員國統(tǒng)一關(guān)稅，并允許生產(chǎn)要素在成員間可以完全自由移動(dòng)。 該指數(shù)越大(大于1)，說明該國被反傾銷貿(mào)易指控的力度比其在全球出口中的地位要強(qiáng)，即該國貿(mào)易受反傾銷指控的不利影響較大。35傾銷的概念？某國在什么情況下會(huì)引起別國的反傾銷調(diào)查？相關(guān)指標(biāo)？一國的產(chǎn)品以低于正常價(jià)值的價(jià)格進(jìn)入另一國市場(chǎng)而使得另一國國內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)能力的產(chǎn)業(yè)受到損害的行為即為傾銷。而如果讓匯率浮動(dòng)，人民幣升值，很大程度可以抵消這些通脹的壓力，但是出口受到很大打擊，在當(dāng)前保7都懸的情形下，肯定不會(huì)這樣做。34為什么說美元日元貶值會(huì)對(duì)中國國內(nèi)通脹產(chǎn)生壓力？簡(jiǎn)單的來說，美元是世界貨幣，美元不值錢了就是全世界范圍內(nèi)的通貨膨脹。至此國際貿(mào)易理論開始吸收和導(dǎo)入工業(yè)組織理論（industrial organizational theory）以及博弈論（game theory）的分析方法和理論框架作為它的補(bǔ)充和擴(kuò)展。這種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)包括由眾多的生產(chǎn)者和消費(fèi)者組成的壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，有少數(shù)幾家相互依存的寡頭壟斷市場(chǎng)以及完全壟斷市場(chǎng)。不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，是指少數(shù)企業(yè)生產(chǎn)有差異性的同類產(chǎn)品市場(chǎng)，即壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下的貿(mào)易政策理論產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代初，其代表人物為布蘭德、斯本色、赫爾普曼和克魯格曼（Paul Krugman）。33不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易發(fā)展的影響不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下的貿(mào)易政策理論，是“戰(zhàn)略性貿(mào)易政策理論”的重要內(nèi)容之一，戰(zhàn)略性貿(mào)易政策理論認(rèn)為，在規(guī)模收益可變和不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下，政府干預(yù)的貿(mào)易政策只要使用得當(dāng)能夠使一國從相對(duì)自由貿(mào)易中獲益。對(duì)定期存款利率的限制和法定準(zhǔn)備金要求則刺激了銀行商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存款、貨幣存款可轉(zhuǎn)讓賬戶以及歐洲美元存款等一系列負(fù)債業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展。第一條是不準(zhǔn)向活期存款支付利息的規(guī)定；第二條是規(guī)定定期存款利率上限的Q條例；第三條則是法定準(zhǔn)備金要求。第二次世界大戰(zhàn)之后，尤其是80年代以來，西方商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)發(fā)生了深刻的變化，商業(yè)銀行集中化、全能化、電子化和國際化的趨勢(shì)非常明顯。該法后于1999年被廢除。1913年，《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》創(chuàng)建了美聯(lián)儲(chǔ)。1791年，美利堅(jiān)銀行成立。英格蘭銀行的成立，標(biāo)志著現(xiàn)代銀行制度的建立。 關(guān)稅同盟和自由貿(mào)易區(qū)是經(jīng)濟(jì)一體化的兩種形式，也是戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一種重要現(xiàn)象。關(guān)稅同盟的建立可能會(huì)拉大成員國不同地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的差距。關(guān)稅同盟的動(dòng)態(tài)劣勢(shì)：關(guān)稅同盟的建立促成了新的壟斷的形成，如果關(guān)稅同盟的對(duì)外排他性很大，那么這種保護(hù)所形成的新壟斷又會(huì)成為技術(shù)進(jìn)步的嚴(yán)重障礙。組成關(guān)稅同盟以后，由于各國市場(chǎng)的相互開放，各國企業(yè)面臨著來自于其他成員國同類企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。在各成員國組成關(guān)稅同盟以前，許多部門已經(jīng)形成了國內(nèi)的壟斷，幾家企業(yè)長(zhǎng)期占居國內(nèi)市場(chǎng)，獲取超額壟斷利潤(rùn)。因此關(guān)稅同盟所創(chuàng)造的大市場(chǎng)效應(yīng)引發(fā)了企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)。關(guān)稅同盟建立以后，為成員國之間產(chǎn)品的相互出口創(chuàng)造了良好的條件。當(dāng)貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)大于轉(zhuǎn)移效應(yīng)時(shí)，參加關(guān)稅同盟給成員國帶來的綜合效應(yīng)就是凈效應(yīng)，意味著成員國的經(jīng)濟(jì)福利水平的提高；反之，則為凈損失和經(jīng)濟(jì)福利水平的下降。貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)是指產(chǎn)品過去從生產(chǎn)成本較低的非成員國進(jìn)口轉(zhuǎn)向從成本較高的成員國進(jìn)口的損失。GATT規(guī)定，關(guān)稅同盟如果不是立即成立，而是經(jīng)過一段期間逐步完成，則應(yīng)在合理期限內(nèi)完成，這個(gè)期限一般不超過10年。31關(guān)稅同盟關(guān)稅同盟是指兩個(gè)或兩個(gè)以上國家締結(jié)協(xié)定，建立統(tǒng)一的關(guān)境，在統(tǒng)一關(guān)境內(nèi)締約國相互間減讓或取消關(guān)稅，對(duì)從關(guān)境以外的國家或地區(qū)的商品進(jìn)口則實(shí)行共同的關(guān)稅稅率和外貿(mào)政策。所謂戰(zhàn)略性貿(mào)易政策，是指發(fā)達(dá)國家通過關(guān)稅補(bǔ)貼等實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，提高本國產(chǎn)業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。由于時(shí)滯作用使貿(mào)易差額變動(dòng)的過程便被稱為“J曲線效應(yīng)”。J曲線效應(yīng)：J曲線效應(yīng)表明即使?jié)M足了馬歇爾?勒納條件，貶值也不能立即導(dǎo)致貿(mào)易差額的改善。假定：出口需求彈性為?x，進(jìn)口需求彈性為?y，當(dāng)│?x│+│?y│1，貨幣貶值有利于改善貿(mào)易收支；│?x│+│?y│=1，貨幣貶值對(duì)貿(mào)易收支不發(fā)生作用；│?x│+│?y│1，貨幣貶值將使貿(mào)易收支惡化。29解釋馬勒條件，與J曲線效應(yīng)本幣貶值會(huì)引起進(jìn)出口商品價(jià)格的變動(dòng)，進(jìn)而引起進(jìn)出口商品的數(shù)量發(fā)生變動(dòng)，最終引起貿(mào)易收支變動(dòng)，貿(mào)易收支額的變化最終取決于兩個(gè)因素：第一個(gè)因素是貶值引起的進(jìn)出口商品單位價(jià)格的變化；第二個(gè)因素是由進(jìn)出口商品單位價(jià)格變化引起的進(jìn)出口商品數(shù)量的變化。商品出口后，由雙方銀行憑裝運(yùn)單證進(jìn)行結(jié)匯并在對(duì)方國家在本行開立的帳戶進(jìn)行記帳，然后由銀行按約定的期限結(jié)算。2．綜合易貨，多用于兩國之間根據(jù)記帳或支付（清算）協(xié)定而進(jìn)行的交易。這種直接易貨形式，往往要求進(jìn)口和出口同時(shí)成交，一筆交易一般只簽訂一個(gè)包括雙方交付相互抵償貨物的合同，而且不涉及第三方。易貨在國際貿(mào)易實(shí)踐中主要表現(xiàn)為下列兩種形式：1．直接易貨，又稱為一般易貨。另外，國家間簽訂的換貨清算協(xié)定實(shí)際上也是擴(kuò)大了的易貸方式。在國際貿(mào)易中，使用較多的是通過對(duì)開信用證的方式進(jìn)行易貨，即由交易雙方先訂易貨合同，規(guī)定各自的出口商品均按約定價(jià)格以信用證方式付款。敵對(duì)資金包括了很多以合法面孔出現(xiàn)的投資人，實(shí)際上包括國外各種投行、銀行都是這些資金的有效管理者。敵對(duì)資金：他們是在國外敵對(duì)利益集團(tuán)的支持下，長(zhǎng)期潛伏中國，不斷推動(dòng)中國改革按照他們的意志，逐步在我們的金融市場(chǎng)中安插棋子，達(dá)到最終擊垮中國的目的。借款：一般可以通過外資企業(yè)從母公司或股東、銀行借款，進(jìn)入國內(nèi)后投入其他渠道，這個(gè)可以和FDI配合運(yùn)用，是敵對(duì)資金的主要方式之一。外貿(mào)：通過預(yù)收款、長(zhǎng)期循環(huán)信用、外貿(mào)出口欠款等方式將資金滯留國內(nèi)，不斷周轉(zhuǎn)，但是每筆資金較小，需要很多公司運(yùn)作。優(yōu)點(diǎn)是合法進(jìn)入，受政府歡迎，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)，單筆規(guī)模大。FDI：外商直接投資，包括新設(shè)合資、外資并購等。外資進(jìn)入中國的具體渠道主要有：FDI、外貿(mào)、借款、存款。中國外匯儲(chǔ)備主要由四部分組成：一是巨額貿(mào)易順差；二是外國直接投資凈流入的大幅增加；三是外國貸款的持續(xù)增多；四是對(duì)人民幣升值預(yù)期導(dǎo)致的“熱錢”流入。是一個(gè)國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時(shí)兌換外國貨幣的資產(chǎn)，即以外匯計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括現(xiàn)鈔、國外銀行存款、國外有價(jià)證券等。要提高資本相對(duì)于資產(chǎn)的規(guī)模，也可以有三種選擇：發(fā)行股份來籌集資本；減少銀行向股東支付的股利；保持資本不變，通過減少貸款發(fā)放或出售證券等方式降低資產(chǎn)規(guī)模，并用所得到的資金減少負(fù)債。發(fā)展商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表外的理財(cái)托管產(chǎn)品，逐漸改變商業(yè)銀行的生存方式。 最后，【創(chuàng)新層面】鼓勵(lì)、支持銀行業(yè)的產(chǎn)品創(chuàng)新，調(diào)整金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疏導(dǎo)流動(dòng)性。鼓勵(lì)合規(guī)資金進(jìn)入股票等資本市場(chǎng)，鼓勵(lì)和擴(kuò)大企業(yè)通過發(fā)債方式籌措資金，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，使之成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。強(qiáng)化全社會(huì)信用體系建設(shè)，建立以保護(hù)債權(quán)為中心的規(guī)范有序的社會(huì)法律和信用環(huán)境，消化中國持續(xù)增長(zhǎng)的國民儲(chǔ)蓄。在全球經(jīng)濟(jì)失衡的誘導(dǎo)下，大量資金從美國流入以中國為代表的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體，這是造成目前我國流動(dòng)性過剩的重要外部原因。而央行為收購這些外匯儲(chǔ)備就需要發(fā)行貨幣超過8萬億元，這是我國流動(dòng)性過剩的主要內(nèi)部原因。與此相關(guān)的是，貿(mào)易順差的大量增加，人民幣升值預(yù)期加大，國外資本的流入顯著增加。儲(chǔ)蓄投資缺口，造成了貿(mào)易順差和外匯儲(chǔ)備的急劇增長(zhǎng)?！疚覈鲃?dòng)性過剩的原因】目前，我國銀行體系中存在的流動(dòng)性過剩，這是國內(nèi)外多種因素共同作用的結(jié)果。從貨幣超發(fā)到通貨膨脹中間存在一定的時(shí)滯。當(dāng)該商品與其他商品交易速度加快，也就是非常容易實(shí)現(xiàn)交易的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)過剩；當(dāng)該商品與其他商品的交易出現(xiàn)速度減緩，也就是實(shí)現(xiàn)交易非常困難的時(shí)候，流動(dòng)性就會(huì)出現(xiàn)不足。24流動(dòng)性過剩、流動(dòng)性危機(jī)　　所謂“流動(dòng)性”，實(shí)際上是指一種商品對(duì)其他商品實(shí)現(xiàn)交易的難易程度。在我國，商業(yè)銀行的產(chǎn)權(quán)還不明晰，國有銀行對(duì)非銀行業(yè)務(wù)可能造成的巨額損失難以承擔(dān)真正的責(zé)任，政府對(duì)貸款的干預(yù)普遍存在，信息收集滯后，會(huì)計(jì)和披露標(biāo)準(zhǔn)還不健全，監(jiān)督者的素質(zhì)還需提高?；鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)面臨的問題：第一、從銀行角度看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)加大銀行在管理方面的難度；不同業(yè)務(wù)、不同經(jīng)營(yíng)單位如果不能有機(jī)高效的融合，就可能產(chǎn)生各種潛在的沖突；在拓展多元化業(yè)務(wù)的同時(shí)，如果沒有合理安排和統(tǒng)籌兼顧，傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)就有可能被削弱，造成業(yè)務(wù)發(fā)展的失衡。第二、從客戶角度看，客戶可以因銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)而得到更多的利益?？紤]到國內(nèi)金融大環(huán)境和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，在未來2年內(nèi)，國家不會(huì)允許同一法人同時(shí)經(jīng)營(yíng)銀行、證券、保險(xiǎn)中的兩種或兩種以上業(yè)務(wù)?；鞓I(yè)，國內(nèi)的銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)將采用以資本為紐帶的集團(tuán)經(jīng)營(yíng)模式，以兩種方式進(jìn)行：一是金融控股公司模式，另一種是以某個(gè)金融機(jī)構(gòu)作為投資主體投資設(shè)立獨(dú)立的其他類型的金融機(jī)構(gòu)。該理論認(rèn)為，單純的資產(chǎn)管理或負(fù)債管理，都難以在經(jīng)營(yíng)上達(dá)到安全性、流動(dòng)性、收益性三者之間的均衡，只有對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債同時(shí)進(jìn)行協(xié)調(diào)管理，才能達(dá)到銀行經(jīng)營(yíng)的總目標(biāo)，使銀行經(jīng)營(yíng)管理更為科學(xué)。但這一理論容易導(dǎo)致銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)中的短期資金來源比重過大，增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，提高了銀行的經(jīng)營(yíng)成本，不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)?！矩?fù)債管理理論】出于經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及人們對(duì)盈利的不斷追求，人們不再滿足傳統(tǒng)的銀行資產(chǎn)管理方式，于是負(fù)債管理理論應(yīng)運(yùn)而生，這一理論的核心思想是將商業(yè)銀行管理的重點(diǎn)由資產(chǎn)轉(zhuǎn)向負(fù)債，主張以借入資金的辦法來保持銀行流動(dòng)性，從而增加資產(chǎn)業(yè)務(wù)，增加銀行收益。這種理論的提出，推動(dòng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)向經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期設(shè)備貸款、分期付款的消費(fèi)貸款和房屋抵押貸款等方面擴(kuò)展。于是人們又提出了預(yù)期收入理論，資產(chǎn)管理理論進(jìn)入了第三階段?？赊D(zhuǎn)換理論的產(chǎn)生，使商業(yè)銀行資產(chǎn)范圍擴(kuò)大，業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)更加靈活多樣。該理論認(rèn)為，商業(yè)銀行可以將一部分資金投資于可轉(zhuǎn)讓證券上。這種理論存在明顯的不足，它未考慮到經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)信貸多樣化的需要、銀行存款的相對(duì)穩(wěn)定性和貸款清償?shù)耐獠織l件，限制了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，資產(chǎn)管理理論歷經(jīng)了如下三個(gè)不同發(fā)展階段：第一階段：商業(yè)貸款理論。在這個(gè)過程中體現(xiàn)了商業(yè)銀行為了更好的均衡安全性，流動(dòng)性，盈利性三大原則而不斷的改變，發(fā)展的努力。目前我國儲(chǔ)蓄利率彈性變?nèi)酰饕蚴抢实氖袌?chǎng)機(jī)制沒有形成、居民人均收入低、金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)、投資渠道單一以及由于制度變遷而引起的收入兩極分化加劇、生活支出結(jié)構(gòu)改變而引起的對(duì)未來預(yù)期的改變。20資產(chǎn)替代資產(chǎn)替代是指由資產(chǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)失衡所引發(fā)的公眾重新調(diào)整其資產(chǎn)組合，減持價(jià)值被高估的資產(chǎn)，增持價(jià)值被低估的資產(chǎn)的套利行為。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購央行票據(jù)的款項(xiàng)后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(diǎn)（從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的3個(gè)月，最長(zhǎng)的也只有1年）。雙方交易的是一定期限后的股票指數(shù)價(jià)格水平，通過現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)來進(jìn)行交割。18股指期貨　　股指期貨（Stock Index Futures）的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為期指。改革后的人民幣匯率實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參照一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。在順序方面應(yīng)是先放松流入，后放松流出；先放開長(zhǎng)期資本流動(dòng)，后放開短期資本流動(dòng)；先放開對(duì)金融機(jī)構(gòu)的管制，后放開對(duì)非金融機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人的管制；先放開有真實(shí)背景的交易，后放開無真實(shí)背景的交易。 17我國的外匯管理和人民幣可兌換問題1996年底，我國實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目可兌換。最常見的利率互換是在固定利率與浮動(dòng)利率之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換。掉期交易與期貨、期權(quán)交易一樣，是近年來發(fā)展迅猛的金融衍生產(chǎn)品之一，成為國際金融機(jī)構(gòu)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。如果金融機(jī)構(gòu)需要在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)，金融期貨或期權(quán)市場(chǎng)就不是理想的選擇，而應(yīng)當(dāng)利用互換市場(chǎng)。期權(quán)也能套期保值，對(duì)買方來說，即使放棄履約，也只損失保險(xiǎn)費(fèi)，對(duì)其購買資金保了值；對(duì)賣方來說，要么按原價(jià)出售商品，要么得到保險(xiǎn)費(fèi)也同樣保了值。期貨的交易雙方則都面臨著無限的盈利和無止境的虧損。在期貨交易中，買賣雙方都要交納初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)虧損方收取追加保證金，盈利方則可提取多余保證金?！。ㄈ┞募s保證不同期貨合約的買賣雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金；而在期權(quán)交易中，買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力?！　。ǘ┩顿Y者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同期貨和期權(quán)的區(qū)別是：期貨必須履約，期權(quán)可以放棄權(quán)利。但是絕大多數(shù)的遠(yuǎn)期合約到期后都會(huì)進(jìn)行實(shí)際的交割。第四，實(shí)際交割的比例不同。第三，交易的參與者不同。期貨合約的交易在交易所集中進(jìn)行，由交易所負(fù)責(zé)制定交易規(guī)則并保證合約的履行。期貨合約是由交易所推出的標(biāo)準(zhǔn)化合約，同種類型的每張合約所包含的標(biāo)的資產(chǎn)的種類、數(shù)量、交貨地點(diǎn)、交貨時(shí)