【正文】 另一方面，跨國(guó)電子商務(wù)不僅方便了消費(fèi)者，也給我國(guó)外貿(mào)企業(yè)出口增添新的渠道。日本消費(fèi)者可以登陸雅虎的 “ 中國(guó)商城 ” 購(gòu)買淘寶店主的約 5000 萬(wàn)件商品，而中國(guó)消費(fèi)者則可以通過(guò)淘寶網(wǎng)的 “ 淘日本 ” 購(gòu)買在日本雅虎商家提供的 1000 萬(wàn)件商品。 拓展電子商務(wù)企業(yè)空間 B2B 領(lǐng)域內(nèi)跨國(guó)貿(mào)易在電子商務(wù)的發(fā)展中比較順利 ，而 以 前 B2C 以及 C2C 跨國(guó)電子商務(wù)最多的就是 “ 代購(gòu) ” ， 多為私下進(jìn)行，屬于 “ 灰色地帶 ” 。這些垂直類 B2C 平臺(tái)目標(biāo)客戶 一般 比較 固定 ，產(chǎn)品往往以一類或幾類為主，具有 專業(yè) 優(yōu)勢(shì)。 購(gòu)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)所在 互聯(lián)網(wǎng)給商業(yè)模式的創(chuàng)新 提供 了無(wú)限 動(dòng)力， 在 B2C 網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物領(lǐng)域 中， 直銷 +互聯(lián)網(wǎng)、目錄 +互聯(lián)網(wǎng)、新媒體 +互聯(lián)網(wǎng)等越來(lái)越多新的運(yùn)營(yíng)商成功的演繹了這些新型的 B2C 商業(yè)模式，而在這些新模式中發(fā)展的比較好的 B2C 企業(yè) 大多都 獲得 了 風(fēng)險(xiǎn)投資多輪注資，比如紅孩子已經(jīng)吸引了 NEA、北極光以及凱鵬華盈等投資者的三輪融資； PPG 先后贏得了 TDF、 JAFCO ASIA 與 KPCB 國(guó)際性風(fēng)險(xiǎn)投資公司的青睞，并獲得他們的聯(lián)合 注資。 這一 類平臺(tái)主要有兩個(gè)特點(diǎn) ，第一是 專 業(yè)，平臺(tái)通過(guò) 集中全部力量 搜集、 打造 和發(fā)布 專業(yè)性信息，包括以行業(yè)為特色或以國(guó)際服務(wù)為特色 ，將繼續(xù)吸引特定人群“光 顧” ； 第二是縱深， 平臺(tái)在 技術(shù)創(chuàng)新的推動(dòng)下，行業(yè)領(lǐng)軍者 將會(huì) 推廣處 獨(dú)具特色的服務(wù)內(nèi)容與 商業(yè) 模式。 今年 10 月份， B2C 企業(yè)麥考利上市，在業(yè)內(nèi)引起一點(diǎn)驚訝的同時(shí)（早于京東商城），更多是刺激了眾 多企業(yè)的上市欲望，眾多的網(wǎng)站 CEO 表示未來(lái)幾年會(huì)有大批的 B2C 企業(yè)上市融資，發(fā)揮樣板作用，加速提升 B2C 市場(chǎng)交易規(guī)模。 由于基數(shù)大的緣故，未來(lái)數(shù)年，中國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物市場(chǎng)的格局仍然以 C2C 市場(chǎng)交易規(guī)模占據(jù)更大的份額為主，但 B2C 的增長(zhǎng)速度將遠(yuǎn)大于 C2C 市場(chǎng)，其規(guī)模占比將逐年擴(kuò)大。從 2020 年開(kāi)始， B2C 市場(chǎng)在資本的推動(dòng)和市場(chǎng)的回暖下逐步反彈， 5 鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)。 未來(lái)將代替 C2C 網(wǎng)購(gòu) 在網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)的發(fā)展早期，由 于信用缺失、支付手段匱乏以及物流配送的困難等原因，B2C 和 C2C 市場(chǎng)一直發(fā)展得比較坎坷和緩慢， 2020 年 B2C 行業(yè)占整個(gè)網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)規(guī)模 %，超過(guò) C2C 市場(chǎng)的一半，但 2020 年淘寶網(wǎng)橫空出世后，不僅擊敗易趣奪取 C2C 市場(chǎng)第一把交椅，更是強(qiáng)勢(shì)擠占了 B2C 的市場(chǎng)份額。而母嬰電子商務(wù) B2C 網(wǎng)上銷售市場(chǎng)是相對(duì)更為細(xì)分的市場(chǎng)， 2020 年該市場(chǎng)銷售收入約為 億元人民幣。 2020 年中國(guó)服裝市場(chǎng)銷售規(guī)模達(dá) 億元，年增長(zhǎng)率達(dá) %5。 已經(jīng)有越來(lái)越多的電子商務(wù)網(wǎng)站開(kāi)始走細(xì)分道路。小規(guī)模市場(chǎng)中因?yàn)橐?guī)模不經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致可能出現(xiàn)不成交交易，基于零碎數(shù)量的市場(chǎng)會(huì)導(dǎo)致大量個(gè)性化產(chǎn)品和服務(wù)涌現(xiàn)，一方面極大地提高專業(yè)化分工水平，促進(jìn)商務(wù)模式創(chuàng)新，另一方面更充分地滿足不斷增長(zhǎng)的個(gè)性化需求。 另外隨著移動(dòng)通信技術(shù)的突破以及政策環(huán)境的優(yōu)化，移動(dòng)電子商務(wù)在短短幾年中迅猛發(fā)展起來(lái)了，基于它的方便和快捷等巨大優(yōu)勢(shì)， 移動(dòng)電子商務(wù)正在廣泛的應(yīng)用到社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域，個(gè)人用戶可以利用手機(jī)通過(guò)信息、郵件，手機(jī)網(wǎng)站等方式獲取各類信息，這 些信息促進(jìn)用戶開(kāi)展電子商務(wù)交流活動(dòng)。 （一）電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析 根據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心對(duì)企業(yè)界的 100 位 CEO 進(jìn)行的問(wèn)卷調(diào)查，發(fā)布的《 2020 中國(guó)電子商務(wù) 100 位 CEO 調(diào)查報(bào) 告》中顯示，有近九成的 CEO 認(rèn)為未來(lái)三年中國(guó)電子商務(wù)將高速發(fā)展。 五、電子商務(wù)行業(yè)投資價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)分析 我國(guó)電子商務(wù)在 13 年的發(fā)展歷程中，經(jīng)歷了個(gè)人網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、電子營(yíng)銷、電子商務(wù)、全程信息化等階段，實(shí)現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用從低級(jí)到高級(jí)、從單一到豐富的轉(zhuǎn)變。目前第三方支付涉及到的業(yè)務(wù)有網(wǎng)絡(luò)支付、預(yù)付卡發(fā)行與辦理、銀行卡收單等，從規(guī)定的條款來(lái)看，這三類支付企業(yè)將會(huì)被納入監(jiān)管。 《辦法》第三章主要從規(guī)范經(jīng)營(yíng)、資金安全、系統(tǒng)運(yùn)行等方面約束支付機(jī)構(gòu)。 ” ?！掇k法》的內(nèi)容集中在 非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入和明確了支付機(jī)構(gòu)在規(guī)范經(jīng)營(yíng)、資金安全、系統(tǒng)運(yùn)行等方面的責(zé)任與義務(wù)。對(duì)于規(guī)范網(wǎng)絡(luò)商品交易、保證消費(fèi)者和企業(yè)權(quán)益等都將起到 積極的作用，同時(shí)，這也是我國(guó)第一部規(guī)范網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為的行政規(guī)章。目前消費(fèi)者信息安全隱患不斷升級(jí)，已出現(xiàn)公開(kāi)售賣消費(fèi)者身份信息、頻繁的短信騷擾等現(xiàn)象，這些規(guī)定對(duì)網(wǎng)絡(luò)商品經(jīng)營(yíng)者和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)經(jīng)營(yíng)者都提出了約束，但是處罰措施和罰款額度稍嫌輕。非經(jīng)交易當(dāng)事人同意，不得向任何第三方披露、轉(zhuǎn)讓、出租或者出售交易當(dāng)事人名單、交易記錄等涉及經(jīng)營(yíng)者商業(yè)秘密或者消費(fèi)者個(gè)人信息的數(shù)據(jù)。 《辦法》第十六條規(guī)定， “ 網(wǎng)絡(luò)商品經(jīng)營(yíng)者和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)經(jīng)營(yíng)者對(duì)收集的消費(fèi)者信息，負(fù)有安全保管、合理使用、限期持有和妥善銷毀義務(wù)；不得收集與提供商品和服務(wù)無(wú)關(guān)的信息，不得不正當(dāng)使用，不得公開(kāi)、出租、出售。從目前 C2C 實(shí)際運(yùn)行來(lái)看，有些賣家不經(jīng)企業(yè)授權(quán)，私自在網(wǎng)絡(luò)上銷售其產(chǎn)品。 ” ；第二十四條規(guī)定， “ 提供網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)者應(yīng)當(dāng)采取必要手段保護(hù)注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、企業(yè)名稱權(quán)等權(quán)利，對(duì)權(quán)利人有證據(jù)證明網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)者實(shí)施侵犯其注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、企業(yè)名稱權(quán)等權(quán)利的行為或者實(shí)施損害其合法權(quán)益的不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為的，應(yīng)當(dāng)依照《侵權(quán)責(zé)任法》采取必要措施。目前 C2C 市場(chǎng)格局穩(wěn)定，淘寶網(wǎng)、易趣、拍拍幾乎占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)份額，實(shí)際上很早在這些網(wǎng)站上開(kāi)網(wǎng)店的賣家就已經(jīng)開(kāi)始了 “ 實(shí)名制 ” ，因此，除非要求賣家申領(lǐng)營(yíng)業(yè)執(zhí)照 和交稅，否則對(duì)賣家影響不大。 ” 。 《辦法》第十條規(guī)定， “ 通過(guò)網(wǎng)絡(luò)從事商品交易及有關(guān)服務(wù)行為的自然人，應(yīng)當(dāng)向提供網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)服務(wù)的經(jīng)營(yíng)者提出申請(qǐng)，提交其姓名和地址等真實(shí)身份信息。 2020 年電子商務(wù)行業(yè)相關(guān)政策法規(guī) 發(fā)布時(shí)間 政策法規(guī)名稱 頒布部門 所屬領(lǐng)域 2020 年 10 月 27 日 電子商務(wù)示范企業(yè)創(chuàng)建規(guī)范（試行） 商務(wù)部 電子商務(wù) 2020 年 3 月 中國(guó)電子行業(yè)電子商務(wù)企業(yè)信用資質(zhì)認(rèn)證實(shí)施辦法 中國(guó)電子商會(huì) 電子商務(wù) 2020 年 6 月 關(guān)于促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn) 商務(wù)部 網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物 2020 年 5 月 30 日 網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法 國(guó)家工商行政管理總局 網(wǎng)絡(luò)交易 2020 年 6 月 14 日 非金融機(jī)構(gòu)支付服務(wù)管理辦法 中國(guó)人民銀行 電子支付 2020 年 10 月 電子商務(wù)信用認(rèn)證規(guī)則 商務(wù)部中國(guó)國(guó)際電子商務(wù)中心 信用認(rèn)證 資料來(lái)源：中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資研究院 34 （二）重點(diǎn)政策點(diǎn)評(píng) 1.《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》 2020 年 5 月 30 日，國(guó)家工商行政管理總局發(fā)布第 49 號(hào)令，正式公布《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）， 2020 年 7 月 1 日起開(kāi)始施行。 5 月，國(guó)家工商總局對(duì)外發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)商品交易及有關(guān)服務(wù)行為管理暫行辦法》，規(guī)定 C2C 市場(chǎng)中自然人賣家需實(shí)名登記，并要求電子商務(wù)平臺(tái)網(wǎng)站加強(qiáng)監(jiān)管 ，建立檢查監(jiān)控制度，采取必要手段保護(hù)注冊(cè)商標(biāo)專用權(quán)、企業(yè)名稱權(quán)等權(quán)利。 2020 年 3 月，商務(wù)部透露正在草擬《支持傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)》的文件，以對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)給予專項(xiàng)資金幫助，利用網(wǎng)絡(luò)銷售帶動(dòng)實(shí)體門店銷售。而為了加大對(duì)電子商務(wù)監(jiān)管和引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物，規(guī)范第三方支付，國(guó)家各部門近年來(lái)陸續(xù)發(fā)布一些法規(guī)，如 2020 年年底，在國(guó)務(wù)院辦公廳信息化領(lǐng)導(dǎo)小組第四次會(huì)議上，溫家寶總理主持通過(guò)了《關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見(jiàn)》； 2020 年 12 月 17 日，商務(wù)部公布了《商務(wù)部關(guān)于促進(jìn)電子商務(wù)規(guī)范發(fā)展的意見(jiàn)》； 2020 年 04 月 24 日，為規(guī)范網(wǎng)上交易行為，促進(jìn)電子商務(wù)持續(xù)健康發(fā)展，商務(wù)部起草了《電子商務(wù)模 式范》和《網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物服務(wù)規(guī)范》。為了扶持和規(guī)范電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，國(guó)家多部門、行業(yè)協(xié)會(huì)等正醞釀、制訂更多的政策，以支持傳統(tǒng)商業(yè)企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)、構(gòu)建網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)誠(chéng)信體系、擴(kuò)大網(wǎng)上消費(fèi)群體。 2020 年 6 月，蘭亭集勢(shì)完成對(duì) 3C 電子商務(wù)歐酷網(wǎng)的收購(gòu)。蘭亭集勢(shì)于 2020 年創(chuàng)辦，成長(zhǎng)速度極快，2 年時(shí)間飆漲 300 倍。 3500 萬(wàn)美元投資蘭亭集勢(shì) 2020 年 10 月，在線 B2C 外貿(mào)電子商務(wù)平臺(tái)蘭亭集勢(shì)（ ）宣布完成 3500 萬(wàn)美元融資，投資機(jī)構(gòu)是摯信資本、聯(lián)創(chuàng)策源和金沙江創(chuàng)投，華興資本提供咨詢服務(wù)。 除了吸引到 IDG，四海商舟同樣引起了互聯(lián)網(wǎng)巨頭谷歌的關(guān)注。 資本 4000 萬(wàn)美元投資四海商舟 2020 年 8 月 23 日，提供企業(yè)外貿(mào)整體解決方案的電子商務(wù)企業(yè)四海商舟正式 上線，一向在投資規(guī)模上謹(jǐn)慎的美國(guó)國(guó)際數(shù)據(jù)集團(tuán)（ IDG 資本）作為幕后投資方此次投資四海商舟高達(dá) 4000 萬(wàn)美元。金沙江創(chuàng)業(yè)投資公司目前旗下管理 7 億美元的基金，和硅谷的老牌創(chuàng)業(yè)投資基金 Mayfield Fund 有長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作關(guān)系。 作為一家專注于母嬰和化妝品的 B2C 電子商務(wù)公司，紅孩子的商業(yè)營(yíng)銷手段是互聯(lián)網(wǎng) +目錄的方式，在國(guó)內(nèi)電子商務(wù)商業(yè)模式上首開(kāi)先河，創(chuàng)造了驚人的業(yè)績(jī)，去年紅孩子營(yíng)收約為 20 億元，近幾年的營(yíng)收增速均保持在 200%~300%，吸引了眾多的風(fēng)險(xiǎn)資本進(jìn)駐。敦煌網(wǎng)的盈利目前主要扎根于成功付費(fèi)，今后繼續(xù)在增值服務(wù)方面進(jìn)行努力。在本輪投資中，敦煌網(wǎng)前兩輪融資時(shí)的投資機(jī)構(gòu) —— 此次也跟進(jìn)投資，加上前兩輪融資，敦煌網(wǎng)獲得近 3 億人民幣投資，是近年來(lái)跨境電子商務(wù)的最大一筆投資，將進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位，實(shí)現(xiàn)買家和賣家的規(guī)?；鲩L(zhǎng)，并極大提升客戶體驗(yàn)，展開(kāi)針對(duì)不同客戶群的增值 服務(wù)。 另外，服裝類 B2C 電子商務(wù)企業(yè)麥考林于今年 10 月底在 美國(guó) NASDAQ 市場(chǎng) IPO，作為我國(guó) B2C 電子商務(wù)上市第一股，以高于發(fā)行價(jià) 美元的 美元開(kāi)盤，獲得 30 倍的超額認(rèn)購(gòu)，可能會(huì)掀起更多 B2C 類電子商務(wù)企業(yè)上市潮。特別是今年 6 月 份，共發(fā)生 9 起投融資案例，涉及金額共 億美元，其中 B2C 領(lǐng)域 4 起，涉及金額 億美元，是投融資相當(dāng)活躍的月份。 2020 年電子商務(wù)依舊是互聯(lián)網(wǎng)大行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)投資青睞的子行業(yè)。 2020 年以來(lái)生意寶（ 002095）季報(bào)分析 類別 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（萬(wàn)元） 同比增長(zhǎng) % % % % % % % 環(huán)比增長(zhǎng) % % % % % % % % % % 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 1549 同比增長(zhǎng) % % % % % % % 環(huán)比增長(zhǎng) % % % % % % % % % % 凈利潤(rùn)率 % % % % % % % % % % % 2020 年以來(lái)慧聰網(wǎng)（ 08292， HK）季報(bào)分析 類別 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 10Q3 營(yíng)業(yè)額 （萬(wàn)元） 10119 同比增長(zhǎng) % % % % % % % % % % % 環(huán)比增長(zhǎng) % % % % % % % % % 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 267 30 同比增長(zhǎng) 118% 129% 154% 105% 227% 159% % 238% % % % 環(huán)比增長(zhǎng) % % 257% % % 234% 266% % 凈利潤(rùn)率 % % % % % % % % % % % 2020 年以來(lái)環(huán)球資源（ GSOL， NASDAQ）季報(bào)分析 類別 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 總收入（百萬(wàn)美元） 65 同比 % % % % % % 環(huán)比 % 41% % % % % % % 凈利潤(rùn)（百萬(wàn)美元） 同比 % % 環(huán)比 % % % % % 每股收益（美元） 2020 年以來(lái)麥考林（ MCOX， NASDAQ）季報(bào)分析 類別 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4 09Q1 09Q2 09Q3 09Q4 10Q1 10Q2 營(yíng)業(yè)額（萬(wàn)美元） 4926 同比增長(zhǎng) 73% 57% 52% 78% 48% 37% 環(huán)比增長(zhǎng) 41% 2% 28% 2% 29% 5% 49% 19% 19% 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 23 同 比增長(zhǎng) % % % % % % 環(huán)比增長(zhǎng) % % % % % % 1171% 153% % 凈利潤(rùn)率 3% 7% 2% 1% 2% 8% 1% 5% 3% 7% 三、電子商務(wù)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投融資概況及特點(diǎn) 電子商務(wù)行業(yè)自 2020 年金融危機(jī)后，就一直被風(fēng)險(xiǎn)投資所關(guān)注，目前電子商務(wù)已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)最大的細(xì)分子行業(yè)，預(yù)計(jì) 2020 年其占互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)份額將會(huì)超過(guò) 40%。 2020 年以來(lái)阿里巴巴（ 01688， HK）季報(bào)分析 類別 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4