職業(yè)投資近5年來的感想分享(參考版)
2025-05-30 22:14本頁面
【正文】 還是那句話，專注于企業(yè)就行了，沒必要關(guān)心和擔(dān)心其他事情。創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)不乏優(yōu)質(zhì)企業(yè)，如果估值出現(xiàn)較大回落，不排除投資其中的股票。投資更需要這種執(zhí)著，只要堅定不移地執(zhí)行巴菲特投資理論，一切的風(fēng)險都能化解于無形。投資是一輩子的事情，市場永遠充滿風(fēng)險，如果不能保持如履薄冰的心態(tài)，不能時刻保持對市場的敬畏，則很容易誤入歧途。這一切都建立在對企業(yè)的深入研究和充分的理解上，只有這樣才能真正擁有信心和堅持自己的獨立判斷，從而理性地化解這些痛苦。所有過程都會令投資者產(chǎn)生痛感，如果面對這些能做到?jīng)]感覺，投資就達到了一種境界。當(dāng)然我們需要牢記打孔原則，只有在新標的明顯優(yōu)于舊標并且十分有把握的情況下才行動，而且這種行動越少越好。有的標的基本面可能要跟蹤數(shù)年才能真正理解，有的標的可能需要等待數(shù)年才有好的價格，只有通過平時不斷的積累才能未雨綢繆，為投資提供源源不斷的優(yōu)質(zhì)標的。 資本市場一切都是動態(tài)的，無論具有多么強大競爭優(yōu)勢的企業(yè)，或者市場容量的原因，或者基數(shù)龐大的原因，或者行業(yè)競爭態(tài)勢發(fā)生巨變，都會遲早遇到成長天花，出現(xiàn)增長率大幅放緩的情況，所以持續(xù)研究不斷尋找優(yōu)質(zhì)企業(yè)是每一個投資者都應(yīng)該做的事情。白藥則是另一番景象，最近幾年基本面一直十分優(yōu)秀，08年經(jīng)歷短暫的調(diào)整后持續(xù)創(chuàng)出新高。只要選擇的是具有長期核心競爭力的企業(yè)，則持股期間的起落并不重要，競爭優(yōu)勢沒有改變的情況下，業(yè)績的短期波動也無足輕重，股價無論以何種方式演繹，長期持續(xù)創(chuàng)出新高是這類企業(yè)的常態(tài)。而巴式投資的原則很簡單，只要有堅定的執(zhí)行力，足夠的勤奮，這種低風(fēng)險高回報的盈利模式在未來完全可以不斷地復(fù)制。假設(shè)10萬元的起始資金，一輩子只要做出三次十倍就能成為億萬富翁。2006年至今我獲得了12倍的總回報率，復(fù)合增長率為64%，復(fù)合增長率12%，這個結(jié)果可以說還是令人滿意的（比較遺憾的是由于家庭支出的原因基數(shù)不高）。 2006年至今是大起大落的五年，資本市場向投資者盡情地展現(xiàn)其多面性，中國投資者獲得了外國也許要十幾年才能得到的經(jīng)驗，這是最寶貴的。歷史經(jīng)驗數(shù)據(jù)有時未必可靠，但至少提供了一個大致的輪廓，當(dāng)這些數(shù)據(jù)出現(xiàn)接近歷史極端值時，不需要計算也能大致能有比較正確的結(jié)論，這就是巴菲特的胖子理論，另外從多個角度用多種方法互相驗證也是加強準確度的一個好方法。在與網(wǎng)友的交流過程中發(fā)現(xiàn)很多人喜歡用自己創(chuàng)造的一些指標進行估值，但我認為估值最好還是老老實實地使用一些已經(jīng)存在并經(jīng)過大眾及大師們驗證有效的方法，例如PEG、DCF、PE。市場本來就是不可測的，硬要做一些不可能的事只能徒勞無功，預(yù)測錯誤也就十分正常，不過也許這些是“專家們”的生存之道吧。在指數(shù)持續(xù)下跌和宏觀經(jīng)濟變幻莫測的過程中，阿膠、白藥、中恒持續(xù)創(chuàng)出新高，蘇寧、茅臺經(jīng)歷了低迷后也接近2007年高點。如果不能把握自己的命運，跟賭博無異。持股按比例由高至低分別為阿膠、中恒、白藥、蘇寧、茅臺，同期上漲幅度如下：阿膠89%中恒77%（從買入起計算）白藥 36%蘇寧 1%茅臺 18% 這樣的收益率要遜色于中小企業(yè)動輒翻倍的投資回報，但已經(jīng)令我很滿意，因為我賺的是自己能把握的錢，而不是博弈。 市場如何運行與巴式投資者沒有關(guān)系，持有優(yōu)質(zhì)企業(yè)必然能獲得豐厚的回報。當(dāng)年網(wǎng)絡(luò)股的瘋狂持續(xù)了兩三年，以至于很多人以為亙古不變的定律就要被改寫，更創(chuàng)造出市夢率這樣的概念，然而后來證明真理仍然是真理，價值對價格永遠具有不可阻擋的吸引力。銀行地產(chǎn)的持續(xù)下跌令很多前期認為其低估而抄底的投資者大跌眼鏡，被認為即將崩盤的中小企業(yè)特別是創(chuàng)業(yè)板的瘋狂又令人嘆為觀止，很多人不得不修正之前的判斷。研究國民經(jīng)濟學(xué)根本不會造就成功的投機者。大投機家科斯托拉尼說：“賺錢與賠錢是一對不可分的伴侶，伴隨投機者一生。感謝這幾年的職業(yè)投資生涯，感謝中國股市的機會，感謝神州大地的歷史機遇，我有幸遇到了這樣的好機遇，%的增長速度，我的“10年10倍的夢想”有可能實現(xiàn)，我的“追求自由、享受生活”的夢想也有可能實現(xiàn)?；蛘哒f，只有有能力實現(xiàn)10年10倍的夢想，才有可能真正實現(xiàn)“追求自由、享受生活”的夢想。這就是成功交易者的生活寫照。不用看任何人的臉色，可以自由自在地生活在世界的每一個角落。他的工作離他非常近也非常簡單，一部手機，還有一臺連通網(wǎng)絡(luò)的電腦。大投機家科斯托拉尼的投機人生觀關(guān)于投機者的描述：他是一個能自由支配自己和時間的貴族。我的夢想很簡單，八個字：追求自由、享受生活。而2008年的系統(tǒng)風(fēng)險，我實盤是成功
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