【正文】 90 。 89 2022/6/5 Succeed In Doing 創(chuàng)業(yè)板 案例 17. 北京博暉創(chuàng)新光電技術(shù)股份有限公司（續(xù) 3） —— 國信證券 （ 2）募投項目尚未取得生產(chǎn)許可 公司募投項目達產(chǎn)后將新增 500臺“免疫熒光法腸道多病毒聯(lián)合檢測系統(tǒng) ”檢測儀及 500萬支配套試劑產(chǎn)能。未來三年，該項目將主要進行人體 微量元素檢測產(chǎn)品和腸道病毒檢測系列產(chǎn)品的研發(fā)。招股說明書 P55披 露，截止 2022年底公司有員工 138人；招股說明書 P245披露，募投項目建成后，公司 將新增員工 150人。 88 2022/6/5 Succeed In Doing 創(chuàng)業(yè)板 案例 17. 北京博暉創(chuàng)新光電技術(shù)股份有限公司（續(xù) 2） —— 國信證券 募集資金投向存在問題 （ 1）募投項目大量投資于研發(fā)基地建設(shè)，研發(fā)具有不確定性，風(fēng)險較大 公司計劃募集資金 ，投資綜合研發(fā)基地項目。 2022年，博暉創(chuàng)新投資收 益 476萬元，其中新股申購、國債回購等短期投資收益 。由于“閑錢”多， 博暉創(chuàng)新此前四處投資，并顯現(xiàn)不俗的財技。報告期內(nèi)，公司幾乎沒有向銀行借款。 從招股書看，博暉創(chuàng)新現(xiàn)金流充裕。雖然扣除非經(jīng)常性 損益后 ,其凈利潤分別為 1695萬元、 1965萬元、 2566萬元 ,業(yè)績倒是增長穩(wěn)健。 86 2022/6/5 1 Succeed In Doing 創(chuàng)業(yè)板 案例 17. 北京博暉創(chuàng)新光電技術(shù)股份有限公司 —— 國信證券 主營業(yè)務(wù)范圍：主要從事臨床醫(yī)療檢測系統(tǒng)（含檢測儀器、檢測軟件、檢測試劑、校 準(zhǔn)品、質(zhì)控品、國家標(biāo)準(zhǔn)物質(zhì)、試劑卡、參考品等）的研究、開發(fā)、生產(chǎn)、銷售 募投項目： 序號 募投項目 綜合研發(fā)基地項目 合計 擬募集資金額度（萬元） 29,280 29,280 87 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 17. 北京博暉創(chuàng)新光電技術(shù)股份有限公司（續(xù) 1） —— 國信證券 未過會原因分析： 募投上市的必要性不充分。而波導(dǎo)集團和波導(dǎo)股份也是上述四人所控制。而易訊無限主營業(yè)務(wù)中的三種業(yè)務(wù)無論從目標(biāo)客戶、上下游產(chǎn)業(yè)鏈以及商業(yè)模式 等，都有很大的不同。根據(jù)創(chuàng)業(yè)板對 上市公司的主營業(yè)務(wù)要求，最近 3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營 業(yè)務(wù)突出。 2022年 ，兩者合計的營業(yè)收入已經(jīng)占到主營收入的 %。 易訊無限的 《 招股說明書 》 稱，公司的主營業(yè)務(wù)為“移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)”，包 括移動電子商務(wù)、手機游戲、移動增值服務(wù)業(yè)務(wù)。 83 2022/6/5 1 2 3 4 5 Succeed In Doing 創(chuàng)業(yè)板 案例 16. 北京易訊無限信息技術(shù)股份有限公司 —— 主營業(yè)務(wù)范圍：移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用業(yè)務(wù)，主要包括移動電子商務(wù)、手機游戲、移動增 值服務(wù)業(yè)務(wù)三部分。 在這家公司剛剛成立一個月后，北京中通和達就開始了對麥杰科技的參股： 2022年 3月 17日，麥杰有限股東會審議通過：盧學(xué)東、詹翔、楊永軍、郭若愚分別將 其持有的麥杰有限 %、 %、 %、 %的股權(quán)，共計 %的股權(quán)以 490萬 元的價格轉(zhuǎn)讓給北京中通和達。招股說 明書顯示，北京中通和達于 2022年 2月 3日成立，主要業(yè)務(wù)為股權(quán)投資，注冊資本 1000 萬元，法定代表人為萬紹英。 發(fā)行籌資的必要性不充分 麥杰科技 2022年至 2022年的資產(chǎn)負債比例分別為 %、 %和 %，呈 下降趨勢，資產(chǎn)負債率低，公司財務(wù)杠桿運用不足，融資的必要性不充分。但根據(jù)主 管稅務(wù)機關(guān)的要求，在按完工百分比法確認銷售收入的同時應(yīng)申報銷項稅金和繳納增 值稅，公司于 2022年 5月所得稅匯算清繳時主動補充申報并繳納了增值稅。 81 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 （續(xù) 2） —— 第一創(chuàng)業(yè)證券 納稅方面的瑕疵 招股書顯示，公司 2022年補繳 2022年增值稅 ，根據(jù)公司的理解， 在符合收入確認條件，按完工百分比確認銷售收入時，如未開具增值稅發(fā)票并且未按 合同的約定收到銷售款，則不需申報增值稅。公 司現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)的發(fā)展嚴重不匹配，如若維持公司業(yè)務(wù)順暢運轉(zhuǎn)，現(xiàn)金流量凈額至 少要維持在 700萬 800萬的規(guī)模。盡管在這其中， 1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占總額的 %，但這仍難緩釋其對現(xiàn) 金流的負面影響：公司報告期內(nèi)經(jīng)營活動現(xiàn)金流不穩(wěn)定， 202 2022年度經(jīng)營活動 現(xiàn)金流量凈額為負且持續(xù)增大。 78 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 14. 深圳市卓寶科技股份有限公司（續(xù) 1） —— 未過會原因分析： 生產(chǎn)經(jīng)營方面的違規(guī)問題 深圳卓寶科技股份有限公司隱瞞報告期內(nèi)其子公司北京卓寶防水程的硅谷亮 城工地火災(zāi)及處罰、北京卓寶防水工程有限公司不天津三建存在合同糾紛等對其有重 大影響的事件 ,幵在被舉報后才做出披露和說明 ,創(chuàng)業(yè)板發(fā)実委訃為申請人存在丌符合 《 首次公開發(fā)行股票幵在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法 》 第四條規(guī)定的嫌疑。 其原控股子公司深圳工程和北京工程在公司總資產(chǎn)中占比 %，在營業(yè)收 入中占比 %，兩子公司均因工程質(zhì)量糾紛或施工責(zé)任事故被訴并被法院判決承擔(dān) 責(zé)任； 2022年公司籌備上市過程中將兩子公司轉(zhuǎn)讓，但受讓人均為公司員工等內(nèi)部 人員，轉(zhuǎn)讓后兩子公司高管仍間接持有發(fā)行人公司股份，且公司實際控制人仍可能對 兩子公司轉(zhuǎn)讓前的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，公司與轉(zhuǎn)讓后的兩子公司之間仍可能通過股權(quán)之外 的其他紐帶相互影響，關(guān)聯(lián)關(guān)系處理不徹底。 76 2022/6/5 1 2 3 Succeed In Doing 創(chuàng)業(yè)板 案例 14. 深圳市卓寶科技股份有限公司 —— 主營業(yè)務(wù)范圍：建筑防水材料及屋面虹吸雨水排放系統(tǒng)的研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)、銷售。 發(fā)行人 2022年至 2022年 9月前五名客戶銷售收入分別占當(dāng)年總收入的 % 、 %、 %、 %，其中最大客戶的銷售收入占比由 2022年度對某甲公司 的 %上升至 2022年 1－ 9月對沈陽傳媒的 %。 對大客戶的嚴重依賴。 募投項目： 序號 募投項目 佳創(chuàng)數(shù)字電視增值業(yè)務(wù)應(yīng)用平臺產(chǎn)業(yè)化項目① 佳創(chuàng)數(shù)字電視中間件平臺項目 佳創(chuàng)地面數(shù)字電視融合業(yè)務(wù)支撐平臺技術(shù)開發(fā)及產(chǎn) 業(yè)化項目② 佳創(chuàng)數(shù)字媒體終端產(chǎn)品項目 合計 擬募集資金額度（萬元） 4, 3, 3, 4, 16, 74 2022/6/5 Succeed In Doing 創(chuàng)業(yè)板 案例 13. 深圳市佳創(chuàng)視訊股份有限公司（續(xù) 1） —— 未過會原因分析： 收益性支出資本化 佳創(chuàng)視訊 IPO報告期內(nèi)的業(yè)績： 75 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 13. 深圳市佳創(chuàng)視訊股份有限公司（續(xù) 3） —— 公司成長性不足或存疑 佳創(chuàng)視訊 2022年的營業(yè)收入和凈利潤分別比 2022年增長約 14%和 %，增 長并不明顯，如果扣除研發(fā)支出資本化影響，增長率將更低， 2022年 19月的年增長 率則只有約 %和 %，僅有個位數(shù)增長，成長性不足。然而，昔日為海外上市量身定制的 BVI控股結(jié)構(gòu)，如今卻成了創(chuàng)業(yè)板 IPO的障礙。外資化架構(gòu)下 設(shè)立的 BVI持股公司： MOTION、 ONTING、 RIGHT、 SYSTEM、 TEAMWEALTH以及捷訊通信相 繼解散或注銷。 2022年、 2022年， TEAMWEALTH引入孔飆等人員間接持 股后，股東 MOTION(由章鋒 100%持股 )持有 %的股權(quán)， ONTING(由孔飆 100%持股 )持 股 %， RIGHT(由邢文飚 100%持股 )持股 %， SYSTEM(由蘇紅宇 100%持股 )持股 %。 因 SARS影響， 2022年海聯(lián)訊停止海外上市計劃，駱東退出。而 Team Wealth為 MOTION(章鋒持股 %、駱東持股 %)的全資子公司，兩者均為 2022年 2月 5日注冊于英屬維爾京群島。 2022年，海聯(lián)訊擬在海外上市，于 2022年 9月進行股權(quán)調(diào)整，根 據(jù)紅籌海外上市模式，設(shè)置 BVI控股結(jié)構(gòu)。 72 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 （續(xù) 2） —— 華泰聯(lián)合證券 股權(quán)歷史沿革瑕疵 在 2022年沖擊創(chuàng)業(yè)板之前，海聯(lián)訊形式上是一家外資公司。根據(jù)招股說明書的業(yè)務(wù)分類 ,申請人報告期內(nèi)核心技術(shù)實現(xiàn) 的業(yè)務(wù)收入占總收入的比重約 50%,而審計報告顯示核心技術(shù)實現(xiàn)的軟件開發(fā)與銷售 收入占比不足 10%。 70 2022/6/5 1 2 3 4 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 —— 華泰聯(lián)合證券 主營業(yè)務(wù)范圍：公司是一家國內(nèi)少有的專注于電力企業(yè)信息化的全面服務(wù)提供商， 可以為電力企業(yè)提供從最基礎(chǔ)的信息網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建到各類專業(yè)應(yīng)用系統(tǒng)再到企業(yè)級一體 化信息平臺最后到高端的信息規(guī)劃的全部信息化服務(wù)。銀泰科技有限成立時，銀泰控股的與閥控電池業(yè)務(wù)相關(guān)的 流動資產(chǎn)和流動負債并未以出資形式轉(zhuǎn)入，而是在銀泰科技有限成立后，以債權(quán)轉(zhuǎn) 讓、債務(wù)轉(zhuǎn)移的方式轉(zhuǎn)入。 2022年 3月 27日 ,武漢銀 泰科技電源有限公司整體變更為武漢銀泰科技電源股份有限公司。而且這些股東之間關(guān)系錯綜復(fù)雜。 股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜容易導(dǎo)致不穩(wěn)定 銀泰科技目前有 21個股東，股權(quán)分散嚴重。銀泰科技前五名客戶均為通信運營商及設(shè)備供應(yīng)商，對前五名客戶銷售 收入占主營收的比例分別為 %、 %、 %及 %。隨著銀泰科技應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模的不斷增加，流動資金短 缺的風(fēng)險進一步加大。而且，存貨周轉(zhuǎn) 率呈現(xiàn)連年下降的趨勢， 2022年為 ， 2022年為 ， 2022年上半年僅為 ， 下降幅度驚人。 存貨高企周轉(zhuǎn)率驟降。 68 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 11. 武漢銀泰科技電源股份有限公司（ 1)—— 華泰聯(lián)合證券 業(yè)績依賴于稅收優(yōu)惠、財政補貼等非經(jīng)常性損益 如 2022年、 2022年，銀泰科技享受稅收優(yōu)惠金額分別為 、 元，分別占當(dāng)期凈利潤的 %和 %。 67 2022/6/5 1 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 11. 武漢銀泰科技電源股份有限公司 —— 華泰聯(lián)合證券 經(jīng)營范圍：電源及電源智能化產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；新能源系統(tǒng)的研發(fā)、制造、 銷售（國家有專項規(guī)定的經(jīng)審批后方可經(jīng)營）；貨物進出口。 最近三年發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績?nèi)缦拢? 單位（萬元） 項目 營業(yè)收入 營業(yè)成本 營業(yè)利潤 利潤總額 凈利潤 2022年 16 月 94, 82, 5, 5, 4, 2022 年度 187, 171, 2, 3, 2, 2022 年度 117, 101, 8, 8, 5, 2022年度 59, 54, 1, 1, 1, 賽輪股份本身就不屬于創(chuàng)業(yè)板公司。 66 2022/6/5 創(chuàng)業(yè)板 Succeed In Doing 案例 10. 賽輪股份有限公司（續(xù) 2） —— 西南證券 凈利潤的波動。 發(fā)審委認為申請人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)發(fā)生重大變化，并對其持續(xù)盈利能力構(gòu)成 重大不利影響。 申請人的主要產(chǎn)品目前大部分銷往國外，其本次募集資金擬投資于擴大生產(chǎn)規(guī) 模。 以馬來西亞天然橡膠為例， 2022年 1月至 2022年 6月，月均價從 1757美元 /噸攀升至最 高 31