【正文】 但是需要各國采取更多的協(xié)調(diào)，建立全球行動(dòng)機(jī)制： ? 認(rèn)真汲取教訓(xùn)，采納建議； ? 相互合作，一致行動(dòng)，彼此監(jiān)督。 ? 與此同時(shí)，各國將準(zhǔn)備各自的退出戰(zhàn)略，在時(shí)機(jī)來臨的時(shí)候，以協(xié)調(diào)和合作的方式退出政策支持措施，實(shí)現(xiàn)各自財(cái)政責(zé)任的承諾。 ? 擴(kuò)展全球論壇在信息透明和信息交換上的作用，歡迎發(fā)展中國家參與，歡迎提供有效的評審計(jì)劃的協(xié)議。要求金融穩(wěn)定委員會 (FSB)和國際貨幣基金組織 (IMF)來監(jiān)督進(jìn)展情況，與金融行動(dòng)特別小組和其他相關(guān)實(shí)體密切協(xié)作； ? 把任何保護(hù)主義行為通報(bào) WTO， WTO和其他國際組織共同在各自職權(quán)范圍內(nèi)監(jiān)督履行承諾的情況并按季公布。 2020年全球主要經(jīng)濟(jì)體 GDP規(guī)模的預(yù)測 2022年全球 13大 GDP規(guī)?，F(xiàn)狀 02 0 , 0 0 04 0 , 0 0 06 0 , 0 0 08 0 , 0 0 01 0 0 , 0 0 01 2 0 , 0 0 01 4 0 , 0 0 01 6 0 , 0 0 0美國歐元區(qū)日本 中國 德國 法國 英國意大利 俄羅斯 西班牙巴西加拿大印度? 世界需要全新的全球治理機(jī)制 ? 地球村的未來 ?現(xiàn)有的全球治理機(jī)制是在二戰(zhàn)后基礎(chǔ)上建立的 ?全球經(jīng)濟(jì)和金融格局已經(jīng)在根本上改變 重建全球治理架構(gòu)和機(jī)制 重構(gòu)全球金融治理框架 創(chuàng)建新的全球金融治理框架 —— 一些基本成形的思路與框架 建立趨同的標(biāo)準(zhǔn)： ? 國際會計(jì)組織應(yīng)加倍努力，在獨(dú)立的標(biāo)準(zhǔn)制定過程中，實(shí)現(xiàn)單一的、全球性的會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)； ? 改革薪酬管理體制，支持金融穩(wěn)定；完全贊同金融穩(wěn)定委員會薪酬管理的執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，將薪酬與長期價(jià)值創(chuàng)造結(jié)合起來。 美元震蕩 美元實(shí)際有效匯率 日元匯率與歐元匯率 ? 2022年 12月底，美國對其它主要貨幣出現(xiàn)適度反彈，但是此趨勢難以延續(xù) ? 新興市場貨幣依然強(qiáng)勢 2022 2022 2022 2022 Ip IIp IIIp Total foreign exchange holdings 1,936,282 6,411,087 6,909,257 6,761,303 7,182,352 7,515,981 Allocated reserves 1,518,244 4,119,190 4,210,672 4,057,726 4,269,294 4,434,829 Claims in . dollar 1,079,916 2,641,645 2,703,311 2,641,063 2,682,084 2,734,072 . ratio % % % % % % In millions of . dollars Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves 美元在全球外匯儲備占比下降趨勢明顯 ? 近 10年的時(shí)間，美元在全球外匯儲備中的占比持續(xù)下降，下降了近 10個(gè)百分點(diǎn) 美英日歐政策利率走勢 金磚四國政策利率走勢 全球利率水平處于歷史地位，未來政策調(diào)整將面臨兩難 ? 史無前例的金融和財(cái)政政策刺激使全球經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)免于崩潰 ? 2022 年將是各國集中政策退出的一年，但政策調(diào)整難度加大 美元或?qū)⒊蔀槿蛱桌泿? ? 美聯(lián)儲在“延長期”內(nèi)保持較低政策性利率使得美元成為一種具有吸引力的全球套利交易的融資貨幣 ? 由于美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率維持在 025 基點(diǎn)范圍內(nèi)并且流動(dòng)性也返回銀行間市場， 3 個(gè)月期美元 Libor 利率自 1990 年代早期以來首次低于日元 Libor 利率 ? 公開市場委員會承諾“在延長期內(nèi)保持較低聯(lián)邦基金利率”也有助于將長期美元 Libor 利率拉至低于日元 Libor 利率的水平 美元與日元銀行間融資成本比較 2022年美元與日元銀行間融資成本差 全球貿(mào)易爭端四起 ? 美國要在五年內(nèi)出口翻一番 ? 日本要回到高端制造業(yè) ? 美國歐洲等進(jìn)口大國先后提出貿(mào)易爭端 ? 環(huán)保 、 標(biāo)準(zhǔn)成為新的貿(mào)易爭端問題 ? 碳稅 ？ 非常規(guī)政策“撤出戰(zhàn)略”協(xié)調(diào)困難 ? 澳大利亞已經(jīng)生息 ? 印度的通貨膨脹迅速上升 ? 俄羅斯還在減息 ? 日本又一次進(jìn)入同貨緊縮 ， 還要繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì) ? 美國說不撤出 ， 時(shí)機(jī)已經(jīng)開始行動(dòng) ? 只有歐洲堅(jiān)持不撤 ， 也不能撤 增長格局變化和全球制度安排 這將是二戰(zhàn)以來首次出現(xiàn) G3經(jīng)濟(jì)體同時(shí)衰退， L型走向?qū)θ蚪?jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn) 1950年以來 G3經(jīng)濟(jì)體從未出現(xiàn)同時(shí)負(fù)增長 20222022年將呈現(xiàn) L型同步衰退走勢 1 5 1 050510152025301950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2022 2022 2022 2022 2022 2022%美國G D P 增長率 歐盟G D P 增長率 日本G D P 增長率注： 1980年以前歐盟數(shù)據(jù)以西歐 29國數(shù)據(jù)代替 Sources: The Conference Board Total Economy Database, Jenson and Vu, OECD, IMF, World Bank 全球增長格局變化 Contributions of Global Regions to World GDP Growth, %point 2 . 0 0 1 . 0 0 0 . 0 0 1 . 0 0 2 . 0 0 3 . 0 0 4 .0 0 5 . 0 0 6 . 0 02022 16202220222022 08US EU 15 J a p a n O t h e r A d v a n c e dC h i n a I n d i a O t h e r A s i a L a t i n A me r i c aMi d d l e E a s t A fr i c a C e n t r a l amp。 圖 9：美國 ABX抵押債券指數(shù)走勢 次次級債指數(shù)繼續(xù)下滑 次級債指數(shù)繼續(xù)下滑 低利率 2022 2022 2022 2022 20220123456(% )C a n a d a U n i t e d K i n g d o m U n i t e d