【正文】 。 ? 如何分析財政政策、貨幣政策與證券市場的關(guān)系。 ? 簡述基本分析方法及其適用性。 從現(xiàn)金流的角度來看，收益質(zhì)量分析主要是分析會計收益與凈現(xiàn)金流量的比率關(guān)系，其主要的財務(wù)比率是營運指數(shù)。獲取現(xiàn)金能力分析主要包括主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等三個指標(biāo)，其計算公式如下： 主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /主營業(yè)務(wù)收入 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /普通股股數(shù) 全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 =經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 /資產(chǎn)總額 比率分析法 ? 現(xiàn)金流量分析 ? 財務(wù)彈性分析 財務(wù)彈性是指公司適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力，這種能力來源于現(xiàn)金流量和支付現(xiàn)金需要的比較，現(xiàn)金流量超過需要，有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。公式如下： 每股凈資產(chǎn)＝年末凈資產(chǎn) /發(fā)行在外的年末普通股股數(shù) ? 市凈率是每股市價與每股凈資產(chǎn)的比值，其公式如下： 市凈率＝每股市價 /每股凈資產(chǎn) 比率分析法 ?現(xiàn)金流量分析 ? 流動性分析是現(xiàn)金流量分析的首要內(nèi)容，所謂流動性是指將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金且不受損失的能力。其計算公式如下： 資產(chǎn)凈利率＝凈利潤 /平均資產(chǎn)總額 100% ? 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與年末凈資產(chǎn)的百分比，也稱凈值報酬率或權(quán)益報酬率，其計算公式如下： 凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤 /年末凈資產(chǎn) 100% 比率分析法 ? 投資收益分析 ? 每股收益 每股收益是指本年凈利潤與發(fā)行在外的年末普通股總數(shù)的比值。其計算公式如下： 已獲利息倍數(shù)（倍）＝稅息前利潤 /利息費用 比率分析法 ? 盈利能力分析 ? 主營業(yè)務(wù)凈利率 主營業(yè)務(wù)凈利率是指凈利與主營業(yè)務(wù)收入的百分比，其計算公式如下： 主營業(yè)務(wù)凈利率＝凈利 /主營業(yè)務(wù)收入 100% ? 主營業(yè)務(wù)毛利率 主營業(yè)務(wù)毛利率是毛利占主營業(yè)務(wù)收入的百分比，其中毛利是主營業(yè)務(wù)收入與主營業(yè)務(wù)成本的差。 資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比，這反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可衡量公司在清算時保護(hù)債權(quán)人利益的程度，其公式： 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱為債務(wù)股權(quán)比率，其計算公式如下： 產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額 /股東權(quán)益 100% 比率分析法 ? 長期償債能力分析 ? 有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率 有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率是公司負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值的百分比。其計算公式如下： 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）＝主營業(yè)務(wù)收入 /平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（天）＝ 360天 /應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 比率分析法 ? 營運能力分析 ? 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入與全部流動資產(chǎn)的平均余額的比值，其計算公式如下： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）＝主營業(yè)務(wù)收入 /平均流動資產(chǎn) ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計算公式如下： 存貨周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)成本 /平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝ 360/存貨周轉(zhuǎn)率 ? 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務(wù)收入與平均應(yīng)收賬款的比值，它反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)，說明應(yīng)收賬款流動的速度。速動比率是一個比流動比率更嚴(yán)格的用以衡量企業(yè)流動性狀況的指標(biāo)，它可以更確切地反映企業(yè)快速償還短期債務(wù)的能力。 ? 速動比率又稱酸性測試比率，是公司速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。 比率指標(biāo)很多 ， 按照分析內(nèi)容側(cè)重點不同 ， 分為變現(xiàn)能力分析 、 營運能力分析 、 盈利能力分析 、投資收益分析 、 現(xiàn)金流量分析等 。 公司財務(wù)分析 ?比率分析法 比率分析法是用比率來反映公司財務(wù)報表不同科目之間的相互關(guān)系 ， 據(jù)以評價公司財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況的分析方法 。 比較分析的具體方法種類繁多 ， 可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類 。證券投資分析中進(jìn)行的財務(wù)分析主要使用傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法，一般來說，主要有比較分析法和比率分析法 公司財務(wù)分析 ? 比較分析法 比較分析法指對兩個以上的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對比 ， 揭示差異和矛盾 。衡量公司行業(yè)地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排名和產(chǎn)品的市場占有率。 ? 公司分析主要包括兩塊內(nèi)容： ? 公司基本分析 ， 包括公司的行業(yè)地位分析 、 經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析 、 主要產(chǎn)品或勞務(wù)分析 、 經(jīng)營能力分析和成長性分析等； ? 公司財務(wù)分析 ， 包括公司財務(wù)報表分析 、 財務(wù)比率分析等 。同一板塊內(nèi)的上市公司在經(jīng)營管理與財務(wù)業(yè)績等方面有很多共同之處，導(dǎo)致板塊內(nèi)部上市公司股票價格聯(lián)動的可能性較大，且板塊內(nèi)部股票價格之間會互相影響，因此，對上市公司進(jìn)行行業(yè)劃分對于投資者的投資策略與行為有著極其重要的現(xiàn)實意義。 第 四 節(jié) 行業(yè)分析 ?行業(yè)分析概述 ?行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析 ?行業(yè)生命周期分析 ?上市公司行業(yè)劃分 行業(yè)分析概述 ? 行業(yè)是指從事國經(jīng)濟(jì)中同性質(zhì)的生產(chǎn)或其他經(jīng)濟(jì)社會活動的經(jīng)營機(jī)構(gòu)和個體組成的組織結(jié)構(gòu)體系 ? 道 瓊斯分類法將上市公司分為三類：工業(yè) 、 運輸業(yè)和公用事業(yè)類 ? 我 國 國 家 統(tǒng) 計 局 頒 布 的 《 國 民 經(jīng) 濟(jì) 行 業(yè) 分 類 》（ GB/T4754― 2022） 將國民經(jīng)濟(jì)分為三次產(chǎn)業(yè) ? 中國證監(jiān)會在 《 國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類 》 （ GB/T4754― 2022）的基礎(chǔ)上 ， 同時借鑒了國外有關(guān)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn) ， 制定了《 上市公司行業(yè)分類指引 》 ， 將我國的上市公司分為 13個門類 行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析 ? 根據(jù)不同行業(yè)的產(chǎn)品差別程度 、 廠商數(shù)量多少和行業(yè)進(jìn)入的難易程度 ， 可以將行業(yè)劃分成四種市場結(jié)構(gòu)：完全競爭 、 壟斷競爭 、 寡頭壟斷 、 完全壟斷 ，具體下表所示 ： 行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)分析 完全競爭 壟斷競爭 寡頭壟斷 完全壟斷 廠商數(shù)量與規(guī)模（實力） 廠商數(shù)量眾多，規(guī)模都很小 廠商數(shù)量較多，其中部分廠商規(guī)模較大，有一定的競爭優(yōu)勢 少數(shù)幾個廠商控制整個行業(yè)，廠商實力相當(dāng)或相差不大 一個廠商控制整個行業(yè)，廠商實力雄厚 產(chǎn)品差別 產(chǎn)品無差別 差品差別較大，廠商非常重視通過宣傳的途徑突出和強(qiáng)化自己的產(chǎn)品差別 兩種情況：一種是純粹寡頭市場，不同廠商的產(chǎn)品差別不大；另一種是差別寡頭市場，不同廠商的差別較大 只有一個廠商，不存在產(chǎn)品差別 進(jìn)入的難易程度程度 新廠商可以自由進(jìn)入 新廠商進(jìn)可以比較自由的進(jìn)入 新廠商進(jìn)入的障礙較大 新廠商很難進(jìn)入 典型行業(yè) 農(nóng)產(chǎn)品 大多數(shù)日用消費品行業(yè)，如服裝行業(yè) 純粹寡頭：鋼鐵業(yè) 差別寡頭：汽車制造業(yè) 公用事業(yè)（如供水、供電） 行業(yè)生命周期分析 圖 64 一個完整的行業(yè)生命周期包括幼稚期、成長期、成熟期和衰退期。 ? 擴(kuò)張性的貨幣政策是指能增加貨幣供應(yīng)量進(jìn)而增加總需求的貨幣政策，如降低再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金率、在公開市場買進(jìn)證券等；緊縮性貨幣政策剛好與之相反。 宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析 ? 財政政