期權(quán)二叉樹模型ppt課件(參考版)
2025-05-15 12:19本頁面
【正文】 。? 由此得? 因此例子? 股票價格 S=21元， 1+r=， u=， d=， X=22元時? uS=21=， dS=21=? Cu=max（ uSX， 0） ==? Cd=max（ dSX， 0） ==? 說明 1，證券組合：買一份股票和賣一份看漲期權(quán)? 說明 2，套期保值證券組合的成本： 211=? 說明 3，投資的回報率 22/==1+r二、期權(quán)定價的二期模型uSqu2Sd2SudSdSS(1 – q )uS=u2S=d2S=udS=dS=21(1 – q )CuqCuu=max(u2SX,0)Cdd=max (d2SX,0)Cud=max(udSX,0)CdC(1 – q )? 狀態(tài) 1概率 q2，狀態(tài) 2概率 C21q(1q)，狀態(tài) 3概率(1q)2? C=E(Ct)/(1+r)，即期權(quán)價值等于在風險中性概率下二期損益的期望值貼現(xiàn)。uSdSSq(1 – q )π 為風險調(diào)整概率1+r1+r1q(1 – q )? 看漲期權(quán)價格為 C，執(zhí)行價格 X? 此期權(quán)如何定價？先構(gòu)造一個無風險 套期保值 的證券組合：購買一份股票，賣空 m份期權(quán)，證券組合價值：CuCdCq(1 – q )uSmCudSmCdSmCq(1 – q )? 構(gòu)造的證券組合是無風險證券組合，故在期末時它在各個狀態(tài)的損益是一樣的，則? uSmCu= dSmCd? 則? m稱為套期保值率（
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