抵押市場(chǎng)ppt課件(參考版)
2025-05-02 02:31本頁(yè)面
【正文】 本章需要了解： ? 金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的抵押貸款主要有哪幾種？ ? 為什么要出售抵押貸款？ ? 什么叫 CDO和 CDS？ ? 為什么要將住房抵押貸款證券化？ 。同年國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行深圳分行大膽嘗試住房抵押貸款的轉(zhuǎn)讓，與深圳市商業(yè)銀行簽訂購(gòu)買(mǎi)深圳商業(yè)銀行 2億元的按揭住房抵押資產(chǎn)。上海也逐步開(kāi)始了房地產(chǎn)證券化等直接融資方式的試點(diǎn)工作。 我國(guó)住房抵押貸款證券化的意義 ? 其次從從房地產(chǎn)角度看，住房抵押貸款證券化的實(shí)施，為房地產(chǎn)企業(yè)上規(guī)模上檔次提供一個(gè)良好的平臺(tái)。到 2022 年末比 1997 年末增加了5400多億元，增長(zhǎng)了約 33 倍。 潛在的抵押擔(dān)保債券發(fā)行者的資產(chǎn)負(fù)債表 ? 發(fā)行抵押擔(dān)保債券之前 資產(chǎn) 負(fù)債 長(zhǎng)期抵押貸款 2億美元 擔(dān)保存款 1億美元 無(wú)擔(dān)保存款 1億美元 2億美元 2億美元 發(fā)行抵押擔(dān)保債券后 資產(chǎn) 負(fù)債 抵押物 =所分離出的抵押貸款的市場(chǎng)價(jià)值 抵押擔(dān)保債券發(fā)行額 1億美元 其他抵押貸款 擔(dān)保存款 1億美元 2億美元 2億美元 第三節(jié) 我國(guó)的抵押市場(chǎng) ? 我國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)的發(fā)展 ? 我國(guó)住房抵押貸款的證券化 ? 我國(guó)住房抵押貸款證券化面臨的風(fēng)險(xiǎn) 我國(guó)住房抵押貸款市場(chǎng)的發(fā)展 ?1992年中國(guó)建設(shè)銀行發(fā)放了我國(guó)第一筆個(gè)人住房抵押貸款后，個(gè)人住房抵押貸款逐漸成為人們購(gòu)房融資的主要方式，其業(yè)務(wù)規(guī)模在我國(guó)快速擴(kuò)大。換句話說(shuō)，抵押擔(dān)保債券可以被評(píng)為 AA級(jí)，而無(wú)擔(dān)保存款可能只被評(píng)為 BB級(jí)。 抵押擔(dān)保債券：舉例 ? 為了降低利率風(fēng)險(xiǎn)及籌資成本，金融機(jī)構(gòu)可以將資產(chǎn)負(fù)債表中的抵押貸款資產(chǎn)分離出 美元，然后以其作為抵押物來(lái)發(fā)行 1億美元的長(zhǎng)期抵押擔(dān)保債券。（ 1）長(zhǎng)期資產(chǎn)與短期債務(wù)期限上的不匹配使得金融機(jī)構(gòu)面臨巨大的利率風(fēng)險(xiǎn)，（ 2）受到這種利率風(fēng)險(xiǎn)以及金融抵押貸款資產(chǎn)潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)的影響，無(wú)擔(dān)保存款者可能會(huì)對(duì)其存款要求較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。與此相反，抵押擔(dān)保債券與它們之間只是一種擔(dān)保關(guān)系。 ? 轉(zhuǎn)手證券和擔(dān)保抵押債券有助于金融機(jī)構(gòu)將抵押貸款從其資產(chǎn)負(fù)債表中清除，但抵押擔(dān)保債券一般仍記錄在資產(chǎn)負(fù)債表中。 CDS 尋求保護(hù)的買(mǎi)方 （ protection buyer） 保護(hù)提供方 （ protection writer） 定期支付固定費(fèi)用 發(fā)生違約事件則支付賠償金 第三方參照信用方 （標(biāo)的參照方） 次貸市場(chǎng) 住房抵押貸款市場(chǎng) CMO、 CDO市場(chǎng) CDS、 CDO與 CDS市場(chǎng) 放大路徑 次貸市場(chǎng)、抵押債券市場(chǎng)及其衍生品市場(chǎng) 抵押擔(dān)保債券 ? 金融機(jī)構(gòu)發(fā)行抵押擔(dān)保債券的目的是為了籌集長(zhǎng)期低成本資金。 住房抵押貸款證券化及其衍生品市場(chǎng) 優(yōu)質(zhì)貸款 ALTA貸款 次級(jí)貸款 房貸機(jī)構(gòu) 投資銀行 擔(dān)保機(jī)構(gòu)和信 用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 高級(jí) CDO 中級(jí) CDO 低級(jí) CDO 商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等 對(duì)沖基金 CDO及 CDS ?同時(shí)，在大投行金融工具創(chuàng)新的推動(dòng)下，一種叫 CDS的信用衍生工具開(kāi)始活躍抵押市場(chǎng)， ?CDS（ credit default swap） CDO與 CDS ? 信用違約互換是一種在抵押市場(chǎng)上最常見(jiàn)和最受歡迎的信用衍生工具，它專門(mén)解決金融機(jī)構(gòu)特定集合資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移問(wèn)題。是資產(chǎn)支持證券 (AssetBacked Securities，簡(jiǎn)稱 ABS)中異軍突起的一種新產(chǎn)品。 ? 其中一種叫 CDO債券受到市場(chǎng)的追捧。 ? 轉(zhuǎn)手證券沒(méi)有固定可靠的年息票收益，擔(dān)保抵押債券的每一位持有者與普通長(zhǎng)期國(guó)債的持有者一樣享有各種不同的固定息票收益（每半年支付一次） 擔(dān)保抵押債券的產(chǎn)生過(guò)程 金融機(jī)構(gòu)提供抵押貸款并將其集中分類 GNMA 提供 擔(dān)保 金融機(jī)構(gòu)發(fā)行GNMA擔(dān)保的轉(zhuǎn)手債 投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)這些債券 GNMA擔(dān)保債券作為擔(dān)保物存入信托銀行 A1 A2 A3 擔(dān)保抵押債券可以將轉(zhuǎn)手證券再一次證券化，比如，某一家信托銀
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