【正文】 3．受托。 2．受托人必須與委托人簽訂受托投資管理合同，以委托人的名義設(shè)置股票賬戶和資金賬戶，并通過委托人的賬戶進(jìn)行受托投資管理。 （三）受托投資管理合同 委托人委托受托人進(jìn)行投資管理，必須簽訂受托投資管理合同，受托投資管理合同至少包括以下內(nèi)容： 1．受托人與委托人的權(quán)利、義務(wù)；　　2．受托投資的資產(chǎn)種類和評估辦法；　　3．受托資產(chǎn)總額；　　4．賬戶管理方式；　　5．受托投資管理期限、受托方式與權(quán)限；　　6．委托人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及相應(yīng)的投資策略和風(fēng)險(xiǎn)說明； 7．在出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變時(shí)受托人及時(shí)通知委托人的承諾； 8．業(yè)績評價(jià)辦法和管理傭金計(jì)算與支付方式； 9．受托投資資產(chǎn)返還方式； 10．明確受托投資管理合同的讓渡需要征得合同雙方當(dāng)事人的同意； 　11．資產(chǎn)清算事宜； 　12．出現(xiàn)爭議的處理辦法及其他事項(xiàng)。 3．委托人享有的權(quán)利 （1）獲得委托投資的投資收益； （2）監(jiān)督委托投資的經(jīng)營狀況，獲取委托投資的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況資料； （3）合同規(guī)定的其他權(quán)利。 （9）按月編制受托投資管理業(yè)務(wù)報(bào)告，并向中國證監(jiān)會(huì)及公司注冊所在地的中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)告。 （7）受托投資管理業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)賬冊按照國家規(guī)定的保存年限進(jìn)行保存，交易記錄等資料至少保存7年。 （6）每季至少1次向委托人提供準(zhǔn)確、完整的受托投資管理情況、證券交易記錄及資產(chǎn)組合評估報(bào)告。 （4）按照合同規(guī)定和授權(quán)范圍經(jīng)營和管理受托投資。 （2）受托人應(yīng)確保向委托人提供的信息客觀、公正。 1．受托人享有的權(quán)利 （1）收取受托投資管理傭金； （2）合同規(guī)定的其他權(quán)利。 （二）受托人與委托人的權(quán)利和義務(wù) 依照《通知》規(guī)定取得受托投資管理業(yè)務(wù)資格的綜合類證券公司為受托人。 證券公司申請從事受托投資管理業(yè)務(wù)，必須具備下列條件： 1．經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)為綜合類證券公司； 2．具有不低于人民幣2億元的凈資本； 3．受托投資管理業(yè)務(wù)人員已經(jīng)獲得“證券業(yè)從業(yè)人員資格證書”，具有3年以上自營或經(jīng)紀(jì)或承銷或基金或相關(guān)業(yè)務(wù)從業(yè)經(jīng)歷，且無不良記錄； 4．經(jīng)營行為規(guī)范，近1年內(nèi)沒有受到行政處罰， 5．有健全的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制制度， 6．中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。 （一）受托投資管理業(yè)務(wù)資格 證券公司從事受托投資管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獲取中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的受托投資管理業(yè)務(wù)資格。在過渡期內(nèi)，比照綜合類證券公司業(yè)務(wù)范圍執(zhí)行的證券公司，在過渡期結(jié)束后，未被核準(zhǔn)為綜合類證券公司的，不得再從事受托投資管理業(yè)務(wù)。二、受托投資管理業(yè)務(wù)的管理 《通知》要求：發(fā)布前已開展受托投資管理業(yè)務(wù)的證券公司，要按照《通知》的規(guī)定進(jìn)行清理與規(guī)范。 處罰是落實(shí)檢查、加大監(jiān)管力度的必要手段，制定和實(shí)施罰則，打擊證券公司的違規(guī)、違禁、違法操作，有利于證券交易“三公”原則的貫徹，有利于保護(hù)投資者的利益和維護(hù)證券市場的正常秩序，從而為證券市場健康、規(guī)范的發(fā)展提供保證。 《刑法》第180條規(guī)定，證券交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲得證券交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行、交易或者其他對證券的價(jià)格有重大影響的信息尚未公開前，買入或賣出該證券，或者泄露該信息，情節(jié)嚴(yán)重的，將處以罰款并追究刑事責(zé)任： 《刑法》第181條規(guī)定，編造、傳播影響證券交易的虛假信息，或偽造、變造、銷毀交易記錄，擾亂證券交易市場，情節(jié)嚴(yán)重的，將處以罰款并追究刑事責(zé)任。 （2）證券公司有下列行為的，將視情節(jié)輕重給予警告收非法所得、罰款甚至?xí)和Ｗ誀I業(yè)務(wù)半年至一年的處罰：不接受、不配合中國證監(jiān)會(huì)的檢查、調(diào)查；不按規(guī)定上報(bào)自營業(yè)務(wù)資料和情況報(bào)告；由上市公司或其關(guān)聯(lián)公司持有10％以上股份的證券公司自營買賣該上市公司的股票；將自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)混合操作；以自己名義為他人或以他人名義為自己買賣證券；委托其他證券公司代為買賣證券；等。 總之，一旦發(fā)現(xiàn)有可能屬內(nèi)幕交易的，則應(yīng)從嚴(yán)審查，一經(jīng)查實(shí)應(yīng)立即中止交易。 C．根據(jù)投資者的交易品種和數(shù)量來分析是否正常。具體內(nèi)容包括： A．根據(jù)投資者對象來審查是否是內(nèi)幕人。嚴(yán)格把關(guān)。內(nèi)幕人員泄露內(nèi)幕信息，除按前款的規(guī)定予以處罰外，還應(yīng)當(dāng)依據(jù)國家其他有關(guān)規(guī)定追究其責(zé)任。 中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對內(nèi)幕交易的監(jiān)管發(fā)現(xiàn)嚴(yán)肅處理。加強(qiáng)員工內(nèi)部管理，嚴(yán)禁從業(yè)人員炒買炒賣股票；同時(shí)，也嚴(yán)禁為他人的證券交易提供方便，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)即嚴(yán)肅處理。前者盡心盡力為企業(yè)服務(wù)，后者依據(jù)公司信息及市場行情作出證券買賣決定。主要措施有：在思想上提高認(rèn)識(shí)，自覺地不利用內(nèi)幕信息從事證券自營買賣，維護(hù)市場的正常交易秩序。 4．禁止內(nèi)幕交易的主要措施 （1）加強(qiáng)自律管理。 （4）證券自營業(yè)務(wù)原始憑證以及有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報(bào)表和其他必要的材料應(yīng)至少妥善保存7年。 （3）中國證監(jiān)會(huì)聘請具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所等專業(yè)性中介機(jī)構(gòu)，依據(jù)《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》有關(guān)條款并在中國證監(jiān)會(huì)要求的事項(xiàng)內(nèi)對證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)情況進(jìn)行稽核。在調(diào)查過程中，證券公司主要負(fù)責(zé)人和直接相關(guān)人員不得以任何理由逃避調(diào)查。 （2）中國證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對從事證券自營業(yè)務(wù)過程中涉嫌違反《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》和國家有關(guān)法規(guī)的證券公司，將進(jìn)行調(diào)查，并可要求提供、復(fù)制或封存有關(guān)業(yè)務(wù)文件、資料、賬冊、報(bào)表、憑證和其他必要的資料。 2．中國證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管 檢查制度是證券監(jiān)管的依據(jù)和保證，通常包括檢查的內(nèi)容、手段及實(shí)施主體、檢查對象的職責(zé)和權(quán)利。 根據(jù)《中華人民共和國證券法》及中國證監(jiān)會(huì)頒布的《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》有關(guān)條款的規(guī)定，證券公司同時(shí)經(jīng)營證券自營與代理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)營兩類業(yè)務(wù)的資金、賬戶和人員分開管理，并將客戶交易結(jié)算資金全額存入指定商業(yè)銀行，將公司證券自營資金設(shè)立專門賬戶單獨(dú)管理核算。五、自營業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查 （一）專設(shè)賬戶、單獨(dú)管理 　根據(jù)《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》第26條的規(guī)定，證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)以公司名義建立證券自營賬戶，并報(bào)中國證監(jiān)會(huì)備案。 5．嚴(yán)格自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)評估和控制制度，直接操作人員的業(yè)務(wù)活動(dòng)必須嚴(yán)格限制在規(guī)定的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)限額度之內(nèi)；為防范和化解市場風(fēng)險(xiǎn)，管理層必須及時(shí)采取恰當(dāng)?shù)闹箵p措施。自營股東賬戶應(yīng)由自營部門以外的部門統(tǒng)一管理，不得假借他人名義或席位從事自營業(yè)務(wù)。自營交易管理部門、操作部門、資金結(jié)算部門與會(huì)計(jì)核算部門相互分離、相互監(jiān)督。 2001年1月31日，中國證監(jiān)會(huì)印發(fā)了《證券公司內(nèi)部控制指引》，其中有關(guān)證券自營業(yè)務(wù)控制的主要內(nèi)容為： 1．充分發(fā)揮集體智慧的決策能力，堅(jiān)決避免由一個(gè)部門或主管全權(quán)決定證券投資策略或投資品種。 2．自營操作原則 應(yīng)明確自營部門在日常經(jīng)營中經(jīng)營規(guī)模的控制、投資品種的選擇及投資規(guī)模、自營庫存變動(dòng)的控制、自營操作指令的權(quán)限及下達(dá)程序、請示報(bào)告事項(xiàng)及程序等。四、自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其防范（一）證券自營業(yè)務(wù)的規(guī)模及比例控制 由于證券自營業(yè)務(wù)具有高風(fēng)險(xiǎn)特性，為了控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),中國證監(jiān)會(huì)對證券公司自營業(yè)務(wù)的規(guī)模、資產(chǎn)的流動(dòng)性及資產(chǎn)負(fù)債比例等作出了規(guī)定： 1．證券公司自營賬戶上持有的權(quán)益類證券按成本價(jià)計(jì)算的總金額，不得超過其凈資產(chǎn)的80％； 2．證券公司從事自營業(yè)務(wù)，持有一種非國債類證券技成本價(jià)計(jì)算的總金額不得超過其凈資產(chǎn)的20％； 3．證券公司自營買入任一上市公司上市股票按當(dāng)日收盤價(jià)計(jì)算的總市值不得超過該公司已流通股總市值的20％； 4．證券公司負(fù)債總額與凈資產(chǎn)之比不得超過10：1，流動(dòng)性資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例不得低于50％。 （6）禁止將自營業(yè)務(wù)與代理業(yè)務(wù)混合操作。 （4）禁止當(dāng)上市公司或其關(guān)聯(lián)公司持有證券公司10％以上的股份時(shí)，該證券公司不得自營買賣該上市公司的股票。 （2）禁止假借他人名義或者以個(gè)人名義進(jìn)行自營業(yè)務(wù)。 3．其他禁止的行為 （1）禁止欺詐客戶。 （3）在一段時(shí)間內(nèi)，頻繁并且大量地連續(xù)買賣某種或某類證券并導(dǎo)致市場價(jià)格異常變動(dòng)。具體是指： （1）以明示或默示的方式，約定與其他證券投資者在某一時(shí)間內(nèi)共同買進(jìn)或賣出某一種或幾種證券。操縱市場是人為地創(chuàng)造虛假的證券供給和需求，擾亂正常的供求關(guān)系，造成證券價(jià)格異常波動(dòng)，為投機(jī)和欺詐行為提供機(jī)會(huì)，從而破壞市場秩序，損害廣大投資者利益，不利于證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。 2．禁止操縱市場 　所謂證券公司操縱市場的行為，是指證券公司利用其資金、信息等優(yōu)勢，或者濫用職權(quán)操縱市場，影響證券市場價(jià)格；制造證券市場假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的情況下作出證券投資決定，擾亂證券市場秩序，以達(dá)到獲取利益或減少損失的目的的行為。發(fā)行人減資、合并、分立、解散及申請破產(chǎn)的決定。發(fā)行人的董事、監(jiān)事、經(jīng)理、副經(jīng)理或者高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任。發(fā)行人營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢，一次超過該資產(chǎn)的30％。發(fā)行人債務(wù)擔(dān)保的重大變更。涉及發(fā)行人的重大訴訟，法院依法撤銷股東大會(huì)董事會(huì)決議。發(fā)行人的分配股利和增資計(jì)劃。持有發(fā)行人5％以上股份的股東，其持有股份情況發(fā)生較大變化。發(fā)行人的董事長、l／3以上的董事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)。發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的外部環(huán)境發(fā)生重大變化。到期債務(wù)不能履約，反映出發(fā)行人經(jīng)營狀況不佳。發(fā)行人發(fā)生重大債務(wù)。發(fā)行人經(jīng)營政策或者經(jīng)營范圍發(fā)生重大變化。主要是指以下幾個(gè)方面：證券發(fā)行人訂立重要合同，該合同可能對公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生顯著影響。 從上面分析可知，內(nèi)幕交易就是利用內(nèi)幕信息先一步對市場作出反應(yīng)，從而形成不公平交易。與第一種內(nèi)幕交易行為相比較，在本內(nèi)幕交易中內(nèi)幕人員本身未從事也未建議他人從事證券買賣，而是由于泄密而被他人利用信息。 （2）內(nèi)幕人員向他人透露內(nèi)幕信息，使他人利用該信息進(jìn)行內(nèi)幕交易。由于持有發(fā)行人的證券，或者在發(fā)行人或者與發(fā)行人有密切聯(lián)系的公司中擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者由于其會(huì)員地位、管理地位、監(jiān)督地位和職業(yè)地位，或者作為雇員、專業(yè)顧問履行職務(wù)，能夠接觸或者獲得內(nèi)幕信息的人員稱為內(nèi)幕人員。這種交易嚴(yán)重違背了證券市場公開、公平、公正的交易原則，造成了證券收益異常分配，既損害投資者利益，又破壞證券市場的穩(wěn)定。為了加強(qiáng)管理，有關(guān)法規(guī)明確列示了如下禁止行為。 （二）證券自營業(yè)務(wù)的禁止行為 由于證券公司在市場上處于特殊地位，其自營業(yè)務(wù)量在整個(gè)市場業(yè)務(wù)量中占有相當(dāng)大的份額，因此證券公司在自營業(yè)務(wù)過程中是否遵守規(guī)則，對市場的規(guī)范運(yùn)作影響極大。 資格證書自中國證監(jiān)會(huì)簽發(fā)之日起1年內(nèi)有效，1年后自動(dòng)失效。 （4）經(jīng)審查符合條件的，由中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)資格證書；經(jīng)審查不符合條件的，不予頒發(fā)資格證書，且本年內(nèi)不受理其重新申請。 （2）證券公司根據(jù)《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》中相關(guān)條款的規(guī)定，制作并向證監(jiān)會(huì)報(bào)送下列有關(guān)文件：中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一印制的“經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)資格申請表”；機(jī)構(gòu)批設(shè)機(jī)關(guān)頒發(fā)的“經(jīng)營金融業(yè)務(wù)許可證（副本）”；工商行政管理部門頒發(fā)的“企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照〔副本）”；由機(jī)構(gòu)批設(shè)機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的公司章程；證券自營業(yè)務(wù)內(nèi)部管理制度情況說明；由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的上一年度末凈資產(chǎn)或證券運(yùn)營資金驗(yàn)資證明；由具有從事證券業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的上一年度末資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表；法定代表人、主要負(fù)責(zé)人及主要業(yè)務(wù)人員的“證券業(yè)從業(yè)人員資格證書”或簡歷、專業(yè)證書等；上一年度經(jīng)營證券業(yè)務(wù)情況說明，正式開業(yè)未超過1年的證券公司，應(yīng)報(bào)送從開業(yè)時(shí)起到上一年度末的經(jīng)營證券業(yè)務(wù)情況說明；等等。 （6）設(shè)有證券自營業(yè)務(wù)專用的電腦申報(bào)終端和其他必要的設(shè)施等。 （4）證券公司在近1年內(nèi)沒有嚴(yán)重違法違規(guī)行為或在近2年內(nèi)沒有受到根據(jù)有關(guān)規(guī)定取消證券自營業(yè)務(wù)資格的處罰。凈資本的計(jì)算公式為：凈資本＝凈資產(chǎn)－（固定資產(chǎn)凈值十長期投資）30％－無形及遞延資產(chǎn)－提取的損失準(zhǔn)備金－證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他長期性或高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 凈證券運(yùn)營資金是指證券兼營機(jī)構(gòu)專門用于證券業(yè)務(wù)的具有高流動(dòng)性的資金。 根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)1996年11月頒布的《證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)證券自營業(yè)務(wù)管理辦法》的規(guī)定，證券公司欲取得證券自營業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)同時(shí)具備以下條件： （1）證券專營機(jī)構(gòu)具有不低于2000萬元人民幣的凈資產(chǎn)和不低于1000萬元人民幣的凈資本。三、自營業(yè)務(wù)的管理 （一）自營資格1．取得自營資格的條件 證券公司從事證券自營業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)首先取得中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的證券自營業(yè)務(wù)資格，并領(lǐng)取中國證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的“經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)資格證書”。例如，在股票承銷中采用包銷方式發(fā)行股票時(shí)，由于種種原因未能全額售出，按照協(xié)議，余額部分由證券公司買入。 （二）其他證券的自營買賣1．柜臺(tái)自營買賣 證券的柜臺(tái)自營買賣比較分散，通常交易量較小續(xù)簡單、清晰，費(fèi)時(shí)也少，且僅為債券買賣。二、自營業(yè)務(wù)的種類 （一）上市證券的證券自營買賣 上市證券是證券公司自營買賣業(yè)務(wù)的主要對象，上市證券的自營買賣是證券公司自營業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容。3．收益的不穩(wěn)定性 　證券公司進(jìn)行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價(jià)差。因?yàn)樽誀I業(yè)務(wù)是證券公司以自己的名義和合法資金進(jìn)行直接的證券買賣活動(dòng)，證券公司自己作為投資者，買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔(dān)。2．交易的風(fēng)險(xiǎn)性 風(fēng)險(xiǎn)性是證券公司自營買賣業(yè)務(wù)區(qū)別于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的另一重要特點(diǎn)。 （3）選擇交易品種、價(jià)格的自主性。 （2）選擇交易方式的自主性。 （二）自營業(yè)務(wù)的特點(diǎn) 證券自營