【正文】 7 月 13 日 ， 由 于 美 國(guó) 鋁 業(yè)公 布 的 財(cái) 報(bào) 向 好 提 振 了 美 國(guó) 股 市 ， 其 中 標(biāo) 準(zhǔn) 普 爾 500 指 數(shù) 以 及 道 瓊 斯 工 業(yè) 平 均 指數(shù) 漲 幅 分 別 為 %和 %。 我 們 認(rèn) 為 這 主 要 是 因 為 股 市 的 波 動(dòng) 左 右了 市 場(chǎng) 信 心 從 而 影 響 了 國(guó) 際 油 價(jià) 的 走 勢(shì) 。 但 自 7 月 6 日 以 來 ， 國(guó) 際 油 價(jià) 與 標(biāo) 準(zhǔn) 普 爾500 指 數(shù) 的 相 關(guān) 系 數(shù) 為 左 右 ， 而 國(guó) 際 油 價(jià) 與 美 元 指 數(shù) 的 相 關(guān) 系 數(shù) 卻 只 有 左 右 。 最 新 數(shù) 據(jù) 還 顯 示 ， 雖 然 國(guó) 際 油 價(jià) 反 彈 十 分 強(qiáng)勁 ， 原 油 期 貨 的 期 貨 與 期 權(quán) 以 及 期 貨 總 持 倉(cāng) 數(shù) 量 都 有 所 減 少 ， 這 表 示 市 場(chǎng) 跟 進(jìn) 做 多意 愿 并 不 強(qiáng) 烈 ， 所 以 在 缺 乏 資 金 的 推 動(dòng) 下 ， 國(guó) 際 油 價(jià) 的 反 彈 或 將 提 前 宣 告 結(jié) 束 。2022 亞太博宇版權(quán)所有，未經(jīng)亞太博宇表示同意，不得抄襲或剪輯本文資料。 截 止 7 月 20 日 ， 基 金 類 的 原 油 期 貨 與 期石化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)測(cè) 金 做 多 意 愿 減 弱我 們 認(rèn) 為 雖 然 近 期 國(guó) 際 油 價(jià) 反 彈 較 為 強(qiáng) 勁 ， 但 基 金 跟 進(jìn) 做 多 意 愿 并 不 強(qiáng) 烈 。 煉 油 毛 利 的 降 低 將 直 接 給 開 工 率 帶 去 負(fù) 面 影 響 ， 這也 將 導(dǎo) 致 美 國(guó) 原 油 庫 存 難 以 持 續(xù) 下 滑 ， 所 以 在 美 國(guó) 原 油 需 求 增 速 放 緩 的 情 況 下 ， 高庫 存 勢(shì) 必 會(huì) 國(guó) 際 油 價(jià) 形 成 打 壓 。近 期 美 國(guó) 煉 油 廠 的 煉 油 毛 利 一 直 在 歷 史 低 位 水 平 徘 徊 。 目 前 美 國(guó)餾 分 油 日 消 費(fèi) 量 為 336 萬 桶 ， 遠(yuǎn) 低 于 395 萬 桶 /日 的 近 5 年 以 來 歷 史 同 期 均 值 。 當(dāng) 前 美 國(guó) 汽 油 日 消 費(fèi) 量 只 是 略 低 于 946萬 桶 /日 的 近 5 年 的 歷 史 同 期 均 值 ， 但 億 桶 的 汽 油 庫 存 卻 遠(yuǎn) 高 于 億 桶的 近 5 年 的 歷 史 同 期 均 值 。 同 時(shí) ， 近 期 美 國(guó) 原 油 期 貨 交 割 地 庫 欣 的 庫 存 增 加 99 萬 桶 ， 至3710 萬 桶 ， 接 近 于 3795 萬 桶 的 歷 史 最 高 點(diǎn) 。 那 么 國(guó) 際 油 價(jià) 又 是 因 何 而 反 彈 呢 ?換 句 話 說 ， 國(guó) 際 油 價(jià) 這波 強(qiáng) 勢(shì) 反 彈 的 主 要 推 動(dòng) 力 來 源 于 哪 ？ 本 面 并 不 支 撐 國(guó) 際 油 價(jià) 走 強(qiáng)雖 然 美 國(guó) 煉 油 廠 開 工 率 升 至 %， 且 創(chuàng) 近 3 年 內(nèi) 的 新 高 ， 但 美 國(guó) 原 油 市 場(chǎng)依 然 處 于 供 大 于 求 的 格 局 中 。返 回近 期 國(guó) 際 油 價(jià) 因 何 而 反 彈截 止 北 京 時(shí) 間 2022 年 7 月 24 日 ， NYMEX 的 WTI 原 油 近 月 合 約 收 于 美元 /桶 ?，F(xiàn) 在 一 些 加 油 站 一 邊 降 價(jià) 促 銷 ， 一 邊 囤 油 等 待 國(guó) 內(nèi) 油 價(jià) 上 漲 。 “我 們 現(xiàn) 在 已 經(jīng) 開 始 囤 貨 ， 如 果 油 價(jià) 上 漲 ， 那 么 利 潤(rùn) 會(huì) 多 一些 。2022 亞太博宇版權(quán)所有，未經(jīng)亞太博宇表示同意，不得抄襲或剪輯本文資料。 ”一 位 加 油 站 的 負(fù) 責(zé) 人 說 ， 近 期 批 發(fā) 價(jià) 并 沒 有 隨 著 國(guó) 際 油 價(jià) 有 較 大 跌 幅 ，石化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)測(cè) 據(jù) 悉 ， 國(guó) 際 油 價(jià) 30日 繼 續(xù) 小 幅 走 高 ， 紐 約 市 場(chǎng) 油 價(jià) 上 漲 59 美 分 ， 收 于 每 桶 美 元 。近 日 ， 又 有 媒 體 聲 稱 ， 國(guó) 內(nèi) 油 價(jià) 已 達(dá) 到 降 價(jià) 條 件 ， 隨 即 國(guó) 家 發(fā) 改 委 回 應(yīng) 稱 ， 近期 國(guó) 際 市 場(chǎng) 原 油 價(jià) 格 有 些 波 動(dòng) ， 仍 未 達(dá) 到 調(diào) 價(jià) 邊 界 條 件 。據(jù) 媒 體 報(bào) 道 ， 截 至 7 月 1 日 ， 國(guó) 際 市 場(chǎng) 三 地 原 油 移 動(dòng) 加 權(quán) 變 化 率 已 連 續(xù) 一 周 保持 在 4%以 下 ， 國(guó) 內(nèi) 油 價(jià) 下 調(diào) 可 以 說 “隨 時(shí) 都 可 能 ”。近 日 ， 國(guó) 際 油 價(jià) 又 開 始 上 揚(yáng) ， 與 此 呼 應(yīng) 的 是 ， 一 些 加 油 站 一 邊 降 價(jià) 促 銷 ， 一 邊囤 油 等 待 國(guó) 內(nèi) 油 價(jià) 上 漲 。據(jù) 業(yè) 內(nèi) 人 士 透 露 ， 現(xiàn) 在 雖 然 是 夏 季 用 油 旺 季 ， 但 汽 柴 油 銷 售 量 變 化 并 不 明 顯 ，原 因 在 于 終 端 市 場(chǎng) 仍 等 待 發(fā) 改 委 調(diào) 價(jià) 消 息 ， 不 敢 貿(mào) 然 進(jìn) 貨 。 萬 航 渡 路 上 的 華 江 加 油 站 ， 93 號(hào) 汽 油 價(jià) 格 也 是 元 /升 。 據(jù) 粗 略 了 解 ， 上 海 現(xiàn) 在 已 有 近 百個(gè) 加 油 站 在 促 銷 ， 其 中 一 些 中 石 化 、 中 石 油 加 油 站 也 加 入 促 銷 行 列 。 不 過 也 有 業(yè) 內(nèi) 人 士 表 示 ，國(guó) 際 油 價(jià) 近 期 呈 現(xiàn) 前 低 后 高 的 特 點(diǎn) ， 后 期 三 地 原 油 價(jià) 格 變 化 率 回 到 4%范 圍 以 內(nèi) 可能 性 大 ， 此 次 調(diào) 價(jià) 也 存 在 變 數(shù) 。 在 降 價(jià) 預(yù) 期 下 ， 上 海 零 售 市 場(chǎng) 上 部 分 中石 化 、 中 石 油 加 油 站 也 加 入 促 銷 行 列 。Page 11Petrochemical返 回【 業(yè) 態(tài) 點(diǎn) 評(píng) 】國(guó) 內(nèi) 油 價(jià) 下 跌 一 觸 即 發(fā) ， 部 分 加 油 站 零 售 開 始 促 銷國(guó) 內(nèi) 油 價(jià) 再 次 下 調(diào) 的 條 件 開 始 具 備 。半周刊169。 ”東 西 部 （ 中 國(guó) ） 經(jīng) 濟(jì) 研 究 院 唐 立 久 認(rèn) 為 ， 資 源 性 產(chǎn) 品 需求 彈 性 低 ， 易 受 外 部 市 場(chǎng) 需 求 變 化 沖 擊 ， 也 會(huì) 產(chǎn) 生 嚴(yán) 重 環(huán) 境 污 染 ， 造 成 經(jīng) 濟(jì) 增 長(zhǎng) 的不 穩(wěn) 定 ， 同 時(shí) 也 損 害 了 其 他 產(chǎn) 業(yè) 部 門 的 出 口 競(jìng) 爭(zhēng) 力 ， 如 何 避 免 這 一 弊 端 ， 也 是 新 疆能 源 開 發(fā) 盛 宴 之 時(shí) 亟 須 考 慮 的 問 題 。 民營(yíng) 企 業(yè) 的 發(fā) 展 空 間 ， 恰 恰 是 地 區(qū) 經(jīng) 濟(jì) 增 長(zhǎng) 的 持 續(xù) 動(dòng) 力 和 “造 血 功 能 ”的 關(guān) 鍵 。 巨頭 說 多 少 錢 就 是 多 少 錢 ， 民 資 就 不 敢 進(jìn) 去 。 ”齊 放 說 ，當(dāng) 然 ， 關(guān) 鍵 還 需 要 新 疆 出 臺(tái) 政 策 細(xì) 則 來 落 實(shí) “新 36 條 ”， 巨 頭 壟 斷 不 破 ， 民 資 投資 就 沒 有 保 障 。即 便 如 此 ， 民 營(yíng) 企 業(yè) 仍 有 機(jī) 可 循 。民 間 資 本 受 限 于 能 源 投 資事 實(shí) 上 ， 早 在 河 北 民 營(yíng) 油 企 行 動(dòng) 之 前 ， 中 石 油 、 中 石 化 這 兩 個(gè) 已 在 新 疆 扎 根 的石 油 巨 頭 就 拋 出 一 系 列 新 動(dòng) 作 。 這 一 方 面 可 提 高 本 地 收 入 ， 另 外 還 可 借 市 場(chǎng) 化 的 手 段 變 相 完 善 本地 資 源 開 發(fā) 的 基 礎(chǔ) 設(shè) 施 建 設(shè) ， 進(jìn) 而 吸 引 民 營(yíng) 資 本 的 進(jìn) 入 。 ”齊 放 舉 例 說 ， 中 哈 石 油 管 線 ， 設(shè) 計(jì) 2022 萬 噸 的 輸 油 能 力 ， 但 目 前 的 使 用率 不 足 ， 齊 放 認(rèn) 為 ， 當(dāng) 地 政 府 可 以 通 過 贖 買 或 參 股 形 式 ， 將 輸 油 管 線 作 為 本 地 油 氣資 源 運(yùn) 輸 的 一 個(gè) 重 要 基 礎(chǔ) 設(shè) 施 來 使 用 ?！把?企 和 國(guó) 企 作 用 固 然 不 可 低 估 ， 但 是 民 營(yíng) 企 業(yè) 才 是 發(fā) 展 中 最 有 活 力 的 因 素 ，因 此 援 疆 戰(zhàn) 略 ， 絕 對(duì) 離 不 開 民 營(yíng) 企 業(yè) 的 進(jìn) 入 。 ”河 北 石 油 商 會(huì) 有 關(guān) 負(fù) 責(zé) 人 說 ， 新 疆 這 一 特 殊 區(qū) 域 位 置 ，為 內(nèi) 地 民 營(yíng) 油 企 實(shí) 現(xiàn) 走 出 去 戰(zhàn) 略 提 供 一 條 有 效 途 徑 。“我 們 在 對(duì) 新 疆 考 察 的 過 程 中 ， 發(fā) 現(xiàn) 新 疆 除 了 本 地 資 源 豐 富 以 外 ， 還 毗 鄰 多 個(gè)資 源 儲(chǔ) 量 巨 大 、 依 賴 輸 出 的 中 亞 國(guó) 家 ?！霸?疆 會(huì) 戰(zhàn) 宴 前 已 坐 滿 的 一 桌 客 人 ， 大 部 分 是 央 企 和 國(guó) 企 ， 民 營(yíng) 企 業(yè) 也 應(yīng) 該 有個(gè) 座 位 。2022 亞太博宇版權(quán)所有，未經(jīng)亞太博宇表示同意，不得抄襲或剪輯本文資料。“援 疆 會(huì) 戰(zhàn) ”前 已 確 立 目 標(biāo)石化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)測(cè)自 治 區(qū) 石 油 商 會(huì) 秘 書 長(zhǎng) 劉 麗 賢 表 示 ， 鼓 勵(lì) 引 導(dǎo) 民 營(yíng) 經(jīng) 濟(jì) 發(fā) 展 的 “新 36 條 ”是 促 進(jìn) 此 次 雙 方 合 作 的 重 要 背 景 和 契 機(jī) ， 此 前 民 企 在 原 油 勘 探 和 原 油 進(jìn) 口 等 方 面 還面 臨 很 多 瓶 頸 ， 但 這 次 新 政 出 臺(tái) ， 雙 方 也 希 望 探 索 更 多 合 作 方 式 。 雙 方 約 定 ， 將 充 分 利 用 商 會(huì) 的 特 有 優(yōu) 勢(shì) ， 拓 展 友 好 合 作空 間 ， 拓 寬 能 源 領(lǐng) 域 的 相 互 合 作 ， 發(fā) 揮 雙 方 企 業(yè) 優(yōu) 勢(shì) ， 創(chuàng) 造 條 件 開 展 兩 地 互 惠 互 利的 商 貿(mào) 活 動(dòng) ， 充 分 發(fā) 掘 民 間 企 業(yè) 的 經(jīng) 濟(jì) 潛 力 ， 促 進(jìn) 資 源 共 享 、 優(yōu) 勢(shì) 互 補(bǔ) ， 實(shí) 現(xiàn) 共 同發(fā) 展 。 雖 然 目 前 這 家 企 業(yè) 有 國(guó) 家 的 原 油 配 置 計(jì) 劃 ， 但 新 建 煉 廠 后 ， 仍 存 在較 大 的 原 油 缺 口 ， 此 次 與 疆 企 合 作 希 望 能 解 決 原 油 缺 口 的 問 題 ?！昂?北 、 新 疆 雙 方 企 業(yè) 的 合 作 將 主 要 集 中 在 石 油 運(yùn) 輸 以 及 合 作 進(jìn) 口 海 外 原 油 等方 面 。河 北 油 企 快 速 牽 手 新 疆 企 業(yè)河 北 石 油 商 會(huì) 堪 稱 目 前 國(guó) 內(nèi) 最 為 活 躍 的 民 營(yíng) 油 企 機(jī) 構(gòu) 。自 治 區(qū) 經(jīng) 信 委 有 關(guān) 負(fù) 責(zé) 人 也 給 予 了 證 實(shí) 。齊 放 表 示 ， 這 一 輪 援 疆 大 潮 中 ， 民 營(yíng) 企 業(yè) 不 能 缺 席 ， 而 且 民 營(yíng) 企 業(yè) 的 作 用 更 不能 被 忽 視 。河 北 石 油 業(yè) 商 會(huì) 有 關(guān) 人 士 表 示 ， 此 次 與 新 疆 企 業(yè) 的 合 作 就 是 希 望 能 解 決 原 油 缺 口 問題 。 這 是 在 “新 36 條 ”以 及 資 源 稅 試 點(diǎn) 在 新 疆 實(shí) 施 等 利 好 政策 出 臺(tái) 后 ， 國(guó) 內(nèi) 民 營(yíng) 石 油 企 業(yè) 首 度 高 調(diào) 計(jì) 劃 進(jìn) 軍 新 疆 。2022 亞太博宇版權(quán)所有，未經(jīng)亞太博宇表示同意，不得抄襲或剪輯本文資料。民 營(yíng) 油 企 首 次 計(jì) 劃 進(jìn) 軍 新 疆石化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)監(jiān)測(cè)返 回河 北 民 營(yíng) 油 企 西 出 陽 關(guān) 布 局 新 疆“新 疆 油 氣 開 發(fā) 更 像 一 場(chǎng) 盛 宴 ， 貴 賓 們 早 已 就 坐 ， 民 營(yíng) 油 企 也 應(yīng) 該 有 公 平 進(jìn) 入的 機(jī) 會(huì) 。 把 這 些 都 考 慮 進(jìn) 去 了 ， 談 判 的 價(jià) 格 就 會(huì) 合 理 得多 。這 樣 就 能 享 受 到 不 少 優(yōu) 惠 。 但 是 ， 南 非 跟 毛 里 求 斯 、 荷 蘭 關(guān) 系 比 較 近 ， 有 預(yù) 提 所 得 稅 優(yōu) 惠關(guān) 系 。他 舉 例 說 ， 通 力 曾 幫 助 客 戶 在 南 非 收 購(gòu) 一 個(gè) 固 體 礦 ， 因 為 事 務(wù) 所 有 專 門 稅 務(wù) 團(tuán)隊(duì) ， 最 終 確 定 一 個(gè) 大 的 方 向 ， 覺 得 中 國(guó) 公 司 直 接 到 南 非 收 購(gòu) 礦 產(chǎn) ， 在 稅 收 方 面 不 利 。 實(shí) 際 上 ， 并 不 是 所 有 企 業(yè) 都 有 實(shí) 力 走 到 國(guó) 外瀟 灑 一 回 ， 盲 目 參 與 的 結(jié) 果 ， 是 加 劇 了 其 他 企 業(yè) 收 購(gòu) 的 難 度 。有 些 投 行 ， 一 方 面 為 某 些 國(guó) 企 海 外 并 購(gòu) 提 供 法 律 服 務(wù) ， 另 一 方 面 又 邀 請(qǐng) 其 他 企業(yè) 參 與 ， 兩 邊 收 益 ， 在 海 外 目 標(biāo) 公 司 通 過 招 投 標(biāo) 方 式 選 擇 出 售 對(duì) 象 時(shí) ， 中 國(guó) 企 業(yè) 競(jìng)相 抬 價(jià) ， 致 使 收 購(gòu) 價(jià) 過 高 。 致 使 一 些 國(guó) 家 ， 一 聽 說 中 國(guó) 企 業(yè) 要 收 購(gòu) ， 立 即 提 高 價(jià) 格 。中 國(guó) 人 民 大 學(xué) 法 學(xué) 院 教 授 楊 東 說 ， 我 們 上 世 紀(jì) 末 就 提 出 “走 出 去 ”戰(zhàn) 略 ， 但是 政 府 在 具 體 支 持 方 面 還 需 要 改 進(jìn) ， 允 許 走 出 去 的 國(guó) 企 靈 活 處 理 財(cái) 務(wù) ， 同 時(shí) 要 允 許因 為 商 業(yè) 原 因 或 者 目 標(biāo) 對(duì) 象 環(huán) 境 的 變 化 等 因 素 導(dǎo) 致 的 收 購(gòu) 失 敗 ， 不 能 動(dòng) 不 動(dòng) 就 認(rèn) 定國(guó) 資 流 失 了 。2022 亞太博宇版權(quán)所有，未經(jīng)亞太博宇表示同意，不得抄襲或剪輯本文資料。 美 富 律 師 事 務(wù) 所 合 伙 人 尹 小 微 說 ， 很 多 外 國(guó) 人 說 你 們 中 國(guó) 人 愛 講 關(guān) 系 ，事 實(shí) 上 ， 外 國(guó) 人 也 講