[工程科技]第十講_無形資產(chǎn)評估(參考版)
2025-01-22 13:00本頁面
【正文】 周曉東，張勝前（ 2022）分別對品牌資產(chǎn)的評估方法成本法，股票價格法、溢價法、未來收益法等幾種方法的機(jī)理進(jìn)行了介紹，在此基礎(chǔ)上，對各自的優(yōu)點(diǎn)與不足進(jìn)行了分析研究，并給以簡要評價。并對超額收益，收益率，剩余經(jīng)濟(jì)壽命等重要參數(shù)進(jìn)行了分析。 [27] 邵一明（ 2022）提出了成本收益現(xiàn)值法，即考查評估基準(zhǔn)日以前評估對象所費(fèi)成本，并通過一定的物價指數(shù)將此成本調(diào)整為評估基準(zhǔn)日時的價值（現(xiàn)值）作為評估對象評估價值的一部分；評估價值的另一部分是在預(yù)測未來一定時期內(nèi)企業(yè)各年銷售收入的基礎(chǔ)上確定合適的提成率，其提成額除稅后作為評估對象帶來各年收益，再通過折現(xiàn)求和計算所得的結(jié)果，以上兩部分之和即為評估對象的評價值。大部分因素作用于商譽(yù)值的形成時，也等值的反映到企業(yè)的商標(biāo)的價值上，因為這些因素有利于提高企業(yè)產(chǎn)品的知名度，從而反應(yīng)到商標(biāo)值中。商標(biāo)值是企業(yè)未來超額收益的資本化現(xiàn)值，商譽(yù)的值是企業(yè)諸多因素共同作用的結(jié)果。 2022/2/16 62 蘇勇、周穎、郭巖（ 2022）在他們發(fā)表的文章中介紹分析了商標(biāo)評估的收益現(xiàn)值法，約當(dāng)投資分成法；商譽(yù)評估的超額收益法、割差法、殘值法。稀缺度指的是無形資產(chǎn)的稀缺狀況以及市場上無形資產(chǎn)的供求關(guān)系，通常用稀缺系數(shù)來表示，稀缺系數(shù)的范圍在 0。生產(chǎn)資料效用以提高勞動生產(chǎn)率和推動社會生產(chǎn)力進(jìn)步為測量標(biāo)準(zhǔn)。其中勞動量為最先研制成功的具有相同功效的一批無形資產(chǎn)中包含的最小勞動量。即在評估一項無形資產(chǎn)時不僅考慮其歷史成本或重置成本還要考慮稀缺性及其效用的大小。 ? 張坤（ 2022）針對無形資產(chǎn)的成本特性中的不完整性、弱對應(yīng)性和虛擬性等特點(diǎn)，他認(rèn)為用傳統(tǒng)的成本方法去評估一項無形資產(chǎn)是有缺陷的，問題就在于用無形資產(chǎn)的部分成本替代了無形資產(chǎn)的價值，無形資產(chǎn)的價值沒有得到充分的反映。分割法的思路為：分離企業(yè)無形資產(chǎn)創(chuàng)造的總收益；確定創(chuàng)造總收益的無形資產(chǎn)種類；綜合評定。 ? 楊策平（ 2022）運(yùn)用層次分析法對組合（整體）無形資產(chǎn)進(jìn)行分割評估，建立了一種比較有效、合理的數(shù)學(xué)模型 —— 層次分析模型。他們根據(jù)層次分析法原理，在文章中提出了解決這個問題的一種使用方法 —— 層次分析法，介紹了它的基本思路，建模方式及實務(wù)操作，并給除了分析案例。 ? 劉志剛，銀路（ 2022）在對現(xiàn)有專利權(quán)價值評估模型進(jìn)行探討的同時，又針對專利權(quán)投入與產(chǎn)出均為隨機(jī)的情況下，根據(jù) McDonald和 Siegel是否繼續(xù)生產(chǎn)期權(quán)計算公式，提出了修正期權(quán)定價法，作為對現(xiàn)有模型的補(bǔ)充。 ? 吳立揚(yáng)（ 2022）在分析傳統(tǒng)評估方法不足的基礎(chǔ)上，針對技術(shù)類無形資產(chǎn)價值不確定的特點(diǎn)，分析其具有的選擇權(quán)、看漲期權(quán)、期限、風(fēng)險有限等期權(quán)特性和所包含的柔性價值，把購入技術(shù)類無形資產(chǎn)看成是一種特殊的看漲期權(quán)，引入 BS模型進(jìn)行實例分析。正是由于上述因素的限制，致使傳統(tǒng)的無形資產(chǎn)評估方法無法對無形資產(chǎn)作出準(zhǔn)確的估價，進(jìn)而無法對高科技企業(yè)的價格作出合理的解釋。 ?李希勝（ 1999）認(rèn)為傳統(tǒng)的無形資產(chǎn)評估的理論思想與現(xiàn)實相差甚遠(yuǎn)，且實際操作也比較難以運(yùn)用，而 “ 期權(quán)理論 ”則與實際更加接近，經(jīng)營期權(quán)價值相當(dāng)于無形資產(chǎn)的價值，可將 “ 期權(quán)理論 ” 應(yīng)用到無形資產(chǎn)的評估中。若某公司擁有有價值的產(chǎn)品專利，目前尚未使用，但預(yù)期在未來能產(chǎn)生顯著的現(xiàn)金流，這時采用傳統(tǒng)的現(xiàn)金流貼現(xiàn)估價技術(shù)會低估該公司的價值。 ” 同時他們提出提出要采用靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合，因素分析與模型分析相結(jié)合的發(fā)展思路。 ?常麗，許向真（ 2022）分別對風(fēng)險累加法、報酬率折算法、市場法、統(tǒng)計法進(jìn)行了分析 ，在分析的基礎(chǔ)上他們認(rèn)為“ 應(yīng)根據(jù)引起無形資產(chǎn)評估的具體情況，選擇合理的折現(xiàn)率確定方法。 ?徐文才，何小奇（ 2022）認(rèn)為 “ 由于本方法的獨(dú)特參數(shù)，本方法僅適用于那些成熟的、能產(chǎn)生正的現(xiàn)金流量的無形資產(chǎn)，對那些不能商業(yè)應(yīng)用的階段性技術(shù)成果、不能產(chǎn)生現(xiàn)金流量甚至負(fù)的現(xiàn)金流量、預(yù)計近期內(nèi)也不產(chǎn)生現(xiàn)金流量但后來能產(chǎn)生現(xiàn)金流量的有期權(quán)性質(zhì)的無形資產(chǎn)也不適用 ” . 2022/2/16 56 ?陳耀明，鐘登華（ 2022）在他們發(fā)表的論文中指出以往的這些方法均 “ 假定未來各時期的折現(xiàn)率固定不變，而大量實踐證明，投資項目的收益率是波動的，為一個隨機(jī)變量，即資產(chǎn)收益值與其價值在時間域上并非同步變動，也就是說折現(xiàn)率是動態(tài)變化的 ” 。 …… 由于無限年的作用，使年投資回收忽略不計，但實際估價中不存在收益年限無限的資產(chǎn)，它僅是個近似值，若隨意使用公式，且折現(xiàn)率不相應(yīng)變化，可能會造成極大誤差，所以當(dāng)使用無限年公式時，需要在折現(xiàn)率基礎(chǔ)上再加投資回收補(bǔ)償才得資本化率 ” 。 ?王嚇忠（ 2022）對技術(shù)資產(chǎn)評估中折現(xiàn)率構(gòu)成及變化進(jìn)行了研究，他指出 “ 技術(shù)資產(chǎn)收益現(xiàn)值法公式分為有限年和無限年兩種，在未來收益為等額年金 A的情況下，存在公式。 朱洪（ 2022）在他的論文 《 生存曲線法在無形資產(chǎn)評估中的應(yīng)用 》 中介紹了運(yùn)用生存曲線法的一般程序和方法的基礎(chǔ)上，主張使用威布爾分布擬合無形資產(chǎn)生存數(shù)據(jù)來預(yù)測無形資產(chǎn)剩余壽命。 ?肖浩（ 2022）分析了收益分成率確定的理論依據(jù)，并分析了影響收益分成率的因素，并介紹了幾種常用的確定收益分成率的方法：邊際分析法，約當(dāng)投資分析法、經(jīng)驗分析法和專家分析法。 2022/2/16 52 ?徐曼，楊為國（ 2022）從項目的投資回收期 和投資周期的角度出發(fā)，對技術(shù)許可、轉(zhuǎn)讓中的利潤分成率確定評估模型，并且結(jié)合實際情況對該模型帶入具體數(shù)字，從數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度進(jìn)行回歸分析。 2022/2/16 51 ?李愛華，丁戰(zhàn)（ 2022）從技術(shù)資產(chǎn)評估的理論和實踐出發(fā)，對技術(shù)資產(chǎn)涉及的分成率的確定方法進(jìn)行分析和探討，提出了確定分成率的專家分析法。在這一范圍內(nèi)對如何確定某一具體資產(chǎn)的分成率缺少操作依據(jù)，而且在不同觀點(diǎn)中上下限范圍相差很大，缺少可比性。他根據(jù)價值原理，從產(chǎn)品價值構(gòu)成出發(fā)，借助柯布 道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)，推導(dǎo)出體現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步收益分享原則的比較簡化的技術(shù)分成率計算公式。根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)選擇分成率，顯然有一定的局限性。 ? 2. 不能單獨(dú)出售 ? ? ? 二、商譽(yù)的評估方法 ： 商譽(yù)的評估值 =企業(yè)整體的評估值 – 企業(yè)個單項可確指資產(chǎn)評估價值之和 （ 1）超額收益本金化價格法： 商譽(yù)的價值 =（企業(yè)預(yù)期年收益額 – 行業(yè)平均收益率 該企業(yè)的單獨(dú)資產(chǎn)評估價值之和） /適用本金化率 或 商譽(yù)的價值 =被評估企業(yè)的單獨(dú)資產(chǎn)評估價值之和 （被評估企業(yè)預(yù)期年收益率 – 行業(yè)平均收益率） /適用本金化率 ? （ 2）超額收益折現(xiàn)法： ? A表示超額收益 ? ? ? ?1221 11nnAAAVr rr? ? ? ?? ??? 三、商譽(yù)評估需注意的幾個
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