東吳期貨-2009年pta市場總結(jié)與20xx年行情展望(參考版)
2025-01-21 18:28本頁面
【正文】 910月份迎來紡織品下半年消費(fèi)旺季， PTA可能再起一波上漲行情，重新測試 9000關(guān)口壓力。春節(jié)前在 8000附近維持震蕩盤整行情，春節(jié)后隨著上半年紡織消費(fèi)旺季到來， PTA將從 8000元震蕩向上，一旦原油出現(xiàn)加速上漲， PTA在 67月份沖擊 9000元關(guān)口，不排除最高點(diǎn)突破 08年的高點(diǎn)。 2022年 PTA期貨大波段行情機(jī)會將明顯少于 2022年，高位震蕩盤整時間較多。年底收盤最終站上 8000元。即使下游化纖紡織業(yè)進(jìn)入高成本時代，成本壓力居高不下，一旦下半年宏觀貨幣政策出現(xiàn)明顯收緊，高成本對需求的抑制作用將明顯顯現(xiàn)，商品從高位回落震蕩。 PTA上游原料 PX供給趨于寬松，暴利時代結(jié)束，下游聚酯新增產(chǎn)能較多， PTA需求依然旺盛，國內(nèi)供給出現(xiàn) 30%左右的缺口，反傾銷一旦實施， PTA市場更偏向賣方。 五、 2022年 PTA期貨走勢展望 ? 2022年 PTA內(nèi)外環(huán)境概述 2022年 PTA市場面臨內(nèi)外環(huán)境較為復(fù)雜。 ? 中國政府為拉動消費(fèi)內(nèi)需及支持家電企業(yè) ,從 09年 2月起在全國推廣財政補(bǔ)貼的“家電下鄉(xiāng)”工程 .農(nóng)民購買指定品牌型號的“下鄉(xiāng)”家電 ,平均可按售價的 13%獲得相應(yīng)的政府補(bǔ)貼 . 截至 2022年 12月 15日 ,累計已銷售家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品 3,430萬件 ,累計發(fā)放補(bǔ)貼資金 幣 . 中國財政部表示 ,2022將大幅度提高家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品的最高限價 ,部分產(chǎn)品最高限價提高一倍 ,允許各省 (區(qū)、市 )自主選擇增加一個家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品 ,并將國有農(nóng)場和林場的職工納入補(bǔ)貼范圍。 刺激國內(nèi)消費(fèi)的更多政策值得期待 ? 09年家電 /摩托車下鄉(xiāng) / /以舊換新等刺激內(nèi)需的政策取得明顯成效。 ? 居民生活成本全面提高。 ? 商品市場大宗原材料價格漲幅巨大，且沒有見頂跡象。 ? 終端紡織出口狀況仍不樂觀，內(nèi)需正在彌補(bǔ)外貿(mào)出口下滑的份額。 ? PX市場供給出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，供給緊張局面不再， PX暴利時代結(jié)束， PTA有望迎來較低成本發(fā)展期。 PTA基本面小結(jié) ? PTA供需總體處于平衡狀態(tài)，無明顯過剩壓力， 2022年新增產(chǎn)能供給壓力小，下游需求旺盛。 ? PTA價格將易漲難跌，聚酯工廠原料成本大幅提。 ? 09年 6月商務(wù)部向大型聚酯企業(yè)代表進(jìn)行調(diào)查取證，聚酯企業(yè)一致反對實施反傾銷措施。 ? 由我國 PTA行業(yè) 3家骨干企業(yè)聯(lián)合部分相關(guān)企業(yè)提起。 ? 高耗能高污染的石油化工、紡織企業(yè)將受到更多環(huán)保政策約束，企業(yè)在環(huán)保方面的投入將增大，初期企業(yè)環(huán)保成本面臨大幅提高壓力。低碳經(jīng)濟(jì)時代到來。 ? 化纖紡織業(yè)屬于勞動密集型行業(yè)，用工成本將面臨不斷上漲壓力。這意味著中國人口紅利的獲利期即將結(jié)束，廉價勞動力時代正在過去。 勞動密集型行業(yè)面臨人工成本上升壓力 ? 新華社 09年 12月 10日的調(diào)查文章稱，截至 2022年底，全國老年人口增至 1． 69億，占總?cè)丝诘?12． 79％，并正以年均近 1000萬的增幅“跑步前進(jìn)”。 ? 中國紡織工業(yè)協(xié)會副會長孫瑞哲在中國紡織創(chuàng)新年會上表示，國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，呼喚行業(yè)質(zhì)量戰(zhàn)略，內(nèi)銷市場是我國紡織服裝產(chǎn)業(yè)的主戰(zhàn)場。 2022年全年貿(mào)易順差 ，同比減少％。 2 0 0 8 年1 1 月 2 0 0 9 年1 2 月M E G 現(xiàn)貨價走勢圖30003500400045005000550060006500700075008000200811320081123200812132009122009122200921120093320093232009412200952200952220096112009712009721200981020098302009919200910920091029200911182009128日 期價格（元/噸）MEG 現(xiàn)貨價 2022年 8月 11月因沙特裝置因意外故障停產(chǎn)，國內(nèi)乙二醇價格從 8800元/噸飆升到了 15000元 /噸左右，最終跌至 09年 3月的 3500元 /噸，年末以 7800元的最高價收盤，價格波動劇烈程度遠(yuǎn)勝于 PTA。 國內(nèi)紡織服裝零售銷售額逐年提高，顯示內(nèi)需增長有后勁 圖片來源： CCF 紡織企業(yè) 2022年面臨最大的問題是原料成本居高不下 09年國內(nèi)外棉花供給出現(xiàn)較大缺口，棉花價格演繹壯觀牛市行情， 09年 9月后加速上漲，至今尚未停止， PTA/MEG大幅上漲也帶動了下游滌綸纖維價格大漲，紡織業(yè)棉花、滌綸兩大基礎(chǔ)原料全部大漲，居高不下的成本壓力在 2022年仍難改變。各大面料服裝批發(fā)市場經(jīng)營狀況大大好于 08年。 11月出口呈現(xiàn)明顯分化，上游情況好于下游：紡織品出口上揚(yáng)，首次脫離負(fù)增長局面；而服裝產(chǎn)品降幅則進(jìn)一步擴(kuò)大，單月出口增速為年內(nèi)第二低。海關(guān)總署日前公布的數(shù)據(jù)顯示， 2022年 111月，我國紡織品服裝累計出口 ，同比下降 %，同前10個月 %的增速相比上升 。內(nèi)需消費(fèi)增加較快。 2022年 PTA與原料 PX的相關(guān)性達(dá)到 ，相比 08年的 2 0 0 9 年1 1 2 月P T A 與上游原料P X 走勢圖5000550060006500700075008000850090001月1日1月21日2月10日3月2日3月22日4
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