[經(jīng)濟(jì)學(xué)]貨幣政策習(xí)題難點(參考版)
2025-01-21 04:57本頁面
【正文】 20。完整統(tǒng)一的市場應(yīng)該包括所有的經(jīng)濟(jì)主體。貨幣政策操作會引起市場利率的變動，金融市場的利率變動，會使參與其中的眾多市場主體作出反應(yīng)。只有在較為充分的競爭中形成的價格，才能真實的反映商品供求的變化，增強市場的穩(wěn)定性。10．市場的發(fā)育程度與貨幣政策效應(yīng)之間有什么關(guān)系？答：充分發(fā)育的市場是貨幣政策有效傳導(dǎo)的基礎(chǔ)，貨幣政策必須通過市場機(jī)制起作用。這是因為，金融部門對新政策有一個認(rèn)識過程，需要對新的貨幣政策進(jìn)行判斷，然后根據(jù)自身的情況作出決策。（2）貨幣政策的外部時滯外部時滯，是指從中央銀行采取實際行動執(zhí)行貨幣政策到這一政策在經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生相應(yīng)效應(yīng)所耗費的時間。內(nèi)部時滯又可分為認(rèn)識時滯和決策時滯。就總體過程而言，貨幣政策時滯可分為內(nèi)部時滯和外部時滯。9．貨幣政策時滯如何影響貨幣政策效應(yīng)？答：貨幣政策時滯（或貨幣政策作用時滯）是指從需要制定政策，到這一政策最終發(fā)生作用，其中每一個環(huán)節(jié)都需要占用一定的時間。需要指出的是，貨幣政策傳導(dǎo)內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)運行之中，上面介紹的各種傳導(dǎo)理論都是從一個角度或側(cè)面描述貨幣政策產(chǎn)生效應(yīng)的過程。所謂貨幣政策的國際貿(mào)易渠道，是指貨幣政策的變動通過影響貨幣供應(yīng)量進(jìn)而影響到國內(nèi)利率，利率的變化引起匯率的變動，進(jìn)而對凈出口產(chǎn)生影響的過程。其貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制是：貨幣供應(yīng)量（M）↑→股票價格(Ps)↑→金融資產(chǎn)價值↑→財務(wù)困難的可能性↓→耐用消費品支出↑→產(chǎn)出（Y）↑。c．流動性效應(yīng)是指貨幣政策通過影響股票價格，使消費者持有的金融資產(chǎn)價值及其資產(chǎn)的流動性發(fā)生變化，從而影響其耐用消費品支出變化的政策效應(yīng)。b．財富效應(yīng)是指貨幣政策通過貨幣供應(yīng)的增減影響股票價格，使公眾持有的以股票市值計算的個人財富變動，從而影響其消費支出的效應(yīng)。a．利率的耐用消費品支出效應(yīng)是指貨幣政策通過引起利率的變動來影響消費者對耐用消費品支出的決策，進(jìn)而影響總需求的效應(yīng)。其傳導(dǎo)過程和渠道是：如果貨幣供應(yīng)增加，股票價格會上升，使得企業(yè)的資產(chǎn)凈值增加，在非對稱信息效應(yīng)下可能出現(xiàn)逆向選擇和道德風(fēng)險下降，銀行貸款增加，從而社會的投資支出增加，產(chǎn)出也增加。其傳導(dǎo)過程和渠道是：如果貨幣供應(yīng)量增加，銀行的可用資金增加，銀行的貸款增加，貸款增加會引起投資支出的增加，總產(chǎn)出也增加。如果將貨幣政策和q之間、q和投資之間的相互影響聯(lián)系起來，其貨幣政策傳導(dǎo)過程和渠道可表述為：貨幣供給（M）增加，股票價格（Ps）將會上升，q也上升，投資（I）會增加，從而引起產(chǎn)出(Y)增加。這里的q等于企業(yè)資本的市場價值與企業(yè)資本的重置成本之比。如果中央銀行采取放松銀根的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大，商業(yè)銀行的貸款能力就會增加，利率就會降低，就會引起人們投資和消費支出即總支出水平的增加，總支出的增加會帶動總產(chǎn)出的增加。在此基礎(chǔ)上，提出了他們的貨幣政策傳導(dǎo)模式：M→E→Y。以米頓其作用過程是：貨幣數(shù)量增加，會增加投機(jī)性動機(jī)或作為資產(chǎn)持有的貨幣供應(yīng)，從而導(dǎo)致利率降低，投資增加，社會有效需求增加，收益增加，由于乘數(shù)的作用，整個社會的有效需求增加，即投資支出和消費支出增加，從而就業(yè)、產(chǎn)量以及國民收入也隨之增加，隨著產(chǎn)量的增加，生產(chǎn)成本也相應(yīng)上升，最后引起物價上漲。在這一過程中，貨幣政策傳導(dǎo)能否有效，關(guān)鍵在于企業(yè)和個人的投資與消費行為在多大程度上受金融市場的影響。中央銀行宏觀調(diào)控對企業(yè)和個人的影響是間接的，對金融機(jī)構(gòu)和金融市場的影響則是直接的。金融機(jī)構(gòu)是金融市場的主體，也是中央銀行宏觀調(diào)控的客體（對象），它是連結(jié)中央銀行與其他經(jīng)濟(jì)主體的橋梁，實際上中央銀行對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，也就是通過運用各種貨幣政策工具，直接或間接地調(diào)節(jié)各金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金，以便控制各金融機(jī)構(gòu)的信用創(chuàng)造能力，進(jìn)而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。6．金融市場和金融機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)過程中有什么作用？答：金融市場是中央銀行貨幣政策傳導(dǎo)所依賴的必不可少的基礎(chǔ)。同時，這種購買的結(jié)果，對利率還有一種更直接的影響，促使證券價格上升，市場利率下降，這種影響力使擴(kuò)張性貨幣政策更有利得以實施。當(dāng)金融市場上資金缺乏時，中央銀行就可通過公開市場買進(jìn)證券，無論是從何者手中購入（個人、企業(yè)、商業(yè)銀行），都會導(dǎo)致市場基礎(chǔ)貨幣的等額增加。反之，效果則相反。如果準(zhǔn)備金不足，商業(yè)銀行就只能收縮對客戶的貸款和投資規(guī)模，進(jìn)而也就縮減了市場的貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率的變動與銀行準(zhǔn)備金以及市場貨幣供應(yīng)量的變動成反比關(guān)系，與市場上長短期利率的變動成正比。反之，效果則相反。假定中央銀行要實行松的貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，那么中央銀行可調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率。主要有以下三種：（1）.存款準(zhǔn)備金政策存款準(zhǔn)備金政策發(fā)揮作用的核心，在于調(diào)整法定存款準(zhǔn)備金率的高低。同時，由于中國利率市場化改革還不徹底，把利率作為中介指標(biāo)還不具備相應(yīng)的條件。在中國向市場
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