【正文】 以上這些通過(guò)杜邦分析，可以明顯的看出來(lái)。 （通俗的講，就是用借來(lái)的錢(qián)，掙的錢(qián)比還給人家的利息要多）。 在做到上述的條件下，企業(yè)就可以多融資，（因?yàn)樽约旱腻X(qián)是有限的，必須學(xué)會(huì)用別人的錢(qián)來(lái)賺錢(qián)），利用負(fù)債去取得盡可能多的資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。然后，企業(yè)還必須在一定的資產(chǎn)條件下，盡可能的多賣(mài)貨。 那么，企業(yè)盈利能力強(qiáng)的前提條件是什么？首先，產(chǎn)品適銷(xiāo)，價(jià)格能賣(mài)上去，第二，成本費(fèi)用控制能力強(qiáng)。例如：只要企業(yè)盈利了，還清一部分外債，自然流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率都會(huì)降下來(lái)。 企業(yè)資產(chǎn)的不斷擴(kuò)大，最重要的來(lái)源應(yīng)該是企業(yè)自身的積累（自身盈利）。經(jīng)營(yíng)是有風(fēng)險(xiǎn)的，尤其是 資產(chǎn)與負(fù)債的比例要合適 。資產(chǎn)來(lái)源于兩個(gè)方面：投資者投入的與債權(quán)人借給企業(yè)的。 反之，如果這兩點(diǎn)不具備，其它指標(biāo)再漂亮，也只能是暫時(shí)的漂亮，不久的將來(lái)肯定會(huì)丑態(tài)畢露。這兩項(xiàng)能力有了，無(wú)論償還短期債務(wù)還是長(zhǎng)期債務(wù)都沒(méi)有問(wèn)題。就好像我們認(rèn)識(shí)一個(gè)人一樣，不同相關(guān)者對(duì)他要求的角度不同。 時(shí)間序列預(yù)測(cè)：平均，移動(dòng)平均法 因果關(guān)系型、單因素分析：已知一些相互關(guān)聯(lián)的數(shù)據(jù)，例如：產(chǎn)品產(chǎn)量與相應(yīng)的機(jī)器修理費(fèi)的數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)當(dāng)產(chǎn)品為某件時(shí)的機(jī)器修理費(fèi)用。 ? 當(dāng)所有指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為 均衡縮小 型。 ? 當(dāng)安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)外側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為積極安全 型。 利用雷達(dá)圖評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)類(lèi)型 分類(lèi)舉例： ? 當(dāng)安全性、成長(zhǎng)性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)以?xún)?nèi)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)外側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為 特殊 型 。 ? 當(dāng)收益性、流動(dòng)性、安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)外側(cè)，而生產(chǎn)性、成長(zhǎng)性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為 保守 型 。 2 4平均 流 動(dòng) 性 流動(dòng)比率 1 速動(dòng)比率 1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 1 存貨周轉(zhuǎn)率 10 1 安 全 性 資產(chǎn)負(fù)債率 (小了好，其他指標(biāo)都是大好 ) （ 2除 1） 1 利息保障系數(shù) 1 固定長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率 1 收 益 性 總資產(chǎn)利潤(rùn)率 1 主營(yíng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率 1 成本費(fèi)用利潤(rùn)率 1 成 長(zhǎng) 性 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 1 每股收益增長(zhǎng)率 1 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率 1 利用雷達(dá)圖評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)類(lèi)型 ? 確定評(píng)價(jià)企業(yè)的幾個(gè)方面；例如： 流動(dòng)性、安全性、收益性、生產(chǎn)性、成長(zhǎng)性 ? 確定評(píng)價(jià)每一方面的指標(biāo)體系； ? 按照前面介紹的方法作出雷達(dá)圖； ? 將企業(yè)歸納成不同的類(lèi)型； ? 根據(jù)不同的類(lèi)型選擇相應(yīng)的措施。雷達(dá)圖的分析方法是：如果企業(yè)的比率位于標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)以?xún)?nèi)，則說(shuō)明企業(yè)比率值低于同行業(yè)的平均水平，應(yīng)認(rèn)真分析原因，提出改進(jìn)方向；如果企業(yè)的比率值接近或低于小圓，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于非常危險(xiǎn)的境地，急需推出改革措施以扭轉(zhuǎn)局面；如果企業(yè)的比率值超過(guò)了中圓或標(biāo)準(zhǔn)線(xiàn)，甚至接近大圓，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)所在，應(yīng)予以鞏固和發(fā)揚(yáng)。將本企業(yè)的各種比率值用線(xiàn)聯(lián)結(jié)起來(lái)后，就形成了一個(gè)不規(guī)則閉環(huán)圖。在 5個(gè)區(qū)域內(nèi)，以圓心為起點(diǎn)，以放射線(xiàn)的形式畫(huà)出相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)比率線(xiàn)。雷達(dá)圖的繪制方法是：先畫(huà) 3個(gè)同心圓，把圓分為 5個(gè)區(qū)域（每個(gè)區(qū)為72度），分別代表企業(yè)的 收益性、生產(chǎn)性、流動(dòng)性、安全性和成長(zhǎng)性。 雷達(dá)圖：雷達(dá)圖最初主要應(yīng)用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況 —— 收益性、生產(chǎn)性、流動(dòng)性、安全性和成長(zhǎng)性的評(píng)價(jià)。 雷達(dá)圖分析法 ? 異動(dòng)分析法 介紹的是同一指標(biāo)在不同時(shí)點(diǎn)上實(shí)際與目標(biāo)的異動(dòng)，而 該方法 是將不同指標(biāo)在同一時(shí)點(diǎn)的實(shí)際與目標(biāo)（或比較值）的異動(dòng)，這樣可比較各指標(biāo)完成的情況。但在目前的信息時(shí)代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，而杜邦分析法在這些方面是無(wú)能為力的。主要表現(xiàn)在： ? 對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，有可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期的價(jià)值創(chuàng)造。資產(chǎn)使用效率低，不是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)()、其他資產(chǎn)使用效率低，而是因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)使用效率低 (75%）成本費(fèi)用控制得好，是因?yàn)橹圃斐杀?、銷(xiāo)售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi) 用均起了貢獻(xiàn)作用(%%,%%,%%)。經(jīng)過(guò)進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率對(duì)獲利起了作用。本例中采用的是行業(yè)中優(yōu)秀企業(yè)的同期數(shù)據(jù)。 ? 式 (1)可以進(jìn)一步細(xì)化，并用圖形直觀地表示出來(lái)，現(xiàn)數(shù)入認(rèn)公司為例進(jìn)行說(shuō)明，如圖所示。表示股東每投人 1個(gè)單位資金，公司就能借到 3個(gè)單位資金，即股東每投入 1個(gè)單位資金，公司就能用到 4個(gè)單位的資金。 ? ，用權(quán)益乘數(shù) (總資產(chǎn) /股東權(quán)益 )反映。它表示融資活動(dòng)獲得的資金(包括權(quán)益和負(fù)債 )，通過(guò)投資形成公司的總資產(chǎn)的每一單位資產(chǎn)能產(chǎn)生的銷(xiāo)售收人。因?yàn)殇N(xiāo)售凈利潤(rùn)率 =凈利潤(rùn) \銷(xiāo)售收人 =1(生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用本 +所得稅 )\銷(xiāo)焦收人，而成本費(fèi)用控制能力影響了算式 (生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本費(fèi)用 +財(cái)務(wù)費(fèi)用 +所得稅 )銷(xiāo)售收人 .從而影響了銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率。權(quán)益資本報(bào)酬率表示使用股東單位資金 (包括股東投進(jìn)公司以及公司盈利以后該分給股東而沒(méi)有分的 )賺取的稅后利潤(rùn)。 杜邦分析法并沒(méi)有創(chuàng)造發(fā)明新的財(cái)務(wù)指標(biāo)，他只是把指標(biāo)的內(nèi)在關(guān)系通過(guò)樹(shù)狀的結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出來(lái)，便于分析者去觀察財(cái)務(wù)情況。 三大能力十大指標(biāo) 一、盈利能力 20分 20分 10分 二、償債能力 8分 8分 8分 8分 三、成長(zhǎng)能力 6分 6分 6分 1995年我國(guó)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 1995年，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委財(cái)政司，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了 《 工業(yè)企業(yè)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 》 一、反映企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)力 ＝銷(xiāo)售收入 /行業(yè)銷(xiāo)售收入 ＝利稅總額 /行業(yè)利稅總額 二、反映投入產(chǎn)出能力 ＝工業(yè)增加值 /全部職工平均人數(shù) ＝利潤(rùn)總額 /成本費(fèi)用總額 三、反映營(yíng)運(yùn)能力 ＝產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 /流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 ＝工業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值 /工業(yè)總產(chǎn)值 四、反映盈利能力 ＝息稅前利潤(rùn) /平均資產(chǎn)總額 ＝凈資產(chǎn) /平均所有者權(quán) 1995年我國(guó)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 五、反映償還能力 ＝期末負(fù)債總額 /期末資產(chǎn)總額 ＝期末營(yíng)運(yùn)資金 /期末流動(dòng)資產(chǎn) 六、反映發(fā)展能力 ＝期末所有者權(quán)益 /期初所有者權(quán)益 ＝工業(yè)增加值 /平均資產(chǎn)總額 杜邦分析法 利用各個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在關(guān)系，對(duì)企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)管理及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法，它由美國(guó)杜邦公司最先設(shè)計(jì)和使用。 改過(guò)的沃爾評(píng)分方法： 十大指標(biāo)。 盡管沃爾評(píng)分方法理論上有待證明，技術(shù)上有待完善，但它在實(shí)踐中被廣泛應(yīng)用，并被經(jīng)驗(yàn)所證明是一種行之有效的方法。 ＝流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ＝凈資產(chǎn) /負(fù)債 即產(chǎn)權(quán)比率的倒數(shù) ＝資產(chǎn) /固定資產(chǎn) ＝營(yíng)業(yè)成本 /存貨 ＝營(yíng)業(yè)收入 /應(yīng)收賬款 ＝營(yíng)業(yè)收入 /固定資產(chǎn) ＝營(yíng)業(yè)收入 / 凈資產(chǎn) 沃爾評(píng)分分析 ….. 某企業(yè) 2022年 財(cái)務(wù)比率 權(quán)重 標(biāo)準(zhǔn) 比率 實(shí)際比率 相對(duì)比率 評(píng) 分 (1) (2) (3) (4)＝ (3)/(2) (5)＝ (1) (4) 25 25 15 10 8 10 6 10 4 5 3 合計(jì) 100 沃爾評(píng)分法局限性 ？ ？ ，會(huì)對(duì)總評(píng)分產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。 （損失利息） （有形的：存儲(chǔ)費(fèi)，自然損耗。因?yàn)槠髽I(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況下，不能設(shè)想依靠變賣(mài)資產(chǎn)來(lái)償債，只能依靠經(jīng)營(yíng)獲得的利潤(rùn)來(lái)償還長(zhǎng)期債務(wù)。 － 馬克思 .韋爾 一、籌資分析 （一）資金需要量的測(cè)定 （ 1）流動(dòng)資產(chǎn)資金需要量的測(cè)定 分項(xiàng)核算、 總額匡算：計(jì)劃年度流動(dòng)資產(chǎn)資金需要量＝計(jì)劃年度工業(yè)總產(chǎn)值 上年度產(chǎn)值資金率 （ 1－計(jì)劃年度資金占用降低率） （ 2）固定資產(chǎn)資金需要量的測(cè)定 夏宇工廠上年工業(yè)總產(chǎn)值 750萬(wàn)元，上年流動(dòng)資產(chǎn)平均余額 250萬(wàn)元，計(jì)劃年度工業(yè)總產(chǎn)值 780萬(wàn)元，并要求流動(dòng)資金比上年降低 2％ 一、籌資分析 （二）資金結(jié)構(gòu)分析 籌資政策的評(píng)價(jià)： 企業(yè)維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)最低限度的資金量，就是企業(yè)的永久性資產(chǎn)。企業(yè)家應(yīng)該把銀行的錢(qián)、他人的錢(qián)為自己所用，否則他就是不懂得理財(cái)。 籌資渠道：資本來(lái)源的方向，向誰(shuí)籌錢(qián)？ ， （信托投資公司，保險(xiǎn)公司，租賃公司，證券公司，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司） （相互投資，賒銷(xiāo)） 籌資方式：籌集資本的方式。 你一天可以售出 3000*3＝ 9000元成本的紅薯，投入本錢(qián)為 50元（平均存貨 〔 生紅 薯 〕 為 50元），則你的營(yíng)運(yùn)能力為： 9000/50 。 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)，一般來(lái)講盈利能力就會(huì)提