資產(chǎn)組合理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)(參考版)
2025-01-10 00:07本頁面
【正文】 效用曲線圖中曲線 1對(duì)應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)尋找者； 曲線 2對(duì)應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)中性者； 曲線 3對(duì)應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。 若 W上升但也上升，稱為“遞減相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡”。 若 W上升而比率不變，稱為“定常相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡”。A（ W） 則若 W升而下降 ， 稱為 “ 遞增相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡 ” 。 設(shè) W為投資者的財(cái)富總值 ， X為其中投資在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的值 ， 若 W上升引起 X下降 ， 則稱 “ 遞增絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡 ” 。 若消費(fèi)者的效用函數(shù)如表 62: 則 A： 1/3U（ 15） +1/3U（ 10） +1/3U（ 5）=1/315+1/312+1/37=34/3 B： 1/3U（ 20） +1/3U（ 12） +1/3U（ 4）=1/318+1/+1/36=若投資者以最大期望效用值為選擇準(zhǔn)則 ，則他將選擇投資 B。 表 兩種投資的結(jié)局值 投資 A 投資 B 結(jié)局值 概率 結(jié)局值 概率 15 1/3 20 1/3 10 1/3 12 1/3 5 1/3 4 1/3 普通的方法是采用依概率加權(quán)平均法（ 即求期望值 ） 進(jìn)行比較 。因此對(duì)于多種資產(chǎn)的選擇只有兩種可能性：要么它們的收益率完全一致，要么它們的預(yù)期收益率不一致，但收益率都是不確定的。 因?yàn)槊總€(gè)人都會(huì)投資
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