【正文】 評(píng)分要素 (1)報(bào)告評(píng)分要素 :理解、分析、解決 (2)演講評(píng)分要素 :表達(dá)、技術(shù)、效果 (3)組織評(píng)分要素 :參與、配合、協(xié)調(diào) 評(píng)分參考 ? 報(bào)告、演講和組織得分占總得分比重分別為50%、 30%和 20%； ? 教師和學(xué)員代表打分占總得分比重分別為50%； ? 打分參考： ? 優(yōu)（ 90100） ? 良（ 8089 ） ? 中（ 7079） ? 合格（ 6069） 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 :財(cái)務(wù)愿景 。 過程：教師提前介紹背景資料；課后學(xué)員分組討論研究、形成書面報(bào)告（注明召集人及本組參與討論成員名單，交評(píng)議組 1份）；課上每組報(bào)告人分別演講報(bào)告，每組演講時(shí)間限于10分鐘。 ? 2．基于四川電信的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，如何構(gòu)建其總體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？ ? 3．從四川電信的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境入手，如何構(gòu)建其投資戰(zhàn)略？ ? 4．根據(jù)四川電信的財(cái)務(wù)分析與融資環(huán)境，如何構(gòu)建其融資戰(zhàn)略？ ? ★請(qǐng)分組準(zhǔn)備書面（交老師）和電子版報(bào)告； ? ★下次課上分組講演 。 ? 確立這種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略， ? 公司才能得以持續(xù)地發(fā)展， ? 才能實(shí)現(xiàn)公司財(cái)富最大化的總體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。 ? 這種競(jìng)爭(zhēng)型的融資戰(zhàn)略要注意保持企業(yè)的短期償債能力。綜合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略三個(gè)子戰(zhàn)略的分析結(jié)果，可以得出該公司最佳財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案為 : 結(jié)論及分析 ? （ 1）企業(yè)必須采取競(jìng)爭(zhēng)型的投資經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略 (除東南亞地區(qū)采取退縮型投資戰(zhàn)略以外 )， ? 才能在建筑市場(chǎng)中取得更大的市場(chǎng)份額，不斷壯大自己的影響， ? 且其投向應(yīng)與國(guó)家的政策導(dǎo)向相吻合， ? 才能取得理想的投資報(bào)酬率。應(yīng)用定量化矩陣時(shí)，需對(duì)投資戰(zhàn)略、融資戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略分別進(jìn)行分析。 ? SWOT矩陣及 QSPM矩陣分析與評(píng)價(jià) ? 將公司的內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)和弱點(diǎn)與外部機(jī)會(huì)和威脅相結(jié)合，運(yùn)用 SWOT矩陣進(jìn)行分析，可得出若干個(gè)可行性備選財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 (見表 3)。主要威脅是地區(qū)保護(hù)主義較嚴(yán)重，使企業(yè)很難拓展業(yè)務(wù)。 ? 財(cái)政政策可使公司獲得政府的投資項(xiàng)目，貨幣政策可使公司較容易得到銀行貸款的支持，并可望降低利息費(fèi)用 ?？偧訖?quán)分?jǐn)?shù) ，表明該公司沒能充分地發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短。 ? 從表 1的分析可知，該公司的主要優(yōu)勢(shì)在于銀行信用較高、與供應(yīng)商的競(jìng)價(jià)能力強(qiáng)、投資報(bào)酬率較高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，這說明企業(yè)可以充分利用銀行的短期借款和長(zhǎng)期借款，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。 影響公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 的內(nèi)外因素的分析與評(píng)價(jià) ? 對(duì)影響公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)外因素進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，可直接用 IFEM和EFEM來確定其優(yōu)勢(shì)和機(jī)會(huì)的利用情況、弱點(diǎn)和威脅的克服及回避情況，找出劣勢(shì)與不足。 ? 武夷股份有限公司主要從事能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施及各類綜合性項(xiàng)目的設(shè)計(jì)、開發(fā)與施工，公司位列全球最大的 225家承包商中的第 131位。 定量化矩陣（ QSPM) ? 定量化矩陣是用于確定多種可行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案的相對(duì)吸引力，以便確定最優(yōu)戰(zhàn)略方案的工具。 ? 外部因素評(píng)價(jià)矩陣與內(nèi)部因素評(píng)價(jià)矩陣 ? 外部因素評(píng)價(jià)矩陣是對(duì)企業(yè)的生存環(huán)境進(jìn)行正反兩方面的分析，找出關(guān)鍵外部因素，運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)的方法求出企業(yè)的總得分，以此評(píng)價(jià)企業(yè)的應(yīng)變能力。 ? 企業(yè)在成長(zhǎng)的過程中存在生命周期的現(xiàn)象，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程大致有四個(gè)階段：培育期、快速成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，如下圖所示： 企業(yè)生命周期 對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略影響的三個(gè)觀點(diǎn) ? 企業(yè)生命周期是從企業(yè)自身生存與發(fā)展的階段來研究的，是企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的微觀環(huán)境，以下是關(guān)于企業(yè)生命周期對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的影響的一些思考與觀點(diǎn)： ? A．企業(yè)生命周期不是簡(jiǎn)單的階段轉(zhuǎn)換 ? B企業(yè)生命周期中，階段之間的拐點(diǎn)是企業(yè)要關(guān)注的重點(diǎn) ? C．利用企業(yè)生命周期來改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況更多的要著眼于內(nèi)部管理模式的變革 四、如何制訂財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？ ? （一） SWOT分析法：制造業(yè) ? SWOT分析法： ? 內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、內(nèi)部劣勢(shì)、外部機(jī)會(huì)、外部威脅 ? SWOT分析表 ? 見閱讀材料 P1516 SWOT分析圖 (閱讀材料 P17) ? A類型：增長(zhǎng)型戰(zhàn)略 ? B類型：扭轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略 ? C類型：防御型戰(zhàn)略 ? D類型：多樣化戰(zhàn)略 （二）距陣分析法：建筑業(yè) ? （見李秀華等： “ 距陣分析法在建筑企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定中的應(yīng)用 ” ） ? 矩陣分析法就是以矩陣的形式列舉出企業(yè)所面臨的主要外部環(huán)境因素與自身內(nèi)部條件，然后進(jìn)行知己知彼的分析，制定出若干個(gè)可行性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方案，最后通過定量化的方法選擇出一個(gè)切合企業(yè)實(shí)際發(fā)展需要的最優(yōu)方案。企業(yè)生命周期各階段對(duì)企業(yè)影響最大的是企業(yè)資源配置的基本狀態(tài)。所以，企業(yè)在這一階段傾向于采用收縮防御型的總體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，此階段的企業(yè)的一般財(cái)務(wù)特征是 “ 低負(fù)債、低收益、高分配 ” 。 行業(yè)衰退期與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ? 在行業(yè)衰退階段整個(gè)行業(yè)的銷售業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)遲緩、停滯乃至萎縮。 ? 為了防止過重的利息負(fù)擔(dān)，企業(yè)對(duì)利用負(fù)債實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)張往往持十分謹(jǐn)慎的態(tài)度。 行業(yè)成熟期與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ? 在行業(yè)成熟階段，行業(yè)中的企業(yè)在選擇與競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略配套的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略時(shí)，一般均為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模的平穩(wěn)擴(kuò)張為目的的穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 ? 大量籌措外部資本，是為了彌補(bǔ)內(nèi)部積累相對(duì)于企業(yè)擴(kuò)張需要的不足；更多地利用負(fù)債而不是股權(quán)籌資，是因?yàn)樨?fù)債籌資既能為企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，又能防止凈資產(chǎn)收益率和每股收益的稀釋。 行業(yè)快速成長(zhǎng)期與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ? 由于成長(zhǎng)階段行業(yè)中企業(yè)處在高速發(fā)展期，因此一般采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 ? 因此在這一階段，企業(yè)在籌資時(shí)運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的比例較低，它們往往更傾向于獲取權(quán)益資本以滿足資本需求；而隨著企業(yè)不斷發(fā)展，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)趨于穩(wěn)定，前景向好，風(fēng)險(xiǎn)降低，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，信用資質(zhì)相應(yīng)提高，企業(yè)發(fā)展所需的資本量也不斷增加，此時(shí)的企業(yè)就有可能根據(jù)企業(yè)發(fā)展的要求，綜合考慮多種因素，選擇最佳的資本結(jié)構(gòu)