金融學(xué)---第十五章金融與發(fā)展(參考版)
2025-01-09 13:59本頁(yè)面
【正文】 3. 循序漸進(jìn)、與整體經(jīng)濟(jì)改革配套推進(jìn)的基本思路符合當(dāng)今中國(guó)國(guó)情。 45 第四節(jié) 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的 “ 金融壓抑 ” 中國(guó)的金融改革 2. 中國(guó)的金融改革是全方位的系統(tǒng)工程。改革的主要內(nèi)容和方向： ⑴金融機(jī)構(gòu)多元化。 ⑶在微觀經(jīng)濟(jì)主體的行為中，企業(yè)的活動(dòng)被限定在完成和超額完成計(jì)劃，沒(méi)有多少自主經(jīng)營(yíng)的余地；居民家庭由于收入水準(zhǔn)較低，沒(méi)有多大儲(chǔ)蓄余力，當(dāng)然也幾乎沒(méi)有資產(chǎn)選擇的要求。 ⑵實(shí)行國(guó)家統(tǒng)一積累資金途徑。 42 第四節(jié) 計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的 “ 金融壓抑 ” 計(jì)劃體制國(guó)家的 “ 金融壓抑 ” 3. 其所以出現(xiàn)這種情況，是由于： ⑴在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制中，起決定性作用的不是需求的牽引力量而是供給要素的計(jì)劃分配。至于中央集中計(jì)劃體制國(guó)家，是對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的全面抑制；金融壓抑不過(guò)是全面抑制的一個(gè)組成部分 2. 不過(guò)，還是可以用金融壓抑的觀點(diǎn)來(lái)觀察計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下的金融狀況。 ⑷政府當(dāng)局在推行金融自由化改革和價(jià)格改革政策時(shí)，必須預(yù)先判斷出相對(duì)價(jià)格變動(dòng)對(duì)不同集團(tuán)利益的影響，并適當(dāng)采用經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償手段。 ⑵改革必須與價(jià)格改革或自由定價(jià)機(jī)制配合。在已經(jīng)進(jìn)行的改革中，既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)。實(shí)證研究中存在的一些爭(zhēng)議只是說(shuō)明了確切評(píng)價(jià)金融自由化效果的復(fù)雜性。 36 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 有關(guān)金融自由化和金融深化的實(shí)證檢驗(yàn) 4. 金融自由化進(jìn)程是不是促進(jìn)了金融深化 —— 金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和金融效率的提高？計(jì)量研究結(jié)論高度一致。對(duì)于規(guī)模效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)有完全不同的結(jié)果；對(duì)于利率自由化的投資效率效應(yīng)的檢驗(yàn)則比較一致 —— 有助于提高投資效率。 3. 韓國(guó)從 80年代初期開(kāi)始，采取了金融改革政策 …… 35 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 有關(guān)金融自由化和金融深化的實(shí)證檢驗(yàn) 1. 金融自由化的儲(chǔ)蓄效應(yīng)：檢驗(yàn)的結(jié)果不一致。 33 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 麥金農(nóng)關(guān)于金融自由化的理論描述 5. 麥金農(nóng)說(shuō)明導(dǎo)管效應(yīng)和替代效應(yīng)關(guān)系的圖： 34 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 若干發(fā)展中國(guó)家的金融自由化改革 1. 阿根廷、智利和烏拉圭這三個(gè)國(guó)家在上世紀(jì) 70年代中期實(shí)施了金融自由化改革試驗(yàn)。麥金農(nóng)將貨幣存款實(shí)際利率對(duì)投資的這種正向影響稱(chēng)作貨幣的“導(dǎo)管效應(yīng)” 。 31 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 麥金農(nóng)關(guān)于金融自由化的理論描述 4. 提出金融自由化的導(dǎo)管效應(yīng)： 從貨幣和實(shí)物資本的互補(bǔ)性還得出了：投資和存款貨幣的實(shí)際利率在一定條件下成正向關(guān)系的結(jié)論： I/Y= f(r， d－ ?e) 32 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 麥金農(nóng)關(guān)于金融自由化的理論描述 在貨幣存款的實(shí)際利率低于投資的實(shí)際回報(bào)率 r 的范圍內(nèi)，由于貨幣需求與貨幣存款的實(shí)際利率成正相關(guān)，實(shí)際利率的上升，就會(huì)提高人們以貨幣的形式進(jìn)行內(nèi)部?jī)?chǔ)蓄意愿。 強(qiáng)調(diào)貨幣存款的實(shí)際收益率 d－ ?e，指出它對(duì)貨幣需求是正相關(guān)。在這樣的情況下，貨幣和實(shí)物資本就是互補(bǔ)品，而不是傳統(tǒng)理論所說(shuō)的替代品。在經(jīng)濟(jì)單位僅限于內(nèi)源融資的前提下，投資的不可分割性使得潛在的投資者必須為其投資積累足夠的貨幣金額。 2. 提出貨幣與實(shí)物資本的互補(bǔ)性假說(shuō)： 29 第三節(jié) 金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 麥金農(nóng)關(guān)于金
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