國際經(jīng)濟(jì)學(xué)-國際金融(參考版)
2024-10-21 12:51本頁面
【正文】 。但這兩種模型都只考慮了影響國際收支不平衡的存量不均衡方面，而忽視了流量不均衡方面對國際收支的影響，資產(chǎn)組合平衡分析法（ Portfolio Equilibrium Approach）和開放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)均衡分析，則試圖綜合存量分析和流量分析兩種方法，形成一種國際收支調(diào)節(jié)的一般理論。這樣，就要重視貨幣在調(diào)整過程中所發(fā)揮的基礎(chǔ)性作用。也就是說，主要具有存量性質(zhì)的宏觀經(jīng)濟(jì)總量（如貨幣存量以及其他金融資產(chǎn)存量）之間的不平衡（ Imbalance），也是引起國際收支不平衡的原因，或者說是更為重要的原因。這樣，在傳統(tǒng)分析方法中，雖然有貨幣存在，但貨幣并不發(fā)揮基礎(chǔ)性的作用。③將上述兩種方法結(jié)合起來的吸收分析法（ Absorption Approach）。 國際收支調(diào)節(jié)概述 (2) ? 國際收支調(diào)節(jié)的過程可以按不同標(biāo)準(zhǔn)劃分成不同類型 ? 按匯率制度，可以分成固定匯率制下的國際收支調(diào)節(jié)與浮動匯率制下的國際收支調(diào)節(jié)； ? 根據(jù)貨幣在國際收支調(diào)節(jié)中的作用，可以劃分為有貨幣作用的國際收支調(diào)節(jié)與無貨幣作用的國際收支調(diào)節(jié)； ? 根據(jù)分析框架的均衡性質(zhì)，可以劃分為一般均衡的國際收支調(diào)節(jié)和局部均衡的國際收支調(diào)節(jié)； ? 按調(diào)節(jié)過程中是否有政策干預(yù)，可以劃分為自動調(diào)節(jié)和政策調(diào)節(jié)； ? 按國際收支調(diào)節(jié)理論發(fā)展的先后順序，則可以劃分為傳統(tǒng)的國際收支調(diào)節(jié)理論和更復(fù)雜的現(xiàn)代調(diào)節(jié)模型 國際收支調(diào)節(jié)概述 (3) ? 傳統(tǒng)的國際收支調(diào)節(jié)理論，包括：①基于匯率變化（假定其他因素不變，特別是國民收入不變，即國民收入處于潛在產(chǎn)出水平）的國際收支調(diào)節(jié)機(jī)制，有時稱為自動價格調(diào)節(jié)機(jī)制（ Automatic Price Adjustment Mechanism），由于這種調(diào)節(jié)機(jī)制要求進(jìn)出口商品需求有充分的彈性，因此又稱為國際收支調(diào)節(jié)的彈性分析方法（ Elasticity Approach）。研究這一問題的重要意義，不僅在于發(fā)現(xiàn)，在沒有政策干預(yù)的情況下，國際收支如何通過自動調(diào)節(jié)機(jī)制（ Automatic Adjustment Mechanism）實(shí)現(xiàn)平衡，而且在于發(fā)現(xiàn)，如何通過特定的政策干預(yù)，使國際收支差額朝有利于一國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展的方面轉(zhuǎn)化，即要研究關(guān)于國際收支調(diào)節(jié)的政策（ Balance of Payments Adjustment Policies）。各縱列相加為 0表示每個部門的預(yù)算約束（ Budget Constraint），也就是說，各部門的總收入等于其總支出，這里總收入和總支出當(dāng)然包括金融資產(chǎn)和負(fù)債的變化在內(nèi)，因而就可以建立起金融流量與實(shí)際流量之間的聯(lián)系，根據(jù)這種聯(lián)系，每個交易者的投資超過儲蓄的數(shù)量等于其凈負(fù)債的增量。 ? 表 13— 2的橫行相加為 0，縱列相加也為 0。國內(nèi)證券包括證券本身以及任何形式的可交易信用工具（ Marketable Debt Instrument）。通常，基礎(chǔ)貨幣是中央銀行的負(fù)債，包括硬幣、紙幣和商業(yè)銀行在中央銀行的存款余額。 ? 從各市場來看，商品和服務(wù)市場即實(shí)際市場，包括所有商品和服務(wù)的交易（生產(chǎn)、交換、轉(zhuǎn)移等等）。 ? 表 13— 2中，各縱列表示不同的部門，如私人部門、政府部門、銀行部門、中央銀行、國外部門等；各橫行則表示不同的市場，如商品和服務(wù)市場、國內(nèi)基礎(chǔ)貨幣、國內(nèi)銀行存款、國內(nèi)證券、外國貨幣、外國證券等。國民收入變化包括周期性變化和長期增長兩種情況，周期性收入變化所引起的國際收支失衡也就是周期性不平衡，而收入的長期增長差異則引起國際收支的持久性不平衡。價格性不平衡表明在匯率一定的條件下，國內(nèi)外通貨膨脹差異會導(dǎo)致一國國際收支的差異。但近年來，由于國際市場上制成品價格大幅度上揚(yáng)，而初級產(chǎn)品價格增長緩慢，導(dǎo)致這些發(fā)展中國家的貿(mào)易條件惡化，國際收支困難。 ? ②結(jié)構(gòu)性不平衡，即因國內(nèi)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動不能適應(yīng)國際市場變化而引起的國際收支不平衡。相反，在經(jīng)濟(jì)景氣階段，由于收入迅速上升，有效需求增加，從而導(dǎo)致進(jìn)口增加，可能引起貿(mào)易收支逆差；但經(jīng)濟(jì)景氣也可能吸引國外投資，引起資本項(xiàng)目順差。 國際收支的平衡和失衡 (4) ? 根據(jù)一國國際收支不平衡產(chǎn)生的原因不同，可將國際收支不平衡分為 4種類型： ? ①周期性不平衡，即由經(jīng)濟(jì)周期而產(chǎn)生的國際收支不平衡。 ? ⑤總差額（ Overall Balance），指在基本差額的基礎(chǔ)上，再加上私人和官方短期資本項(xiàng)目差額以及錯誤和遺漏項(xiàng)目凈額所形成的差額，這個差額最終由官方儲備的增減來平衡，因而也稱為官方結(jié)算差額。如果長期資本流入大于流出，則稱長期資本項(xiàng)目順差；如果長期資本流入小于流出，則稱長期資本項(xiàng)目逆差；如果長期資本流入等于流出，則稱長期資本項(xiàng)目平衡。 ? ③經(jīng)常項(xiàng)目（帳戶）差額（ Current Balance），即在商品和服務(wù)貿(mào)易差額的基礎(chǔ)上，再加上要素收入差額和單邊轉(zhuǎn)移差額，同樣有順差、逆差和平衡三種情況。如果出口大于進(jìn)口，稱為商品貿(mào)易順差（ Surplus）；如果出口小于進(jìn)口，稱為商品貿(mào)易逆差（ Deficit）；如果出口等于進(jìn)口，稱為商品貿(mào)易平衡（ Equilibrium）。 ? 可見，自主性交易所引起的基本差額是國際收支總差額的主體，因而它也是研究國際收支平衡與失衡的重點(diǎn)。 ? 線下項(xiàng)目包括私人短期資本流動（因?yàn)槠浣^大部分是由經(jīng)常項(xiàng)目收支引起的，屬于調(diào)節(jié)性交易，因而為簡單起見，將其全部劃入線下項(xiàng)目）和官方短期資本流動，主要起調(diào)節(jié)性的平衡作用。 國際收支的平衡和失衡 (2) ? 有些經(jīng)濟(jì)學(xué)家將國際收支平衡表上的自主性交易與調(diào)節(jié)性交易之間加一條橫線隔開，以示區(qū)別，因
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