川大學(xué)貨幣銀行學(xué)第九章貨幣供給(參考版)
2025-05-18 00:17本頁面
【正文】 中央銀行完全可以主動(dòng)出擊，采取有效措施，努力改變現(xiàn)狀，促使其意圖得以實(shí)現(xiàn)。 中央銀行對(duì)貨幣供給量的調(diào)控處于異常復(fù)雜的境地。 這里，中央銀行調(diào)控均存在這樣那樣的問題。如下圖所示： 圖示 貨幣供給調(diào)控模式的若干金融變量 ? 綜合上述三個(gè)層次的剖析，可將整個(gè)貨幣供給量調(diào)控機(jī)制各組成部分合為一體，如下圖所示： ? 圖示 貨幣供給間接型調(diào)控總模型 三、中央銀行調(diào)控貨幣供給量的 困難性和復(fù)雜性 這是中央銀行的一項(xiàng)基本任務(wù)。見下圖?？梢杂孟聢D表示。但是，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，貨幣供給宏觀調(diào)控模式由直接型向間接型過渡已是必然趨勢(shì)。 過渡型即由直接型調(diào)控模式向間接型過渡，發(fā)展中國(guó)家一般采用這種模式。 西方資本主義國(guó)家從 20世紀(jì) 50年代開始大多采用這種模式，如下圖所示。 蘇聯(lián)、東歐一些國(guó)家以及我國(guó)在 1979年以前均采用直接型模式，如下圖所示。少數(shù)國(guó)家和地區(qū)雖不實(shí)行中央銀行制度，但這種宏觀調(diào)控模式是客觀存在的。 一、貨幣供給宏觀調(diào)控模式的轉(zhuǎn)換 ? 以上諸部分相互間的密切聯(lián)系和相關(guān)作用組成一個(gè)完整的調(diào)控系統(tǒng)。 這種方法的基本原理就是存款準(zhǔn)備率的倒數(shù)乘企業(yè)存款占銀行各項(xiàng)存款和現(xiàn)金的比率等于整個(gè)貨幣的創(chuàng)造乘數(shù)。 這一方法是根據(jù)計(jì)算公式，先求出影響貨幣乘數(shù)變化的諸因素?cái)?shù)值。 ? ④ 非銀行部門對(duì)定期存款的偏好（ Te），應(yīng)該說 Te是 e的遞減函數(shù)； ⑥ 商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)（ t ），應(yīng)該說注重安全，則 e 較多； t敢于冒險(xiǎn)， e 較少。 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， e主要受以下因素影響： ① 商業(yè)銀行持有 e的機(jī)會(huì)成本（ Pe），應(yīng)該說 Pe是 e的遞減函數(shù)； ② 商業(yè)銀行借入準(zhǔn)備金的代價(jià)（ ie），應(yīng)該說 ie是 e的遞減函數(shù)； ③ 非銀行部門對(duì)現(xiàn)金的偏好（ Ce），應(yīng)該說 Ce是 e的遞增函數(shù)； ? （ 4）超額準(zhǔn)備比率（ e）。 ? （ 3） 定期存款比率（ t）。 所謂現(xiàn)金比率是指非銀行部門所持有的中央銀行現(xiàn)金負(fù)債（ C）與非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的活期存款負(fù)債 （ D） 之間的比例關(guān)系。一般情況下，社會(huì)不穩(wěn)定， h上升；社會(huì)穩(wěn)定， h平穩(wěn)。當(dāng) 放松，則 r 低；當(dāng) 緊縮，則 r 高；當(dāng) 平衡，則 r 不變。中央銀行根據(jù)不同商業(yè)銀行在這些方面的差別，實(shí)行差別的 r 政策。當(dāng)定期存款比例高，則 r 低；當(dāng)活期存款比例高，則 r 高。 基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量關(guān)系圖 ? C R D （ 1） 法定存款比率 (r)。 R—— 存款準(zhǔn)備金 。B是一個(gè)高度抽象的表達(dá)式一樣，貨幣乘數(shù)模型 m=Ms/B也只是一個(gè)一般的表達(dá)式，在實(shí)際運(yùn)用時(shí)還需將它具體化。 所謂貨幣乘數(shù) (Moary Multiple)，是指一定量的基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)。 四、貨幣乘數(shù) 乘數(shù)一詞，最早是由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 1931年提出的，后被凱恩斯用來研究投資對(duì)總收入的倍增原理。 ? 一方面，中央銀行可以充分發(fā)揮其直接掌握和操縱的調(diào)控工具，如買賣信用證券、調(diào)整存款準(zhǔn)備率和對(duì)商業(yè)銀行貼現(xiàn)率等的作用，達(dá)到減少或增加基礎(chǔ)貨幣的目的。 （ 4）存款和現(xiàn)金比例的變化。 （ 2）物價(jià)變動(dòng)狀況。 中央銀行擴(kuò)大或放松對(duì)商業(yè)銀行的放款、貼現(xiàn)，商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金增加；反之，會(huì)使商業(yè)銀行的上繳存款準(zhǔn)備金減少。 中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)買進(jìn)有價(jià)證券，就能使商業(yè)銀行的上繳存款準(zhǔn)備金增加；反之，中央銀行賣出有價(jià)證券，會(huì)減少商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金。 流通中的現(xiàn)金流入銀行系統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行的再貸款，也就是整個(gè)金融體系的原始資金來源增加。存款準(zhǔn)備率位于低水平區(qū)間，法定存款準(zhǔn)備率 r的輕微變動(dòng)，會(huì)引起貨幣供給量 Ms的劇烈波動(dòng)；存款準(zhǔn)備率位于高水平區(qū)間， r大幅度變動(dòng)， Ms則徐徐增減。 顯而易見的是：如果中央銀行提高存款準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則多，基礎(chǔ)貨幣量增加；反之，中央銀行降低存款準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則少，基礎(chǔ)貨幣量就減少。 ? B—— 基礎(chǔ)貨幣； R—— 商業(yè)銀行在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金以及超額存款準(zhǔn)備金； C—— 流通于銀行體系之外的通貨。 “ 量 ” 的規(guī)定性 ?根據(jù)西方學(xué)者們的不同意見，可以把基礎(chǔ)貨幣計(jì)算口徑由窄到寬依次排列如下： ① 基礎(chǔ)貨幣 =銀行準(zhǔn)備金； ② 基礎(chǔ)貨幣 =社會(huì)公眾手持現(xiàn)金 +商業(yè)銀行的法定儲(chǔ)備； ③ 基礎(chǔ)貨幣 =社會(huì)公眾手持現(xiàn)金 +商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金 + 法定儲(chǔ)備； ④ 基礎(chǔ)貨幣 =手持現(xiàn)金 +庫存現(xiàn)金 +法定儲(chǔ)備 +超額儲(chǔ)備。 ? ?朱利安 基礎(chǔ)貨幣有如下五個(gè)顯著特點(diǎn) ：① 它是中央銀行的負(fù)債；② 流通性很強(qiáng)；③ 具有派生性；④ 與貨幣供給的各相關(guān)層次有較高的相關(guān)度；⑤ 具有可控性。 佩里在 《 金融術(shù)語選編 》 中說，一般把基礎(chǔ)貨幣定義為銀行的現(xiàn)金余額（ Cash Base） —— 通常指普通銀行在英格蘭銀行的存款余額加上保險(xiǎn)柜里的鈔票和硬幣 —— 與銀行存款總額之間的關(guān)系。 ?弗 二、基礎(chǔ)貨幣的 “ 質(zhì) ” 和 “ 量 ” 的規(guī)定性 “ 質(zhì) ” 的規(guī)定性 ?杰麗 △ B 由以上分析可以看出，在法定存款準(zhǔn)備率一定的情況下，如果增加基礎(chǔ)貨幣，則表示放松銀根，貨幣政策趨于擴(kuò)張；反之，減少基礎(chǔ)貨幣，則表示收縮銀根，貨幣政策趨于緊縮。 B 從動(dòng)態(tài)看，基礎(chǔ)貨幣增量 △ B與貨幣乘數(shù)決定著即將增加的貨幣供給量△ M，用公式表示為： △ M = m ? 要從總體上找出存款派生的初始點(diǎn)，必須換一個(gè)角度。t ? 回本章 ? 至下節(jié) 第四節(jié) 貨幣供給的決定 一、 由存款派生引出的貨幣供給模型 二、 基礎(chǔ)貨幣的 “ 質(zhì) ” 和 “ 量 ” 的規(guī)定性 三、 基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)與中央銀行控制 四、 貨幣乘數(shù) ? 回本章
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