中信軍工行業(yè)20xx年投資策略(參考版)
2025-05-17 06:33本頁面
【正文】 25 ? 2021年回顧 ? 長(zhǎng)期發(fā)展前景 ? 三條投資主線 ? 2021年展望 ? 投資策略 目錄 26 建議關(guān)注三條長(zhǎng)期價(jià)值投資主線 ?一是符合我軍裝備發(fā)展方向（海軍、空軍），在高端軍用裝備領(lǐng)域具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司，如 洪都航空、中國(guó)重工、航空動(dòng)力 等； ?二是符合軍民結(jié)合的發(fā)展路線，在衛(wèi)星應(yīng)用、通用航空、大飛機(jī)制造等領(lǐng)域具有較強(qiáng)（潛在）競(jìng)爭(zhēng)力的公司，如 中國(guó)衛(wèi)星、哈飛股份 等； ?三是隨各大軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化推進(jìn)有望獲得集團(tuán)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的公司，如 哈飛股份、航空動(dòng)力、航天科技 等。從中長(zhǎng)期看，主要軍工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率仍有較大的提升空間。 大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)上市公司 大 飛 機(jī) 產(chǎn) 業(yè) 及 相 關(guān) 上 市 公 司主 機(jī) 制 造西 飛 國(guó) 際發(fā) 動(dòng) 機(jī)航 空 動(dòng) 力中 航 動(dòng) 控控 制 系 統(tǒng)中 航 電 子中 航 機(jī) 電零 部 件中 航 重 機(jī)博 云 新 材哈 飛 股 份洪 都 航 空21 ? 海軍空軍核心裝備 ? 軍民結(jié)合 ? 資本運(yùn)作 三條投資主線 22 資本運(yùn)作 目標(biāo) 內(nèi)涵 主要軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化率仍有較大提升空間 ?目前除了船舶工業(yè)集團(tuán)和船舶重工集團(tuán)外，主要軍工集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率仍較低。 ?我們預(yù)計(jì)，隨民航需求和軍用大飛機(jī)需求增長(zhǎng)，未來 10年中國(guó)需求大約 2021架飛機(jī)，以 5000萬美元的均價(jià)計(jì)算，整機(jī)市場(chǎng)空間達(dá)到 1000億美元。 低空開放相關(guān)上市公司 低 空 開 放 相 關(guān) 上 市 公 司飛 機(jī) 制 造哈 飛 股 份洪 都 航 空貴 航 股 份系 統(tǒng) 配 套川 大 智 勝四 創(chuàng) 電 子維 修 服 務(wù)海 特 高 新運(yùn) 營(yíng) 服 務(wù)中 信 海 直20 軍民結(jié)合 目標(biāo) 內(nèi)涵 大飛機(jī)項(xiàng)目：前景看好 ?根據(jù)波音公司的預(yù)測(cè)，未來 20年我國(guó)需要民航大飛機(jī)超過 4000架。 通用航空的范疇 航 空 業(yè)民 用 航 空軍 用 航 空通 用 航 空 運(yùn) 輸 航 空客運(yùn)貨運(yùn)體育休閑公務(wù)飛行教學(xué)飛行觀光旅游緊急救護(hù)治安巡邏農(nóng)林航空工業(yè)航空醫(yī)療救護(hù)空中廣告新聞?dòng)耙暛h(huán)境保護(hù)科學(xué)研究其他航 空 業(yè)民 用 航 空軍 用 航 空通 用 航 空 運(yùn) 輸 航 空客運(yùn)貨運(yùn)體育休閑公務(wù)飛行教學(xué)飛行觀光旅游緊急救護(hù)治安巡邏農(nóng)林航空工業(yè)航空醫(yī)療救護(hù)空中廣告新聞?dòng)耙暛h(huán)境保護(hù)科學(xué)研究其他6 %4 %4 %3 %5 % 2 %4 6 %1 6 %1 4 %石 油 服 務(wù) 人 工 降 水 航 空 攝 影 、 航 空 探 礦公 務(wù) 飛 行 、 出 租 飛 行 、 醫(yī) 療 救 護(hù) 、 空 中 游 覽航 空 護(hù) 林 電 力 服 務(wù) 、 作 業(yè)飛 行 駕 駛 執(zhí) 照 培 訓(xùn) 農(nóng) 業(yè) 其 他我國(guó)通用航空目前以石油服務(wù)為主 19 軍民結(jié)合 目標(biāo) 內(nèi)涵 通用航空：低空放開打開廣闊成長(zhǎng)空間 ?2021年 11月，國(guó)務(wù)院、中央軍委印發(fā) 《 關(guān)于深化我國(guó)低空空域管理改革的意見 》 ，提出了低空開放“三步走”的規(guī)劃，同時(shí)明確提出了空域改革的措施。未來隨著我國(guó)北斗導(dǎo)航系統(tǒng)的布局完善和競(jìng)爭(zhēng)力的提升，中國(guó)的北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)將高速發(fā)展，未來五到十年有望保持 50%以上的增長(zhǎng)。 2021年中國(guó)衛(wèi)星應(yīng)用市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及規(guī)模 2 6 %7 1 %3 %衛(wèi) 星 通 信衛(wèi) 星 導(dǎo) 航衛(wèi) 星 遙 感17 軍民結(jié)合 目標(biāo) 內(nèi)涵 衛(wèi)星應(yīng)用：將迎來高速發(fā)展期 ?我國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)近年來高速發(fā)展，根據(jù)中國(guó)全球定位系統(tǒng)技術(shù)應(yīng)用協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)在 2021 年時(shí)只有不到 40 億元的規(guī)模，發(fā)展到 2021 年已超過 500 億元收入規(guī)模，預(yù)計(jì)到 2020年有望達(dá)到 4000 億元的規(guī)模。 ?中國(guó)衛(wèi)星應(yīng)用產(chǎn)業(yè)從 20世紀(jì) 90年代初開始起步，到 2021年，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了
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