西文經(jīng)濟學,第十六章開放經(jīng)濟理論(參考版)
2025-05-16 20:07本頁面
【正文】 ? 人民幣匯率貶值的損失：間接構(gòu)成不貶值的收益 – 引起東南亞國家新一輪貨幣貶值 – 香港實行對美元聯(lián)系匯率制，人民幣貶值造成港幣大幅度波動，對香港的國際金融中心地位產(chǎn)生影響 ? 國際形象的提升 – 防止了東南亞金融危機國際新的輪番貶值，對避免全球經(jīng)濟危機做出了貢獻 我國進口與出口增長率比較 ? 單位：％ 。 – 貨幣政策效果打折扣。 – 另一方面，作出人民幣匯率不貶值的承諾，意味著要保持原來的匯率水平。 – 我國進口與出口增長率比較。 – 政策承諾 ? 1998年 3月，中國政府鄭重宣布人民幣不貶值。（中國匯率政策：單一的、有管理的浮動匯率制） ? 人民幣實際匯率升值后，中國出口品競爭力下降，進口品競爭力上升，會導致凈出口下降，從而總需求下降，使國內(nèi)本來已經(jīng)不足的總需求雪上加霜。 – 原因： Y=C+I+G+NX。 – 原因： Y=C+I+G+NX。擴張性貨幣 政策的作用機制可概括如下： 結(jié)果： Q↑， r↓， ER↓ LM右移 r↓ XP↓ EB下移 ER↓ Q↑ IS右移 Q↑ r↓ O r Q 圖 浮動匯率下貨幣政策效果 Ⅰ —— 促進充分就業(yè) E1 EB1 (ER1) LM1 IS1 Q1 Q0 IS0 EB0 (ER0) r0 LM0 r1 E0 三、 固定匯率制下的貨幣政策 緊縮性貨幣政策對于利率提高的作用效果減弱，而對國民收入的抑制作用加強，作用機制可概括如下： 結(jié)果： Q↑， r↓， ER↓ LM右移 r↓ XP↓ EB下移 ER↓ Q↑ IS右移 Q↑ r↓ 圖 浮動匯率下貨幣政策效果 Ⅱ —— 抑制通貨膨脹 O r Q E0 EB0 (ER0) LM0 IS0 r0 Q0 Q1 IS1 EB1 (ER1) r1 LM1 E1 四、 固定匯率制下的財政政策 五 、 實現(xiàn)內(nèi)部均衡和外部均衡的政策 ? 內(nèi)部均衡： IS=LM ? 內(nèi)部與外部同時均衡： IS=LM=BP ? 不均衡時，需要用政策進行調(diào)整。導致最 終均衡時國民收入、利率 和匯率均有所降低。有了對外經(jīng) 濟貿(mào)易的影響，在開放條件 下，為實現(xiàn)充分就業(yè)的擴張性 政策需要更大的力度。 ? （ 3）結(jié)論 – 在完全浮動匯率制下，一國貨幣當局不用干預外匯市場，匯率能夠自動調(diào)整，保持外匯供求平衡。這時，引起本國貨幣升值。 O Y r rw A A’ IS LM LM’ BP （五）浮動匯率制下的資本完全流動 ? （ 1）初始狀態(tài) – BP為水平線，實現(xiàn)國際收支平衡的條件為 r=rw； A為均衡點。 – 干預手段：拋出外國貨幣，接受本國貨幣，造成本國貨幣供給減少， LM左移到均衡點。 ? （ 2）分析過程 – 若一國實行獨立貨幣政策，使貨幣供給量增加，從而使 LM右移至LM’,出現(xiàn)國際收支赤字，這時存在匯率貶值壓力，需央行進行干預。 – 所以， σ→∞ 時， BP方程為 r=rw （三）內(nèi)部均衡和外部均衡 ? ? – E:國內(nèi)均衡（內(nèi)部均衡）和國外均衡（外部均衡）同時實現(xiàn)。 ? （二）資本完全流動時的 BP曲線 – BP斜率： γ/σ；截距：見方程 – σ→∞ 時， BP斜率為 0， BP曲線為水平線。 σ越大，資本流動越容易。 ? （二） BP曲線的形狀 – 基于利率和收入平面， BP曲線向右上方傾斜。 從進口函數(shù) M=M0＋ γ ? （一）收入恒等式比較 – 封閉經(jīng)濟： Y=C+I+G – 開放經(jīng)濟： Y=C+I+G+NX ? （二）收入恒等式的展開式比較 – 封閉經(jīng)濟 – 開放經(jīng)濟 ? （三） IS方程比較 – 封閉經(jīng)濟 – 開放經(jīng)濟 )()()(PEPnYqGdreTYYGdreTYYf????????????????????IS方程比較 ? 封閉經(jīng)濟 ? 開放經(jīng)濟 ???????????11drTGeY?????????????????11PEPndrTqGeYf二、 BP曲線 ? （一）鏈條 – 國內(nèi)利率上升，使凈資本流出下降，從而凈出口減少（因為凈出口＝凈資本流出）。三者相遇時，內(nèi)部均衡和外部均衡同時得以實現(xiàn)。 ? 基于以上考慮，凈出口函數(shù)就可以表示為： 六、 J曲線 (Jcurve) WPEPnmYgNX ???WPEPnmYgNX ???七 、 凈資本流出函數(shù) ? 資本賬戶差額或凈資本流出即為從本國流向外國的資本量與從外國流向本國的資本量的差額，并用 F表示。 四 、 匯率和利率 （ 一 ） 利率平價理論 （ 二 ） 購買力平價理論 五 、 凈出口 ? 影響一國進口貿(mào)易的因素主要有兩個：一是國民收入，二是實際匯率。 ? 國際收支出現(xiàn)順差 ，如出口超過了進口，匯率開始下跌，本國貨幣升值而抑制了出口，增加了進口。 ? 國際收支出現(xiàn)逆差 ，如經(jīng)常項目中進口超過了出口，那么，外匯市場上對外匯的需求就會大于供給，匯率會上升。 ? 用 ERR表示實際匯率， ERN
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