人民大學國際金融市場：匯率理論(參考版)
2025-05-15 21:09本頁面
【正文】 線代表的是遠期升水等于利差的所有點的集合 – 即利率平價線 .其代表盈虧平衡點 ,該線上的各點是均衡點，代表無論選擇哪一幣種的投資 ,最終收益相等 ? 而線外點為不均衡點 ? 假定三個月美元證券的年利率為 %,三個月英鎊證券的年利率為 8%,即期匯率為 1英鎊 = ,三個月遠期市場匯率為 1英鎊 =，而不是上例中的 ，則遠期升水 ,人們更愿意投資英鎊證券 ,投資者傾向于通過無風險的抵補套利手段 ,將投資從美元轉向英鎊 。在這種情況下，德國商品出售在國際市場上缺乏競爭力，而美國則獲得國際競爭力 購買力平價經(jīng)驗驗證結果 ?購買力平價經(jīng)驗驗證的方法有二： –回歸檢驗 –衡量實際匯率向均值回復的趨勢 ?回歸檢驗的要求很嚴格，若在短期觀察，往往會拒絕購買力平價。 名義匯率和實際匯率 ? 名義匯率 :兩個主權國家的貨幣兌換率 ,貨幣交易商的報價 ? 實際匯率 :根據(jù)兩國價格水平對名義匯率進行調整而得 即期匯率 (實際匯率 ,t)= 即期匯率（名義匯率， t） 即期匯率（購買力平價， t) ? Example: 今天即期匯率：１馬克＝０．６美元 購買力平價即期匯率： １馬克＝０．５美元 則實際匯率指數(shù)應為：０．６／０．５＝１．２ – 以購買力平價來衡量，馬克高估，美元低估。表面看來似乎是 “ 匯率變化引起價格變化 ” ，其實不然，是國內的貨幣和財政政策等其他因素導致其匯率和價格的變化。國際金融市場：匯率理論 主要內容 ?購買力平價理論 ?利率平價理論 ?其他匯率理論 ?匯率預測問題 購買力平價理論 標準的完全資本市場條件 : 購買力平價條件的基礎 (1) ?一價定律 ：在完全資本市場上，在考慮匯率因素以后，相同商品在兩個市場上同價． – Example:１英鎊＝ １．５美圓 同一本書在英國：２０英鎊 在美國：２０＊１．５＝３０
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