【正文】 當可獲取的樣本量足夠大時，可以運用數(shù)理統(tǒng)計的方法（如回歸分析、方差分析等）對樣本進行分析，以此為基礎測算債權資產(chǎn)價值。注冊資產(chǎn)評估師應當根據(jù)債權資產(chǎn)的實際狀況選用適當方法對債權資產(chǎn)進行分析，最終確定債權回收價值。 二、以債權資產(chǎn)本身為分析范圍的途徑 （一）分析思路 以債權資產(chǎn)本身為分析范圍的途徑是指注冊資產(chǎn)評估師基于債權人所掌握的材料，通過市場調(diào)查、比較類似交易案例以及專家估算等手段對債權資產(chǎn)價值進行綜合分析的一種途 徑。 （ 5）將企業(yè)預期償債年限內(nèi)全部可用于償債的現(xiàn)金流量折現(xiàn)，測算償債能力； （ 6）對特別事項進行說明。 （ 1）搜集企業(yè)財務資料和經(jīng)營情況資料； （ 2）分析企業(yè)歷史資料，合理預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量； （ 3）結合資產(chǎn)處置方式和企業(yè)實際情況，合理確定企業(yè)未來現(xiàn)金流量中可用于償債的比例（償債系數(shù)）和預期償債年限； （ 4）確定折現(xiàn)率； 折現(xiàn)率為基準利率（國債利率）與風險調(diào)整值之和。 （三）現(xiàn)金流償債法 現(xiàn)金流償債法是指依據(jù)企業(yè)近幾年的經(jīng)營和財務狀況，考慮行業(yè)、產(chǎn)品、市場、企業(yè)管理等因素的影響，對企業(yè)未來一定年限內(nèi)可償債現(xiàn)金流和經(jīng)營成本進行合理預測分析，考察企業(yè)以未來經(jīng)營及資產(chǎn)變現(xiàn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流清償債務的一 28 種方法。無效資產(chǎn)的剔除 應當詳細闡述依據(jù)并附相應證明材料； （ 3）剔除債務人無效負債，確定有效負債； （ 4）根據(jù)債務人的經(jīng)營狀態(tài)和分析目的采用適當?shù)膬r值類型，對企業(yè)的有效資產(chǎn)進行評估，對負債進行確認； 27 （ 5）確定優(yōu)先扣除項目，包括資產(chǎn)項優(yōu)先扣除項目以及負債項優(yōu)先扣除項目，優(yōu)先扣除項目應當有確切的證明依據(jù)； （ 6）確定一般債權受償比例； 一般債權受償比例 =（有效資產(chǎn) 資產(chǎn)項優(yōu)先扣除項目） /（有效負債 負債項優(yōu)先扣除項目） （ 7）確定不良債權的優(yōu)先受償金額； （ 8）確定不良債權的一般債權受償金額； 一般債權受償金額 =（不良債權總額 優(yōu)先債權受償金額）一般債權受償比例 （ 9）分析不良債權的受償金額及受償比例； 不良債權受償金額 =優(yōu)先債權受償金額 +一般債權受償金額受償比例 =不良債權受償金額 /不良債權總額 （ 10）分析或有收益、或有損失等其他因素對受償比例的影響； （ 11）確定不良債權從該企業(yè)可以獲得的受償比例； （ 12）對特別事項進行說明。 企業(yè)資產(chǎn)龐大或分布廣泛的項目和不良債權與企業(yè)總資產(chǎn)的比率相對較小的項目，不宜采用假設清算法。 （二）假設清算法 假設清算法是指在假設對企業(yè)（債務人或債務責任關聯(lián)方）進行清算償債的情況下，基于企業(yè)的整體資產(chǎn)，從總資產(chǎn)中剔 除不能用于償債的無效資產(chǎn)，從總負債中剔除實際不必償還的無效負債，按照企業(yè)清算過程中的償債順序，考慮債權的優(yōu)先受償，以分析債權資產(chǎn)在某一時點從債務人或債務責任關聯(lián)方所能獲得的受償程度。 對債務企業(yè)、債務責任關聯(lián)方償債能力的考察主要從以下方法中選擇：假設清算法、現(xiàn)金流償債法和其他適用方法。 一、以債務人和債務責任關聯(lián)方為分析范圍的途徑 （一）分析思路 以債務人和債務責任關聯(lián)方為分析范圍，實際上是從債權資產(chǎn)涉及的債務人和債務責任關聯(lián)方償還債務能力角度進行分析的途徑，主要適用于債務人或債務責任關聯(lián)方主體資格存在、債務人或債務責任關聯(lián)方配合并能夠提供產(chǎn)權證明及近期財務狀況等基本資料的情況。 鑒于不良債權資產(chǎn)形成的復雜性、多樣性以及分析過程中的一些不確定性因素，債權資產(chǎn)價值分析比其他資產(chǎn)的價值評估和價值分析復雜。 對債權資產(chǎn)進行價值分析時可能存在多種適用的分析方法，不同的分析方法由于分析思路和相關假設條件、限制條件不同，得出的結論可能不同。 第八章 附 則 第四十九條 本指導意見自 2020 年 7月 1日起施行。 債權資產(chǎn)價值分析報告應當重點披露和分析資產(chǎn)處置過程中特別關注的事項、分析的邏輯關系、假設條件以及報告使用的限制等。 價值分析報告的內(nèi)容和格式應當參照相關法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準則中關于評估報告的要求。 第四十五條 評估報告和價值分析報告應當包含必要信息，使報告使用者能夠合理理解價值評估結論和價值分析結論。 第四十三條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行債權資產(chǎn)價值分析業(yè)務，如果需要對相關實物類資產(chǎn)、股權類資產(chǎn)或其他資產(chǎn)進行評估，評估時應當遵守相關法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準則。 注冊資產(chǎn)評估師應當確信區(qū)間值的合理性并予以充分說明。 第四十一條 注冊資產(chǎn)評估師形成的債權資產(chǎn)價值分析結論可以是明確的數(shù)值，也可以是區(qū)間值。 注冊資產(chǎn)評 估師應當對不同價值分析方法形成的價值分析結論進行綜合分析，形成最終價值分析結論。不同價值分析方法的分析思路和分析過程不同，形成的價值分析結論可能不同。 債權資產(chǎn)價值分析方法主要包括假設清算法、現(xiàn)金流償債法、交易案例比較法、專家打分法和其他適用的分析方法。 第三十七條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行債權資產(chǎn)價值分析業(yè)務應當勤勉盡責，在能夠采取合理措施的范圍內(nèi)調(diào)查、分析債務人和債務責 任關聯(lián)方所提供的基礎材料。 債務責任關聯(lián)方包括有效保證期內(nèi)的貸款保證方、提供物權擔保（抵押、質(zhì)押等）的第三方、承債式兼并方和其他責任關聯(lián)方等。 第六章 價值分析要求 第三十四條 注冊資產(chǎn)評估師對用以實現(xiàn)債權清償權利的實物類資產(chǎn)、股權類 24 資產(chǎn)和其他資產(chǎn)執(zhí)行價值分析業(yè)務，應當參照價值評估業(yè)務的要求。 第三十三條 注冊資產(chǎn)評估師評估殘余價值時，應當給出殘余價值定義，并明確說明不是市場價值。 注冊資產(chǎn)評估師應當了解委托方對相關資產(chǎn)的使用或再開發(fā)計劃，根據(jù)委托方設定的投資目標和相關假設條件評估相應的投資價值。注冊資產(chǎn)評估師不得簡單使用無合理依據(jù)的折扣率進行評估。 注冊資產(chǎn)評估師應當在評估市場價值的基礎上，通過充分收集相關資料，客觀分析由于賣方非自愿、銷售時間過短、買方利用賣方的不利地位等因素對資產(chǎn)價值的影響，合理評估清算價值。注冊資產(chǎn)評估師不得依據(jù)僅對市場中某個或某類主體有意義或適用的數(shù)據(jù)資料評估市場價值。 注冊資產(chǎn)評估師評估市場價值應當進行充分的市場調(diào)查和分析，獲得市場交易數(shù)據(jù)或具有充分市場數(shù)據(jù)支持的市場趨勢等資料， 通過分析處理，做出有說服力的市場價值判斷。 23 第二十九條 注冊資產(chǎn)評估師應當明確業(yè)務基本情況，根據(jù)評估目的、評估對象、資產(chǎn)處置方式、可獲得的評估資料等因素，在與委托方協(xié)商的基礎上，恰當選擇價值類型和評估方法。 根據(jù)評估業(yè)務的具體情況和委托方的合理要求，注冊資產(chǎn)評估師也可以與委托方協(xié)商使用其他價值類型，但應當予以明確定義，確信所使用的具體價值類型與評估目的相適應，并與委托方就此價值類型的使用達成充分 的理解。 第二十六條 注冊資產(chǎn)評估師應當知曉形成清算價值、投資價值、殘余價值等意見，往往需要以形成資產(chǎn)市場價值意見為基礎。 委托方在準備將特定資產(chǎn)進行拆除、回收時，可以委托注冊資產(chǎn)評估師評估殘余價值。 委托方在準備持有金融不良資產(chǎn)或采取融資等手段對金融不良資產(chǎn)進行再開發(fā)時，可以委托注冊資產(chǎn)評估師評估投資價值。 委托方在需要將持有的金融不良資產(chǎn)在短時間內(nèi)強制清算或 變現(xiàn)時，可以委托注冊資產(chǎn)評估師評估清算價值。 委托方在金融不良資產(chǎn)處置過程中，為了解相關資產(chǎn)在通常條件下能夠合理實現(xiàn)的價值并以此作為處置決策的追求目標，可以委托注冊資產(chǎn)評估師評估市場價值。市場價值以外的價值包括但不限于清算價值、投資價值、殘余價值等。 第四章 價值類型 22 第二十條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務應當根據(jù)評估目的和評估對象等具體情況明確價值類型，并對具體價值類型進行定義。 債權資產(chǎn)主要包括本指導意見第二條第一款所指不良貸款和不良債權。 股權類資產(chǎn)主要包括商業(yè)性債轉股、抵債股權、質(zhì)押股權等。價值分析業(yè)務的價值分析對象通常是債權資產(chǎn)，也包括因受到限制、注冊資產(chǎn)評估師無法實施必要評估程序的用以實現(xiàn)債權清償權利的實物類資產(chǎn)、股權類資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。 第十七條 金 融不良資產(chǎn)評估業(yè)務的評估對象包括價值評估業(yè)務的評估對象和價值分析業(yè)務的價值分析對象。 第三章 評估對象 第十六條 金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務中，根據(jù)項目具體情況和委托方的要求，評估對象可能是債權資產(chǎn)，也可能是用以實現(xiàn)債權清償權利的實物類資產(chǎn)、股權類資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。 委托方應當對注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行業(yè)務予以配合，不得干預注冊資產(chǎn)評估師正常執(zhí)業(yè)。 第十五條 遵守相關法律、法規(guī)和資產(chǎn)評估準則，對評估對象在基準日特定目的下的價值或價值可實現(xiàn)程度進行分析、估算并發(fā)表專業(yè)意見， 是注冊資產(chǎn)評估師的責任。 21 委托方和其他報告使用者應當合理理解并恰當使用價值評估結論或價值分析結論。 第十四條 價值評估結論和價值分析結論反映注冊資產(chǎn)評估師按照相關法律、法規(guī)和資產(chǎn)評 估準則，在實施必要程序后形成的建立在相關假設和限制條件基礎上的專業(yè)意見。 價值評估結論和價值分析結論的有效使用期限原則上不應當超過基準日一年。 第十三條 價值評估結論和價值分析結論反映評估對象在基準日的價值或價值可實現(xiàn)程度。 注冊資產(chǎn)評估師應當對價值評估結論或價值分析結論進行明確說明，提醒委托方和其他報告使用者關注價值評估結論和價值分析結論的區(qū)別。 第十一條 注冊資產(chǎn)評估師與委托方協(xié)商執(zhí)行價值評估業(yè)務或價值分析業(yè)務時，應當重點考慮以下因素： （一）在約定時限內(nèi)，是否能夠充分獲取評估對象的資料和信息； （二）對評估對象的現(xiàn)場調(diào)查是否受到限制，如由于相關當事 方不配合或其他原因，注冊資產(chǎn)評估師無法進入現(xiàn)場實施清查、勘察等必要評估程序； （三）對評估對象的法律權屬資料和資料來源的查驗是否受到限制； （四）是否存在注冊資產(chǎn)評估師認為對形成合理價值評估結論具有重要影響的其他事項。 第十條 注冊資產(chǎn)評估師在承接金融不良資 產(chǎn)評估業(yè)務時，應當在明確評估業(yè)務基本事項的基礎上，根據(jù)評估對象的具體情況、評估目的、資產(chǎn)處置方式、評估資料可獲得程度和評估程序受限制程度等因素，與委托方協(xié)商后明確執(zhí)行價值評估業(yè)務或價值分析業(yè)務。 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務，在受到限制、無法履行必要評估程序的情況下，可以與委托方協(xié)商執(zhí)行價值分析業(yè)務。 第九條 注冊資產(chǎn)評估師應當知曉價值評估業(yè)務和價值分析業(yè)務是兩種不同的專業(yè)服務。 評估機構、注冊資產(chǎn)評估師、業(yè)務助理人員和外聘專家應當與委托方、資產(chǎn)占有方以及其他當事方無利害關系。 第六條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務，應當熟悉金融不良資產(chǎn)的相關知識，具備相應的專業(yè)知識和經(jīng)驗，能夠勝任所執(zhí)行的金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務。 第四條 注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行與金融不良資產(chǎn)評估相關的其他業(yè)務，可以參照本指導意見。 價值分析業(yè)務是指注冊資產(chǎn)評估師根據(jù)委托方的要求，對無法實施必要評估程序的金融不良資產(chǎn)在基準日的價值或價值可實現(xiàn)程度進行分析、估算并形成專業(yè)意見的行為或過程。 本指導意見所稱金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務包括注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行的以金融不良資產(chǎn)處置為目的的價值評估業(yè)務（以下簡稱“價值評估業(yè)務”）和以金融不良資產(chǎn)處置為目的的價值分析業(yè)務（以下簡稱“價值分析 業(yè)務”）。 附件：１．納稅評估通用分析指標及其使用方法（略） ２．納稅評估分稅種特定分析指標及其使用方法（略） 中評協(xié)關于金融不良資產(chǎn)評估的指導意見 (試行 ) 中評協(xié) [2020]37 號 第一章 引 言 第一條 為規(guī)范注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行金融不良資產(chǎn)評估業(yè)務，保證執(zhí)業(yè)質(zhì)量，維護社會公共利益和資產(chǎn)評估各方當事人合法權益，根據(jù)《資產(chǎn)評估準則──基 19 本準則》，制定本指導意見。 第二十六條 從事納稅評估的工作人員，在納稅評估工作中徇私舞弊或者濫用職權，或為有涉嫌稅收違法行為的納稅人通風報信致使其逃避查處的，或瞞報評估真實結果、應移交案件不移交的，或致使納 稅評估結果失真、給納稅人造成損失的，不構成犯罪的，由稅務機關按照有關規(guī)定給予行政處分；構成犯罪的，要依法追究刑事責任。 第二十四條 基層稅務機關及其稅源管理部門要充分利用現(xiàn)代化信息手段，廣泛收集和積累納稅人各類涉稅信息，不斷提高評估工作水平；要經(jīng)常對評估結果進行分析研究，提出加強征管工作的建議；要作好評估資料整理工作，本著“簡便、實用”的原則，建立納稅評估檔案，妥善保管納稅人報送的各類資料，并注重保護納稅人的商業(yè)秘密 和個人隱私；要建立健全納稅評估工作崗位責任制、位位輪換制、評估復查制和責任追究制等各項制度，加強對納稅評估工作的日常檢查與考核；要加強對從事納稅評估工作人員的培訓，不斷提高納稅評估工作人員的綜合素質(zhì)和評估能力。納稅評估分析報告和納稅評估工作底稿是稅務機關內(nèi)部資料，不發(fā)納稅人，不作為行政復議和訴訟依據(jù)。 發(fā)現(xiàn)外商投資和外國企業(yè)與其關聯(lián)企業(yè)之間的業(yè)務往來不按照獨立企業(yè)業(yè)務往來收取或支付價款、費用，需要調(diào)查、核實的，應移交上級稅務機關國際稅收管理部門（或有關部門）處理。 第二十一條 發(fā)現(xiàn)納稅人有偷稅、逃避追繳欠稅、騙取出口退稅、抗稅或其他需要立案查處的稅收違法行為嫌疑的，要移交稅務稽查部門處理。對調(diào)查核實的情況，要作認真記錄。稅務代理人代表納稅人進行稅務約談時，應向稅務機關提交納稅人委托代理合法證明。 納稅人因特殊困難不能按時接受稅務約談的，可向稅務機關說明情況，經(jīng)批