金價與油價走勢相關(guān)性分析及零八年金價預(yù)測(參考版)
2024-09-08 17:03本頁面
【正文】 隨著高油價，甚至超高油價時代的到來， 黃金價格 有巨大的上漲空間存在 ； 4）通過預(yù)測函數(shù)模型的評估、構(gòu)建和運用，最終得出黃金 2020 年的月度均價 波動 范圍在 美元 /盎司至 美元 /盎司之間的預(yù)測結(jié)果。 19 五、研究結(jié)論 實證 分析的 主要結(jié)論包括： 1） 黃金 價格變動與石油價格變動具有統(tǒng)計學(xué)意義的顯著正相關(guān)關(guān)系存在，但比較而言， 以黃金與石油在實際價格變動層面的相關(guān)性關(guān)系表現(xiàn)更為充分些 ； 2） 黃金 和 石油 在名義價格與實際價格走勢之 間 的相關(guān)性存在差異， 石油的名義和實際價格都達到了 70年 1 月以來的最高水平，相對而言，黃金的名義價格雖然達到了歷史最高水平，但其實際價格水平與 70 年 1 月以來的歷史最高水平相比，還有上漲空間； 3）石油 的“黃金”價格，不論向長期均衡水平還是向近期均衡水平回歸 ，金 價都有上漲的空間存在 。 4．預(yù)測模型的確定 與預(yù)測結(jié)果 模型 檢驗結(jié)果表明，所有 的 模型都能被選擇用來做為預(yù)測模型， 18 進一步用判別系數(shù)（ R2）來判定一個最優(yōu)模型，三次函數(shù) Cubic 模型R2的值為 ，為所有模型中最大， 同時從擬合效果對比圖也 反映其的擬合效果相對較好，因此選擇三次函數(shù) Cubic 模型作為預(yù)測模型，并建立如下回歸方程： Y = ++ 在確定預(yù)測模型后，通過 SPSS 軟件中的 的曲線估計（ Curve Estimation）分析功能模塊將 三次函數(shù) Cubic模型對 2020年 5月至2020年 3月黃金月度均價的預(yù)測值與實際值相比較，結(jié)果顯示，83個月度均價的實際值中僅有一個月度均價數(shù)據(jù)（ 2020 年 5月）落在預(yù)測區(qū)間之外，預(yù)測失誤率約 1%,證明 三次函數(shù) Cubic模型對黃金價格的預(yù)測效果是可以被接受的（圖 10）。 2. 函數(shù)模型 擬合效果分析 模型檢驗報告結(jié)果顯示（表 4），可供評估使用的各類模型的 P值均 ,均具有統(tǒng)計意義，都可被選擇作為預(yù)測函數(shù)模型，其中，Quadratic、 Cubic、 Compound、 Growth、 Exponential 和 Logistic這六種曲線的擬合度比較高（其 R2統(tǒng)計量的值分別為 、 、 、 和 ） ,其中又以三次函數(shù) Cubic 的擬合 17 度為最高（ R2統(tǒng)計量的值為 ），所以選擇三次函數(shù)擬合石油價格和黃金價格是合適的。 12 管清友 . 次級債危機之后是能源危機？ . 080413/080415 16 樣本數(shù)據(jù)選擇 本次預(yù)測所選擇的樣本時間周期為 2020年 5月至 2020年 3 月，共選擇以美國消費者價格指數(shù)調(diào)整為 2020 年的美元一般購買力水平后的石油和黃金月度平均價格數(shù)據(jù)，共計連續(xù)的 83 個月。 如 以 260美元 /桶作為未來十年的石油高點價格基準， 當(dāng)回歸 石油“黃金”價格長期均衡水平時，未來十年黃金的高點價格為 美元 /盎司， 當(dāng)回歸 石油“黃金”價格短期均衡水平時，未來十年黃金的高點價格為 /盎司 ，由此可知，黃金未來的上漲空間是巨大的。 然而， 從短周期看， 在 全球經(jīng)濟失衡、流動性過剩、美元匯率走弱和投機資本規(guī)模擴大等因素影響下， 石油的名義價格和實際價格的波幅走勢趨向 高度 一致 （兩者相關(guān)度為 ） ，石油 名義價格的波動已經(jīng)對 生產(chǎn)消費企業(yè)產(chǎn)生了成本推動壓力， 從而導(dǎo)致石油的實際價格波動幅度加大， 同時 增加了 石油 的 供需平衡壓力 ，造成石油的黃金價格波動和前兩者價格波動相關(guān)程度比長周期有較明顯的提高（相關(guān)度分別為 和 ）。 11 Energy Information Administration（ .） . ShortTerm Energy and Summer Fuels Outlook. 0414 14 就長周期而言，石油的名義價格波動大 （標準差 為 ）， 整體上漲的趨勢十分明顯。要使石油的“黃金”價格向長期均衡水平（ 盎司 /每百桶）和 2020 年 5 月以來的短期均衡水平（ 盎司 /每百桶） 回歸 ，如以美國能源情報署對西德州中質(zhì)原油的 2020年度平均預(yù)測價格 101 美元為基準 11，則黃金的目標價格分別為 美元 /盎司和 美元 /盎司， 高于黃金的 08 年 3月的 月度 均價 ，黃金的價格還有上漲的動力存在。從 1970年 1 月至 2020年 3月，石油的“黃金”價格平均水平為 ,也就是說，以一百桶石油為單位，購買一百桶 13 石油需要 盎司黃金 。相對而言，黃金的
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