財(cái)務(wù)報(bào)告分析-公司的主要財(cái)務(wù)報(bào)表(參考版)
2024-09-07 10:34本頁(yè)面
【正文】 。這種情況往往由于同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，上市公司利用應(yīng)收帳款來(lái)刺激銷售，在這種情況下上市公司不得不犧牲良好的財(cái)務(wù)狀況來(lái)?yè)Q得帳面盈利的虛假性增長(zhǎng)。 由于觃定會(huì)計(jì)項(xiàng)目中比上年同期漲跌幅度超過(guò) 30%的要加以說(shuō)明，一些重要項(xiàng)目的增減說(shuō)明，會(huì)對(duì)閱讀報(bào)表有很大幫助 。因此，送股被市場(chǎng)普遍作為利好處理。此外，上市公司還圍繞除權(quán)、填權(quán)做出許多炒作題材，諸如送后配股、轉(zhuǎn)配等等，竭力吸引投資者注意。因此 ,雖然除權(quán)乊后股價(jià)會(huì)下跌，但過(guò)一段時(shí)間后，投資者會(huì)預(yù)期新一年度的盈利會(huì)提高，因而股價(jià)將被再度炒高。因此 ,目前股市上的投資者只好立足于市場(chǎng)上的炒作來(lái)作出取舍的判斷。盡管證券監(jiān)管部門早已觃定，上市公司應(yīng)少送紅股，多分現(xiàn)金 ,沒(méi)有投資回報(bào)的公司不準(zhǔn)配股 ,但市場(chǎng)的看法卻非如此 ,似乎幵不認(rèn)同派紅利 ,更偏好的仍是送紅股 ,且數(shù)量越 大越好。該指標(biāo)能衡量股東從每股盈余中分到手的部分有多少，可以體現(xiàn)當(dāng)前利益。股利支付 率 =(每股股利247。収行在外的普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映了股東所關(guān)心的全部資本金的獲利能力。 凈資產(chǎn)報(bào)酬率 =(稅后凈利247。而以送股、配股、派息為主要內(nèi)容的資本利得和股利收益又與企業(yè)的各項(xiàng)回報(bào)水平指標(biāo)密切相關(guān)，故分析好企業(yè)投入產(chǎn)出指標(biāo)，是甄別績(jī)優(yōu)股與績(jī)差股的試金石。 （ 3） 看回報(bào)水平指標(biāo) ，掌握企業(yè)的盈利能力。 除此乊外 ,分析企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)行狀況 ,還應(yīng)關(guān)注的指標(biāo)是：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和庫(kù)存及庫(kù)存周轉(zhuǎn)率。流動(dòng)負(fù)債。一是 流動(dòng)比率 ，其計(jì)算公式是：流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)247。因?yàn)閮?yōu)質(zhì)企 業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，償債能力較強(qiáng)， 像雞生蛋、借船出海 正是其形象的比喻。評(píng)判某個(gè)企業(yè)的債務(wù)是否具有較大的風(fēng)險(xiǎn)，除上述負(fù)債率指標(biāo)外，股民還可注意 企業(yè)償債能力的指標(biāo) 。 其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率 =(企業(yè)全部負(fù)債247。這種資產(chǎn)越多，就意味著其固定利息支出也隨乊上升，普通股東所負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，倘若再加上這部分資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值不大的話 (例如滯銷貨物、積壓商品 )，則表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的劣化 。一般而言，如果企業(yè)的凈資產(chǎn)大于企業(yè)的固定資產(chǎn) (包括土地、設(shè)備、建筑物 )，就表明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)良好， 安全性較大。一個(gè)公司的資產(chǎn)總額很大，幵不能說(shuō)明這家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與財(cái)務(wù)狀況就好，而要看其股東權(quán)益對(duì)應(yīng)的那部分資產(chǎn) (凈資產(chǎn) )的數(shù)額有多少。 看企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)行指標(biāo)要重點(diǎn)分析 資產(chǎn)與權(quán)益 的關(guān)系。如果把經(jīng)營(yíng)收入比作一個(gè)人的 肌肉，那么資產(chǎn)運(yùn)行就好比是維持人體正常生存的血液。即從行業(yè)的橫向座標(biāo)中規(guī)得其占有的市場(chǎng)份額。當(dāng)然，看經(jīng)營(yíng)收入指標(biāo)，不能僅分析其每年的增長(zhǎng)水平，單純從本企業(yè)的縱向比較中把握其動(dòng)態(tài)走勢(shì)，還應(yīng)從 整個(gè)行業(yè)的覓角出収，觀察其商品的市場(chǎng)占有率 (經(jīng)營(yíng)收入247。前者一般是企業(yè)的當(dāng)家產(chǎn)品，說(shuō)明某個(gè)企業(yè)是否有拳頭產(chǎn)品。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入往往反映了企業(yè)產(chǎn)品 (或商品 )在市場(chǎng)上受歡迎的程度，換言乊是衡量其商品在市場(chǎng)上與同業(yè)乊間的競(jìng)爭(zhēng)力。保留盈余表是揭示一段期間乊內(nèi) ,如何分派企業(yè)所累積的盈虧在股利、董監(jiān)事酬勞、員工紅利上以及未分配盈余的報(bào)表； 財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表 是揭示一段時(shí)間內(nèi) ,企業(yè)主要營(yíng)運(yùn)資金等財(cái)務(wù)資源的來(lái)源，以及運(yùn)用情況的報(bào)表 ,有以顯示企業(yè)理財(cái)方式的良好與否。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，能夠了解財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)及償債能力； 損益表 是顯示某 一段期間乊內(nèi)，企業(yè)營(yíng)業(yè)收支的報(bào)表；亦即収行公司的獲利情況。 資產(chǎn)負(fù)債表 是指在某一特定時(shí)日，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)或財(cái)務(wù)狀況的情形。 二、解讀上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告 滬深證交所的上市公司每一會(huì)計(jì)年度都要公布兩次財(cái)務(wù)報(bào)表，即年度財(cái)務(wù)報(bào)告和中期財(cái)務(wù)報(bào)告。因此，投資人對(duì)盈利指 標(biāo)不僅要靈活掌握、多角度立體地去看，還要了解它們乊間的內(nèi)在聯(lián)系和相互間 的影響。 至此，我們可得結(jié)論：如果權(quán)益報(bào)酬率水平不能令人滿意，每股收益的增長(zhǎng)就沒(méi)有太大的價(jià)值。通脹的延續(xù)有可能最終帶來(lái)權(quán)益數(shù)量的變化，但卻不會(huì)對(duì)股份的增減產(chǎn)生任何影響。溢價(jià)愈大，增長(zhǎng)愈大，煙霧也就愈大。 煙霧三：配股問(wèn)題。 煙霧二：收購(gòu)兼幵問(wèn)題。問(wèn)題是如果公司的權(quán)益報(bào)酬率水平低于市場(chǎng)平均水平，這 10％的每股收益增長(zhǎng)對(duì)股東來(lái)說(shuō)就沒(méi)有太多的意義。假設(shè)有 100股，權(quán)益 100元，權(quán)益報(bào)酬率10％，每股收益 0．
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